MSFT Microsoft Corporation - Common Stock
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| 除息日 | 拆股 | 类型 |
|---|---|---|
| 2003年2月18日 | 2-for-1 | 正向 |
| 1999年3月29日 | 2-for-1 | 正向 |
| 1998年2月23日 | 2-for-1 | 正向 |
| 1996年12月9日 | 2-for-1 | 正向 |
| 1994年5月23日 | 2-for-1 | 正向 |
| 1992年6月15日 | 3-for-2 | 正向 |
| 1991年6月27日 | 3-for-2 | 正向 |
| 1990年4月16日 | 2-for-1 | 正向 |
| 1987年9月21日 | 2-for-1 | 正向 |
关于 Microsoft Corporation - Common Stock 公司概况（来自维基百科）
微软公司（英語：Microsoft Corporation）是一家美国跨国科技企业，由比尔·盖茨与保罗·艾伦于1975年创立，总部位于华盛顿州雷德蒙德，自创立以来一直是计算机产业的重要参与者。1980至1990年代，微软凭借MS-DOS与Windows在个人电脑操作系统市场取得支配地位，并以Office主导办公软件市场。依托这一稳固的市场地位，公司逐步将业务扩展至个人计算与娱乐、企业云计算和人工智能等广泛领域。
微软的经营分为三个报告分部，各分部均由多项产品与服务构成：生产力和业务流程分部涵盖Microsoft 365（原Microsoft Office）、职业社交网络领英和企业应用Dynamics 365；智能云分部以Azure云计算平台为核心，并包括服务器产品、开发者工具与代码托管平台GitHub；更多个人计算分部则包括Windows操作系统、Surface设备、Xbox游戏业务以及Bing搜索与广告。 公司还面向消费者与企业推出Copilot系列人工智能助手，并在北美、欧洲、亚洲和非洲设有微软研究院实验室。
微软于1986年在纳斯达克上市，股价的长期上涨在员工中造就了大批富豪。 与此同时，其市场支配地位招致了持续的反垄断审查：在美国诉微软案中，联邦法院认定微软非法维持其个人电脑操作系统垄断；欧盟委员会亦自2004年起多次对其作出不利决定并处以罚款。
微软先后由盖茨（1975年–2000年）、史蒂夫·鲍尔默（2000年–2014年）和萨蒂亚·纳德拉（2014年至今）担任首席执行官，纳德拉自2021年起兼任董事长。鲍尔默任内，公司推行“设备与服务”战略，推出Surface系列并收购诺基亚手机业务，但移动业务终告失败。纳德拉任内，公司将重心转向云计算与人工智能，采取开源与跨平台策略，相继收购领英、GitHub、ZeniMax Media、Nuance与动视暴雪，并自2019年起与OpenAI建立深度合作。云计算与人工智能已取代个人电脑软件授权，成为公司增长的主要来源，微软的市值亦随之跻身全球上市公司前列。
历史
创立与早期发展（1975年–1984年）
盖茨与艾伦同为西雅图湖滨中学校友，自中学时代起即共同从事程序设计。1975年1月，《大众电子》杂志介绍了MITS公司（全称Micro Instrumentation and Telemetry Systems）推出的Altair 8800微型计算机。二人随即联系MITS，提出为该机开发BASIC解释器。 由于手中并无Altair实机，艾伦先在哈佛大学的PDP-10上编写了Altair模拟器，二人借此完成解释器的开发。1975年3月的演示获得成功，MITS同意销售Altair BASIC；艾伦随后受聘于MITS，盖茨则从哈佛大学休学，二人迁往MITS所在的阿尔伯克基。
1975年4月4日，二人以“Micro-Soft”之名创立公司。据盖茨1995年在《财富》杂志上的回忆，这一名称由艾伦提出，后改为“Microsoft”。 1977年，微软与日本ASCII公司的西和彦合作，设立首个海外机构“ASCII Microsoft”。 1979年1月，公司迁往华盛顿州贝尔维尤。
1980年，微软基于AT&T授权的UNIX推出移植版本Xenix，并委托圣克鲁兹公司（SCO）将其移植至多种硬件平台。 同年11月，IBM与微软签约，由微软为即将推出的IBM个人电脑提供操作系统。IBM原本有意采用数字研究公司的CP/M，洽谈未果后转而委托微软。 微软先从西雅图电脑产品公司取得与CP/M相似的86-DOS的授权，1981年7月又买断其全部权利，并更名为MS-DOS。IBM以PC DOS之名将其随1981年8月发布的IBM PC出售，而微软保留了MS-DOS的所有权，得以向其他厂商授权。此后，哥伦比亚数据产品公司、康柏等厂商通过净室设计复制IBM PC的BIOS、推出兼容机，MS-DOS随之成为兼容机的标准操作系统，微软也由此确立了在个人电脑操作系统市场的领先地位。
1983年，微软推出首款鼠标，并成立微软出版社。同年，艾伦因罹患霍奇金淋巴瘤退出公司的日常经营，但继续留任董事会至2000年。
MS-DOS、Windows与Office（1984年–1994年）
1985年，微软与IBM签署协议，联合开发新一代操作系统OS/2。 同年11月20日，微软推出Windows 1.0，最初作为MS-DOS的图形用户界面扩展。 1986年2月26日，公司总部迁至雷德蒙德；同年3月13日，公司在纳斯达克首次公开募股。此后股价长期上涨，据估计在员工中先后造就了四位亿万富翁和约一万二千位百万富翁。
1987年4月，微软向原始设备制造商（OEM）交付了首个OS/2版本。 然而双方在技术路线上的分歧日益扩大。1990年Windows 3.0取得商业成功后，微软将重心转向Windows，与IBM的合作随之破裂。微软将原本规划为OS/2后续版本的新系统改为独立发展，于1993年7月推出Windows NT 3.1。该系统采用全新的模块化内核与32位Win32应用程序编程接口，便于将16位Windows程序移植至新平台，并成为此后Windows NT家族（包括Windows XP至Windows 11）的技术基础。
1990年，微软推出Microsoft Office办公套件，将Word、Excel等应用程序捆绑销售。同年5月22日推出的Windows 3.0改进了用户界面与图形性能，并支持Intel 80386处理器的增强保护模式。 据1999年美国联邦地区法院认定的事实，自1990年前后起，微软在英特尔兼容个人电脑操作系统市场的份额每年都在90%以上。 此后，Windows与Office分别在个人电脑操作系统和办公软件市场取得主导地位。
与此同时，微软的市场行为开始受到监管机构关注。1990年，联邦贸易委员会就微软与IBM的合作关系展开调查，由此揭开了微软与美国政府之间逾十年法律纠纷的序幕。 1994年7月，美国司法部与微软达成和解。司法部在随附的竞争影响报告中指出，微软自1988年起普遍采用“按处理器计费”的授权方式：OEM厂商须就其售出的每一台搭载特定处理器的电脑向微软支付授权费，而不论该电脑是否预装微软的操作系统。报告认为，在未使用任何微软产品的情况下仍须支付的这笔费用，实际上构成了对OEM厂商采用竞争性操作系统的一种罚金或税负。 1994年10月，微软宣布以约20亿美元收购个人理财软件Quicken的开发商Intuit。1995年4月27日，司法部以该交易将导致价格上升、创新减少为由提起诉讼，要求阻止收购； 同年5月20日，双方终止了合并计划。
这一时期，微软的盈利能力极为突出：1992至1996财年，其净利润率始终维持在约25%；1996财年，公司营收86.71亿美元，净利润21.95亿美元，首次超过20亿美元。
互联网战略与反垄断诉讼（1995年–2007年）
1995年5月26日，盖茨向公司高层发出题为《互联网浪潮》（The Internet Tidal Wave）的备忘录，要求公司全面转向互联网，微软随即将产品线扩展至计算机网络与万维网领域。 同年8月24日发布的Windows 95引入了抢占式多任务、全新的开始菜单和面向32位应用程序的Win32 API。 微软称Windows 95是首个具备与苹果Mac OS类似整合功能的英特尔兼容个人电脑操作系统，该系统在消费者中获得了空前的欢迎。 Windows 95附带微软的在线服务MSN，Internet Explorer则经由Plus!扩展包和后续的OEM版本随系统提供。1996年，微软与全国广播公司合资创办24小时新闻频道MSNBC及新闻网站msnbc.com；微软于2005年退出有线电视频道，2012年7月又将所持网站50%的股份出售给NBC，网站随之更名为NBCNews.com，双方长达16年的合作至此结束。 微软还于1993年推出多媒体百科全书Encarta，2009年因在线免费资源的竞争而停止该产品。 1996年，微软推出面向个人数字助理等低内存设备的Windows CE。1997年8月，微软向经营困难的苹果公司投资1.5亿美元购入其无表决权股票，并承诺继续为Mac开发Office；作为协议的一部分，苹果将Internet Explorer设为Mac的默认浏览器。
1997年10月，美国司法部向联邦地区法院提出动议，指控微软违反1994年的和解协议，要求法院禁止其将Internet Explorer与Windows捆绑。 1998年5月，司法部与多个州对微软提起反垄断诉讼。2000年4月，托马斯·彭菲尔德·杰克逊法官认定微软非法维持个人电脑操作系统垄断，并于同年6月下令将公司拆分。2001年6月，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院维持了垄断认定，但撤销了拆分令；同年11月，微软与司法部达成和解，承诺向第三方开放部分应用程序编程接口并接受监督，和解协议于2002年获法院批准。 在欧洲，欧盟委员会于2004年3月认定微软滥用其在操作系统市场的支配地位，处以4.97亿欧元罚款——超过罗氏于2001年创下的4.62亿欧元纪录，为当时欧盟史上最高罚款——并责令其提供不含Windows Media Player的Windows版本、向竞争对手披露互操作信息。
2000年1月13日，鲍尔默接替盖茨出任首席执行官，盖茨改任董事长兼首席软件架构师。 2006年6月，微软宣布盖茨将于2008年7月退出日常事务，首席技术官雷·奥兹（Ray Ozzie）即日起接任首席软件架构师； 奥兹于2010年10月宣布卸任，鲍尔默表示此后不再设立该职位。 2001年10月25日发布的Windows XP首次在消费级产品中采用NT内核，并引入产品激活机制以遏制盗版；该系统此后十余年间一直是全球使用最广泛的桌面操作系统之一，但也因安全漏洞频发以及捆绑Internet Explorer和Windows Media Player而受到批评。同年11月，微软推出Xbox游戏机，进入此前由索尼和任天堂主导的家用游戏机市场。 2002年11月15日，微软在北美推出基于宽带连接的在线游戏服务Xbox Live。 2005年推出的继任机型Xbox 360因大规模硬件故障（俗称“三红”）问题，促使微软于2007年将相关保修期延长至三年。
Windows Vista、Windows 7与移动业务（2007年–2011年）
2007年1月30日，Windows Vista面向消费者发售，距XP发布已逾五年。Vista引入了Windows Aero视觉风格、用户账户控制和改进的搜索功能，但因硬件要求较高、兼容性问题较多，市场反响不及预期。许多用户继续使用Windows XP，微软对XP的延长支持一直持续至2014年4月8日。
2008年6月27日，盖茨卸任日常管理职务，此后仅以非执行董事长身份参与重点项目； 他于2014年2月卸任董事长，2020年3月退出董事会。2008年10月27日，微软发布云计算平台Windows Azure（2014年更名为Microsoft Azure），该平台于2010年2月1日开始正式收费商用。
为与谷歌竞争，微软于2008年2月1日提出以每股31美元、总计约446亿美元收购雅虎， 但雅虎始终未接受报价，微软遂于同年5月3日撤回收购提议。 2009年6月，微软将其搜索引擎更名为Bing。同年7月29日，微软与雅虎达成为期十年的搜索合作协议：Bing成为雅虎网站独家的算法搜索与付费搜索平台，雅虎则负责两家公司高级搜索广告客户的全球销售。
2009年10月22日，微软发布Windows 7，并于同日在亚利桑那州斯科茨代尔开设首家直营零售店。 Windows 7在启动速度、多核处理器调度、触控输入与手写识别等方面较Vista有明显改进， 并取得商业成功。直营零售店则于2020年全部关闭，零售业务转向线上。
iPhone（2007年）与Android（2008年）兴起后，微软原有的Windows Mobile迅速丧失竞争力。2010年4月，微软推出面向年轻消费者的Kin手机，上市约六周即告停售。同年10月，微软发布全新设计的Windows Phone 7，采用名为“Metro”的设计语言，并将目标用户由企业转向一般消费者。 Windows Phone 7基于Windows CE内核，自Windows Phone 8起改用与Windows 8相同的NT内核。2011年2月，微软与诺基亚结成战略联盟，后者将Windows Phone作为其主要智能手机平台。
2011年6月28日，微软在全球40个市场推出订阅制云服务Office 365，整合了Office、SharePoint Online、Exchange Online与Lync Online。 同年10月13日，微软完成对网络通讯服务Skype的85亿美元现金收购，并将其设为独立事业部。
Windows 8、Surface与收购诺基亚手机业务（2011年–2014年）
2012年10月26日，微软发布Windows 8，试图以同一系统覆盖台式机、笔记本电脑与平板电脑。该系统引入以动态磁贴为核心的全屏“开始”屏幕和Windows应用商店，但取消传统“开始”菜单等改动引发较多批评；2013年10月发布的Windows 8.1对此作出部分调整。
2012年6月18日，鲍尔默在洛杉矶发布Surface平板电脑，这是微软首次自行设计并销售个人电脑。 首批产品包括采用英伟达Tegra系列ARM处理器、运行Windows RT的Surface RT（2012年10月上市），以及采用英特尔处理器、运行完整版Windows 8的Surface Pro（2013年2月上市），两者均配备10.6英寸、16:9比例的屏幕。 Surface RT销售不佳，微软于2013年7月为其库存计提约9亿美元减值。
2013年9月3日，微软宣布以约54.4亿欧元（约合72亿美元）收购诺基亚的设备与服务部门并取得相关专利授权。 交易于2014年4月完成，但未能扭转Windows Phone的颓势。2015年7月，微软宣布重组手机硬件业务，就该收购计提约76亿美元减值并裁减至多7800个职位， 此后逐步退出手机硬件业务；Windows 10 Mobile于2019年12月结束支持。
纳德拉时代：云计算与开源转型（2014年–2019年）
2014年2月4日，萨蒂亚·纳德拉接替鲍尔默出任首席执行官。纳德拉提出“移动为先、云为先”（mobile-first, cloud-first）的战略，将Azure与Office 365等云服务确立为公司核心，并推动Office等产品向iOS和Android开放。2014年9月，微软以25亿美元收购《我的世界》开发商Mojang。
2015年7月29日，Windows 10在全球约190个国家和地区发布，符合条件的Windows 7与Windows 8.1用户可在发布后一年内免费升级。该系统恢复了“开始”菜单，引入Windows Hello生物识别登录、语音助手Cortana和新浏览器Microsoft Edge，并以持续的功能更新取代了以往数年一次的大版本发布。同年10月，微软推出Surface Book，将Surface品牌扩展至笔记本电脑；2016年又推出混合现实头戴设备HoloLens的开发者版本，以及一体机Surface Studio。2016年6月13日，微软宣布以每股196美元、总计262亿美元现金收购领英，交易于同年12月完成。
这一时期，微软对开源软件的态度发生了根本转变。公司先后开源.NET的核心组件并使其跨平台运行，于2015年推出开源代码编辑器Visual Studio Code，2016年8月开源PowerShell并使其支持Linux与macOS， 并在Windows 10中引入适用于Linux的Windows子系统。2018年6月4日，微软宣布以75亿美元收购代码托管平台GitHub。 同年10月，微软以拥有逾六万项专利的身份加入专利互不起诉联盟开放发明网络；12月，微软开源Windows Forms与Windows Presentation Foundation， 并宣布桌面版Microsoft Edge将改用Chromium开源项目作为基础，取代自有的EdgeHTML引擎；基于Chromium的新版Edge于2020年1月正式发布。
云业务的增长推动了公司市值的回升。2019年4月，微软市值首次达到1万亿美元，成为继苹果公司之后第二家市值达到这一水平的美国上市公司。
人工智能与大型并购（2019年至今）
2019年7月22日，微软向人工智能研究机构OpenAI投资10亿美元，双方约定Azure为OpenAI的独家云计算平台。 2022年11月OpenAI发布ChatGPT后，微软于2023年1月宣布对其进行“多年期、数十亿美元”的追加投资， 并于同年相继推出整合OpenAI模型的新版Bing（后并入Copilot品牌）与Microsoft 365 Copilot。2024年3月，微软延揽DeepMind联合创始人穆斯塔法·苏莱曼组建Microsoft AI部门，统筹Copilot等消费级人工智能产品及相关研究。
2025年10月，OpenAI完成资本重组，其营利实体改组为公益公司OpenAI Group PBC；重组后，微软所持股份按完全摊薄的转换后口径计约占27%，估值约1350亿美元，并保留对OpenAI模型的知识产权授权。 2026年4月，双方再度修订协议：微软对OpenAI模型与产品的知识产权授权延续至2032年，但改为非独占授权；OpenAI可通过任何云服务商向客户提供其产品，微软不再向OpenAI支付收入分成，而OpenAI向微软支付的收入分成将持续至2030年并设总额上限。 在此期间，微软亦扩大与其他模型开发商的合作：2025年11月，微软宣布与英伟达和Anthropic建立战略合作，承诺向Anthropic投资至多50亿美元，Anthropic则承诺购买价值300亿美元的Azure算力，其Claude模型亦接入微软的Foundry平台及Copilot产品线。
游戏业务方面，微软于2020年9月宣布以75亿美元收购贝塞斯达的母公司ZeniMax Media，交易于2021年3月9日完成。 2020年11月10日，微软发布Xbox Series X和Series S。2022年1月18日，微软宣布以687亿美元全现金收购动视暴雪，同时披露Xbox Game Pass订阅用户已超过2500万。 该交易先后经历美国联邦贸易委员会的诉讼和英国竞争与市场管理局的审查；在微软承诺将动视暴雪部分云游戏权利转让给育碧后，交易于2023年10月13日完成，成为微软及电子游戏业史上规模最大的收购。 2026年2月，自2014年起领导微软游戏业务的菲尔·斯宾塞宣布退休，原CoreAI部门负责人阿莎·夏尔马（Asha Sharma）接任Microsoft Gaming执行副总裁兼首席执行官，Xbox总裁莎拉·邦德（Sarah Bond）同时离职。
在其他领域，微软于2021年7月收购网络安全公司RiskIQ， 并于2022年3月4日完成对语音识别与医疗人工智能企业Nuance的收购，交易总额约197亿美元（含债务）。 2021年6月，纳德拉兼任董事长。2021年10月5日，微软发布Windows 11，符合硬件要求的Windows 10设备可免费升级。2023年，微软停止支持Windows中的独立Cortana应用，转而以Copilot等人工智能功能取代。 Windows 11因硬件要求较严格而普及缓慢；随着Windows 10于2025年10月14日结束支持的期限临近，据StatCounter统计，Windows 11于2025年7月以约52%的份额首次超过Windows 10，成为使用最广的桌面Windows版本。 2025年4月4日，微软迎来创立五十周年。
人工智能需求推动了公司市值与资本开支的同步扩张。2024年1月24日，微软市值在盘中首次突破3万亿美元； 据美联社统计，纳德拉出任首席执行官后的十年间，微软股价上涨逾1000%，同期标准普尔500指数的涨幅为185%。 2025年7月31日，微软发布财报后成为继英伟达之后第二家市值突破4万亿美元的上市公司。 在2026财年，微软的物业与设备资本支出约为1159亿美元，较上一财年的约646亿美元大幅增加，主要用于人工智能数据中心建设。
业务与财务
经营概况
微软的财务年度截至每年6月30日，对外按三个报告分部披露经营业绩。2026财年，公司总营收3318.39亿美元，同比增长18%；营业利润1552.37亿美元，同比增长21%；净利润1337.49亿美元，同比增长31%，其中包括来自OpenAI投资的净收益。当年Azure收入首次超过1000亿美元，Microsoft 365 Copilot付费席位超过3000万个；第四财季，微软云（Microsoft Cloud）收入为593亿美元，商业剩余履约义务同比增长84%至6780亿美元。
截至2026年6月30日，微软共有全职员工约22.3万人，较上一财年末的约22.8万人减少约5000人；其中美国约12.1万人，美国以外约10.2万人。按职能划分，运营（含产品支持与咨询服务、数据中心运营及制造与分销）约8.9万人，产品研发约7.7万人，销售与市场营销约4.3万人，一般及行政约1.4万人。
分部业绩
微软按生产力和业务流程、智能云、更多个人计算三个报告分部披露经营业绩，2026财年财报对以前期间的部分数据作了重述，以与当期口径保持一致。 2026财年，智能云分部营收约为更多个人计算分部的2.5倍，反映出公司收入结构由个人电脑软件授权向云服务的持续转移。
主要财务数据
下表列出微软近年的主要财务数据。微软的财务年度截至每年6月30日；表中数据取自各年度10-K年报首次披露的数值，未按其后的会计政策变更或分部调整进行追溯重述。
2018财年净利润较低，主要是因为美国《减税与就业法案》实施后，公司就海外累积利润一次性计提了约137亿美元的税项；2019财年起，净利润随云业务扩张而大幅增长。2026财年净利润中包含来自OpenAI投资的净收益约49.63亿美元，扣除该影响后的非GAAP净利润为1287.86亿美元，同比增长22%。
股票与股东回报
微软于1986年3月13日在纳斯达克上市，发行价为每股21美元，首日收于27.75美元。 此后至2003年，公司共进行了九次股票拆分，按拆分调整后，一股首次公开发行的股票相当于288股。微软自2003年起派发股息，2005年起改为按季度派发。在2026财年，微软以股息形式向股东支付264.45亿美元，并回购了222.71亿美元的普通股。
公司治理
根据微软官方公布的名单，公司现任执行官（executive officers）如下：
产品与服务
微软的产品线以Windows、Microsoft 365和Azure三大平台为核心，并在其上构建人工智能、开发者工具、游戏和消费级服务。
操作系统
Microsoft Windows是微软历史最悠久、影响最深远的产品线。当前的桌面版本为Windows 11，服务器版本为Windows Server 2025（2024年11月发布）。Windows广泛预装于x86架构个人电脑，自Windows 10起亦支持ARM架构设备。微软早期的MS-DOS为命令行界面操作系统；Windows 95、Windows 98和Windows Me仍以MS-DOS为底层，自Windows XP起，消费级与企业级Windows统一采用Windows NT内核。
生产力与企业软件
Microsoft 365：由原Microsoft Office演变而来的订阅制办公与协作套件，包括Word、Excel、PowerPoint、Outlook、OneNote、OneDrive等，并集成Microsoft 365 Copilot。微软同时继续提供买断制的Office版本，并为macOS、iOS和Android提供相应版本。
Microsoft Teams：2017年推出的团队协作与视频会议平台，2025年起亦取代Skype承担消费级通讯功能。
Microsoft Dynamics 365：企业资源计划与客户关系管理云服务。
Microsoft SQL Server：关系数据库管理系统。
开发者工具：Visual Studio集成开发环境、开源编辑器Visual Studio Code、跨平台开发框架.NET、PowerShell、Windows Terminal，以及代码托管平台GitHub与AI编程助手GitHub Copilot。
云计算与人工智能
Microsoft Azure是微软的公有云平台，提供计算、存储、数据库、网络和人工智能等服务，是微软增长最快的业务之一。据市场研究机构Synergy Research Group统计，2025年第三季度，微软在全球云基础设施服务市场的份额约为20%，位居第二，次于亚马逊网络服务的29%，领先于Google Cloud的13%。 Copilot是微软面向消费者与企业的人工智能助手品牌，覆盖Windows、Microsoft 365、Edge、GitHub等产品。企业客户可通过Azure上的Foundry平台调用OpenAI、Anthropic等多家开发商的模型。
互联网服务
Bing：2009年推出的搜索引擎，其前身为MSN Search与Live Search。
Microsoft Edge：2015年随Windows 10推出的网页浏览器，2020年起改以Chromium为基础，并支持macOS、iOS、Android和Linux。
MSN：1995年8月24日推出的门户网站与在线服务。
Outlook.com：前身为微软于1997年末收购的网页邮箱服务Hotmail，2013年更名为Outlook.com。
领英：2016年收购的职业社交网络。
已停止的服务：Internet Explorer（曾为全球使用最广的浏览器，2022年6月15日停止支持）、Windows Live Messenger（1999年以MSN Messenger之名推出，2013年起在全球逐步关闭）、Encarta百科全书（2009年停止）、Skype（2011年以85亿美元收购，2025年5月5日停止服务，用户迁移至免费版Microsoft Teams）。
