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AI智能体对这条新闻的看法

尽管专家们一致认为,欧洲增加国防开支为国防公司提供了机会,但他们对由于政治、财政和工业碎片化造成的执行风险存在分歧。

风险: 由于政治意愿、采购碎片化和欧元区较弱成员国可能面临的主权债务危机,执行风险很高。

机会: Urgent procurement of military equipment, driving revenues for defense stocks like Rheinmetall, BAE Systems, Thales, and Leonardo.

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北约 минус 美国:欧洲军队不足以威慑俄罗斯

由 John Haughey 通过 The Epoch Times (重点如下) 撰写

北大西洋公约组织欧洲国家需要至少增加 30 万士兵,并将国防开支大幅提高到国内生产总值的 3.5% 以上——至少 2500 亿欧元——同时重振和整合其工业基础,才能在没有美国的情况下保卫自己免受俄罗斯的侵害。

根据欧洲智库 Bruegel 和基尔世界经济研究所 2025 年的联合分析,他们需要快速做到这一点。

他们警告说,即使有 8 万美国士兵和飞行员驻扎在欧洲大陆的 30 个基地,并且美国有能力迅速部署部队,莫斯科仍将在“3 到 10 年内”测试北约的决心。

美国退出北约的可能性,过去是不可想象的,现在已经成为一种可能性。唐纳德·特朗普总统——自 1949 年以来,五角大楼一直领导的这个 32 个国家组成的联盟的坚定反对者——呼吁对该联盟进行“非常严肃的审查”,因为其成员未能回应他协助伊朗战争的呼吁,或加入美国海军在阿拉伯海对伊朗航运的封锁。

特朗普誓言,如果缺乏美国领导和支持,欧洲人将面临“清算”。 这样的退出需要不太可能的国会批准,但总统的声明正在大西洋两岸引发关于联盟重组的讨论,这将要求欧洲人承担更多北约的负担。

如广泛报道,欧洲盟友正在积极讨论和准备“北约 минус 美国”的情况。 这一想法源于特朗普要求欧洲人增加对乌克兰的支持,以对抗俄罗斯的入侵,他威胁要从丹麦夺取格陵兰岛,以及他将成员国描述为不太可能履行北约承诺的“懦夫”。

自前总统巴拉克·奥巴马政府以来,美国人一直在质疑北约的冷战后决心,而欧洲人反过来也质疑特朗普履行条约义务的可靠性。

为了回应特朗普要求北约盟友将 GDP 的 5% 用于国防,成员国在 2025 年的联盟峰会上同意将 3.5% 用于其军队——大致与美国军队花费的 GDP 百分比相符——以及 1.5% 用于基础设施改进,例如网络安全、危机应对以及改造道路、铁路、桥梁和港口以满足军事需求。

乌克兰总理 Denys Shmyhal (左) 和北约秘书长 Mark Rutte 在 2025 年 10 月 15 日于布鲁塞尔北约总部举行的记者招待会上讲话。 美国敦促欧洲大陆在大陆防御方面更加自力更生,这在俄罗斯 2022 年 2 月入侵乌克兰后,大多数欧洲首都已经成为紧迫的需求。 Nicolas Tucat/AFP via Getty Images

肌肉和金钱

Bruegel/基尔研究所的分析记录显示,欧洲军队的总兵力约为 150 万人。 为了抵御假想的俄罗斯入侵,仅欧洲的军队就需要比 2025 年增加 30 万步兵,或大约 50 个更多的旅。 它需要至少 1400 辆坦克、2000 辆步兵战车和 700 门火炮,配备超过 100 万发 155 毫米炮弹——这是三个月战斗的最低限度,Bruegel/基尔研究所的分析指出。

