Manhattan Associates 第一季度财报电话会议亮点

曼哈顿在第一季度超出了预期，总收入为2.82亿美元（同比增长7%；剔除许可/维护收入后增长13%），云收入增长24%至1.17亿美元，RPO增长24%至23.5亿美元，并且管理层提高了全年收入、调整后营业利润率和每股收益的指引，同时维持了26.2亿至26.8亿美元的RPO目标。

该公司基于代理的AI产品Active Agents正显示出强劲的早期需求，包括付费的90天试点和客户的投资回报率示例（订单周期加快、异常减少），但曼哈顿预计大部分货币化影响将在2027年而非2026年显现。

财务和资本行动：经营性现金流为8400万美元，公司在本季度末拥有2.26亿美元现金且无债务，回购了1.5亿美元股票（剩余3.5亿美元授权），并增加了约120名服务人员以支持部署。

Manhattan Associates（NASDAQ:MANH）公布了2026年第一季度业绩，管理层称之为“强劲的开局”，并指出收入和盈利能力超出预期，云增长加速，以及剩余履约义务（RPO）大幅增加。该公司还提高了全年总收入、营业利润率和每股收益的展望，同时维持了年度RPO目标范围。

季度业绩：云增长和服务改善

总裁兼首席执行官Eric Clark表示，曼哈顿在“动荡的全球宏观经济环境中”取得了“创纪录的超预期业绩”，其亮点是云收入增长24%以及服务收入增长的持续改善。

首席财务官Linda Pinne在最近担任全球企业财务总监兼首席会计官后上任，她报告称总收入为2.82亿美元，同比增长7%。剔除许可和维护收入后，总收入增长13%，反映了公司向云的持续转型。

云收入：1.17亿美元，增长24%。

服务收入：1.26亿美元，增长4%。

RPO：23.5亿美元，同比增长24%，环比增长5%。

调整后营业利润：9100万美元，调整后营业利润率为32.4%。

调整后每股收益：1.24美元，增长4%。

GAAP每股收益：0.82美元，下降4%。

Pinne将云收入超出预期的原因归结为“强劲的执行、追赶性的超额费用以及续约组合的客户流失率低于模型预测”。她随后指出，一些超额费用是“一次性的”并且“不会重复出现”，并表示由于宏观经济的波动性，公司将第二季度至第四季度的假设保持在先前公布的水平。

关于盈利能力，Pinne表示本季度的调整后营业利润超出预期，这得益于强劲的云收入增长，该增长“抵消了上个季度讨论的一些市场推广投资的增加”。她补充说，GAAP每股收益受到与“基于股票的薪酬福利减少”相关的高于预期的税费支出的压力。

订单势头提振RPO；新客户仍然是关键驱动因素

管理层强调订单量强劲和销售执行是RPO增长的关键因素。Clark表示，2025年为提高市场推广效率所做的投资“已在第一季度开始显现成效，并为RPO增长24%至23.5亿美元做出了贡献”。

Clark还表示，新客户订单“保持强劲”，其中“超过55%的新云订单”来自净新客户。他指出“所有类型的交易量都有所改善”，并且Active Warehouse以外的产品（包括Active Omni、Active Transportation和Active Planning）的贡献更大。

在问答环节中，Clark告诉分析师，交易量普遍增加，减少了对大额交易的依赖。他说，曼哈顿“所有这些类型的交易量在第一季度都有所增长，因此对大额交易的依赖程度大大降低”，并补充说，本季度公司最大的两笔交易来自欧洲和亚太地区。他还表示，公司的获胜率指标“一直高于70%”，并且续约表现“稳健并支持了之前讨论的计划”。

Pinne表示，合同期限仍约为5.5至6年，预计在未来24个月内将确认38%的RPO作为收入。

Active Agents：试点、早期投资回报率示例和货币化方法

Clark在准备好的发言中花了很大一部分时间介绍曼哈顿的基于代理的AI产品Active Agents，他形容早期需求强劲，并表示试点计划“开局好于预期”。他概述了两个组成部分：“一套可立即激活的基础代理”和“Agent Foundry”，后者使客户能够在曼哈顿的Active平台上构建和部署自己的代理。