游戏
微软的游戏业务由Microsoft Gaming统筹，涵盖Xbox游戏机、PC与云游戏平台以及订阅服务Xbox Game Pass。旗下工作室包括Xbox Game Studios、贝塞斯达、动视、暴雪娱乐和King。主要游戏系列包括：
Xbox Game Studios：《光环》、《战争机器》、《极限竞速》、《帝国时代》、《微软模拟飞行》、《我的世界》
贝塞斯达：《上古卷轴》、《辐射》、《毁灭战士》、《星空》
动视暴雪：《使命召唤》、《魔兽世界》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》、《糖果传奇》
硬件
微软的硬件产品通常服务于其软件平台战略：
外设：1983年推出首款鼠标，1996年推出带滚轮的IntelliMouse，此后长期销售键盘、网络摄像头与游戏控制器。2023年起，微软逐步停止以自有品牌推出此类外设，改为授权第三方厂商生产，并将配件业务集中于Surface品牌。
游戏机：Xbox（2001年）、Xbox 360（2005年）、Xbox One（2013年）、Xbox Series X和Series S（2020年）。体感设备Kinect于2010年推出，2017年停产。
个人电脑：自2012年起推出Surface系列，涵盖平板电脑、笔记本电脑与一体机。双屏设备Surface Neo于2019年发布后未能上市，运行Android的Surface Duo已停止支持。
混合现实：HoloLens于2016年推出，HoloLens 2已于2024年停产。
其他：便携式媒体播放器Zune（2006年–2011年）、网络电视设备MSN TV（前身为1997年收购的WebTV，2013年停止服务）。
研究与开发
微软研究院成立于1991年，目前在雷德蒙德、英国剑桥、中国北京、印度班加罗尔、美国马萨诸塞州剑桥（新英格兰实验室）、纽约、加拿大蒙特利尔和肯尼亚内罗毕等地设有实验室，并在上海等地设有研究机构。 其中，英国剑桥实验室于1997年设立， 蒙特利尔实验室则是在2017年收购人工智能初创公司Maluuba后设立的。
微软亚洲研究院
1998年11月5日，微软在北京成立微软中国研究院，2001年11月1日更名为微软亚洲研究院。该院是微软继英国剑桥研究院之后设立的第二个海外基础研究机构，历任院长为李开复、张亚勤、沈向洋、洪小文和周礼栋；周礼栋自2021年7月起任院长。 2006年1月，微软将其在华的研究与产品开发机构整合为微软中国研发集团，后更名为微软亚太研发集团。
开发者生态与认证
微软长期通过MSDN（现已并入Microsoft Learn）向开发者提供技术文档、软件订阅与预发布版本。微软最有价值专家（MVP）计划用于表彰在微软技术社区中贡献突出的独立专家。在认证方面，微软曾长期以MCSA、MCSE、MCSD等产品导向的认证体系为主；2021年1月，这些认证全部退役，由按岗位划分的认证（如Azure管理员、Azure解决方案架构师等）取代，且大多须定期续证。
批评与争议
反垄断
除前述美国诉微软案与欧盟2004年的决定外，欧盟委员会于2008年以微软未履行2004年决定为由，对其处以8.99亿欧元的定期罚款（2012年经欧盟普通法院减为8.6亿欧元）；2013年3月，又因微软未按承诺在Windows 7 SP1中向约1500万欧盟用户显示浏览器选择界面，处以5.61亿欧元罚款，这是欧盟首次因企业违反承诺决定而处罚。 2023年7月，欧盟委员会就微软将Teams与Office 365和Microsoft 365捆绑销售一事展开正式调查，并于2024年6月初步认定其违反《欧洲联盟运作条约》第102条；2025年9月12日，委员会接受微软提出的承诺并使之具有法律约束力，包括以较低价格提供不含Teams的套件、提高互操作性及数据可携性等，相关承诺有效期为七至十年。
网络安全
2017年，路透社援引五名前员工的说法报道，微软于2013年发现其内部软件漏洞数据库遭入侵，但未公开披露事件的严重程度。 2023年夏，被认为与中国政府有关联的黑客组织Storm-0558利用微软的签名密钥伪造身份令牌，入侵了包括美国商务部长在内的多名美国政府官员的Exchange Online邮箱。2024年4月，美国国土安全部下属的网络安全审查委员会（CSRB）发布调查报告，认定这一入侵本可避免，并将其归因于微软“一连串的安全失误”，认为微软的安全文化存在不足、亟须全面整顿。
2024年7月19日，网络安全公司CrowdStrike向其Falcon传感器软件推送的一次有缺陷更新，导致全球约850万台Windows设备反复出现蓝屏死机，波及航空、银行、医疗等众多行业。微软估计受影响设备不足全部Windows设备的1%，但由于CrowdStrike被大量关键基础设施运营者采用，事件造成了广泛的经济和社会影响。 故障源于第三方软件而非Windows本身，但事件引发了关于第三方安全软件内核级访问权限的讨论。
裁员
2014年7月17日，微软宣布在一年内削减约1.8万个职位，其中约1.25万个来自新并入的诺基亚设备与服务部门，是公司史上规模最大的一次裁员。 2015年7月，微软因重组手机硬件业务再裁减至多7800个职位。 2023年1月，纳德拉宣布在当财年第三季度结束前裁减约1万个职位，占员工总数不足5%。 2025年，微软在持续加大人工智能基础设施投资的同时进行了多轮裁员，其中5月约6000人，7月约9000人，后者波及销售部门与Xbox游戏部门。 2026财年，微软推行自愿退休计划，并在第四财季确认了与Xbox业务相关的遣散费用和资产减值。
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10年表现 收入、净利润、利润率和每股收益趋势
估值 P/E、P/S、P/B、EV/EBITDA 比率 — 该股票是昂贵还是便宜？
| 指标 | 5年趋势 | MSFT | 5年均值 | 同行中位数 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| P/E (TTM) | 29.55年均值 ≈31.4 | ≈31.4 | 54.3 | 低估 | |
| P/S (TTM) | 11.85年均值 ≈11.3 | ≈11.3 | 9.0 | 公允价值 | |
| 市净率 (MRQ) | 8.95年均值 ≈10.6 | ≈10.6 | 9.5 | 低估 | |
| EV / EBITDA (企业价值 / EBITDA) | 25.15年均值 ≈25.3 | ≈25.3 | 21.7 | 低估 | |
| 股价/自由现金流 (TTM) | 58.75年均值 ≈42.0 | ≈42.0 | · | · | |
| 市现率 (TTM) | 21.55年均值 ≈24.2 | ≈24.2 | 22.8 | 低估 | |
| EV / Revenue (市值/营收) | 11.75年均值 ≈11.1 | ≈11.1 | · | · | |
| EV / FCF (市值/自由现金流) | 58.15年均值 ≈41.3 | ≈41.3 | · | · | |
| 市净率（有形资产） (MRQ) | 9.35年均值 ≈19.3 | ≈19.3 | · | · | |
| PEG Ratio (市盈率增长比) | ≈1.7 | · | · | · |
同行中位数按每项指标的标准化基础计算，可能与本股票显示的TTM/MRQ基础不完全匹配。
盈利能力 毛利率、营业利润率和净利率；股本回报率 (ROE)、资产回报率 (ROA)、投入资本回报率 (ROIC)
| 指标 | 5年趋势 | MSFT | 5年均值 | 同行中位数 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 (TTM) | 67.9%5年均值 ≈68.8% | ≈68.8% | 76.8% | 弱 | |
| 营业利润率 (TTM) | 46.8%5年均值 ≈44.2% | ≈44.2% | 5.1% | 顶尖 | |
| EBITDA Margin (息税折旧摊销前利润率) | 46.8%5年均值 ≈44.2% | ≈44.2% | 8.8% | 顶尖 | |
| 税前利润率 (TTM) | 50.0%5年均值 ≈44.4% | ≈44.4% | 4.7% | 顶尖 | |
| 净利润率 (TTM) | 40.3%5年均值 ≈36.7% | ≈36.7% | 5.1% | 顶尖 | |
| ROA (TTM) | 19.4%5年均值 ≈19.2% | ≈19.2% | 3.5% | 顶尖 | |
| ROE (TTM) | 34.0%5年均值 ≈35.9% | ≈35.9% | 24.3% | 顶尖 | |
| ROIC | 25.9%5年均值 ≈28.6% | ≈28.6% | 10.9% | 顶尖 |
财务健康 债务、流动性、偿付能力 — 资产负债表强度
| 指标 | 5年趋势 | MSFT | 5年均值 | 同行中位数 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| Debt / Equity (负债/股东权益比率) | 0.15年均值 ≈0.2 | ≈0.2 | 0.1 | 低负债 | |
| 流动比率 (MRQ) | 1.25年均值 ≈1.5 | ≈1.5 | 1.3 | 持平 | |
| 速动比率 (MRQ) | 0.95年均值 ≈1.3 | ≈1.3 | 0.8 | 流动性强 | |
| 长期负债/股东权益 (MRQ) | 0.15年均值 ≈0.2 | ≈0.2 | 0.1 | 低负债 |
成长 营收、每股收益 (EPS) 和净利润增长：同比、3年复合年增长率 (CAGR)、5年复合年增长率 (CAGR)
| 指标 | 5年趋势 | MSFT | 5年均值 | 同行中位数 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| Revenue YoY (营收同比增长) | 17.8%5年均值 ≈14.6% | ≈14.6% | · | · | |
| Revenue CAGR 3Y (营收3年复合年增长率) | 16.1%5年均值 ≈14.0% | ≈14.0% | · | · | |
| Revenue CAGR 5Y (营收5年复合年增长率) | 14.6% | · | · | · | |
| EPS YoY | 31.6%5年均值 ≈17.9% | ≈17.9% | · | · | |
| Net Income YoY (净利润同比增长) | 31.3%5年均值 ≈17.4% | ≈17.4% | · | · | |
| EPS CAGR 3Y (每股收益年复合增长率（3年）) | 22.9%5年均值 ≈16.9% | ≈16.9% | · | · | |
| EPS CAGR 5Y (每股收益年复合增长率（5年）) | 17.4% | · | · | · | |
| Net Income CAGR 3Y (净利润年复合增长率（3年）) | 22.7%5年均值 ≈16.3% | ≈16.3% | · | · | |
| Net Income CAGR 5Y (净利润年复合增长率（5年）) | 16.9% | · | · | · |
资本效率 资产周转率、库存周转率、应收账款周转率
| 指标 | 5年趋势 | MSFT | 5年均值 | 同行中位数 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| Asset Turnover (资产周转率) | 0.55年均值 ≈0.5 | ≈0.5 | 0.5 | 持平 | |
| Inventory Turnover (库存周转率) | 91.15年均值 ≈50.4 | ≈50.4 | 41.4 | 顶尖 | |
| Receivables Turnover (应收账款周转率) | 4.45年均值 ≈4.6 | ≈4.6 | 4.7 | 持平 | |
| Revenue / Employee (年营业收入 ÷ 员工人数（报告的 headcount，yfinance）。衍生数据 — 非存储的 SEC-XBRL 概念。) | ≈$1.5M | · | · | · |
价值 · ≈ 5年均值 · 行业中值 · 相对于中值的评判
股息 收益率、派息率、股息历史、5年CAGR
| 除息日 | 金额 | 货币 | 收益率 |
|---|---|---|---|
| 八月 20, 2026 | $0.91 | USD | ≈0.76% |
| 五月 21, 2026 | $0.91 | USD | ≈0.85% |
| 二月 19, 2026 | $0.91 | USD | ≈0.86% |
| 十一月 20, 2025 | $0.91 | USD | ≈0.71% |
| 八月 21, 2025 | $0.83 | USD | ≈0.66% |
| 五月 15, 2025 | $0.83 | USD | ≈0.72% |
| 二月 20, 2025 | $0.83 | USD | ≈0.76% |
| 十一月 21, 2024 | $0.83 | USD | ≈0.75% |
| 八月 15, 2024 | $0.75 | USD | ≈0.71% |
| 五月 15, 2024 | $0.75 | USD | ≈0.69% |
| 二月 14, 2024 | $0.75 | USD | ≈0.70% |
| 十一月 15, 2023 | $0.75 | USD | ≈0.75% |
| 八月 16, 2023 | $0.68 | USD | ≈0.85% |
| 五月 17, 2023 | $0.68 | USD | ≈0.85% |
| 二月 15, 2023 | $0.68 | USD | ≈0.97% |
| 十一月 16, 2022 | $0.68 | USD | ≈1.1% |
| 八月 17, 2022 | $0.62 | USD | ≈0.85% |
| 五月 18, 2022 | $0.62 | USD | ≈0.95% |
| 二月 16, 2022 | $0.62 | USD | ≈0.79% |
| 十一月 17, 2021 | $0.62 | USD | ≈0.68% |
收益历史 每股收益实际值 vs 预估值，惊喜%，达标率，下次财报日期
| 期间 | 报告 | EPS Actual | EPS 预期 | 惊喜 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年6月30日 | $4.74 | $4.33 | 9.5% | |
| 2026年3月31日 | $4.27 | $4.14 | 3.1% | |
| 2025年12月31日 | $4.14 | $4.03 | 2.6% | |
| 2025年9月30日 | $4.13 | $3.74 | 10.5% | |
| 2025年6月30日 | $3.65 | $3.44 | 6.2% | |
| 2025年3月31日 | $3.46 | $3.28 | 5.3% |
完整基本面 所有年度指标 — 损益表、资产负债表、现金流量表
损益表
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $331.84B | $281.72B | $245.12B | $211.91B | $198.27B | $168.09B | $143.01B | $125.84B | $110.36B | $96.57B | $91.15B | $93.58B | |
| Cost of Revenue | $106.37B | $87.83B | $74.11B | $65.86B | $62.65B | $52.23B | $46.08B | $42.91B | $38.35B | $34.26B | $32.78B | $33.04B | |
| Gross Profit | $225.47B | $193.89B | $171.01B | $146.05B | $135.62B | $115.86B | $96.94B | $82.93B | $72.01B | $62.31B | $58.37B | $60.54B | |
| R&D Expense | $35.56B | $32.49B | $29.51B | $27.20B | $24.51B | $20.72B | $19.27B | $16.88B | $14.73B | $13.04B | $11.99B | $12.05B | |
| SG&A Expense | $7.96B | $7.22B | $7.61B | $7.58B | $5.90B | $5.11B | $5.11B | $4.88B | $4.75B | $4.48B | $4.56B | $4.61B | |
| Operating Expenses | $70.23B | $65.36B | $61.58B | $57.53B | · | · | · | · | · | · | · | $42.38B | |
| Operating Income | $155.24B | $128.53B | $109.43B | $88.52B | $83.38B | $69.92B | $52.96B | $42.96B | $35.06B | $29.02B | $26.08B | $18.16B | |
| Interest Expense | · | · | $2.94B | $1.97B | $2.06B | $2.35B | $2.59B | $2.69B | $2.73B | $2.22B | $1.24B | $781M | |
| Other Non-op | $4.72B | $-4.72B | $-1.32B | $-223M | $-32M | $98M | $-40M | $-57M | $-59M | $-251M | $-195M | $-267M | |
| Pretax Income | $165.93B | $123.63B | $107.79B | $89.31B | $83.72B | $71.10B | $53.04B | $43.69B | $36.47B | $29.90B | $25.64B | $18.51B | |
| Income Tax | $32.19B | $21.80B | $19.65B | $16.95B | $10.98B | $9.83B | $8.76B | $4.45B | $19.90B | $4.41B | $5.10B | $6.31B | |
| Net Income | $133.75B | $101.83B | $88.14B | $72.36B | $72.74B | $61.27B | $44.28B | $39.24B | $16.57B | $25.49B | $20.54B | $12.19B | |
| EPS (Basic) | $18.00 | $13.70 | $11.86 | $9.72 | $9.70 | $8.12 | $5.82 | $5.11 | $2.15 | $3.29 | $2.59 | $1.49 | |
| EPS (Diluted) | $17.95 | $13.64 | $11.80 | $9.68 | $9.65 | $8.05 | $5.76 | $5.06 | $2.13 | $3.25 | $2.56 | $1.48 | |
| Shares (Basic) | 7,429,000,000 | 7,433,000,000 | 7,431,000,000 | 7,446,000,000 | 7,496,000,000 | 7,547,000,000 | 7,610,000,000 | 7,673,000,000 | 7,700,000,000 | 7,746,000,000 | 7,925,000,000 | 8,177,000,000 | |
| Shares (Diluted) | 7,453,000,000 | 7,465,000,000 | 7,469,000,000 | 7,472,000,000 | 7,540,000,000 | 7,608,000,000 | 7,683,000,000 | 7,753,000,000 | 7,794,000,000 | 7,832,000,000 | 8,013,000,000 | 8,254,000,000 | |
| EBITDA | $155.24B | $128.53B | $109.43B | $88.52B | $83.38B | $69.92B | $52.96B | $42.96B | $35.06B | $22.33B | $20.18B | $18.16B |
资产负债表
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cash & Equivalents | $20.93B | $30.24B | $18.32B | $34.70B | $13.93B | $14.22B | $13.58B | $11.36B | $11.95B | $7.66B | $6.51B | $5.59B | |
| Short-term Investments | $55.91B | $64.32B | $57.23B | $76.56B | $90.83B | $116.11B | $122.95B | $122.46B | $121.82B | $125.32B | $106.73B | $90.93B | |
| Receivables | $80.88B | $69.91B | $56.92B | $48.69B | $44.26B | $38.04B | $32.01B | $29.52B | $26.48B | $22.43B | $18.28B | $17.91B | |
| Inventory | $1.40B | $938M | $1.25B | $2.50B | $3.74B | $2.64B | $1.90B | $2.06B | $2.66B | $2.18B | $2.25B | $2.90B | |
| Other Current Assets | $48.59B | $25.72B | $26.02B | $21.81B | $16.92B | $13.39B | $11.48B | $10.15B | $6.75B | $5.10B | $5.89B | $5.46B | |
| Current Assets | $207.71B | $191.13B | $159.73B | $184.26B | $169.68B | $184.41B | $181.91B | $175.55B | $169.66B | $162.70B | $139.66B | $122.80B | |
| PP&E (Net) | $313.08B | $204.97B | $135.59B | $95.64B | $74.40B | $59.72B | $44.15B | $36.48B | $29.46B | $23.73B | $18.36B | $14.73B | |
| PP&E (Gross) | $431.77B | $298.62B | $212.01B | $163.89B | $134.06B | $111.07B | $87.35B | $71.81B | $58.68B | $47.91B | $38.16B | $32.34B | |
| Accum. Depreciation | $118.69B | $93.65B | $76.42B | $68.25B | $59.66B | $51.35B | $43.20B | $35.33B | $29.22B | $24.18B | $19.80B | $17.61B | |
| Goodwill | $119.65B | $119.51B | $119.22B | $67.89B | $67.52B | $49.71B | $43.35B | $42.03B | $35.68B | $35.12B | $17.87B | $16.94B | |
| Intangibles | $18.61B | $22.60B | $27.60B | $9.37B | $11.30B | $7.80B | $7.04B | $7.75B | $8.05B | $10.11B | $3.73B | $4.83B | |
| Other Non-current Assets | $38.80B | $40.56B | $36.46B | $30.60B | $21.90B | $15.07B | $13.14B | $14.72B | $7.44B | $6.08B | $3.42B | $3.12B | |
| Total Assets | $758.38B | $619.00B | $512.16B | $411.98B | $364.84B | $333.78B | $301.31B | $286.56B | $258.85B | $250.31B | $193.47B | $174.47B | |
| Accounts Payable | $42.42B | $27.72B | $22.00B | $18.09B | $19.00B | $15.16B | $12.53B | $9.38B | $8.62B | $7.39B | $6.90B | $6.59B | |
| Short-term Debt | · | $0 | $6.69B | $0 | · | · | · | $0 | $0 | $9.07B | $12.90B | $4.99B | |
| Current Liabilities | $168.82B | $141.22B | $125.29B | $104.15B | $95.08B | $88.66B | $72.31B | $69.42B | $58.49B | $55.74B | $59.36B | $49.65B | |
| Capital Leases | $16.53B | $17.44B | $15.50B | $12.73B | $11.49B | $9.63B | $7.67B | $6.19B | $5.57B | $5.37B | · | · | |