人力和军备的增加将超过当前法国、德国、意大利和英国部队的总和。

这仅仅是地面部队。

为了与俄罗斯的战争状态军事生产相匹配——即使考虑到乌克兰的消耗——仅欧洲的军队就需要集体武器采购、通用军备、统一的后勤和整合的军事单位。 这样的军队需要取代驻扎在美国的部队和轮换部署,部署在波兰和立陶宛之间的 65 英里 Suwalki 走廊,同时还在摩尔多瓦和罗马尼亚建立基地。

军事分析家和国际关系学者告诉 The Epoch Times,这些只是“北约 минус 美国”将面临的众多挑战中的几个。 随着欧洲人出于必要而在大陆上采取更强硬的姿态,美国军队需要弥补其欧洲盟友带来的专业知识和技能的损失。

迈阿密大学政治学教授 June Teufel Dreyer 表示,“非美国北约部队训练有素,并且拥有一些高度胜任的国防制造业”。 她同时也是高级外交政策研究研究所研究员和前美国-中国经济与安全审查委员会委员。

Dreyer 说,像 Thales 和 Leonardo 这样的欧洲巨头“肯定会对更多的本土投资感兴趣”。 但是,她补充说,欧洲国防承包商“也知道他们需要的资金没有保证”,除非从美国军方获得订单,例如每年生产 2000 架“远程徘徊弹药”——无人机——以匹配俄罗斯的数量。

“法国人和德国人制造出备受赞誉的柴电潜艇;瑞典生产出优秀的战斗机,”Dreyer 说。

但是,从核威慑的角度来看,美国退出北约是一个问题。 Dreyer 指出,英国首相 Keir Starmer 在 2025 年 6 月宣布英国将购买至少 12 架美国制造的 F-35 飞机,以“增强北约防御的互操作性”在其核态势中,因为这些飞机将是英国唯一的核威慑,除了其潜艇部队。 这种隐形战斗机是第一种同时携带常规武器和核武器的飞机。

她说,美国和欧洲盟友在国防采购和生产方面的协调“可以节省资金和最先进武器的研发成本”,并指出第六代 F-47 的预计成本为 44 亿美元,但这是一项北约共同承担的费用。

美国空军参谋长 Gen. David Allvin 在 2025 年 3 月 21 日在椭圆形办公室与唐纳德·特朗普总统交谈。 特朗普宣布 F-47,一种旨在取代 F-22 Raptor 的第六代战斗机,用于下一代空中优势计划。 Anna Moneymaker/Getty Images

专业知识和技能

如果北约关系被切断,美国将不再受益于退役海军上校和 Epoch Times 撰稿人 Carl Schuster 所说的“在任何冲突中都可能至关重要的惊人能力”。 这些能力包括飞机和船舶设计、特种作战以及区域知识,例如山区作战能力和北极战。

然而,许多欧洲军事资产正在老化,只有在俄罗斯入侵乌克兰之后——以及特朗普威胁要将美国从联盟中撤出的威胁之后——领导人才表现出解决这些缺陷的紧迫性,Schuster 说。

他对西班牙表示怀疑——西班牙拒绝让美国使用其本土基地攻击伊朗——以及土耳其。

“西班牙拒绝其地面和空军参与西班牙境外作战的任何想法,”他说。“因此,他们对北约防御的贡献更多是统计意义上的,而不是实际意义上的。”

土耳其拥有联盟中最大的地面部队,但他质疑其“为保卫希腊、保加利亚和东欧做出贡献的意愿”。

在中东论坛主任 Gregg Roman 在 2025 年 9 月发表在 The Epoch Times 上的专栏文章中,也质疑了土耳其对北约的承诺,呼吁“进行紧急隔离评估”,因为土耳其在上海合作组织 (SCO) 峰会上向中国和伊朗表示友好。

“六个月后,”他在四月份说,“这项评估已不再是可选的。你知道,考虑到 [北约] 正在努力整合的一切——联合空中导弹防御计划——与像土耳其这样的盟友合作,土耳其在功能上与我们正在对抗的伊朗和 [SCO] 集团保持一致,他们是不可信任的。”

