一位华尔街分析师认为特斯拉将暴跌60%。他们说得对吗？

要点
摩根大通表示，特斯拉的预期在未来几年内已大幅下降。
今年以来，该股因多重不利因素而下跌。
预计将推动特斯拉下一轮增长的AI催化剂尚未显现。
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特斯拉（纳斯达克股票代码：TSLA）市值达1.3万亿美元，拥有尖端技术，已跻身备受推崇的“七巨头”科技股之列，但特斯拉与“七巨头”中的其他公司有一个重要区别。
其他六家科技巨头的估值在标准普尔500指数的范围内。事实上，你可以认为它们中的任何一家都基于其增长率和竞争优势相对于大盘指数而言被低估了。
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另一方面，特斯拉目前的市盈率（基于公认会计原则GAAP）超过300倍，这意味着投资者预计其增长速度将远超标准普尔500指数。
然而，近年来，特斯拉一直停滞不前。其核心电动汽车（EV）业务在2024年和2025年销量下滑，第一季度业绩也令人失望。2025年总营收为948亿美元，略低于2023年的968亿美元。同期营业利润则减半，因为电动汽车领域的竞争加剧导致利润率大幅下降。特斯拉报告的GAAP营业利润仅为44亿美元。
尽管业绩不佳，特斯拉的估值却一直居高不下，尽管其业务实际上在萎缩，但自2023年底以来股价仍上涨了40%。
这归功于首席执行官埃隆·马斯克向投资者推销其在机器人出租车和自主机器人方面的愿景的能力，但到目前为止，特斯拉在这些领域几乎没有什么成果，至少在其财务业绩方面是如此。它目前在奥斯汀和旧金山湾区这两个都会区有限地运营其机器人出租车服务，并继续开发其Optimus自主机器人，该机器人尚未上市。
然而，今年以来特斯拉股价下跌，因为这些风险变得更加明显，现在华尔街的一家公司预测特斯拉将再下跌60%。
摩根大通认为特斯拉将达到145美元
摩根大通分析师瑞安·布林克曼周一对特斯拉发布了一份严厉的报告，称特斯拉的预期“在十年末之前的所有财务和业绩指标”都已崩溃。
事实上，分析师预计未来几年增长缓慢，共识预测2026年收入增长9%至1031亿美元，2027年增长17%至1205亿美元。
第一季度，特斯拉确实报告称汽车交付量增长6.3%至358,023辆，但仍低于预期。
特斯拉即将暴跌吗？
正如今年股价下跌和摩根大通的报告所反映的那样，该股面临着许多不利因素。7500美元的电动汽车税收抵免去年在美国到期，这可能会抑制对电动汽车的需求，即使在税收抵免到期之前，需求也没有像预测者预期的那样增长。
特斯拉实现盈利并突破五年多以来，燃油汽车仍然主导着汽车销售，而且大多数购车者似乎对电动汽车持怀疑态度，原因包括“里程焦虑”、冬季续航里程下降以及免费电动汽车充电器越来越少的事实。
特斯拉还受益于“马斯克溢价”，即由于埃隆·马斯克在公司担任高管及其对特斯拉的愿景，该股票获得的额外价值。
然而，马斯克也是特斯拉的风险。例如，他与特朗普总统的结盟疏远了许多特斯拉车主和潜在买家，而且他容易做出无法兑现或至少无法及时兑现的承诺。
例如，马斯克在2021年设定了未来几年复合年增长率达到50%的目标，但公司只实现了两年，并在2024年放弃了该目标。尽管如此，马斯克设定该目标当时有助于提振股价。
总的来说，很难预测任何股票下跌的时间，尤其是像特斯拉这样波动性大的股票，但这家电动汽车公司的股票确实看起来被严重高估了。该公司两年多来一直在努力增长，但其估值却像一家高增长、颠覆性公司。
在利率保持高位且竞争压力不太可能缓解的情况下，看好特斯拉的理由是突破性创新，但即使是这些创新似乎也已被过度定价。
现实是，即使特斯拉股价跌至145美元，以其目前的增长速度和利润水平来看，它仍然被高估了。
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*Stock Advisor 回报截至2026年4月6日。
摩根大通是Motley Fool Money的广告合作伙伴。Jeremy Bowman未持有任何提及的股票。Motley Fool持有并推荐摩根大通和特斯拉。Motley Fool有披露政策。
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