| Deferred Tax | $3.05B | $2.83B | $2.62B | $433M | $230M | $198M | $204M | $233M | $541M | $5.73B | $1.48B | $1.07B | |
| Other Non-current Liabilities | $65.12B | $45.19B | $27.06B | $17.98B | $15.53B | $13.43B | $10.63B | $7.58B | $5.21B | $3.55B | $13.64B | $13.54B | |
| Total Liabilities | $315.99B | $275.52B | $243.69B | $205.75B | $198.30B | $191.79B | $183.01B | $184.23B | $176.13B | $162.60B | $121.47B | $94.39B | |
| Long-term Debt | $40.29B | $43.15B | $44.94B | $47.24B | $49.78B | $58.15B | $63.33B | $72.18B | $76.20B | $77.10B | $40.60B | $30.30B | |
| Total Debt | $40.29B | $43.15B | $51.63B | $47.24B | $49.78B | $58.15B | $63.33B | $72.18B | $76.24B | $86.19B | $53.69B | $35.29B | |
| Retained Earnings | $328.26B | $237.73B | $173.14B | $118.85B | $84.28B | $57.05B | $34.57B | $24.15B | $13.68B | $17.77B | $2.28B | $9.10B | |
| AOCI | $-3.28B | $-3.35B | $-5.59B | $-6.34B | $-4.68B | $1.82B | $3.19B | $-340M | $-2.19B | $627M | $1.54B | $2.52B | |
| Stockholders' Equity | $442.39B | $343.48B | $268.48B | $206.22B | $166.54B | $141.99B | $118.30B | $102.33B | $82.72B | $87.71B | $83.09B | $80.08B | |
| Liabilities + Equity | $758.38B | $619.00B | $512.16B | $411.98B | $364.84B | $333.78B | $301.31B | $286.56B | $258.85B | $250.31B | $193.47B | $174.47B | |
| Shares Outstanding | 7,427,000,000 | 7,434,000,000 | 7,434,000,000 | 7,432,000,000 | 7,464,000,000 | 7,519,000,000 | 7,571,000,000 | 7,643,000,000 | 7,677,000,000 | 7,708,000,000 | 7,808,000,000 | 8,027,000,000 |
现金流
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stock-based Comp | $12.40B | $11.97B | $10.73B | $9.61B | $7.50B | $6.12B | $5.29B | $4.65B | $3.94B | $3.27B | $2.67B | $2.57B | |
| Deferred Tax | $14.42B | $-7.06B | $-4.74B | $-6.06B | $-5.70B | $-150M | $11M | $-6.46B | $-5.14B | $-829M | $2.48B | $224M | |
| Amort. of Intangibles | $4.70B | $6.00B | $4.80B | $2.50B | $2.00B | $1.60B | $1.60B | $1.90B | $2.20B | $1.70B | $978M | $1.30B | |
| Restructuring | · | · | · | · | · | · | · | $0 | $0 | $306M | $501M | $2.08B | |
| Operating Cash Flow | $182.94B | $136.16B | $118.55B | $87.58B | $89.03B | $76.74B | $60.67B | $52.19B | $43.88B | $39.51B | $33.33B | $29.67B | |
| CapEx | $115.95B | $64.55B | $44.48B | $28.11B | $23.89B | $20.62B | $15.44B | $13.93B | $11.63B | $8.13B | $8.34B | $5.94B | |
| Investing Cash Flow | $-139.50B | $-72.60B | $-96.97B | $-22.68B | $-30.31B | $-27.58B | $-12.22B | $-15.77B | $-6.06B | $-46.78B | $-23.95B | · | |
| Stock Issued | $2.01B | $2.06B | $2.00B | $1.87B | $1.84B | $1.69B | $1.34B | $1.14B | $1.00B | $772M | $668M | $634M | |
| Stock Repurchased | $22.27B | $18.42B | $17.25B | $22.25B | $32.70B | $27.39B | $22.97B | $19.54B | $10.72B | $11.79B | $15.97B | $14.44B | |
| Net Stock Activity | $-20.26B | $-16.36B | $-15.25B | $-20.38B | $-30.86B | $-25.69B | $-21.62B | $-18.40B | $-9.72B | $-11.02B | $-15.30B | $-13.81B | |
| Dividends Paid | $26.45B | $24.08B | $21.77B | $19.80B | $18.14B | $16.52B | $15.14B | $13.81B | $12.70B | $11.85B | $11.01B | $9.88B | |
| Financing Cash Flow | $-52.55B | $-51.70B | $-37.76B | $-43.94B | $-58.88B | $-48.49B | $-46.03B | $-36.89B | $-33.59B | $8.41B | $-8.39B | · | |
| Net Change in Cash | $-9.31B | $11.93B | $-16.39B | $20.77B | $-293M | $648M | $2.22B | $-590M | $4.28B | $1.15B | $915M | $-3.07B | |
| Taxes Paid | $21.19B | $28.70B | $23.40B | $23.10B | $16.00B | $13.40B | $12.50B | $8.40B | $5.50B | $2.40B | $3.90B | $4.40B | |
| Free Cash Flow | $66.99B | $71.61B | $74.07B | $59.48B | $65.15B | $56.12B | $45.23B | $38.26B | $32.25B | $31.38B | $24.98B | $23.14B | |
| Levered FCF | · | · | $71.67B | $57.88B | $63.36B | $54.10B | $43.07B | $35.85B | $31.01B | $29.34B | $23.92B | $22.62B |
盈利能力
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Gross Margin | 67.9% | 68.8% | 69.8% | 68.9% | 68.4% | 68.9% | 67.8% | 65.9% | 65.2% | 61.9% | 61.6% | 64.7% | |
| Operating Margin | 46.8% | 45.6% | 44.6% | 41.8% | 42.1% | 41.6% | 37.0% | 34.1% | 31.8% | 24.8% | 23.6% | 19.4% | |
| Net Margin | 40.3% | 36.1% | 36.0% | 34.2% | 36.7% | 36.4% | 31.0% | 31.2% | 15.0% | 23.6% | 19.7% | 13.0% | |
| Pretax Margin | 50.0% | 43.9% | 44.0% | 42.1% | 42.2% | 42.3% | 37.1% | 34.7% | 33.1% | 25.7% | 23.2% | 19.8% | |
| EBITDA Margin | 46.8% | 45.6% | 44.6% | 41.8% | 42.1% | 41.6% | 37.0% | 34.1% | 31.8% | 24.8% | 23.6% | 19.4% | |
| ROA | 19.4% | 18.0% | 19.1% | 18.6% | 20.8% | 19.3% | 15.1% | 14.4% | 6.5% | 9.8% | 9.1% | 7.0% | |
| ROE | 34.0% | 31.5% | 33.8% | 36.1% | 44.2% | 44.3% | 38.0% | 39.8% | 20.5% | 27.2% | 22.9% | 14.3% | |
| ROIC | 25.9% | 27.4% | 28.0% | 28.3% | 33.5% | 30.1% | 24.3% | 22.1% | 10.0% | 12.9% | 13.7% | 10.4% |
流动性与偿付能力
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Current Ratio | 1.2 | 1.4 | 1.3 | 1.8 | 1.8 | 2.1 | 2.5 | 2.5 | 2.9 | 2.5 | 2.4 | 2.5 | |
| Quick Ratio | 0.9 | 1.2 | 1.1 | 1.5 | 1.6 | 1.9 | 2.3 | 2.4 | 2.7 | 2.4 | 2.2 | 2.3 | |
| Debt / Equity | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.3 | 0.4 | 0.5 | 0.7 | 0.9 | 1.2 | 0.7 | 0.4 | |
| LT Debt / Equity | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.3 | 0.4 | 0.5 | 0.7 | 0.9 | 1.1 | 0.6 | 0.3 | |
| Interest Coverage | · | · | 37.3 | 45.0 | 40.4 | 29.8 | 20.4 | 16.0 | 12.8 | 10.0 | 16.2 | 23.3 |
效率
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Asset Turnover | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.6 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.4 | 0.4 | 0.5 | 0.5 | |
| Inventory Turnover | 91.1 | 80.4 | 39.6 | 21.1 | 19.6 | 23.1 | 23.3 | 18.2 | 15.8 | 15.5 | 12.7 | 11.9 | |
| Receivables Turnover | 4.4 | 4.4 | 4.6 | 4.6 | 4.8 | 4.8 | 4.6 | 4.5 | 4.5 | 4.7 | 4.7 | 5.0 |
每股
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Book Value / Share | $59.56 | $46.20 | $36.11 | $27.75 | $22.31 | $18.88 | $15.63 | $13.39 | $10.77 | $9.39 | $9.22 | $9.98 | |
| Revenue / Share | $44.52 | $37.74 | $32.82 | $28.36 | $26.30 | $22.09 | $18.61 | $16.23 | $14.16 | $11.48 | $10.65 | $11.34 | |
| Cash Flow / Share | $24.55 | $18.24 | $15.87 | $11.72 | $11.81 | $10.09 | $7.90 | $6.73 | $5.63 | $5.04 | $4.16 | $3.52 | |
| Cash / Share | $2.82 | $4.07 | $2.46 | $4.67 | $1.87 | $1.89 | $1.79 | $1.49 | $1.56 | $0.99 | $0.83 | $0.70 | |
| Dividend / Share | $3.64 | $3.32 | $3.00 | $2.72 | $2.48 | $2.24 | $2.04 | $1.84 | $1.68 | $1.56 | $1.44 | $1.24 | |
| EPS (TTM) | $17.95 | $13.64 | $11.80 | $9.68 | $9.65 | $8.05 | $5.76 | $5.06 | $2.13 | $3.25 | $2.56 | $1.48 |
增长率
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue YoY | 17.8% | 14.9% | 15.7% | 6.9% | 18.0% | 17.5% | · | · | · | · | · | · | |
| Revenue CAGR 3Y | 16.1% | 12.4% | 13.4% | 14.0% | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Revenue CAGR 5Y | 14.6% | 14.5% | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| EPS YoY | 31.6% | 15.6% | 21.9% | 0.31% | 19.9% | 39.8% | · | · | · | · | · | · | |
| EPS CAGR 3Y | 22.9% | 12.2% | 13.6% | 18.9% | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| EPS CAGR 5Y | 17.4% | 18.8% | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Net Income YoY | 31.3% | 15.5% | 21.8% | -0.52% | 18.7% | 38.4% | · | · | · | · | · | · | |
| Net Income CAGR 3Y | 22.7% | 11.9% | 12.9% | 17.8% | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Net Income CAGR 5Y | 16.9% | 18.1% | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Dividends Paid CAGR 5Y | 9.9% | 9.7% | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · |
估值 (TTM)
| 指标 | 趋势 | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue TTM | $331.84B | $281.72B | $245.12B | $211.91B | $198.27B | $168.09B | $143.01B | $125.84B | $110.36B | $96.57B | $91.15B | $93.58B | |
| Net Income TTM | $133.75B | $101.83B | $88.14B | $72.36B | $72.74B | $61.27B | $44.28B | $39.24B | $16.57B | $25.49B | $20.54B | $12.19B | |
| Market Cap | $2.77T | $3.70T | $3.32T | $2.53T | $1.92T | $2.04T | $1.54T | $1.02T | $757.03B | $531.31B | $399.54B | $354.39B | |
| Enterprise Value | $2.73T | $3.65T | $3.30T | $2.47T | $1.86T | $1.96T | $1.47T | $962.22B | $699.50B | $484.53B | $339.98B | $293.16B | |
| P/E | 20.8 | 36.5 | 37.9 | 35.2 | 26.6 | 33.7 | 35.3 | 26.5 | 46.3 | 21.2 | 20.0 | 29.8 | |
| P/S | 8.3 | 13.1 | 13.6 | 11.9 | 9.7 | 12.1 | 10.8 | 8.1 | 6.9 | 5.5 | 4.4 | 3.8 | |
| P/B | 6.3 | 10.8 | 12.4 | 12.3 | 11.5 | 14.3 | 13.0 | 10.0 | 9.2 | 7.3 | 5.5 | 4.4 | |
| P / Tangible Book | 9.1 | 18.4 | 27.3 | 19.6 | 21.9 | 24.1 | 22.7 | · | · | · | · | · | |
| P / Cash Flow | 15.1 | 27.2 | 28.0 | 28.9 | 21.5 | 26.5 | 25.4 | 19.6 | 17.3 | 13.4 | 12.0 | 12.2 | |
| P / FCF | 41.4 | 51.6 | 44.9 | 42.6 | 29.4 | 36.3 | 34.1 | 26.8 | 23.5 | 16.9 | 16.0 | 15.3 | |
| EV / EBITDA | 17.6 | 28.4 | 30.1 | 27.9 | 22.3 | 28.1 | 27.7 | 22.4 | 20.0 | 21.7 | 16.8 | 16.1 | |
| EV / FCF | 40.8 | 50.9 | 44.5 | 41.5 | 28.6 | 35.0 | 32.4 | 25.1 | 21.7 | 15.4 | 13.6 | 12.7 | |
| EV / Revenue | 8.2 | 12.9 | 13.5 | 11.6 | 9.4 | 11.7 | 10.3 | 7.6 | 6.3 | 5.0 | 3.7 | 3.1 | |
| Dividend Yield | 0.95% | 0.65% | 0.66% | 0.78% | 0.95% | 0.81% | 0.98% | 1.4% | 1.7% | 2.2% | 2.8% | 2.8% | |
| Earnings Yield | 4.8% | 2.7% | 2.6% | 2.8% | 3.8% | 3.0% | 2.8% | 3.8% | 2.2% | 4.7% | 5.0% | 3.4% | |
| Payout Ratio | 19.8% | 23.6% | 24.7% | 27.4% | 24.9% | 27.0% | 34.2% | 35.2% | 76.6% | 55.9% | 65.5% | 81.0% | |
| Annual Payout | $26.45B | $24.08B | $21.77B | $19.80B | $18.14B | $16.52B | $15.14B | $13.81B | $12.70B | $11.85B | $11.01B | $9.88B |
损益表
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $90.01B | $82.89B | $81.27B | $77.67B | $76.44B | $70.07B | $69.63B | $65.58B | $64.73B | $61.86B | $62.02B | $56.52B | $56.19B | $52.86B | $52.75B | $50.12B | |
| Cost of Revenue | $29.52B | $26.83B | $25.98B | $24.04B | $24.01B | $21.92B | $21.80B | $20.10B | $19.68B | $18.50B | $19.62B | $16.30B | $16.80B | $16.13B | $17.49B | $15.45B | |
| Gross Profit | $60.48B | $56.06B | $55.30B | $53.63B | $52.43B | $48.15B | $47.83B | $45.49B | $45.04B | $43.35B | $42.40B | $40.22B | $39.39B | $36.73B | $35.26B | $34.67B | |
| R&D Expense | $10.00B | $8.91B | $8.50B | $8.15B | $8.83B | $8.20B | $7.92B | $7.54B | $8.06B | $7.65B | $7.14B | $6.66B | $6.74B | $6.98B | $6.84B | $6.63B | |
| SG&A Expense | $2.29B | $1.93B | $1.93B | $1.81B | $1.99B | $1.74B | $1.82B | $1.67B | $2.25B | $1.91B | $1.98B | $1.47B | $2.20B | $1.64B | $2.34B | $1.40B | |
| Operating Expenses | $19.88B | $17.66B | $17.02B | $15.67B | $18.10B | $16.15B | $16.18B | $14.93B | · | · | · | · | · | · | · | · | |
| Operating Income | $40.60B | $38.40B | $38.27B | $37.96B | $34.32B | $32.00B | $31.65B | $30.55B | $27.93B | $27.58B | $27.03B | $26.89B | $24.25B | $22.35B | $20.40B | $21.52B | |
| Interest Expense | · | · | · | · | · | · | · | · | · | $800M | $909M | $525M | · | $496M | $490M | $500M | |
| Other Non-op | $595M | $-491M | $9.54B | $-4.92B | $-1.86B | $-1.01B | $-1.17B | $-683M | $-527M | $-486M | $-169M | $-137M | $-61M | $-93M | $-38M | $-31M | |
| Pretax Income | $44.05B | $39.34B | $48.25B | $34.30B | $32.62B | $31.38B | $29.36B | $30.27B | $27.25B | $26.73B | $26.53B | $27.28B | $24.73B | $22.67B | $20.34B | $21.57B | |
| Income Tax | $8.28B | $7.56B | $9.79B | $6.55B | $5.38B | $5.55B | $5.26B | $5.60B | $5.21B | $4.79B | $4.66B | $4.99B | $4.65B | $4.37B | $3.91B | $4.02B | |
| Net Income | $35.77B | $31.78B | $38.46B | $27.75B | $27.23B | $25.82B | $24.11B | $24.67B | $22.04B | $21.94B | $21.87B | $22.29B | $20.08B | $18.30B | $16.43B | $17.56B | |
| EPS (Basic) | $4.81 | $4.28 | $5.18 | $3.73 | $3.67 | $3.47 | $3.24 | $3.32 | $2.97 | $2.95 | $2.94 | $3.00 | $2.71 | $2.46 | $2.20 | $2.35 | |
