Kalshi 将 2026 年衰退的几率定为 28%。买入 2 只 ETF 来对冲您的下行风险。

要点
自美联储于 2022 年开始加息以来，人们越来越担心经济最终会陷入衰退。
投资者无法把握市场时机，但他们可以为投资组合为衰退做好准备。
在考虑衰退期间的投资组合构建时，重要的是要纳入对更具韧性和防御性的行业的敞口。
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自美联储于 2022 年大幅加息以来，投资者一直担心经济衰退。事实上，去年 7 月，押注 Kalshi 的人认为 2025 年出现衰退的可能性超过 40%。
但就在今年 2 月初，衰退的可能性已降至 20% 以下。此后，今年衰退的可能性已回升至 28%（截至 4 月 1 日），尽管就在前两天，这一可能性接近 37%。请记住，这些概率经常变化。最近的飙升是由于一系列疲软的经济数据以及伊朗战争，后者已大幅推高油价。
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Kalshi 使用美国经济分析局的定义来定义衰退：连续两个季度的美国国内生产总值 (GDP) 增长为负。这当然并非不可能。3 月份，美国第四季度 GDP 下修至 0.7%。
投资者应牢记，如果出现两个季度的轻微负 GDP 增长，股市的跌幅可能不像人们想象的那么大。当然，这最初可能会引起一些担忧，但在这种情况下，美联储可能会降息，如果 GDP 在仅仅两个季度后转为正增长，这可能只会被视为一次浅度衰退。
尽管如此，如果投资者感到担忧并希望在衰退发生时对冲其下行风险，这是可以理解的。以下是为应对这种情况而购买的两只交易所交易基金 (ETF)。
State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF
当投资者听到衰退时，首先想到的行业是必需消费品。State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (NYSEMKT: XLP) 涵盖了专注于分销和零售、家居用品、食品、饮料、烟草和个人护理的公司。在经济困难时期，这些产品被认为更具韧性，因为它们是消费者预算的核心部分。
例如，即使预算紧张，消费者也不太可能削减牙膏和食品等必需品。XLP 对必需消费品分销和零售的敞口最大，占该 ETF 市值的 33% 以上。其次是饮料和食品行业。以下是该 ETF 中权重最大的五项持股：
沃尔玛 -- 11.85%
好市多 -- 9.68%
宝洁 -- 7.36%
可口可乐 -- 6.46%
菲利普莫里斯国际 -- 5.61%
到目前为止，XLP 在今年的混乱局面中表现良好。尽管大多数主要市场指数都短暂进入了修正区域，但 XLP 已上涨 5%。该 ETF 在过去一年中基本持平，在过去五年中上涨了 20%。
Vanguard Utilities ETF
公用事业公司负责分销电力、水或天然气，或独立发电，这与必需消费品的主题类似，因为人们需要水来生存，需要电力来舒适地生活。公用事业是缺乏弹性的，基本上意味着人们会不顾价格而支付它们，除非他们根本没有钱来支付费用。
电力公用事业占 Vanguard Utilities ETF (NYSEMKT: VPU) 的 62% 以上，而综合公用事业占 24%。以下是该 ETF 中权重最大的五项持股：
NextEra Energy -- 11.95%
Southern -- 6.38%
Duke Energy -- 6.30%
Constellation Energy -- 6.29%
American Electric Power -- 4.42%
VPU 今年也产生了约 5% 的回报。该 ETF 在过去一年中上涨了约 15%，在过去五年中上涨了约 40%。必需消费品和公用事业不是高增长股票，因此在牛市中，它们不太可能成为大赢家。然而，当投资者恐慌，并且对衰退感到担忧时，这些行业通常会获得回报。
长期投资者不必过度持有必需消费品或公用事业股票，但拥有一定的敞口可以在困难的市场条件下对冲您的下行风险。
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Bram Berkowitz 未持有任何提及股票的头寸。The Motley Fool 持有并推荐 Constellation Energy、Costco Wholesale、NextEra Energy 和 Walmart 的股票。The Motley Fool 推荐 Duke Energy 和 Philip Morris International。The Motley Fool 拥有披露政策。
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