英伟达股票与博通股票：一位华尔街分析师称买入英伟达，卖出博通

关键点
Seaport Research 的 Jay Goldberg 建议出售英伟达，买入博通。
Goldberg 对英伟达的循环投资和定制硅片竞争表示担忧。
博通是高速网络芯片和定制 AI 加速器的领先供应商。
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大多数华尔街分析师认为英伟达 (NASDAQ: NVDA) 和博通 (NASDAQ: AVGO) 被严重低估。英伟达的中间目标价格为每股 265 美元，这意味着其当前股价 177 美元有 50% 的上涨空间。同样，博通的中间目标价格为每股 472.50 美元，也意味着其当前股价 314 美元有 50% 的上涨空间。
Seaport Research 的 Jay Goldberg 有不同的看法。他对英伟达评级为“卖出”，其目标价格为每股 140 美元，这意味着下跌 21%。但 Goldberg 建议买入博通，尽管其目标价格为每股 430 美元低于华尔街共识。
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以下是投资者需要了解这些人工智能基础设施股票的信息。
英伟达：Jay Goldberg 建议出售的股票
英伟达是领先的人工智能 (AI) 基础设施供应商，该公司在不久的将来不太可能失去其主导地位。它的图形处理单元 (GPU) 不仅是人工智能加速器芯片的行业标准，经常在训练和推理工作负载中创下性能记录，而且其 CUDA 软件平台也是人工智能应用开发行业的标准。
前分析师 Tae Kim，现为 Barron's 的高级技术撰稿人，最近解释说：“尽管英伟达以半导体公司而闻名，但其软件实力往往被低估。该公司一半以上的工程师都在从事软件工作。”
然而，Jay Goldberg 对英伟达许多投资的循环性质表示担忧。该公司已签署总额为 270 亿美元的云服务协议，以支持其研发工作，未来六年内。但 Goldberg 认为这笔支出是一种退款形式，因为英伟达正在将自己的技术租回给客户。
此外，英伟达已向客户 Anthropic、CoreWeave 和 OpenAI 进行了总额 40 亿美元的股权投资，为他们提供了购买人工智能基础设施所需的现金流。看多者可能会说英伟达正在帮助这些公司实现规模，但看空者可能会争辩说英伟达正在通过向这些客户付款购买其 GPU 来人为地夸大其产品的需求。
最后，Goldberg 担心来自定制硅片（尤其是 Alphabet 的 Google 开发的张量处理单元 (TPU) 和博通的定制硅片）的竞争加剧。虽然 TPU 的软件生态系统成熟度较低，但由于它们剔除了芯片中不必要的部件，因此对于某些人工智能工作来说，它们仍然比英伟达 GPU 更具成本效益。英伟达的一些最大的客户使用 TPU，包括 Anthropic、OpenAI 和 Meta Platforms。
无论如何，我认为 Goldberg 过于悲观。在第四季度，英伟达的调整后收益增长了 82%，高于上一季度。华尔街预计，截至 2028 年 1 月的财政年度，调整后收益将以每年 53% 的速度增长。这使得当前市盈率 37 倍看起来很便宜。
博通：Jay Goldberg 建议购买的股票
博通开发各种半导体。其核心产品是数据中心网络解决方案和为人工智能支持而设计的专用集成电路 (ASIC)。然而，该公司还从传统产品线（如连接性、存储和宽带芯片和基础设施软件）中获得大量收入。
尽管如此，博通在高端网络芯片和定制硅片方面的领先地位使其成为英伟达在人工智能基础设施领域最有力的竞争对手。博通的 Tomahawk 交换机是扩展型数据中心网络行业的标准，它将多个服务器机架聚合为单个集群。博通还占有定制 AI 加速器 (ASIC 称为 XPUs) 约 60% 的市场份额，这些加速器是英伟达 GPU 的替代方案。
博通最著名的 XPU 是它为 Alphabet 设计的张量处理单元，但该公司还为 Meta Platforms、ByteDance、OpenAI 和 Anthropic 设计定制硅片解决方案。第一季度人工智能半导体销售额增长了 106%，首席执行官 Hock Tan 预计“随着我们五位客户的定制 AI XPU 进入下一阶段的部署，势头将加速”。
然而，由于传统产品线的拖累，博通的增长速度比英伟达慢。第一季度，总收入增长了 29% 至 193 亿美元，收益增长了 28% 至每股稀释收益 2.05 美元。但这种拖累正在随着人工智能产品成为总销售额较大比例的份额而减弱。管理层预计第二季度收入增长将加速至 46%。
展望未来，华尔街预计博通的收益将以每年 66% 的速度增长，直到 2027 年 11 月结束的财政年度。这使得当前的市盈率 43 倍看起来相对便宜。我认为英伟达由于其主导的市场地位和更便宜的估值而更具吸引力，但这两只人工智能股票在当前价格下都很有吸引力。
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Trevor Jennewine 持有英伟达股票。Motley Fool 持有 Alphabet、Meta Platforms 和 Nvidia 的股份，并推荐它们。Motley Fool 有披露政策。
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