一个值得关注的股票，随着稀土战争加剧

<div class="bodyItems-wrapper"> <p class="yf-1fy9kyt">REalloys（<a href="https://finance.yahoo.com/quote/ALOY/">NASDAQ: ALOY</a>）建立了一个在西方世界几乎不存在的东西——一个在任何环节都不涉及中国的稀土供应链。日本几十年前就明白了这一点的重要性。美国将在2026年才意识到这一点。</p> <p class="yf-1fy9kyt">日本对中国稀土加工垄断的<a href="https://thediplomat.com/2026/02/japans-critical-minerals-resilience-didnt-start-in-2010-or-2026">回应</a>是果断的。日本政府建立了战略性加工稀土材料储备。</p> <p class="yf-1fy9kyt">除此之外，日本个别公司还悄悄地建立了自有的储备——每家公司都储备了数年的供应量。两者结合，使日本拥有了世界上最深的<a href="https://oilprice.com/Interviews/Inside-North-Americas-First-Fully-Integrated-Rare-Earth-Facility.html">稀土缓冲</a>之一。</p> <p class="yf-1fy9kyt">相比之下，美国<a href="https://oilprice.com/Interviews/Inside-North-Americas-First-Fully-Integrated-Rare-Earth-Facility.html">没有任何储备</a>。欧洲也没有。</p> <p class="yf-1fy9kyt">几十年来，两国一直完全依赖中国“准时制”供应，中国每月发放稀土出口许可证。几十年来，每当西方在<a href="https://oilprice.com/Interviews/Inside-North-Americas-First-Fully-Integrated-Rare-Earth-Facility.html">稀土加工</a>方面的投资获得动力时，中国就会压低价格。这就是REalloys着手填补的空白。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="http://www.realloys.com">REalloys</a>不是一家等待许可和可行性研究的矿业公司。它围绕供应链中最易受西方影响的部分建立：将原材料转化为用于国防系统、先进制造以及驱动当今现代经济的机器的成品金属、合金和磁体。</p> <p class="yf-1fy9kyt">并且它已经锁定了基础设施来完成这项工作。</p> <p class="yf-1fy9kyt">得益于与萨斯喀彻温省研究理事会（Saskatchewan Research Council）的最新合作，该公司获得了SRC稀土加工厂——北美<a href="https://oilprice.com/Interviews/The-US-Just-Took-a-Giant-Step-in-The-Rare-Earth-Race-With-China.html">唯一运营中</a>的、完全非中国的稀土加工厂——<a href="https://www.globenewswire.com/news-release/2025/12/08/3201374/0/en/Blackboxstocks-Inc-Merger-Target-REalloys-Enters-into-Historic-Partnership-with-the-SRC-to-Establish-North-America-s-First-Commercial-Scale-Heavy-Rare-Earth-Production.html">80%的产量专属包销权</a>。</p> <p class="yf-1fy9kyt">REalloys位于俄亥俄州尤克利德（Euclid）的自有冶金厂随后将这些金属转化为军用级合金和可用于磁体的原料。并且<a href="https://oilprice.com/Interviews/The-US-Just-Took-a-Giant-Step-in-The-Rare-Earth-Race-With-China.html">原料</a>来自北美、巴西、哈萨克斯坦和格陵兰。</p> <p class="yf-1fy9kyt">换句话说，当西方其他国家每月从北京订购加工好的稀土时，REalloys却在忙于锁定可能成为唯一合规供应来源的基础设施。</p> <p class="yf-1fy9kyt">新战场依靠磁体运行</p> <p class="yf-1fy9kyt">当我们审视近年来战争的变化时，西方对中国的依赖程度就变得最为清晰。</p> <p class="yf-1fy9kyt">无人机在俄乌冲突中的使用改变了战争形态，这与一战时期机关枪的出现一样具有划时代意义。</p> <p class="yf-1fy9kyt">当今的战场由无人机技术主导。而这些无人机中的每一架都需要稀土磁体才能运行。</p> </div> <div class="read-more-wrapper" style="display: none" data-testid="read-more"> <p class="yf-1fy9kyt">2024年，仅乌克兰就生产了120万架作战无人机——其中几乎每一架无人机上的磁体都是在中国制造的。</p> <p class="yf-1fy9kyt">然而，不仅仅是无人机。