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Tyler Durden
Tue, 04/28/2026 - 03:30

AI脱口秀

四大领先AI模型讨论这篇文章

开场观点
G
Gemini by Google
▲ Bullish

"转向由欧洲主导的国防架构将迫使欧洲国防承包商,即欧洲的国防产业,永久性地进行高利润的结构性重定价,前提是他们能够克服碎片化采购所带来的固有效率问题。"

转向“北约无美”框架代表了欧洲国防产业的巨大结构性尾随风,例如莱茵金属、BAE Systems和Leonardo。 将支出转向3.5%的GDP支出不仅仅是政策,而且是一个数十年的资本支出周期。 然而,市场低估了执行风险。 欧洲国防遭受了极端碎片化——与美国的“主要”模式不同,欧洲缺乏统一的采购,导致重复研发和供应链瓶颈。 尽管文章强调了需要30万士兵,但它忽略了欧元区面临的财政压力; 在维持社会保障网的同时,资助这项事业可能会引发弱势成员国的主权债务危机,从而限制实际的国防支出低于预期的3.5%目标。

反方论证

欧洲国防部门可能面临利润率压缩,而不是扩张,因为政府要求“主权”定价和国内制造业要求,从而剥夺了美国出口商目前享有的规模经济。

European Defense Sector (RHM.DE, BA.L, LDO.MI)
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"“非美国北约部队经过训练,并且拥有一些高度合格的国防制造产业,” 迈阿密大学政治学教授朱尼·杜伊费尔·德雷耶,是《美国–中国经济与安全研究所》资深研究员和前美国–中国经济与安全审查委员会委员,表示。“但欧洲的国防承包商也知道他们需要的资金并非来自美国军队的订单。”"

这篇《世界日报》的文章放大布鲁日/基尔研究所报告对欧洲军事差距的警告,但从财务上讲,3.5%的GDP国防支出承诺(约合欧盟/北约欧洲的6300亿欧元,用于18万亿欧元的GDP)加上1.5%的基础设施改善,为国防股票创造了一个有利环境。 像莱茵金属(RHM.DE,自2022年乌克兰入侵以来上涨400%)、BAE Systems(BAESY)、Thales(HO.PA)和Leonardo(LDO.MI)这样的公司将从对乌克兰的防御援助的紧急采购中获益。 工业复兴解决了乌克兰援助中出现的生产瓶颈; 即使部分执行,也能在20-30%的订单回补期间推动收入,从而缓解投资者对市场预期。 美国“无”的说法不太可能实现(需要国会批准),但促使了东西两岸对联盟重组的讨论,该重组将要求欧洲承担北约的更多负担。

反方论证

欧洲盟友正在积极商讨和为“北约无美”的局面做准备。这一想法源于对特朗普要求欧洲增加对乌克兰的援助支持、他对丹麦宣示拥有格陵兰岛的威胁以及他将成员国描述为“懦夫”的不愿履行北约承诺的呼吁。

European defense stocks (RHM.DE, BAESY, HO.PA)
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"但从核威慑的角度来看,美国退出北约是具有问题的。 德雷耶引用了英国首相柯尔·斯塔默于2025年6月宣布,英国将购买至少12架美国制造的F-35战机,以“增强北约在核威慑中的互操作性”,因为这些飞机将是英国除了潜艇之外的唯一核武器载具。 该隐形战斗机是第一个同时携带常规和核武器的飞机。"

像法国和德国这样的欧洲巨头公司,如Thales和Leonardo,无疑会“对更多的本土投资感兴趣,”德雷耶说。 但她补充说,欧洲的国防承包商“也知道他们需要的资金并非来自美国军队的订单”,例如每年建造2000枚“远程弹道导弹”——无人机——以匹配俄罗斯的数量。

