微软是否正重返4万亿美元俱乐部？华尔街似乎对答案达成一致。

关键点

微软拥有大量客户等待其云平台容量可用。

微软预计今年将在资本支出上花费超过 1000 亿美元。

2026 年第一季度是该公司自金融危机以来最糟糕的第一季度。

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我不想说显而易见的事情，但对于 Microsoft (NASDAQ: MSFT) 股票来说，今年开局不太理想。截至 4 月 9 日，该股票今年迄今已下跌 22%。今年开局表现最差的“七巨头”股票只有 Tesla (NASDAQ: TSLA)，下跌近 23%。

微软迄今为止的下滑是由多种因素驱动的，包括其人工智能 (AI) 支出计划和更广泛的技术板块抛售。但尽管该股票自 2008 年金融危机以来经历了今年迄今为止最糟糕的开局，但一些华尔街分析师认为，它即将迎来良好的反弹，甚至更多。

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一些分析师认为微软的股票将走向何方

在最近的报告中，以下是三家知名华尔街公司对微软设定的 12 个月股价目标：

| 公司 | 微软 12 个月股价目标 | |---|---| | Jeffries | $675 | | Morgan Stanley | $650 | | Goldman Sachs | $600 |

截至 4 月 8 日市场收盘时，微软的股价略高于 $374，市值达到 2.78 万亿美元。如果达到这三个股价目标中的每一个，其市值将达到：

• $675（上涨 80.5%）：5 万亿美元。
• $650（上涨 73.8%）：4.8 万亿美元。
• $600（上涨 60.4%）：4.5 万亿美元。

微软的增长将来自哪里

你可以认为微软的股票有回调的理由，因为它以高溢价交易。你不能认为微软最近的业务表现或其前景证明其在今年年初损失了超过五分之一的价值。

在这些分析师的报告中，一个共同的主题是对微软云业务的乐观态度。我同意他们的观点。其未来的大部分增长将来自其云平台 Azure。目前，Azure 遇到了一个好问题：其积压正在增加，但它没有足够的容量来承接所有希望使用其数据中心和平台的客户。

截至 2025 年底，其商业积压为 6250 亿美元，其中 45% 来自其 OpenAI 合同。来自（以及将来自）单个客户的收入集中度并非理想，但问题远没有那么严重。OpenAI 计划在 2030 年前花费约 6000 亿美元用于计算能力，作为其云提供商之一，Azure 将从该支出计划中受益匪浅。

对云和人工智能服务的需求不断增加，这主要是微软预计今年将花费超过 1000 亿美元用于资本支出以构建其云和人工智能基础设施的原因。这些支出可能会削减其短期自由现金流，但它们将使其能够更好地利用人工智能生态系统的增长。

商业成功并不总是转化为股票成功，但微软拥有应该最终使股票重回上升轨道的增长机会。

你现在应该购买微软的股票吗？

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*Stock Advisor 回报截至 2026 年 4 月 14 日。

Stefon Walters 持有微软的头寸。Motley Fool 持有并推荐 Goldman Sachs Group、Microsoft 和 Tesla。Motley Fool 有披露政策。

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