Clark认为曼哈顿的架构提供了优势，因为客户“无需实施昂贵且复杂的数据湖”，并引用了“API优先架构”，该架构可以在“几分钟内而非几个月内”部署代理。他说，公司已经拥有“处于不同AI成熟阶段的数十个客户”，并且Active Agents将在下个月的Momentum用户大会上占据重要位置，其中包括一个旨在提供Agent Foundry实践经验的“Active Agent Boot Camp”。

Clark分享了几个客户影响的早期示例，包括一家美国零售客户，在使用定制的Foundry代理后，其订单周期时间缩短了5%，并减少了其最大分销中心的劳动力需求。他还描述了一家医疗保健客户实现了“装载时间降低两位数百分比，准时发货率提高”，并引用了一个基础的Wave Coordinator Agent为一家食品分销客户将异常情况“减少了高达75%”。他补充说，对于一家工业分销客户，同一个代理将“发货量提高了30%以上”，并将订单周期时间“提高了25%以上”。

关于货币化时间，Clark表示最初的市场推广是通过“90天试点”进行的，这是付费的，并在试点结束时讨论转换为订阅。他说，这些转换对话在第二季度开始，并且在某些情况下“已经开始”。Clark表示，公司正在采取“一种保守的货币化方法”，预计“2027年的影响比2026年更大”。

在被问及自主运营时，Clark表示，如果客户选择，大多数代理都可以自主运行，从建议开始，然后“当用户感到舒适时”转向自主操作。

提高指引；维持RPO目标

Pinne表示，在第一季度业绩超出预期后，公司提高了2026年全年总收入、调整后营业利润率和每股收益的展望，同时维持了今年剩余时间的参数不变。她说：“我们将第一季度的超额业绩应用到了我们所有的指标上”，并补充说，考虑到宏观经济的波动性，公司正在谨慎行事。

对于2026年，曼哈顿继续目标RPO为26.2亿至26.8亿美元，同比增长18%至20%。公司更新的全年指引包括：

总收入：11.47亿至11.57亿美元。

调整后营业利润率：中值从34.75%提高到35%。

调整后每股收益：5.29美元至5.37美元。

GAAP每股收益：中值提高至3.59美元；第二季度GAAP每股收益目标为0.86美元。

云收入：中值提高至4.95亿美元，同比增长21%。

服务收入：预计增长3%至5.18亿美元。

Pinne表示，外汇在第一季度对同比增长的总收入增长产生了2个百分点的顺风效应，并回应分析师的提问时表示，外汇在本季度对云收入产生了“略高于1%的顺风效应”，并且公司预计全年收入将有“约1%的整体顺风效应”。

现金流、股票回购和人员投资

Pinne报告称，经营性现金流为8400万美元，增长12%，相当于28.3%的自由现金流利润率和33.1%的调整后EBITDA利润率。递延收入同比增长20%至3.56亿美元。公司在本季度末拥有2.26亿美元现金且无债务。

根据Pinne的说法，曼哈顿在本季度回购了1.5亿美元股票，并在3月份宣布的回购授权下仍有3.5亿美元可用。

在招聘和服务能力方面，Clark表示公司“增加了约120名服务团队的员工”，并且还有“大约70名即将入职或在职”，他将这些新增人员描述为需求驱动的。他说，前线部署工程师团队主要由在曼哈顿服务工程和研发团队拥有经验的人员组成，以支持代理的快速部署和通过Agent Foundry创建定制代理。

Clark在电话会议结束时感谢了即将退休的CFO Dennis Story在20年间的贡献，并对增长机会表示乐观，他引用了强劲的管道和曼哈顿统一Active平台上的持续创新。

关于Manhattan Associates（NASDAQ:MANH）

Manhattan Associates, Inc（NASDAQ: MANH）是一家供应链和全渠道商务软件解决方案提供商，旨在优化企业运营中商品、信息和资金的流动。其旗舰产品包括仓库管理、运输管理、订单管理和全渠道履行应用程序。这些解决方案通过一个名为Manhattan Active的云原生平台交付，该平台使零售商、制造商、承运商和第三方物流提供商能够实时协调库存、管理分销并改善客户服务。

主要产品领域包括Manhattan Active Warehouse Management，它自动化和优化了从收货到发货的仓库运营；Manhattan Active Transportation Management，支持承运商选择、路线规划和运费支付；以及Manhattan Active Omni，它统一了跨商店、分销中心和电子商务渠道的订单捕获、库存可见性和履行。