英伟达 vs. CoreWeave：更好的 AI 超周期股票可能会让你大吃一惊

关键点
英伟达在 AI 领域处于领先地位，但其规模可能会成为增长的障碍。
CoreWeave 凭借其针对 AI 定制的云生态系统而声名鹊起，但它面临着为满足需求而进行代价高昂的建设。
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英伟达 (NASDAQ: NVDA) 和 CoreWeave (NASDAQ: CRWV) 由于它们在人工智能 (AI) 行业中的影响力，经常被拿来比较。英伟达仍然是 AI 加速器的主要设计公司，而 CoreWeave 则通过其针对 AI 定制的云基础设施吸引了业务。
投资者应注意，英伟达和 CoreWeave 并不是竞争对手。事实上，英伟达是 CoreWeave 的主要投资者。尽管如此，这两家 AI 股票都在争夺投资者关注，因此评估哪一家是更好的 AI 超周期股票是一个相关的问题。
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英伟达的理由
乍一看，英伟达可能是首选股票，因为公司围绕其 AI 加速器构建了 AI 超周期。自从 OpenAI 发布 GPT-4 之前，英伟达的收入和股价已经飙升至天际。
在 2026 财年（截至 1 月 26 日），其收入增长了 65%，这发生在上一财年增长了 78% 之后。尽管略有回落，英伟达的股价在过去 3.5 年中上涨了约 1,360%。
此外，其市盈率 (P/E) 为 35。相比之下，标准普尔 500 指数的平均盈利倍数为 27，考虑到英伟达的收入增长，它可能是一家便宜的股票。
不幸的是，英伟达可能会成为其自身成功的受害者。其增长使其市值达到略低于 4.1 万亿美元，成为全球上市公司的最大公司。
事实上，考虑到一家大型公司实现如此成就的难度，65% 的收入增长非常令人印象深刻。然而，这也意味着股价翻倍将使市值达到 8.2 万亿美元，这是一个很高的门槛，因为英伟达是唯一一家达到 5 万亿美元的公司的公司。
这种条件可能使英伟达对保守投资者具有吸引力。其近 630 亿美元的流动性和近 970 亿美元的 2026 财年自由现金流使其拥有任何交易市场公司中最稳健的资产负债表之一。
为什么投资者可能会考虑 CoreWeave 股票
CoreWeave 受益于对其专门为 AI 工作负载设计的云基础设施的巨大需求。投资者和客户都对该公司表示欢迎。尽管波动性很大，自 2025 年 3 月首次亮相以来，其股价上涨了近 85%。
此外，它继续提供令人眼花缭乱的增长，这在很大程度上归功于其相对适中的 390 亿美元市值。在 2025 年第四季度，其订单积压达到 670 亿美元。凭借此，它在 2025 年产生了超过 51 亿美元的收入，同比增长 167%。
不幸的是，CoreWeave 面临着巨大的风险，无法满足这种需求，并且仅拥有约 39 亿美元的流动性，无法满足其需求。在 2025 年，该公司花费了超过 100 亿美元的资本支出 (capex)。尽管它增加了近 5.26 亿股的未偿股本，增加了 13%，但它主要依靠债务进行融资。
因此，其总债务现在超过 210 亿美元。这比上一年的约 79 亿美元高出很多，对于一家账面价值仅为 33 亿美元的公司来说，这是一个巨大的负担。
在巨额亏损的背景下，它没有市盈率。一些投机性投资者可能会喜欢其最近的 6.1 市销率 (P/S) ，这对于一家快速增长的公司来说是一个客观的低水平。然而，考虑到其巨额债务，CoreWeave 股票可能被一些投资者认为是便宜的，原因在于此。
英伟达还是 CoreWeave？
英伟达和 CoreWeave 之间的选择似乎取决于投资者的风险承受能力。
客观地说，CoreWeave 在百分比方面提供了可观的增长潜力。由于 CoreWeave 的市值仅为英伟达的 1%，因此它更容易以更高的百分比增长，至少在理论上是这样。此外，如果它能够在不自我毁灭的情况下支付其增长成本，那么该股票到 2030 年可能会价值一大笔钱。
然而，CoreWeave 的高债务水平和进一步投资的需求使其增长不确定，这与英伟达等公司的状况截然不同。尽管规模庞大，英伟达仍然实现了巨大的绝对增长和高水平的流动性，使其能够控制其命运。在考虑到英伟达相对较低的市盈率时，它可能更适合希望安全起见进行投资的保守投资者。
因此，风险承受能力较高的投资者可能应该选择 CoreWeave，但如果希望安全起见进行增长，英伟达是一个极好的选择。
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Will Healy 持有 CoreWeave 股份。Motley Fool 持有并推荐英伟达。Motley Fool 有一份披露政策。
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