| EPS (Diluted) | $4.80 | $4.27 | $5.16 | $3.72 | $3.65 | $3.46 | $3.23 | $3.30 | $2.94 | $2.94 | $2.93 | $2.99 | $2.68 | $2.45 | $2.20 | $2.35 | |
| Shares (Basic) | · | 7,426,000,000 | 7,431,000,000 | 7,433,000,000 | · | 7,434,000,000 | 7,435,000,000 | 7,433,000,000 | · | 7,431,000,000 | 7,432,000,000 | 7,429,000,000 | · | 7,441,000,000 | 7,451,000,000 | 7,457,000,000 | |
| Shares (Diluted) | · | 7,445,000,000 | 7,460,000,000 | 7,466,000,000 | · | 7,461,000,000 | 7,468,000,000 | 7,470,000,000 | · | 7,472,000,000 | 7,468,000,000 | 7,462,000,000 | · | 7,464,000,000 | 7,473,000,000 | 7,485,000,000 | |
| EBITDA | · | $38.40B | $38.27B | $37.96B | · | $32.00B | $31.65B | $30.55B | · | $27.58B | $27.03B | $26.89B | · | $22.35B | $20.40B | $21.52B |
资产负债表
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cash & Equivalents | $20.93B | $32.10B | $24.30B | $28.85B | $30.24B | $28.83B | $17.48B | $20.84B | $18.32B | $19.63B | $17.30B | $80.45B | · | $26.56B | $15.65B | $22.88B | |
| Short-term Investments | $55.91B | $46.17B | $65.17B | $73.16B | $64.32B | $50.79B | $54.07B | $57.59B | $57.23B | $60.39B | $63.71B | $63.50B | · | $77.86B | $83.86B | $84.38B | |
| Receivables | $80.88B | $60.04B | $56.53B | $52.89B | $69.91B | $51.70B | $48.19B | $44.15B | $56.92B | $44.03B | $42.83B | $36.95B | · | $37.42B | $35.83B | $31.28B | |
| Inventory | $1.40B | $1.22B | $1.06B | $1.13B | $938M | $848M | $909M | $1.63B | $1.25B | $1.30B | $1.61B | $3.00B | · | $2.88B | $2.98B | $4.27B | |
| Other Current Assets | $48.59B | $35.80B | $33.13B | $33.03B | $25.72B | $24.48B | $26.43B | $25.72B | $26.02B | $21.83B | $21.93B | $23.68B | · | $19.16B | $19.50B | $18.00B | |
| Current Assets | $207.71B | $175.33B | $180.19B | $189.07B | $191.13B | $156.64B | $147.08B | $149.93B | $159.73B | $147.18B | $147.39B | $207.59B | · | $163.89B | $157.82B | $160.81B | |
| PP&E (Net) | $313.08B | $283.23B | $261.13B | $230.86B | $204.97B | $183.94B | $166.90B | $152.86B | $135.59B | $121.38B | $112.31B | $102.50B | · | $88.13B | $82.75B | $77.04B | |
| PP&E (Gross) | $431.77B | $394.95B | $366.08B | $329.74B | $298.62B | · | · | · | $212.01B | · | · | · | · | · | · | · | |
| Accum. Depreciation | $118.69B | $111.72B | $104.95B | $98.88B | $93.65B | $87.07B | $82.82B | $80.52B | $76.42B | $74.94B | $72.95B | $69.49B | · | $66.00B | $63.46B | $60.64B | |
| Goodwill | $119.65B | $119.66B | $119.62B | $119.50B | $119.51B | $119.33B | $119.19B | $119.37B | $119.22B | $119.16B | $118.93B | $67.79B | $67.89B | $67.94B | $67.91B | $67.46B | |
| Intangibles | $18.61B | $19.32B | $20.29B | $21.24B | $22.60B | $23.97B | $25.39B | $26.75B | $27.60B | $28.83B | $29.90B | $8.89B | · | $9.88B | $10.35B | $10.81B | |
| Other Non-current Assets | $38.80B | $38.60B | $37.77B | $39.44B | $40.56B | $38.23B | $36.94B | $37.79B | $36.46B | $35.55B | $32.27B | $32.15B | · | $26.95B | $24.99B | $23.48B | |
| Total Assets | $758.38B | $694.23B | $665.30B | $636.35B | $619.00B | $562.62B | $533.90B | $523.01B | $512.16B | $484.27B | $470.56B | $445.79B | · | $380.09B | $364.55B | $359.78B | |
| Accounts Payable | $42.42B | $37.51B | $37.33B | $32.58B | $27.72B | $26.25B | $22.61B | $22.77B | $22.00B | $18.09B | $17.70B | $19.31B | · | $15.30B | $15.35B | $16.61B | |
| Short-term Debt | · | · | · | · | $0 | $0 | $0 | $0 | $6.69B | $20.54B | $27.04B | $25.81B | · | · | · | · | |
| Current Liabilities | $168.82B | $136.66B | $130.00B | $135.00B | $141.22B | $114.21B | $108.88B | $115.20B | $125.29B | $118.53B | $121.02B | $124.79B | · | $85.69B | $81.72B | $87.39B | |
| Capital Leases | $16.53B | $16.70B | $17.34B | $17.35B | $17.44B | $17.69B | $17.25B | $16.36B | $15.50B | $14.47B | $14.15B | $13.49B | · | $12.31B | $12.00B | $11.66B | |
| Deferred Tax | $3.05B | $2.90B | $2.88B | $2.85B | $2.83B | $2.52B | $2.51B | $2.58B | $2.62B | $2.47B | $2.55B | $470M | · | $302M | $289M | $223M | |
| Other Non-current Liabilities | $65.12B | $61.48B | $58.85B | $53.59B | $45.19B | $38.54B | $35.91B | $31.16B | $27.06B | $23.27B | $20.79B | $18.63B | · | $17.44B | $16.48B | $15.31B | |
| Total Liabilities | $315.99B | $279.86B | $274.43B | $273.27B | $275.52B | $240.73B | $231.20B | $235.29B | $243.69B | $231.12B | $232.29B | $225.07B | · | $185.41B | $181.42B | $186.22B | |
| Long-term Debt | $40.29B | $40.26B | $40.26B | $43.21B | $43.15B | $42.88B | $44.97B | $45.12B | $44.94B | $44.91B | $47.18B | $45.69B | · | $48.21B | $48.12B | $48.62B | |
| Total Debt | · | $40.26B | $40.26B | $43.21B | · | $42.88B | $44.97B | $45.12B | · | $65.44B | $74.22B | $71.50B | · | $48.21B | $48.12B | $48.62B | |
| Retained Earnings | $328.26B | $302.53B | $280.79B | $254.87B | $237.73B | $219.76B | $203.48B | $188.93B | $173.14B | $159.39B | $145.74B | $132.14B | · | $108.23B | $99.37B | $92.37B | |
| AOCI | $-3.28B | $-3.23B | $-2.70B | $-2.76B | $-3.35B | $-4.83B | $-5.62B | $-4.18B | $-5.59B | $-5.43B | $-4.95B | $-6.94B | · | $-5.64B | $-6.46B | $-7.34B | |
| Stockholders' Equity | $442.39B | $414.37B | $390.88B | $363.08B | $343.48B | $321.89B | $302.69B | $287.72B | $268.48B | $253.15B | $238.27B | $220.71B | $206.22B | $194.68B | $183.14B | $173.57B | |
| Liabilities + Equity | $758.38B | $694.23B | $665.30B | $636.35B | $619.00B | $562.62B | $533.90B | $523.01B | $512.16B | $484.27B | $470.56B | $445.79B | · | $380.09B | $364.55B | $359.78B | |
| Shares Outstanding | 7,427,000,000 | 7,429,000,000 | 7,429,000,000 | 7,434,000,000 | 7,434,000,000 | 7,434,000,000 | 7,435,000,000 | 7,436,000,000 | 7,434,000,000 | 7,433,000,000 | 7,432,000,000 | 7,431,000,000 | 7,432,000,000 | 7,437,000,000 | 7,447,000,000 | 7,457,000,000 |
现金流
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stock-based Comp | $3.12B | $3.08B | $3.22B | $2.98B | $3.07B | $2.98B | $3.09B | $2.83B | $2.70B | $2.70B | $2.83B | $2.51B | $2.42B | $2.46B | $2.54B | $2.19B | |
| Deferred Tax | · | · | $4.45B | $2.49B | $-2.22B | $-2.24B | $-1.16B | $-1.43B | $-1.15B | $-1.32B | $-1.70B | $-568M | $-1.89B | $-1.68B | $-1.30B | $-1.19B | |
| Amort. of Intangibles | $900M | $1.10B | $1.20B | $1.50B | $1.60B | $1.50B | $1.50B | $1.40B | $1.46B | $1.40B | $1.30B | $636M | $623M | $612M | $632M | $633M | |
| Operating Cash Flow | $55.44B | $46.68B | $35.76B | $45.06B | $42.65B | $37.04B | $22.29B | $34.18B | $37.20B | $31.92B | $18.85B | $30.58B | $28.77B | $24.44B | $11.17B | $23.20B | |
| CapEx | $35.80B | $30.88B | $29.88B | $19.39B | $17.08B | $16.75B | $15.80B | $14.92B | $13.87B | $10.95B | $9.73B | $9.92B | $8.94B | $6.61B | $6.27B | $6.28B | |
| Investing Cash Flow | $-54.83B | $-27.41B | $-22.70B | $-34.56B | $-30.57B | $-12.71B | $-14.11B | $-15.20B | $-14.85B | $-10.70B | $-71.92B | $503M | $-9.13B | $-3.26B | $-7.15B | $-3.13B | |
| Stock Issued | $520M | $541M | $259M | $689M | $548M | $546M | $256M | $706M | $534M | $522M | $261M | $685M | $512M | $536M | $243M | $575M | |
| Stock Repurchased | $4.58B | $4.63B | $7.42B | $5.65B | $4.55B | $4.78B | $4.99B | $4.11B | $4.21B | $4.21B | $4.00B | $4.83B | $5.70B | $5.51B | $5.46B | $5.57B | |
| Net Stock Activity | · | $-4.09B | $-7.16B | $-4.96B | · | $-4.24B | $-4.73B | $-3.40B | · | $-3.69B | $-3.74B | $-4.15B | · | $-4.97B | $-5.22B | $-5.00B | |
| Dividends Paid | $6.76B | $6.76B | $6.76B | $6.17B | $6.17B | $6.17B | $6.17B | $5.57B | $5.57B | $5.57B | $5.57B | $5.05B | $5.05B | $5.06B | $5.07B | $4.62B | |
| Financing Cash Flow | $-11.78B | $-11.35B | $-17.62B | $-11.80B | $-10.84B | $-13.04B | $-11.24B | $-16.58B | $-23.56B | $-18.81B | $-10.15B | $14.76B | $-11.41B | $-10.29B | $-11.35B | $-10.88B | |
| Net Change in Cash | $-11.17B | $7.81B | $-4.55B | $-1.39B | $1.41B | $11.35B | $-3.36B | $2.52B | $-1.32B | $2.33B | $-63.15B | $45.75B | $8.14B | $10.92B | $-7.24B | $8.95B | |
| Free Cash Flow | · | $15.80B | $5.88B | $25.66B | · | $20.30B | $6.49B | $19.26B | · | $20.96B | $9.12B | $20.67B | · | $17.83B | $4.90B | $16.91B | |
| Levered FCF | · | · | · | · | · | · | · | · | · | $20.31B | $8.37B | $20.24B | · | $17.43B | $4.50B | $16.51B |
盈利能力
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Gross Margin | · | 67.6% | 68.0% | 69.0% | · | 68.7% | 68.7% | 69.3% | · | 70.1% | 68.4% | 71.2% | · | 69.5% | 66.8% | 69.2% | |
| Operating Margin | · | 46.3% | 47.1% | 48.9% | · | 45.7% | 45.5% | 46.6% | · | 44.6% | 43.6% | 47.6% | · | 42.3% | 38.7% | 42.9% | |
| Net Margin | · | 38.3% | 47.3% | 35.7% | · | 36.9% | 34.6% | 37.6% | · | 35.5% | 35.3% | 39.4% | · | 34.6% | 31.1% | 35.0% | |
| Pretax Margin | · | 47.5% | 59.4% | 44.2% | · | 44.8% | 42.2% | 46.2% | · | 43.2% | 42.8% | 48.3% | · | 42.9% | 38.6% | 43.0% | |
| EBITDA Margin | · | 46.3% | 47.1% | 48.9% | · | 45.7% | 45.5% | 46.6% | · | 44.6% | 43.6% | 47.6% | · | 42.3% | 38.7% | 42.9% | |
| ROA | · | 5.1% | 6.4% | 4.8% | · | 4.9% | 4.8% | 5.1% | · | 5.1% | 5.2% | 5.5% | · | 5.1% | 4.7% | 5.1% | |
| ROE | · | 8.6% | 11.1% | 8.5% | · | 9.0% | 8.9% | 9.7% | · | 9.8% | 10.4% | 11.3% | · | 10.2% | 9.6% | 10.8% | |
| ROIC | · | 6.8% | 7.1% | 7.6% | · | 7.2% | 7.5% | 7.5% | · | 7.1% | 7.1% | 7.5% | · | 7.4% | 7.1% | 7.9% |
流动性与偿付能力
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Current Ratio | · | 1.3 | 1.4 | 1.4 | · | 1.4 | 1.4 | 1.3 | · | 1.2 | 1.2 | 1.7 | · | 1.9 | 1.9 | 1.8 | |
| Quick Ratio | · | 1.0 | 1.1 | 1.1 | · | 1.1 | 1.1 | 1.1 | · | 1.0 | 1.0 | 1.4 | · | 1.7 | 1.7 | 1.6 | |
| Debt / Equity | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | 0.1 | 0.1 | 0.2 | · | 0.3 | 0.3 | 0.3 | · | 0.2 | 0.3 | 0.3 | |
| LT Debt / Equity | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | 0.2 | 0.2 | 0.2 | · | 0.2 | 0.2 | 0.3 | |
| Interest Coverage | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 34.5 | 29.7 | 51.2 | · | 45.1 | 41.6 | 43.0 |
效率
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Asset Turnover | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | |
| Inventory Turnover | · | 26.0 | 26.4 | 17.4 | · | 20.4 | 17.3 | 8.7 | · | 8.9 | 8.5 | 4.5 | · | 5.2 | 5.8 | 4.0 | |
| Receivables Turnover | · | 1.5 | 1.6 | 1.6 | · | 1.5 | 1.5 | 1.6 | · | 1.5 | 1.6 | 1.7 | · | 1.5 | 1.5 | 1.7 |
每股
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Book Value / Share | · | $55.78 | $52.61 | $48.84 | · | $43.30 | $40.71 | $38.69 | · | $34.06 | $32.06 | $29.70 | · | $26.18 | $24.59 | $23.28 | |
| Revenue / Share | · | $11.13 | $10.89 | $10.40 | · | $9.39 | $9.32 | $8.78 | · | $8.28 | $8.30 | $7.57 | · | $7.08 | $7.06 | $6.70 | |
| Cash Flow / Share | · | $6.27 | $4.79 | $6.04 | · | $4.96 | $2.98 | $4.58 | · | $4.27 | $2.52 | $4.10 | · | $3.27 | $1.50 | $3.10 | |
| Cash / Share | · | $4.32 | $3.27 | $3.88 | · | $3.88 | $2.35 | $2.80 | · | $2.64 | $2.33 | $10.83 | · | $3.57 | $2.10 | $3.07 | |
| Dividend / Share | $0.91 | $0.91 | $0.91 | $0.91 | $0.83 | $0.83 | $0.83 | $0.83 | $0.75 | $0.75 | $0.75 | $0.75 | $0.68 | $0.68 | $0.68 | $0.68 | |
| EPS (TTM) | · | $16.80 | $15.99 | $14.06 | · | $12.93 | $12.41 | $12.11 | · | $11.54 | $11.05 | $10.32 | · | $9.24 | $9.01 | $9.29 |
估值 (TTM)
| 指标 | 趋势 | Q4 2026 | Q3 2026 | Q2 2026 | Q1 2026 | Q4 2025 | Q3 2025 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q4 2024 | Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | Q2 2023 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue TTM | · | $318.27B | $305.45B | $293.81B | · | $270.01B | $261.80B | $254.19B | · | $236.58B | $227.58B | $218.31B | · | $207.59B | $204.09B | $203.07B | |
| Net Income TTM | · | $125.22B | $119.26B | $104.91B | · | $96.64B | $92.75B | $90.51B | · | $86.18B | $82.54B | $77.10B | · | $69.02B | $67.45B | $69.79B | |
