石油跃升至 120 美元，中东供应风险加剧

周三，油价延续了上涨势头，此前有报道称美国将收紧对伊朗港口的封锁，延长了对该地区石油供应减少的担忧，以及阿联酋宣布退出欧佩克。6 月交割的布伦特原油期货上涨 6.45%，在东部时间下午 2:47 达到每桶 118.40 美元，而相应的西德克萨斯中质原油期货合约上涨 7.20%，交手价为每桶 107.10 美元。汽油价格也继续上涨，美国汽车协会 (AAA) 报告称，全国平均价格为每桶 4.229 美元。冲突僵局持续了一周，双方都没有明确的解决方案，白宫的社交媒体信息在每天之间交替出现冷漠和夸张。然而，标准 Chartered 的石油和商品分析师认为，美国似乎仍然希望恢复与伊朗直接谈判，每天的僵局都代表着市场上损失的更多原油、库存下降和高油价——这在选举年是一个主要的担忧点。

解决问题的第一步可能是同时解除美国对港口的封锁和伊朗对霍尔木兹海峡船舶过境的限制。国务卿马尔科·卢比奥周二表示，特朗普政府认为伊朗目前选择允许哪些船舶通过霍尔木兹海峡的做法是不可接受的。StanChart 称，允许自由过境将是一个明确的建立信任的步骤，这可能会允许对伊朗核能力的更复杂的谈判。此举可能会在短期内将油价降低至每桶 90-95 美元，尽管物流滞后、停产以及在过去两个月里霍尔木兹海峡过境不确定性造成的无形损害可能会阻止物理供应的快速正常化。

与此同时，StanChart 指出，欧佩克+ 最新将决定所有生产国尽可能增加市场供应的决定推迟一个月，很可能成为阿联酋宣布五月份退出欧佩克的重大原因。

尽管阿联酋不是该集团的五名创始成员之一，但它于 1967 年加入该集团，其冲突前的产量占欧佩克总供应量的约 13%，占欧佩克+ 产量的 9%。专家指出，欧佩克的备用产能主要由沙特阿拉伯和阿联酋支撑，这意味着它的退出会进一步减少这一产能。

阿联酋正在加速其原油产量能力，目标是到 2027 年生产每天 500 万桶（bpd），它的退出欧佩克+ 将使其能够优先考虑国家经济利益并提高对不断变化的市场条件的快速响应能力。阿诺克 (ADNOC) 旨在生产成本更低、碳强度更低的油品，提高能源效率。阿联酋可以利用阿布扎比原油管道来绕过霍尔木兹海峡，在地区出现波动时保持供应稳定。

从长期来看，布伦特原油在远期曲线上的反向结构仍然强劲，后端稳定在每桶 68-70 美元。标准 Chartered 预测，即使伊朗战争结束，油价仍将比冲突前的水平高出每桶 10-20 美元，这得益于战略储备的采购、对资源民族主义和囤积的关注以及中断造成的物流滞后。

在天然气方面，周三，欧洲天然气期货在连续几天下跌后反弹至每兆瓦时 47.4 欧元（约合每兆瓦时 51.30 美元），原因是中东地缘政治风险加剧。此次上涨是在有报道称美国总统唐纳德·特朗普指示助手准备对伊朗港口实施长期封锁并切断其石油出口，拒绝了伊朗最近提出的为霍尔木兹海峡解封的三步方案之后。伊斯兰巴德周末的会谈未能达成协议，维持了对能源供应的压力，并扭转了天然气价格先前的下跌趋势。由于战争，欧洲的液化天然气 (LNG) 进口正在经历重大的波动和结构性转变，其特点是价格上涨、与亚洲买家竞争加剧以及对俄罗斯供应的令人惊讶的依赖。这场冲突已经中断了一些来自卡塔尔的运输，这些运输约占欧盟 LNG 进口的 8%。

然而，中东战争也有助于美国巩固其成为欧盟最大的液化天然气 (LNG) 供应商的地位，约占进口量的三分之二。其他供应商，包括阿尔及利亚和挪威，也在帮助填补缺口。

Oilprice Intelligence 为您带来新闻成为头版之前的信息。这是经验丰富的交易员和政治顾问阅读的相同专家分析。每周免费获取两次，您将始终知道市场在其他人之前移动的原因。

您将获得地缘政治情报、隐藏的库存数据和推动数十亿美元的市场耳语——我们将免费向您提供 389 美元的优质能源情报，只需订阅即可。立即加入 40 万多名读者。立即点击此处访问。