KeyCorp Q1 Earnings Call Highlights

强劲季度：KeyCorp报告第一季度每股收益为0.44美元（同比增长33%），营收同比增长10%，调整后的税前拨备净收入环比增长2900万美元，而有形股东权益回报率超过13%。

资产负债表动能：净息差扩大了5个基点至2.87%，管理层预计年末净息差约为3.05%；商业贷款环比增长33亿美元，而融资成本和带息存款成本显著下降。

资本回报和上调展望：本行本季度回购了近4亿美元的股份，目前预计2026年将回购至少13亿美元的股份，同时上调了净息收入增长的指导至9%-10%，并提高了平均贷款增长目标。

KeyCorp (纽约证券交易所：KEY) 的高管强调了他们所描述的财政2026年的良好开端，指出盈利能力有所改善、利润率扩大以及商业贷款的广泛增长，同时还概述了增加的股票回购计划和更新的全年指导。

季度业绩和盈利能力

董事长兼首席执行官Chris Gorman表示，本公司的“强劲第一季度业绩表明了纪律执行和显著的动能”。KeyCorp报告第一季度每股收益为0.44美元，Gorman表示，这比去年同期增长了33%，而且有形股东权益回报率超过13%，本行正在努力实现到2027年底的“15%以上”的目标。

首席财务官Clark Khayat表示，营收同比增长10%，而费用增加了4%。他还指出，税后净息收入同比增长11%，环比增长1%，尽管“本季度少了两天，而且存款季节性较低”。

Gorman强调了经营杠杆作用，表示营收增长“超过费用的2倍”，而调整后的税前拨备净收入环比增长2900万美元，标志着调整后的PPNR连续第八个季度增长。

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KeyCorp报告了与资产负债表相关的盈利驱动因素的持续改善。Gorman表示，净息差环比扩大了5个基点至2.87%，并重申了公司在年末前超过3%的预期。Khayat随后将指导更新为年末净息差约为3.05%，基于第一季度的稳定盈利资产基础。

在贷款方面，Gorman表示商业贷款增长“强劲且广泛”，增长了33亿美元，即环比增长4%（按季度末计算）。Khayat补充说，平均贷款环比增长了14亿美元，按季度末计算增长了26亿美元，平均C&I和房地产贷款均增长了3%。该公司表示，增长部分被“低收益消费贷款”的有意回流所抵消。

Khayat指出，C&I信贷额度利用率环比增长了1%，达到31.5%，原因是贷款增长超过了承诺，并且C&I增长的最大行业贡献者是“金融服务、公用事业、电力和可再生能源”。

在融资方面，管理层描述了对定价和组合的持续纪律。Gorman表示，本季度总融资成本下降了15个基点，带息存款成本下降了22个基点，从而实现了“周期性累计下行贝塔系数为56%”。Khayat表示，由于典型的季节性模式和高成本经纪定期存款回流16亿美元，平均存款环比下降了2%。

针对分析师提问，Khayat表示，该公司预计存款将在“5月中旬左右见底，然后在整个季度内回升”，并预计“6月30日的期末余额将更高”，并且全年将继续上升。他还表示，在“无降息”的基准情况下，存款定价应该“有所稳定”，但如果贷款增长大幅加速，竞争格局可能会发生变化。

费用业务、投资银行前景和托管趋势

管理层指出费用业务的强劲表现是季度业绩的关键贡献者。Gorman表示，该公司在“财富、投资银行和商业支付”领域获得了市场份额，这些领域在第一季度集体增长了12%。Khayat表示，非利息收入同比增长8%，主要来自投资银行、信托和投资服务以及与支付相关的服务费用的增长。

KeyCorp报告了投资银行和债务承销费用为1.97亿美元，Khayat表示，这比去年同期增长了13%，创下了“第一季度的历史新高”，这得益于“并购、股权发行活动和商业房地产债务承销活动”。然而，Gorman和Khayat均表示，由于市场状况，该公司预计第二季度投资银行费用将从创纪录的第一季度下降。Khayat表示，管理层计划第二季度的投资银行费用在1.75亿美元至1.8亿美元之间，如果宏观和地缘政治风险消退，则可能有所增加。管理层重申了对全年投资银行费用实现中个位数增长的预期。