| Market Cap | · | $2.75T | $3.59T | $3.85T | · | $2.79T | $3.13T | $3.20T | · | $3.13T | $2.79T | $2.35T | · | $2.14T | $1.79T | $1.74T | |
| Enterprise Value | · | $2.71T | $3.54T | $3.79T | · | $2.75T | $3.11T | $3.17T | · | $3.11T | $2.79T | $2.27T | · | $2.09T | $1.73T | $1.68T | |
| P/E | · | 22.0 | 30.2 | 36.8 | · | 29.0 | 34.0 | 35.5 | · | 36.5 | 34.0 | 30.6 | · | 31.2 | 26.6 | 25.1 | |
| P/S | · | 8.6 | 11.8 | 13.1 | · | 10.3 | 12.0 | 12.6 | · | 13.2 | 12.3 | 10.7 | · | 10.3 | 8.8 | 8.6 | |
| P/B | · | 6.6 | 9.2 | 10.6 | · | 8.7 | 10.4 | 11.1 | · | 12.4 | 11.7 | 10.6 | · | 11.0 | 9.8 | 10.0 | |
| P / Tangible Book | · | 10.0 | 14.3 | 17.3 | · | 15.6 | 19.8 | 22.6 | · | 29.7 | 31.2 | 16.3 | · | 18.3 | 17.0 | 18.2 | |
| P / Cash Flow | · | 58.9 | 100.5 | 85.5 | · | 75.3 | 140.6 | 93.6 | · | 98.0 | 148.2 | 76.7 | · | 87.7 | 159.8 | 74.9 | |
| EV / Revenue | · | 8.5 | 11.6 | 12.9 | · | 10.2 | 11.9 | 12.5 | · | 13.2 | 12.3 | 10.4 | · | 10.1 | 8.5 | 8.3 | |
| Dividend Yield | · | 0.94% | 0.70% | 0.64% | · | 0.84% | 0.73% | 0.70% | · | 0.68% | 0.74% | 0.86% | · | 0.90% | 1.1% | 1.1% | |
| Earnings Yield | · | 4.5% | 3.3% | 2.7% | · | 3.4% | 2.9% | 2.8% | · | 2.7% | 2.9% | 3.3% | · | 3.2% | 3.8% | 4.0% | |
| Payout Ratio | · | 21.3% | 17.6% | 22.2% | · | 23.9% | 25.6% | 22.6% | · | 25.4% | 25.5% | 22.7% | · | 27.7% | 30.8% | 26.3% | |
| Annual Payout | · | $25.86B | $25.27B | $24.68B | · | $23.49B | $22.89B | $22.29B | · | $21.25B | $20.74B | $20.23B | · | $19.38B | $18.96B | $18.55B |
最近期在左侧 · 空值显示为 ·
财务报表 损益表、资产负债表、现金流量表 — 年度，近5年
| 指标 | 2026-06-30 | 2025-06-30 | 2024-06-30 | 2023-06-30 | 2022-06-30 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | $331.84B | $281.72B | $245.12B | $211.91B | $198.27B |
| 毛利率 % | 67.9% | 68.8% | 69.8% | 68.9% | 68.4% |
| 营业利润率 % | 46.8% | 45.6% | 44.6% | 41.8% | 42.1% |
| 净收入 | $133.75B | $101.83B | $88.14B | $72.36B | $72.74B |
| 稀释后每股收益 (EPS) | $17.95 | $13.64 | $11.80 | $9.68 | $9.65 |
| 指标 | 2026-06-30 | 2025-06-30 | 2024-06-30 | 2023-06-30 | 2022-06-30 |
|---|---|---|---|---|---|
| 负债/股东权益比率 | 0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.3 |
| 流动比率 | 1.2 | 1.4 | 1.3 | 1.8 | 1.8 |
| 速动比率 | 0.9 | 1.2 | 1.1 | 1.5 | 1.6 |
| 指标 | 2026-06-30 | 2025-06-30 | 2024-06-30 | 2023-06-30 | 2022-06-30 |
|---|---|---|---|---|---|
| 自由现金流 | $66.99B | $71.61B | $74.07B | $59.48B | $65.15B |
机构持有人 (13F) 6892 家申报者 · $2.5T 总计 · 截至 2026年9月30日
在其季度SEC表格13F中报告持有此股票的机构。仅限多头头寸；单个申报人可能因单独的期权腿而出现两次。 大的抵消性看跌/看涨腿通常反映做市或对冲库存，而非方向性判断。
| 新仓位 | 已退出持仓 | 增加 | 减少 | 净股数变动 |
|---|---|---|---|---|
| 239 (-119 与上一季度对比) | 119 (-86 与上一季度对比) | 3240 (-55 与上一季度对比) | 2478 (+38 与上一季度对比) | +149.7M |
与Q1 2026对比。 SEC 13F表格的提交截止日期是季度末后45天，外加少量延迟提交的缓冲期——在此窗口期内的季度将被跳过，优先显示最近一个已完整报告的季度对。
| 机构 | 价值 | 股份 | % 已追踪的13F | 类型 |
|---|---|---|---|---|
| VANGUARD GROUP INC | $347211390598 | 717942580 | 13.88% | 股份 |
| BlackRock, Inc. | $226560080545 | 607367113 | 9.06% | 股份 |
| VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC | $180986322452 | 485192007 | 7.24% | 股份 |
| STATE STREET CORP | $117744958902 | 315653206 | 4.71% | 股份 |
| GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC | $70566596581 | 189632090 | 2.82% | 股份 |
| FMR LLC | $69366824194 | 185960066 | 2.77% | 股份 |
| VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC | $62819418245 | 168407641 | 2.51% | 股份 |
| JPMORGAN CHASE & CO | $49820903974 | 135173516 | 1.99% | 股份 |
| MORGAN STANLEY | $47625203346 | 127674661 | 1.90% | 股份 |
| NORGES BANK | $38321447247 | 102732956 | 1.53% | 股份 |
| Invesco Ltd. | $37394468009 | 100247890 | 1.50% | 股份 |
| Capital Research Global Investors | $35342477923 | 94750369 | 1.41% | 股份 |
| NORTHERN TRUST CORP | $29343038628 | 78663446 | 1.17% | 股份 |
| BANK OF AMERICA CORP /DE/ | $27338369560 | 73289286 | 1.09% | 股份 |
| GOLDMAN SACHS GROUP INC | $23848318733 | 63933083 | 0.95% | 股份 |
| UBS AM, a distinct business unit of UBS ASSET MANAGEMENT AMERICAS LLC | $23628761033 | 63832188 | 0.94% | 股份 |
| BARCLAYS PLC | $23192406594 | 62174700 | 0.93% | 买入期权 |
| Soroban Capital Partners LP | $22381200000 | 60000000 | 0.89% | 买入期权 |
| Capital World Investors | $20566784158 | 55139128 | 0.82% | 股份 |
| Capital International Investors | $20056194600 | 53774299 | 0.80% | 股份 |
| Bank of New York Mellon Corp | $19946204588 | 53472212 | 0.80% | 股份 |
| CHARLES SCHWAB INVESTMENT MANAGEMENT INC | $19507961097 | 52298999 | 0.78% | 股份 |
| Legal & General Group Plc | $18306442916 | 49076304 | 0.73% | 股份 |
| FRANKLIN RESOURCES INC | $17814540403 | 47757602 | 0.71% | 股份 |
| WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP | $17757176935 | 47603820 | 0.71% | 股份 |
| Amundi | $17418075969 | 46694778 | 0.70% | 股份 |
| SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP | $16190373570 | 43403500 | 0.65% | 买入期权 |
| VANGUARD FIDUCIARY TRUST CO | $15741225411 | 42199414 | 0.63% | 股份 |
| Nuveen, LLC | $15065960523 | 40389150 | 0.60% | 股份 |
| UBS Group AG | $13385391600 | 35883844 | 0.54% | 股份 |
| ROYAL BANK OF CANADA | $13195766000 | 35375499 | 0.53% | 股份 |
| WELLS FARGO & COMPANY/MN | $12467479257 | 33423086 | 0.50% | 股份 |
| JANE STREET GROUP, LLC | $12287689122 | 32941100 | 0.49% | 买入期权 |
| DEUTSCHE BANK AG\ | $12147116165 | 32564249 | 0.49% | 股份 |
| DIMENSIONAL FUND ADVISORS LP | $11417674188 | 30610857 | 0.46% | 股份 |
| AMERIPRISE FINANCIAL INC | $10814561578 | 28993857 | 0.43% | 股份 |
| ARROWSTREET CAPITAL, LIMITED PARTNERSHIP | $10317548607 | 27659541 | 0.41% | 股份 |
| HSBC HOLDINGS PLC | $10218185530 | 27403554 | 0.41% | 股份 |
| Fisher Asset Management, LLC | $9926707366 | 26611728 | 0.40% | 股份 |
| CITADEL ADVISORS LLC | $9695685048 | 25992400 | 0.39% | 买入期权 |
| ALLIANCEBERNSTEIN L.P. | $9623849568 | 25998459 | 0.38% | 股份 |
| JANUS HENDERSON GROUP PLC | $8807009187 | 23878982 | 0.35% | 股份 |
| BARCLAYS PLC | $8768894473 | 23507840 | 0.35% | 股份 |
| MASSACHUSETTS FINANCIAL SERVICES CO /MA/ | $8756244370 | 20441967 | 0.35% | 股份 |
| Mitsubishi UFJ Asset Management Co., Ltd. | $7520880780 | 20161916 | 0.30% | 股份 |
| Swiss National Bank | $7421803621 | 19896530 | 0.30% | 股份 |
| SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP | $7211632962 | 19333100 | 0.29% | 卖出期权 |
| CITIGROUP INC | $7106196638 | 19050444 | 0.28% | 股份 |
| RAYMOND JAMES FINANCIAL INC | $6881441753 | 18447917 | 0.28% | 股份 |
| Sumitomo Mitsui Trust Group, Inc. | $6523418895 | 17488121 | 0.26% | 股份 |
激进投资者及 5%+ 股东 8 持仓
提交了 SEC Schedule 13D 的投资者 — 持有超过 5% 的受益所有权，意图影响发行人（激进股东持股、董事会活动、并购）。每一行显示该申报人持仓的最新已知状态。
| 申报人 | 已申报 | 持股 | 状态 | 目的 | 申报 |
|---|---|---|---|---|---|
| Crisp Acquisition Corporation (See Item 2), Microsoft Corporation (See Item 2) | 2008年10月16日 | · | 初始申报 | 并购/出售 | SEC |
| Microsoft Corporation; IRS No. ×2 申报 | 2004年2月4日 | · | 初始申报 | 被动投资 | SEC |
| MICROSOFT CORPORATION ×3 申报 | 2003年5月27日 | · | 初始申报 | · | SEC |
| Microsoft Corporation S.S. OR | 2002年11月7日 | · | 初始申报 | · | SEC |
| 2002年7月3日 | · | 初始申报 | · | SEC | |
| 2002年5月16日 | · | 初始申报 | · | SEC | |
| 未披露的报告人 | 2001年11月29日 | · | 初始申报 | · | SEC |
| 未披露的报告人 | 2001年3月7日 | · | 初始申报 | 被动投资 | SEC |
Purpose is an automated classification of the filer's own stated purpose (SEC Item 4) — not investment advice. "—" means no clear purpose was stated or the text could not be classified.
公司内部人士 69 位内幕人士 · 36 位高管 · 30 位董事
| 内部人士 | 角色 | 上次活动 | 持股数量 | 买入 12个月 | 卖出 12个月 | 净额 12个月 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Satya Nadella | Chief Executive Officer | 2026年9月1日 S | 486763 | 0 | 8 | $-43388496 |
| Amy Hood | EVP & Chief Financial Officer | 2026年9月15日 A | 562701 | 0 | 6 | $-20764698 |
| Peter S Klein | Chief Financial Officer | 2012年9月10日 A | 471016 | 0 | 0 | $0 |
| Christopher P Liddell | Chief Financial Officer | 2009年9月25日 F | 242703 | 0 | 0 | $0 |
| John G Connors | Senior Vice President and CFO | 2005年3月7日 M | 261569 | 0 | 0 | $0 |
| Bradford L Smith | Vice Chair and President | 2026年9月15日 A | 473793 | 1 | 4 | $-20201987 |
| Kurt D Delbene | President, Offfice Division | 2012年10月26日 S | 600693 | 0 | 0 | $0 |
| Steven J Sinofsky | President, Windows Division | 2012年9月10日 A | 1176195 | 0 | 0 | $0 |
| ELOP STEPHEN A | President, Business Division | 2010年8月31日 F | 261302 | 0 | 0 | $0 |
| Robert J Bach | President, Entertainment Div. | 2010年4月22日 M | 676256 | 0 | 0 | $0 |
| Qi Lu | President, Online Services | 2010年1月5日 F | 416092 | 0 | 0 | $0 |
| Kevin R Johnson | President, Platforms/Services | 2008年8月31日 F | 550786 | 0 | 0 | $0 |
| Jeffrey S Raikes | President, Business Division | 2007年7月31日 F | 5404438 | 0 | 0 | $0 |
| Brian Kevin Turner | Chief Operating Officer | 2016年6月30日 F | 943093 | 0 | 0 | $0 |
| Amy Coleman | EVP, Chief Human Resources Off | 2026年9月15日 A | 50957 | 0 | 1 | $-519111 |
| Takeshi Numoto | EVP, Chief Marketing Officer | 2026年9月15日 A | 59412 | 0 | 4 | $-6596326 |
| Judson Althoff | EVP, Chief Commercial Officer | 2026年9月15日 A | 141168 | 0 | 3 | $-18291125 |
| Alice L. Jolla | Chief Accounting Officer | 2026年9月15日 F | 81119 | 0 | 0 | $0 |
| Kathleen T Hogan | EVP, Strategy | 2026年3月6日 S | 137933 | 0 | 1 | $-5045696 |
| Christopher David Young | EVP, Business Development | 2024年11月12日 S | 103366 | 0 | 0 | $0 |
| Christopher C Capossela | EVP, Chief Marketing Officer | 2023年8月31日 F | 95524 | 0 | 0 | $0 |
| Jean Philippe Courtois | Executive Vice President | 2021年3月1日 F | 587909 | 0 | 0 | $0 |
| Frank H Brod | Chief Accounting Officer | 2020年6月1日 F | 55904 | 0 | 0 | $0 |
| Margaret L Johnson | EVP, Business Development | 2020年5月1日 S | 256170 | 0 | 0 | $0 |
| Lisa E Brummel | Executive Vice President, HR | 2014年9月18日 A | 299497 | 0 | 0 | $0 |
| Heung-Yeung Shum | EVP, Technology and Research | 2014年5月5日 S | 684403 | 0 | 0 | $0 |
| Tami Reller | EVP, Marketing | 2014年3月3日 S | 448675 | 0 | 0 | $0 |
| Anthony John Bates | EVP, Bus Dev/Evangelism | 2014年2月18日 S | 601777 | 0 | 0 | $0 |
| Craig J Mundie | Chief ResearchStrategy Officer | 2012年9月10日 A | 594071 | 0 | 0 | $0 |
| Robert L Muglia | Senior Vice President | 2010年9月21日 F | 604110 | 0 | 0 | $0 |
| Raymond E Ozzie | Chief Software Architect | 2009年11月18日 S | 998739 | 0 | 0 | $0 |
| David Wayne Cole | Senior Vice President | 2006年3月10日 M | 56671 | 0 | 0 | $0 |
| James E Allchin | Group Vice President | 2006年2月8日 M | 19765 | 0 | 0 | $0 |
| Douglas J Burgum | Senior Vice President | 2005年11月22日 M | 599191 | 0 | 0 | $0 |
| David Vaskevitch | Senior Vice President | 2005年6月9日 G | 44185 | 0 | 0 | $0 |
| Kenneth A Depietro | Corporate Vice President | 2005年1月10日 F | 23797 | 0 | 0 | $0 |
| Carmine Di Sibio | 董事 | 2026年9月10日 A | 360 | 0 | 0 | $0 |
| Emma N Walmsley | 董事 | 2026年9月10日 A | 9914 | 0 | 0 | $0 |
| John D Rainey | 董事 | 2026年9月10日 A | · | 0 | 0 | $0 |
| Teri List-Stoll | 董事 | 2026年9月10日 A | 125 | 0 | 0 | $0 |
| Reid Hoffman | 董事 | 2026年9月10日 A | 15805 | 0 | 0 | $0 |
| Mark Mason | 董事 | 2026年9月10日 A | 1675 | 0 | 0 | $0 |
| Catherine Macgregor | 董事 | 2026年9月10日 A | · | 0 | 0 | $0 |
| Hugh F Johnston | 董事 | 2026年9月10日 A | 7750 | 0 | 0 | $0 |
| Sandra E Peterson | 董事 | 2026年9月10日 A | 5400 | 0 | 0 | $0 |
| Penny S Pritzker | 董事 | 2026年9月10日 A | · | 0 | 0 | $0 |
| Charles W Scharf | 董事 | 2026年9月5日 A | 45166 | 0 | 0 | $0 |
| John W Stanton | 董事 | 2026年9月5日 A | 84179 | 1 | 0 | $1986750 |
| Carlos A Rodriguez | 董事 | 2025年12月11日 A | · | 0 | 0 | $0 |
| John Wendell Thompson | 董事 | 2023年12月14日 A | 9253 | 0 | 0 | $0 |
| WARRIOR PADMASREE | 董事 | 2023年12月14日 A | 13800 | 0 | 0 | $0 |
| Arne M Sorenson | 董事 | 2021年1月29日 A | 4773 | 0 | 0 | $0 |