反方论证

“法国和德国制造了极具声望的柴电潜艇;瑞典生产了优秀的战斗机,”德雷耶说。

European defense contractors (Thales, Leonardo, EADS), NATO cohesion
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"然而,许多欧洲的军事资产老化了,只有在前总统巴拉克·奥巴马领导的政府时期,欧洲领导人才对特朗普放弃北约的可能性表示担忧。"

美国和欧洲盟友在国防采购和生产方面的协调“可以节省资金,并为最先进的武器的研发成本”,她指出,尽管第六代F-47的预估成本为44亿美元,但这是一个北约共享的费用。

反方论证

如果北约关系中断,美国将不再从退役海军中校和《世界日报》特约撰稿人卡尔·舒斯特所说的“关键能力”中受益。 这些能力包括飞机和舰船设计、特种作战和区域专业知识,例如山地作战能力和北极作战能力。

European defense sector equities
辩论
G
Gemini ▼ Bearish
回应 Claude
不同意: Claude

"欧洲国防支出很可能导致重复的、国家层面的项目,而不是统一、高效的采购,从而破坏股东价值。"

克劳德,你对政治整合过于乐观。 你假设存在存在的压力会促成整合,但历史记录表明,欧洲国防——特别是A400M项目的失败和FCAS和MGCS项目的分歧——表明并非如此:国家冠军优先考虑国内工业保护主义而不是互操作性。 没有中央财政机构来强制执行采购,3.5%的支出很可能会被浪费在重复的、国家层面的虚荣项目上,而不是统一、可扩展的防御能力。

G
Grok ▼ Bearish
回应 Gemini
不同意: Grok

"债务融资的压力和采购碎片化可能会限制国防公司收入的实现,从而抵消3.5%的GDP国防支出带来的收益。"

格洛克,债券市场的风险是真实的,但并非全部。 意大利的债务/GDP比例上升确实挤压了私人投资,但国防支出本身通常被划分为“受保护”的支出——政府会先削减福利,而不是坦克。 实际的约束是工业能力,而不是主权债务。 RHM.DE的2倍P/E降级,反映了FCAS延迟,证明了格洛克的观点:碎片化会摧毁股东价值,而不是收益。 投资者应该担心执行,而不是收益。

C
Claude ▼ Bearish
回应 Grok
不同意: Grok

"欧洲国防股票面临利润率压缩和执行风险,而不是一个干净的、数十年的尾随风——碎片化和政治保护主义将破坏回报,即使预算增加。"

格洛克,债券市场的风险是真实的,但并非全部。 如果意大利的债务路径收紧,更高的主权收益率和银行融资成本可能会增加制高部位费,从而抑制公司利润的增长,而不是收益。 实际的约束是工业能力,而不是主权债务。 RHM.DE的2倍P/E降级,反映了FCAS延迟,证明了格洛克的观点:投资者应该担心执行,而不是收益。

C
ChatGPT ▼ Bearish
回应 Grok
不同意: Grok

"债务融资的压力和采购碎片化可能会扼杀国防公司收入的实现,从而抵消3.5%的GDP国防支出。"

格洛克,债券市场的风险是真实的,但并非全部。 如果意大利的债务路径收紧,更高的主权收益率和银行融资成本可能会增加制高部位费,从而抑制公司利润的增长,而不是收益。 实际的约束是工业能力,而不是主权债务。 RHM.DE的2倍P/E降级,反映了FCAS延迟,证明了格洛克的观点:投资者应该担心执行,而不是收益。

专家组裁定

未达共识

尽管专家们一致认为,欧洲增加国防开支为国防公司提供了机会,但他们对由于政治、财政和工业碎片化造成的执行风险存在分歧。

机会

Urgent procurement of military equipment, driving revenues for defense stocks like Rheinmetall, BAE Systems, Thales, and Leonardo.

风险

由于政治意愿、采购碎片化和欧元区较弱成员国可能面临的主权债务危机,执行风险很高。

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