一架F-35战斗机携带约435公斤稀土。一艘下一代美国驱逐舰需要四吨半稀土。一艘核潜艇则需要一吨半。</p> <p class="yf-1fy9kyt">同样的稀土磁体也支撑着美国技术和制造业生态系统的很大一部分。微软（<a href="https://finance.yahoo.com/quote/MSFT/">NASDAQ: MSFT</a>）运营的数据中心依赖于冷却系统、机器人和备用电源设备中的数千个精密电机，这些电机依赖稀土永磁体才能大规模可靠运行。</p> <p class="yf-1fy9kyt">与此同时，通用汽车（<a href="https://finance.yahoo.com/quote/GM/">NYSE: GM</a>）生产的电动汽车平台严重依赖高性能永磁电机，这些电机包含钕和镝，以提供现代电动汽车动力总成所需的扭矩和效率。</p> <p class="yf-1fy9kyt">这就是REalloys试图解决的战略问题：没有稀土磁体，就没有无人机、没有战斗机、也没有导弹防御系统。而目前，驱动我们军事装备的每一个磁体都来自中国。</p> <p class="yf-1fy9kyt">然而，与可以从数十个国家采购的石油不同，没有其他替代品在等待。</p> <p class="yf-1fy9kyt">由于稀土独特的磁性，这<a href="https://www.mdpi.com/2071-1050/15/20/14901">17种元素</a>中的每一种都具有细微不同的特性，使其在电机、传感器、制导系统和电子产品中不可替代。</p> <p class="yf-1fy9kyt">将这些材料转化为可用产品的能力在中国以外几乎不存在。但这正是REalloys（<a href="https://finance.yahoo.com/quote/ALOY/">NASDAQ: ALOY</a>）通过其加工合作伙伴的专属包销协议以及其在俄亥俄州的冶金厂所锁定的。</p> <p class="yf-1fy9kyt">无人准备的挤压</p> <p class="yf-1fy9kyt">虽然REalloys很早就发现了这一漏洞，但其他人追赶的机会正在迅速关闭。</p> <p class="yf-1fy9kyt">所有迹象表明，随着电气化、国防现代化和先进制造业的同时加速，到2030-2035年，全球<a href="https://sites.lsa.umich.edu/mje/2026/01/09/market-concentration-of-rare-earth-elements-chinas-dominance-and-the-global-response/">稀土需求</a>将增长两到三倍，到2050年可能增长七到十倍。</p> <p class="yf-1fy9kyt">与此同时，中国国内现在消耗其自身稀土的<a href="https://oilprice.com/Interviews/Inside-North-Americas-First-Fully-Integrated-Rare-Earth-Facility.html">约60%</a>用于国内制造业，包括电动汽车、风力涡轮机、电子产品和机器人。</p> <p class="yf-1fy9kyt">中国的消费量还在增长。这意味着他们过去十年能够充斥全球市场的能力正在缩小，因为他们需要更多的国内供应。</p> <p class="yf-1fy9kyt">然而，供应不足并不是美国现在争相解决问题的唯一原因。这也是因为中国已经表明了其利用其地位作为经济武器的意愿。</p> <p class="yf-1fy9kyt">当中国短暂限制稀土出口时，一家福特工厂几乎立即被迫停产。当特朗普威胁征收100%关税时，中国的回应很简单：不再提供加工稀土。特朗普很快就退缩了。</p> <p class="yf-1fy9kyt">这种依赖性超出了国防承包商。美国主要行业也面临风险。通用汽车（<a href="https://finance.yahoo.com/quote/GM/">NYSE: GM</a>）等制造商引领的电动汽车转型严重依赖永磁电机，这些电机需要稀土元素才能实现下一代电动汽车平台所期望的效率和性能。</p> <p class="yf-1fy9kyt">与此同时，微软（<a href="https://finance.yahoo.com/quote/MSFT/">Nasdaq: MSFT</a>）等公司运营的云和AI基础设施的快速扩张，依赖于装有先进冷却系统、自动化设备和精密组件的大型数据中心，这些组件包含稀土磁体。随着电气化和数字基础设施的加速，安全获取这些材料正成为美国整体经济——而不仅仅是军事——的战略问题。</p> <p class="yf-1fy9kyt">将这两种趋势结合起来，情况就很严峻：需求激增，中国的剩余供应正在减少，而西方没有建立任何储备，没有有意义的加工能力，也没有缓冲。</p> <p class="yf-1fy9kyt">日本预见到了这一点，并多年前就建立了储备来应对。随着稀土需求的持续增长，美国和欧洲已经落后了好几年。</p> <p class="yf-1fy9kyt">这就是为什么五角大楼即将到来的<a href="https://www.acquisition.gov/dfars/252.225-7052-restriction-acquisition-certain-magnets-tantalum-and-tungsten.">2027年1月1日</a>的最后期限变得更加紧迫。从明年开始，中国来源的稀土将被禁止进入美国国防供应链——不仅仅是成品磁体，而是所有环节：采矿、精炼、分离、冶炼和生产。