Khayat还讨论了商业房地产托管费用，为6200万美元，比去年同期下降了1400万美元，“主要原因是存款 placement 费用降低以及特殊托管的解决”。截至季度末，KeyCorp被指定为约7200亿美元商业房地产贷款的主要或特殊托管人，其中包括约2650亿美元的特殊托管。活跃的第三方特殊托管资产为100亿美元，其中约一半是办公室，比去年同期下降了120亿美元。该公司预计，在年末剩余时间里，商业房地产托管费用约为每个季度5000万美元至6000万美元。

信用质量和私募信贷披露

管理层认为信用质量保持稳定。Gorman表示，资产质量指标仍然强劲，净呆账比率为38个基点。Khayat表示，净呆账为1.01亿美元，环比下降3%，不良资产增加6500万美元，环比增加至63个基点，原因是“公用事业和多户房地产领域的两个信贷出现问题”。他说，该公司“今天已经充分拨备了这些信贷”，并有信心这些信贷将在“未来几个季度内得到解决”。

贷款损失准备金为1.06亿美元，其中包括38个基点的净呆账和500万美元的拨备增加。Khayat表示，净增加反映了“为了应对宏观不确定性而增加的额外定性拨备”，抵消了穆迪经济情景和信用迁移趋势的改善。

KeyCorp还增加了对被归类为“MDFI”（监管定义）的贷款和私募信贷敞口的披露。Khayat表示，本季度MDFI贷款增长了24亿美元，但其中三分之一是由于根据监管指导重新分类现有贷款，而不是新的贷款增长。他将与MDFI相关的增长描述为与房地产债务基金、保险和其他“高质量金融公司”以及主要来自“AAA评级的CLO”的专业金融贷款有关。

在私募信贷方面，Khayat表示，该公司估计截至3月31日的未偿余额约为109亿美元，其中约70%是通过专业金融贷款进行的。他说，这些贷款评级为“投资级别98%”，具有结构性保护以及持续的抵押品和流动性监控，并且“我们所有的设施都按照结构和要求执行”。在问答环节中，Gorman表示，他不认为私募信贷是主要关注领域，但同时注意到该银行继续关注石油和天然气生产商、运输、农业和可选消费品领域，以应对潜在的宏观影响。

资本、巴塞尔 III 提案和更新的 2026 年指导

KeyCorp高管强调了资本回报。Gorman表示，本行本季度回购了“近4亿美元的普通股”，超过了1月份之前沟通的3亿美元以上的承诺。他还表示，该公司预计2026年将回购至少13亿美元的股份，从之前沟通的12亿美元增加，但需视市场状况而定。

Khayat报告了季度末的CET1比率为11.4%，以及标记的CET1比率为10%。Gorman和Khayat均指出，最新的巴塞尔 III 最终提案可能是有利的，Khayat估计，在修订后的标准化方法下，风险加权资产可能会下降约9%，从而使标记的CET1比率提高100个基点以上。在规则最终确定之前，管理层表示将继续在9.5%至10%的范围内管理标记的CET1。

管理层上调了部分2026年的展望。Khayat表示，该公司现在预计：

净息收入增长9%-10%（之前为8%-10%）。

平均贷款增长2%-4%（之前为1%-2%）。

全年平均商业贷款增长6%-8%。

与此同时，Khayat重申了对本行全年费用增长指导3%-4%的信心，但注意到由于对人员和技术的投资以及季节性影响，费用预计将在本年度剩余时间增加。Gorman表示，该公司今年将“投资约10亿美元用于技术”，在客户体验、信用决策、生产力以及风险和安全监控方面应用人工智能用例。

Gorman还宣布了一项组织变革，表示Khayat将担任首席财务官的同时，还负责领导“技术和运营”的扩大角色。

关于KeyCorp (纽约证券交易所：KEY)

KeyCorp是一家银行控股公司，总部位于俄亥俄州克利夫兰，通过其主要银行子公司KeyBank运营。它向个人消费者、小型企业、中型企业和大型企业提供广泛的银行和金融服务。KeyBank的业务范围涵盖传统的存款和贷款产品，以及为商业和机构客户设计的更专业的金融解决方案。

该公司产品和服务组合包括零售银行业产品，如支票和储蓄账户、消费和住宅抵押贷款以及汽车贷款。