美光的下跌：买入人工智能内存繁荣的绝佳机会？

要点

美光的财报后抛售似乎主要是投资者卖出消息以锁定利润的案例。

然而，一些人可能担心可能损害美光的问题。

如果美光CEO关于人工智能变得更加需要内存的说法正确，该股票应该还有更多上涨空间。

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我们可以用一个词概括美光科技（纳斯达克：MU）2026财年第二季度业绩。这个词只有三个字母：“哇”。

通常，当一家公司发布出色财报、发布高度乐观的指引并提高30%的股息（是的，美光是一只股息股）时，其股票会飙升。然而，美光股价在第二季度更新后下跌。这个下跌是否提供了买入人工智能内存繁荣的绝佳机会？

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卖出消息

投资者有很多格言。我认为对于美光第二季度更新的市场反应，最相关的是“买入传闻，卖出消息”。不过，切勿误解：美光的消息非常棒。

这家内存芯片制造商的收入同比几乎增长三倍，环比飙升75%至239亿美元。其每股收益同比飙升8.7倍，环比增长2.6倍。美光产生69亿美元的调整后自由现金流，较去年同期的8.57亿美元和上一季度的39亿美元有所增加。

美光的最新业绩在几乎所有关键领域创下历史新高。首席执行官Sanjay Mehrotra表示，公司预计“2026财年第三季度将再次创下显著纪录”。公司的指引支持了他的说法。美光预计第三季度收入约为335亿美元，比第二季度增长41%。预计调整后每股收益将环比增长约57%。

即使有如此惊人的增长，美光也无法满足需求。Mehrotra在财报电话会议中确认，公司仍然只能满足其一些关键客户中期需求的三分之二。

通常，这样的出色更新为成长股（或者说任何其他类型的股票）提供了巨大的催化剂。然而，美光股价年初至今已上涨60%以上。一些投资者似乎利用了锁定利润的机会。

一些关注领域

然而，其他投资者可能对美光有一些担忧，尽管其第二季度业绩出色且前景乐观。最重大的担忧是，推动该股令人印象深刻涨幅的当前供需失衡可能会突然逆转并变成供应过剩。

美光最近修订的2026财年指引可能加剧了这些担忧。公司将其资本支出预测从之前指引的200亿美元上调至超过250亿美元。

此外，美光预计2027财年将“大幅增加”以扩大高带宽内存（HBM）和动态随机存取内存（DRAM）的产能。管理层计划年同比投资超过100亿美元用于建设相关项目，因为他们正在建设更多制造工厂。

我怀疑，与能源价格飙升和荷莫兹海峡危机相关的日益增长的焦虑也在影响许多投资者的想法。美光不会通过这条狭窄航道运输内存芯片。然而，卡塔尔生产了全球约三分之一的氦气，这些氦气通过荷莫兹海峡运输。氦气对于美光制造工厂的冷却至关重要。

抄底买入？

投资者应该在美光第二季度更新后抄底买入吗？我认为应该。

可以肯定的是，美光是一只周期性股票。最终，内存供应将赶上需求。然而，我预测供求规律将对美光产生负面影响的时间会更晚而非更早。令我印象深刻的是，美光最近签署了第一份为期五年的供应协议。这表明至少有一位客户将供需失衡视为长期挑战而非短期挑战。

Mehrotra在第二季度财报电话会议中表示：“随着人工智能的发展，我们预计计算架构将变得更加需要内存。”他补充道：“人工智能不仅增加了对内存的需求；它从根本上重新定义了内存作为人工智能时代定义性战略资产的地位。”如果他说得对（我认为他说得对），美光应该还有很大的上涨空间。

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Keith Speights在文中提到的任何股票中都没有头寸。Motley Fool在美光科技持有头寸并推荐该股票。Motley Fool有披露政策。

本文所表达的观点和意见仅代表作者个人观点，不一定反映纳斯达克公司（Nasdaq, Inc.）的观点。