</p> <p class="yf-1fy9kyt">该国的所有国防承包商都需要一个合格的、非中国的这些材料来源。而REalloys是目前唯一一家能够满足这一最后期限、并已投入运营的、完全非中国的供应链的北美公司。</p> <p class="yf-1fy9kyt">为什么其他人都还在原地踏步</p> <p class="yf-1fy9kyt">几十年前，西方将稀土加工能力拱手让给了中国。从那时起，它不仅失去了设备，还失去了制度知识——那些需要多年才能获得的实践经验。</p> <p class="yf-1fy9kyt">每当西方公司试图重建时，中国就扼杀了经济可行性。这发生在2000年代初，再次发生在2010-2011年，又一次发生在2015-2016年——每一次价格暴跌，直到西方投资兴趣破灭。现在看来，这个知识差距比任何人预期的都要难以弥补。</p> <p class="yf-1fy9kyt">许多北美公司继续直接从中国购买加工设备。</p> <p class="yf-1fy9kyt">然而，当运行设备所需的零件仍来自中国时，这仍然构成风险。而且，对中国的1%依赖实际上就是对中国的100%依赖，因为他们控制着供应链的每一个环节。</p> <p class="yf-1fy9kyt">例如，2020年末，中国<a href="https://www.china-briefing.com/news/chinas-rare-earth-export-controls-impacts-on-businesses/">通过</a>了出口管制法，拒绝向任何它不认为是朋友的国家出售稀土加工技术。西方不在名单上。</p> <p class="yf-1fy9kyt">这迫使REalloys所依赖的工厂从头开始建造一切，包括其自身的AI驱动控制系统。</p> <p class="yf-1fy9kyt">结果是，该工厂生产的金属纯度更高，效率比传统的中国方法更高，而且所需的员工也更少。</p> <p class="yf-1fy9kyt">但这个过程耗费了数年时间，由一个多学科团队——矿物科学家、加工工程师和AI专家——共同努力。</p> <p class="yf-1fy9kyt">从零开始，竞争对手需要估计三到七年多的时间才能达到可比的水平。这还是在假设执行力强且有充足资本的情况下。</p> <p class="yf-1fy9kyt">REalloys已经克服了这些障碍。</p> <p class="yf-1fy9kyt">REalloys所依赖的加工厂正处于调试的最后阶段，预计将于2027年初全面商业化生产——初期产量约为每年400吨金属，到2028年末将增至约600吨。</p> <p class="yf-1fy9kyt">大部分产量根据其专属包销协议流向REalloys。</p> <p class="yf-1fy9kyt">当该生产上线时，REalloys将可能控制北美唯一运营中的、非中国的重稀土供应链的访问权。也许只占国防总需求的一小部分——但仍然很重要。</p> <p class="yf-1fy9kyt">REalloys的立场</p> <p class="yf-1fy9kyt">REalloys已获得对重稀土——镝和铽——的独家访问权，这些稀土定义了高端磁体市场。你无法用更轻、更常见的替代品来替换它们。</p> <p class="yf-1fy9kyt">轻稀土用于洗衣机和日常电子产品等消费品。</p> <p class="yf-1fy9kyt">重稀土用于战斗机发动机、导弹制导系统和先进无人机平台。它们更为稀少，供应限制更大，并且几乎完全由中国控制。</p> <p class="yf-1fy9kyt">这就是REalloys的目标市场——市场上最具战略意义、最不可替代的部分。</p> <p class="yf-1fy9kyt">除了初步产量外，REalloys还在建设第二阶段——目标是<a href="https://realloys.com/media/REalloys_Investor-Note_Feb2026.pdf">每年生产20,000吨重稀土永磁体</a>，这将使其成为中国以外最大的精炼镝和铽生产商，直接供应美国受保护市场。</p> <p class="yf-1fy9kyt">华盛顿也注意到了这一点。美国进出口银行已发出<a href="https://www.globenewswire.com/news-release/2025/10/29/3176445/0/en/Blackboxstocks-Inc-NASDAQ-BLBX-Merger-Target-REalloys-Secures-200-Million-Letter-of-Interest-from-U-S-EXIM-Bank-to-Advance-North-America-s-First-Fully-Integrated-Mine-to-Magnet-Sup.html">2亿美元的意向书</a>，以支持REalloys的供应链建设。</p> <p class="yf-1fy9kyt">该公司董事会成员拥有政府和国防行业最高层级的经验，包括：GM Defense总裁、获得总统自由勋章的退役四星上将、萨斯喀彻温省前省长以及Palantir Canada总裁。</p> <p class="yf-1fy9kyt">火车即将开走</p> <p class="yf-1fy9kyt">今天的稀土供应链状况被比作一列长长的加拿大货运列车——火车头开始移动，需要五分钟才能看到最后一节车厢。 </p> <p class="yf-1fy9kyt">日本几十年前就处于这列火车的领先地位。REalloys现在也处于领先地位，拥有专属的包销协议、运营中的工厂，</p> </div>