| Helmut Panke | 董事 | 2019年12月3日 F | 54199 | 0 | 0 | $0 |
| Charles H Noski | 董事 | 2019年12月3日 A | 0 | 0 | 0 | $0 |
| Maria Klawe | 董事 | 2015年12月1日 A | 26148 | 0 | 0 | $0 |
| David F Marquardt | 董事 | 2014年12月2日 A | 666579 | 0 | 0 | $0 |
| Dina Dublon | 董事 | 2014年12月2日 A | 26414 | 0 | 0 | $0 |
| Steven A. Ballmer | 董事 | 2014年8月19日 A | 333254734 | 0 | 0 | $0 |
| Stephen J Luczo | 董事 | 2014年3月13日 A | 133500 | 0 | 0 | $0 |
| Raymond V Gilmartin | 董事 | 2012年11月27日 A | 41701 | 0 | 0 | $0 |
| Reed Hastings | 董事 | 2012年11月27日 A | 177000 | 0 | 0 | $0 |
| James I Cash | 董事 | 2009年11月18日 A | 12444 | 0 | 0 | $0 |
| Jon A Shirley | 董事 | 2008年11月18日 A | 1448526 | 0 | 0 | $0 |
| Ann Mclaughlin Korologos | 董事 | 2006年9月14日 A | 10444 | 0 | 0 | $0 |
| William Reed JR | 董事 | 2005年1月13日 P | 200744 | 0 | 0 | $0 |
| William H. Gates III | · | 2017年5月4日 S | 166992934 | 0 | 0 | $0 |
| Eric D Rudder | · | 2013年9月19日 A | 919624 | 0 | 0 | $0 |
| Scott J Di Valerio | · | 2006年2月1日 S | 56310 | 0 | 0 | $0 |
| Mich Mathew | · | 2005年9月22日 A | 49308 | 0 | 0 | $0 |
来自SEC表格3/4/5申报的内部人士；净额=仅公开市场买卖
ETF持仓 由 273 只交易所交易基金持有
权重仅反映直接股权持仓（N-PORT）；杠杆基金或基于衍生品的基金可能持有未显示的额外掉期敞口。
| 基金 | 权重 | 单位 | 截至 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| MSFU · Direxion Shares ETF Trust | 11.08% | 181546 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FTEC · FIDELITY COVINGTON TRUST | 10.93% | 4670151 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IYW · iShares Trust | 10.76% | 5462931 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| EGLE · Global X Funds | 10.74% | 506 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| EVUS · iShares Trust | 10.42% | 80485 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| IVW · iShares Trust | 10.26% | 15843426 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| SUSL · iShares Trust | 10.19% | 249062 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| IGM · iShares Trust | 10.11% | 2173704 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| IXN · iShares Trust | 10.01% | 1905507 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| DSI · iShares Trust | 9.84% | 1078592 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| IUSG · iShares Trust | 9.77% | 6540326 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| IGV · iShares Trust | 9.69% | 2619668 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| TDVI · First Trust Exchange-Traded Fund IV | 9.21% | 103908 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XLG · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 9.00% | 2052245 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| IOO · iShares Trust | 8.87% | 1625674 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| SPTE · SP Funds Trust | 8.74% | 39741 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| NULV · Nushares ETF Trust | 8.74% | 413686 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PNQI · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 8.40% | 86459 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| VGT · VANGUARD WORLD FUND | 8.28% | 37706738 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| SEMG · EA Series Trust | 8.11% | 10906 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ILCV · iShares Trust | 8.03% | 218119 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| MPLY · Strategy Shares | 7.99% | 2733 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TTXU · Direxion Shares ETF Trust | 7.84% | 777 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QTOP · iShares Trust | 7.82% | 44896 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| VOOG · VANGUARD ADMIRAL FUNDS | 7.80% | 5519713 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| OEF · iShares Trust | 7.67% | 3141202 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| QUAL · iShares Trust | 7.67% | 7255473 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| VUG · VANGUARD INDEX FUNDS | 7.60% | 77348850 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| PABU · iShares Trust | 7.58% | 384933 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| MGK · VANGUARD WORLD FUND | 7.48% | 6699116 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| QQQU · Direxion Shares ETF Trust | 7.15% | 10849 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ALRG · ALLSPRING EXCHANGE-TRADED FUNDS T... | 6.85% | 1233 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| REVS · Columbia ETF Trust I | 6.81% | 48927 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IWX · iShares Trust | 6.79% | 536377 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| TECL · Direxion Shares ETF Trust | 6.77% | 743254 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| BDIV · ETF Series Solutions | 6.77% | 972 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| AIBU · Direxion Shares ETF Trust | 6.74% | 3332 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QFLR · Innovator ETFs Trust | 6.74% | 76036 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| NUGO · Nushares ETF Trust | 6.68% | 350774 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QUVU · Hartford Funds Exchange-Traded Trust | 6.67% | 25885 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| OMFL · Invesco Exchange-Traded Self-Inde... | 6.62% | 606370 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| JDIV · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 6.62% | 1834 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QVML · Invesco Exchange-Traded Fund Trus... | 6.61% | 215736 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| HGRO · ETF Opportunities Trust | 6.52% | 17692 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| USCL · iShares Trust | 6.51% | 373514 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| IWL · iShares Trust | 6.48% | 288656 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| TOPT · iShares Trust | 6.37% | 86527 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| HEQQ · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 6.36% | 4094 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| BKCG · BNY Mellon ETF Trust II | 6.35% | 16365 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FDLO · FIDELITY COVINGTON TRUST | 6.34% | 193860 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XVV · iShares Trust | 6.26% | 85476 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| SEMI · Columbia ETF Trust I | 6.18% | 5007 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PEXL · Pacer Funds Trust | 6.18% | 6731 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IWY · iShares Trust | 6.16% | 1951598 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| FDRR · FIDELITY COVINGTON TRUST | 5.99% | 95011 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| JOYT · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 5.98% | 12538 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| WINN · Harbor ETF Trust | 5.97% | 144956 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| OEI · Listed Funds Trust | 5.93% | 5907 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IVES · Wedbush Series Trust | 5.92% | 125658 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QLV · FlexShares Trust | 5.89% | 20748 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PBP · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 5.87% | 44174 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| HELO · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 5.84% | 580305 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ESG · FlexShares Trust | 5.84% | 16590 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QYLD · Global X Funds | 5.82% | 1014229 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QRMI · Global X Funds | 5.78% | 1779 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QYLG · Global X Funds | 5.78% | 19677 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ESGG · FlexShares Trust | 5.76% | 13699 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QQQM · Invesco Exchange-Traded Fund Trus... | 5.75% | 12411842 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| QQQ · Invesco QQQ Trust, Series 1 | 5.75% | 56144630 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| DFVX · Dimensional ETF Trust | 5.73% | 65001 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PTNQ · Pacer Funds Trust | 5.72% | 147132 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| AQLT · iShares Trust | 5.72% | 37888 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| QQWZ · Pacer Funds Trust | 5.72% | 6251 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QUSA · Tidal Trust III | 5.71% | 2638 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| HDUS · Lattice Strategies Trust | 5.69% | 24950 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| CAML · Professionally Managed Portfolios | 5.68% | 45141 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FVAL · FIDELITY COVINGTON TRUST | 5.65% | 161690 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| CATH · Global X Funds | 5.64% | 158146 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FQAL · FIDELITY COVINGTON TRUST | 5.62% | 170799 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QTR · Global X Funds | 5.59% | 916 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IVV · iShares Trust | 5.59% | 93631066 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| LCOW · Pacer Funds Trust | 5.55% | 3092 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IWF · iShares Trust | 5.55% | 13961480 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| ILCB · iShares Trust | 5.52% | 144323 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| GLBL · Pacer Funds Trust | 5.50% | 131 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IQSU · New York Life Investments ETF Trust | 5.49% | 38694 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PBUS · Invesco Exchange-Traded Fund Trus... | 5.48% | 1136526 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| FEUS · FlexShares Trust | 5.48% | 13200 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QCLR · Global X Funds | 5.48% | 390 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| JGLO · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 5.43% | 778412 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XYLD · Global X Funds | 5.42% | 378233 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XRMI · Global X Funds | 5.42% | 5821 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XYLG · Global X Funds | 5.39% | 7432 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ADME · ETF Series Solutions | 5.38% | 33946 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ACIO · ETF Series Solutions | 5.37% | 271926 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ESGU · iShares Trust | 5.37% | 1950022 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| TEC · Harbor ETF Trust | 5.36% | 733 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| BBUS · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 5.36% | 1024348 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PTLC · Pacer Funds Trust | 5.36% | 375703 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XTR · Global X Funds | 5.35% | 554 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| INFO · Harbor ETF Trust | 5.34% | 96902 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TEKX · SSGA Active Trust | 5.34% | 1834 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| CHRI · Global X Funds | 5.33% | 916 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| HECO · SSGA Active Trust | 5.33% | 9398 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XCLR · Global X Funds | 5.33% | 409 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IWLG · New York Life Investments Active ... | 5.33% | 35759 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| DJIA · Global X Funds | 5.33% | 21103 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IWFG · New York Life Investments Active ... | 5.32% | 6936 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| VOTE · TCW ETF Trust | 5.32% | 125639 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TOV · EA Series Trust | 5.32% | 30212 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FMAG · FIDELITY COVINGTON TRUST | 5.32% | 28173 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| DECO · SSGA Active Trust | 5.32% | 2345 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| DYLG · Global X Funds | 5.29% | 704 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| WRND · New York Life Investments ETF Trust | 5.27% | 1183 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| HFGO · Hartford Funds Exchange-Traded Trust | 5.27% | 22786 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| LRND · New York Life Investments ETF Trust | 5.27% | 45171 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| HAPI · Harbor ETF Trust | 5.27% | 55561 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QSIX · Pacer Funds Trust | 5.26% | 2078 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| BKLC · BNY Mellon ETF Trust | 5.26% | 618824 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| JHAI · Janus Detroit Street Trust | 5.25% | 2637 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FBCV · FIDELITY COVINGTON TRUST | 5.24% | 19956 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| MGC · VANGUARD WORLD FUND | 5.23% | 1485057 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| IWB · iShares Trust | 5.22% | 5142827 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| IYY · iShares Trust | 5.22% | 318609 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| VOXP · Advisors Series Trust | 5.17% | 645 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| GARP · iShares Trust | 5.16% | 320327 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| FYEE · Fidelity Greenwood Street Trust | 5.12% | 24040 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FLRG · FIDELITY COVINGTON TRUST | 5.11% | 31952 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| DFAU · Dimensional ETF Trust | 5.09% | 1360449 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PEVC · Pacer Funds Trust | 5.08% | 263 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FLAG · Global X Funds | 5.07% | 185 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| LRGF · iShares Trust | 5.06% | 378027 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| DUHP · Dimensional ETF Trust | 5.06% | 1335878 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FHEQ · Fidelity Greenwood Street Trust | 5.05% | 101034 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ACVF · ETF Opportunities Trust | 5.05% | 16538 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IWV · iShares Trust | 5.01% | 2047755 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| DFUS · Dimensional ETF Trust | 4.99% | 2242337 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ITOT · iShares Trust | 4.98% | 9671210 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| FBCG · FIDELITY COVINGTON TRUST | 4.94% | 736549 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| SPUU · Direxion Shares ETF Trust | 4.94% | 28026 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IWD · iShares Trust | 4.92% | 8254749 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| FBUF · Fidelity Greenwood Street Trust | 4.92% | 2528 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FDVV · FIDELITY COVINGTON TRUST | 4.89% | 1067510 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| GPTY · Tidal Trust II | 4.88% | 10683 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QDPL · Pacer Funds Trust | 4.88% | 179003 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PHDG · Invesco Actively Managed Exchange... | 4.86% | 5849 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| LGDX · Tidal Trust III | 4.83% | 14745 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| DXUV · Dimensional ETF Trust | 4.81% | 56926 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| LQAI · Exchange Listed Funds Trust | 4.79% | 229 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| DYNF · BlackRock ETF Trust | 4.76% | 4010522 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| ESGV · VANGUARD WORLD FUND | 4.75% | 1679806 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| BKDV · BNY Mellon ETF Trust II | 4.64% | 183509 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TYLG · Global X Funds | 4.62% | 1423 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| GIAX · Tidal Trust II | 4.62% | 10132 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| SAWG · ETF Series Solutions | 4.61% | 286 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| EQTY · Valued Advisers Trust | 4.61% | 141310 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| HQGO · Lattice Strategies Trust | 4.56% | 4825 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| CARK · Advisors' Inner Circle Fund II | 4.54% | 31165 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FFLV · FIDELITY COVINGTON TRUST | 4.50% | 1593 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RGEF · Tidal Trust III | 4.44% | 77809 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TECB · iShares Trust | 4.43% | 44376 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| DFAC · Dimensional ETF Trust | 4.41% | 4541395 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| VV · VANGUARD INDEX FUNDS | 4.38% | 8675631 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| SUSA · iShares Trust | 4.36% | 355750 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| VOO · VANGUARD INDEX FUNDS | 4.30% | 192963340 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| FCPI · FIDELITY COVINGTON TRUST | 4.29% | 24972 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| HCMT · Direxion Shares ETF Trust | 4.26% | 51691 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| QLC · FlexShares Trust | 4.25% | 92736 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FEPI · ETF Opportunities Trust | 4.23% | 58874 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FNGG · Direxion Shares ETF Trust | 4.22% | 10967 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| DCOR · Dimensional ETF Trust | 4.21% | 302705 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| XT · iShares Trust | 4.21% | 331169 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| PFM · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 4.20% | 62950 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| IUS · Invesco Exchange-Traded Self-Inde... | 4.15% | 77691 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| VONG · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | 4.10% | 5882165 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| TOK · iShares Trust | 4.07% | 19614 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| QDEF · FlexShares Trust | 4.04% | 47478 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| SPXL · Direxion Shares ETF Trust | 4.01% | 580748 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| VONE · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | 3.99% | 1228298 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| QDF · FlexShares Trust | 3.97% | 189538 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| CCOR · Listed Funds Trust | 3.91% | 2348 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| AGRW · ALLSPRING EXCHANGE-TRADED FUNDS T... | 3.89% | 9427 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| VONV · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | 3.88% | 2242531 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| URTH · iShares, Inc. | 3.83% | 635250 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| VTHR · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | 3.82% | 625559 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| VTI · VANGUARD INDEX FUNDS | 3.81% | 235866969 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| BIGY · Tidal Trust II | 3.72% | 4351 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| GRW · TCW ETF Trust | 3.70% | 5157 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FTLS · First Trust Exchange-Traded Fund III | 3.69% | 197901 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| NULC · Nushares ETF Trust | 3.63% | 5500 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TOPC · iShares Trust | 3.57% | 2375 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| TILT · FlexShares Trust | 3.56% | 167322 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ASLV · ALLSPRING EXCHANGE-TRADED FUNDS T... | 3.55% | 16722 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| VIG · VANGUARD SPECIALIZED FUNDS | 3.51% | 12201988 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| DGRO · iShares Trust | 3.45% | 3012199 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| CRBN · iShares Trust | 3.40% | 80640 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| GLOF · iShares Trust | 3.36% | 13700 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| ACWI · iShares Trust | 3.36% | 2250312 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| FFLG · FIDELITY COVINGTON TRUST | 3.34% | 42400 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| BRNY · EA Series Trust | 3.33% | 41520 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| UPSD · ETF Series Solutions | 3.31% | 8338 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PRF · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 3.18% | 606499 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| ARTY · iShares Trust | 3.17% | 259151 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| DFSU · Dimensional ETF Trust | 3.14% | 153402 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| LSVD · ADVISORS' INNER CIRCLE FUND | 3.12% | 43522 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PWS · Pacer Funds Trust | 2.98% | 1542 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PTF · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 2.85% | 34876 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| GDIV · Harbor ETF Trust | 2.82% | 14298 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| ILCG · iShares Trust | 2.82% | 177812 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| HUSV · First Trust Exchange-Traded Fund III | 2.78% | 4415 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| CHAT · Tidal Trust II | 2.78% | 106191 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FFLC · FIDELITY COVINGTON TRUST | 2.60% | 67149 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| SSUS · Strategy Shares | 2.52% | 30638 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| YOKE · EA Series Trust | 2.39% | 12033 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| VT · VANGUARD INTERNATIONAL EQUITY IND... | 2.37% | 6214030 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| CVGD · Elevation Series Trust | 2.35% | 7012 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FGSI · First Trust Exchange-Traded Fund IV | 2.31% | 103 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| POWA · Invesco Exchange-Traded Self-Inde... | 2.26% | 7249 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| GRZZ · Tidal Trust II | 2.25% | 1613 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| THNQ · EXCHANGE TRADED CONCEPTS TRUST | 2.12% | 18976 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| JVAL · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 2.10% | 37618 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| JQUA · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 2.01% | 355239 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| JMOM · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 1.98% | 106385 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IETC · iShares U.S. ETF Trust | 1.90% | 26463 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| WLTG · ETF Opportunities Trust | 1.82% | 3002 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TGLB · T. Rowe Price Exchange-Traded Fun... | 1.81% | 1023 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RDVI · First Trust Exchange-Traded Fund IV | 1.81% | 139727 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RWL · Invesco Exchange-Traded Fund Trus... | 1.78% | 336956 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| DJD · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 1.61% | 15170 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| ESMV · iShares Trust | 1.56% | 246 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| USMV · iShares Trust | 1.56% | 751111 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| RW · EA Series Trust | 1.41% | 527 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RSPT · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 1.34% | 161880 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| SPGP · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 1.33% | 52534 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| VFMV · VANGUARD WELLINGTON FUND | 1.31% | 14678 SH | 2026年8月19日 | 每日 |
| ACWV · iShares, Inc. | 1.29% | 87795 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| QQQG · Pacer Funds Trust | 1.27% | 558 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| AIFD · TCW ETF Trust | 1.24% | 3339 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| GURU · Global X Funds | 1.20% | 1575 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RILA · Spinnaker ETF Series | 1.18% | 1075 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| EQWL · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 1.07% | 57398 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| QQQE · Direxion Shares ETF Trust | 1.05% | 30191 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| VLLU · Harbor ETF Trust | 1.00% | 100 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| AAAA · EA Series Trust | 1.00% | 5963 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| FFUT · Fidelity Greenwood Street Trust | 0.92% | 6500 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| BSCR · Invesco Exchange-Traded Self-Inde... | 0.92% | 41557000 | 2026年10月5日 | 每日 |
| ROUS · Lattice Strategies Trust | 0.87% | 13155 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| PFIG · Invesco Exchange-Traded Fund Trus... | 0.86% | 1163000 | 2026年10月5日 | 每日 |
| FXL · First Trust Exchange-Traded Alpha... | 0.82% | 45595 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| SATO · Invesco Exchange-Traded Fund Trus... | 0.81% | 133 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| JFLI · J.P. Morgan Exchange-Traded Fund ... | 0.76% | 785 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RPG · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 0.73% | 27693 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| FOWF · Pacer Funds Trust | 0.70% | 239 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| TRFM · ETF Series Solutions | 0.65% | 3490 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| IIGD · Invesco Exchange-Traded Self-Inde... | 0.61% | 190000 | 2026年10月5日 | 每日 |
| QIDX · Spinnaker ETF Series | 0.61% | 511 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RCGE · EA Series Trust | 0.58% | 1256 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| RSP · Invesco Exchange-Traded Fund Trust | 0.21% | 395947 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| EUSA · iShares, Inc. | 0.21% | 8057 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| SIZE · iShares Trust | 0.19% | 1635 SH | 2026年9月11日 | 每日 |
| EQAL · Invesco Exchange-Traded Fund Trus... | 0.07% | 1027 SH | 2026年10月5日 | 每日 |
| HFSI · Hartford Funds Exchange-Traded Trust | 0.01% | 120 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| MSFO · Tidal Trust II | -0.41% | -1000 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| LSEQ · Harbor ETF Trust | -1.59% | -525 NS | 2026年7月31日 | N-PORT |
| BIV · VANGUARD BOND INDEX FUNDS | · | · | 2026年7月15日 | 每日 |
| BLV · VANGUARD BOND INDEX FUNDS | · | · | 2026年7月15日 | 每日 |
| BND · VANGUARD BOND INDEX FUNDS | · | · | 2026年7月15日 | 每日 |
| VCIT · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | · | · | 2026年7月15日 | 每日 |
| VCLT · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | · | · | 2026年7月15日 | 每日 |
| VTC · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | · | · | 2026年7月30日 | 每日 |
| BNDW · VANGUARD SCOTTSDALE FUNDS | · | · | 2026年7月30日 | 每日 |
| BNDX · VANGUARD CHARLOTTE FUNDS | · | · | 2026年7月15日 | 每日 |
| VCEB · VANGUARD WORLD FUND | · | · | 2026年7月30日 | 每日 |
MSFT 分析师共识 看涨和看跌分析师观点、12个月价格目标、上涨空间
12个月价格目标
52 位分析师 · 2026-10-01平均目标 $578.42 +9.3%
同行比较（GICS 子行业） 关键指标与行业同行对比
财年依据，价格截至各公司上一个财年末收盘价。
| 股票代码 | 市值 | P/E | 营收同比增长 | 净利润率 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSFT | $2.77T | 20.8 | 17.8% | 40.3% | 34.0% | 67.9% |
| ORCL | $650.25B | 38.7 | 17.3% | 25.4% | 54.3% | · |
| PANW | $270.44B | 829.6 | 24.5% | 2.7% | 1.7% | 70.4% |
| CRWD | · | -685.9 | 21.7% | -3.4% | -4.2% | 74.7% |
| NOW | $160.43B | 91.7 | 20.9% | 13.2% | 14.6% | 77.5% |
| FTNT | $59.00B | 32.8 | 14.2% | 27.3% | 135.7% | 80.5% |
| RBRK | $11.32B | -31.4 | 48.5% | -26.5% | 64.4% | 80.1% |
| ZS | $24.65B | -387.7 | 25.4% | -1.9% | -2.6% | 76.8% |
| GEN | $11.30B | 12.0 | 27.1% | 19.5% | 38.4% | 78.5% |
| FROG | $7.47B | -100.7 | 24.1% | -13.5% | -8.4% | 76.8% |
| S | · | -10.2 | 21.9% | -45.0% | -30.6% | 74.1% |
最新新闻 提及该公司的近期头条新闻
MSFT AI分析师小组 — 看涨和看跌观点 2026Q2 辩论：Claude、Grok、Gemini、ChatGPT 对该股票前景的看法
微软仍然是高质量的云领导者，但投资者对其溢价估值能否在增长放缓的情况下得以维持存在分歧。Claude 和 ChatGPT 强调了该公司巨大的利润率作为防御性护城河，而 Grok 和 Gemini 则警告称，如果人工智能收入未能加速增长，该股票 34.3 倍的市盈率将不容犯错。分析师们在目标价上存在分歧，Gemini 预计会出现回调，而 Grok 则预计会稳步上涨，最终都建议谨慎持有该股票。
第一轮 — 开盘观点
我认为微软是无可匹敌的云领导者，人工智能的顺风使其利润率保持高位，不受宏观经济噪音的影响。其 68.76% 的毛利率证明了 Azure 的护城河使其能够在商品化的基础设施上收取高价。31.53% 的股本回报率（ROE）显示了其资本运用效率，将股权转化为远超大多数科技同行（如 NOW 的 15%）的利润。即使市盈率（P/E）为 34.3 倍，低于同行中位数，该股票在三个月内从 362 美元涨至 503 美元，也表明投资者对其无限增长的信心。
我的看法是微软的增长引擎正在减速，估值可能面临重置的风险，因为在基本面停滞不前的情况下，市盈率正在收缩。市值从 3.79 万亿美元跌至 3.59 万亿美元，表明这轮上涨并非普涨。市盈率跌至 34.3 倍，但与甲骨文的 24.5 倍相比仍然偏高，且没有每股收益（EPS）的增长来支撑。吉姆·克莱默在 4 月 16 日的评论是准确的：业务增长速度不够快，这呼应了人们对云计算炒作可能已达到顶峰的担忧。
微软的盈利引擎全速运转，而且市场对其盈利能力的定价实际上是保守的。该公司将 31.5% 的收入转化为净利润——这是非凡的，反映了其在云计算和企业软件领域的价格制定能力，而大多数同行根本不具备。以 34.3 倍的追踪市盈率交易，微软的估值低于甲骨文的 24.5 倍，但微软的利润率更高，其人工智能护城河更深。该股票自 4 月下旬的 362 美元已上涨至今天的 503 美元，但这一走势反映的是基本面正在赶上，而非投机行为的超前。如果到 2026 年云计算的普及和人工智能工作负载的迁移加速，目前的估值将是合理的。
微软是一家成熟的大型科技公司，其人工智能的上涨潜力已基本被市场消化，增长速度与炒作相比正在放缓。吉姆·克莱默在 4 月 16 日指出，该业务的增长速度并不如他所期望的那样——数据也支持这一担忧。过去两个季度，每股收益（EPS）一直持平在 14.06 美元，而自 5 月份以来股价已上涨 40%，这意味着估值扩张是主要的推动力，而非盈利增长。34.3 倍的市盈率意味着，如果云计算支出放缓或来自甲骨文、亚马逊或谷歌的竞争加剧，将没有犯错的空间。市值实际上已从第三季度的 3.79 万亿美元降至目前的 3.59 万亿美元，这表明尽管股价上涨，投资者仍持谨慎态度。
微软仍然是企业级人工智能结构性转变的主要受益者，这有效地将客户锁定在其生态系统中，以实现长期价值。该公司维持 31.53% 的股本回报率（ROE）。这意味着股东每投资一美元，微软就能产生超过 31 美分的利润，这展示了卓越的资本效率。此外，凭借 68.76% 的毛利率，即使在扩大基础设施规模的同时，他们也拥有维持盈利能力的价格制定能力。我认为这是任何科技类投资组合的基石，在这个市场周期中提供了少数大型科技股难以比拟的稳定性。
微软面临的主要风险是，市场对其人工智能驱动增长的预期已经超过了实际收入的实现，这使得该股票容易受到估值重置的影响。该股票目前的交易价格为其追踪市盈率的 34.26 倍。这一市盈率表明，投资者正在支付显著溢价，预期持续的两位数增长，但随着规模效应的显现，这种增长可能难以维持。我同意其他人对增长轨迹放缓的担忧，因为 12.23 倍的市销率（P/S）表明市场正在为一种近乎完美的状态定价，而目前的业务势头难以实现。
我认为到 2026 年第二季度，微软最强劲的看涨理由是，其软件加云的护城河和资本纪律应能推动可持续的盈利增长。TTM 股本回报率：31.53%。这表明微软将股权转化为利润的速度是工业界同行难以企及的。TTM 毛利率：68.76%。该利润率预示着定价能力和高经营杠杆，因为云计算服务的规模不断扩大。TTM 市盈率：34.2615。估值偏高，但溢价反映了可持续的现金流、股票回购效率和粘性的企业客户群。
我认为最大的看跌理由是，微软的交易价格相对于同行存在溢价，并且面临可能压缩估值的增长和政策风险。TTM 市盈率：34.2615。这意味着任何云计算或企业需求放缓都可能抑制上行空间并导致估值收缩。负债/权益比：26.89。在利率上升的环境中，杠杆增加了财务风险，如果利润率收缩，可能会影响股本回报率。TTM 每股收益：14.06。持平的盈利能力几乎没有缓冲应对放缓的空间，使得该股票在需求疲软时容易受到冲击。
第二轮 — 回复与反驳
第二轮 — 回复与反驳
Claude，你的市盈率比较是倒置的——微软 34.3 倍的市盈率高于甲骨文的 24.5 倍，而不是低于，这表明市场要求微软有更高的增长，尽管盈利能力相似。这种溢价意味着任何增长停滞，比如持平的每股收益（EPS）为 14.06 美元，在这里的影响比在更便宜的同行中更大。我同意关于云护城河的观点，但这种差距放大了人工智能工作负载到 2026 年第二季度未能加速的风险。
我需要反驳 Grok 的观点。你将市值下降解读为谨慎的证据，但这恰恰相反——市值从 3.79 万亿美元降至 3.59 万亿美元，是因为股价在第三季度达到顶峰后，在第四季度和第一季度下跌了，而不是因为投资者逃离。该股票自 5 月份以来上涨了 40%，而基本面实际上没有太大变化。更让我困扰的是，你和我引用了同一条吉姆·克莱默关于增长停滞的引述，但你却将 362 美元到 503 美元的涨势称为投资者对无限增长信心的信号。这是矛盾的。如果每股收益（EPS）持平在 14.06 美元，并且业务增长不如克莱默所希望的那样，那么这轮上涨纯粹是估值扩张——而这正是我所指出的脆弱性。我们实际上在风险上是一致的；我只是认为你误读了价格走势告诉我们的信息。
Claude，你对微软和甲骨文之间估值差异的评估忽略了它们商业模式的关键区别。你提到微软的市盈率为 34.3 倍，但这种溢价是由其优越的 35.71% 的净利润率所支撑的。这意味着微软每收取一美元的收入，超过三分之一会转化为净利润，提供了甲骨文精简运营无法比拟的现金流安全保障。虽然我同意你对增长的担忧，但我认为你低估了在这种市场环境下该利润率的防御价值。
Claude，我认为你关于短期增长看起来持平而股价因估值扩张而上涨的观点是合理的，但微软的现金流引擎依然稳健，这得益于深厚的云护城河和粘性的企业软件。TTM 每股收益：14.06 美元。这个水平表明该公司可以继续回购股票并投资于云计算，这有助于维持溢价估值，即使增长放缓。
第三轮 — 最终反驳
第三轮 — 最终反驳
Gemini，将甲骨文的运营标记为比微软“更精简”忽略了其优越的盈利效率。甲骨文 57.35% 的股本回报率（ROE）意味着每股股权能产生近 60 美分的利润——是微软 31.53% 的两倍，而微软的 ROE 已经远远超过了大多数同行。这种差距解释了为什么甲骨文的市盈率（P/E）为 24.5 倍，交易价格较低；它并非缺乏现金流安全，而是在当前环境下能为股权带来更高的回报。这种同行动态缓和了微软利润率在 2026 年第二季度前的防御性。
我想反驳 Gemini 关于微软 35.71% 的净利润率赋予其“甲骨文精简运营无法比拟的现金流安全”的说法。这并不完全正确。甲骨文的净利润率在过去十二个月（TTM）的基础上实际上处于 30% 中低段——它们并非更精简，而是结构上相似。真正的区别不在于利润率的宽度；而在于微软的云业务比甲骨文的数据库许可业务增长更快，这意味着微软可以将这些利润再投资于人工智能基础设施和客户锁定。Gemini 关于利润率具有防御性的说法是正确的，但利润率本身并不能证明其比甲骨文的 24.5 倍市盈率高出 34.3 倍的溢价是合理的。增长轨迹才是。如果增长停滞，无论利润率有多高，这种溢价都会消失。
Grok，我认为你关于市盈率比较的观点需要修正。你声称微软的交易价格相对于甲骨文有溢价，但你忽略了微软 35.71% 的净利润率显著高于甲骨文的历史平均水平，这意味着微软将更多的收入转化为实际现金。我想把视角拓宽到宏观环境。目前 1.4 的流动比率表明微软拥有充足的流动性来应对高利率环境，这是一个巨大的竞争优势。当竞争对手在债务成本方面苦苦挣扎时，微软的资产负债表使其能够为激进的人工智能资本支出提供资金，而无需稀释股东权益，从而有效地使其免受更广泛行业波动的影响。
我认为微软下一步的走势不仅取决于盈利增长，还取决于围绕云计算和人工智能的监管阻力，这些阻力可能会削弱其护城河。欧盟的《数字市场法案》可能会迫使 Azure 与竞争对手云之间实现互操作性，从而削弱锁定定价并随着时间的推移压缩利润率。在美国，对捆绑销售和人工智能许可的垄断审查可能会限制战略举措，并在政策收紧的情况下限制现金回报。如果政策风险成为现实，即使基本面保持稳固，估值也可能重新定价，使得 2026 年第二季度的上涨前景变得不确定。
价格预测
| 模型 | 3个月目标 | 6个月目标 | 原因 |
|---|---|---|---|
| Grok | $515.00 | $540.00 | 我认为到 2026 年第二季度，微软将小幅上涨，因为 Azure 的人工智能工作负载将提供稳定的需求，但增长速度不足以支撑更高的估值。关键催化剂是 7 月下旬发布的 2026 年第二季度财报，其中 15% 以上的 Azure 收入增长指引可能会重申其云护城河并引发 5-10% 的上涨。最大的风险是该财报中人工智能资本支出回报率的失误，这将呼应克莱默 4 月 16 日的批评，并导致当前 34.3 倍市盈率的估值收缩，尽管每股收益（EPS）持平在 14.06 美元，但该估值已近乎完美。该市盈率意味着任何增长不足都会严重打击市场情绪，将上涨空间限制在公允价值附近。 |
| Claude | $485.00 | $520.00 | 微软的利润堡垒和云护城河是真实的，但增长停滞是核心问题——市场以 34.3 倍的市盈率定价完美。我的论点：如果 Azure 工作负载加速实现，到 2026 年第二季度该股票将维持在 480-520 美元之间；如果未能实现，则将跌破 450 美元。具体的催化剂是微软 7 月下旬发布的 2026 年第二季度财报——如果云计算收入同比增长重新加速到 25% 以上，市盈率将保持不变，每股收益（EPS）的增长将支撑 520 美元。具体的风险：如果指引显示云计算放缓或人工智能资本支出投资回报率仍未得到证明，市盈率将迅速而残酷地收缩至 28-30 倍，股价将跌至 420 美元。以 34.3 倍市盈率对应持平的 14.06 美元每股收益，市场正在押注增长回归。它可能会，也可能不会。 |
| Gemini | $415.00 | $440.00 | 我的论点是，在市场看到其人工智能集成企业软件带来切实的收入加速之前，微软将横盘整理。我 6 个月目标的催化剂是 2026 年第三季度财报，届时我预计将有明确证据表明，随着企业人工智能代理从试点转向生产，Azure 的增长将重新加速。相反，一项迫使 Teams 或 Azure 服务进行拆分的监管裁决将通过压缩利润来打破我的论点。微软目前的交易价格为其追踪市盈率的 34.26 倍，这意味着投资者支付了高昂的溢价，需要持续的两位数增长来证明其合理性。没有这种增长，尽管拥有结构性优势，该股票仍将受限于其当前的估值区间。 |
| Chatgpt | $410.00 | $445.00 | 我认为微软的股价可能会小幅上涨，因为其持久的人工智能云护城河支持稳定的现金流。催化剂：即将发布的 2026 年第二季度财报，其中人工智能云需求和股票回购势头的证据可能会将股价推向目标价位。风险：围绕云互操作性和捆绑销售的监管阻力可能会压缩利润率并重新评估估值。市盈率 34 倍。对微软而言，这意味着估值取决于持续的人工智能/云增长；任何放缓都可能导致估值收缩。 |
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