Oracle 同意 AI 正在挑战 SaaS 模式。以下是 Oracle 认为自己是颠覆者而非被颠覆者的原因。

要点
甲骨文通过其基础设施软件部门以及将人工智能嵌入其应用程序，在受益于人工智能方面处于越来越有利的地位。
甲骨文的杠杆增加了投资论点的风险。
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软件即服务 (SaaS) 公司正面临人工智能 (AI) 模型的挑战，这些模型可以执行以前依赖于企业软件的任务。随着人工智能驱动的工具使用户能够事半功倍，企业客户可能需要更少的订阅，这可能会减缓 SaaS 巨头的用户增长。
软件公司的抛售在 2026 年加剧，从 Salesforce 到 ServiceNow 的许多知名公司都跌至多年低点。
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应用程序软件是甲骨文 (NYSE: ORCL) 业务的关键组成部分。但该公司现在也是基础设施软件的主要参与者，甲骨文云基础设施 (OCI) 有望在未来几年内占据甲骨文的大部分收入。
以下是甲骨文认为自己能在人工智能时代蓬勃发展的原因，以及这家成长型股票现在是否值得买入。
甲骨文的大胆押注付出了高昂的代价
甲骨文已从软件许可业务转型为高利润的、基于订阅的数据库和数据库管理软件公司，现在已成为云计算的主要参与者，OCI 正在构建新的、快速且超高效的数据中心，这些数据中心专门为高性能计算和人工智能应用程序而设计。
数字说明了一切。在甲骨文最新的季度（2026 财年第三季度），云基础设施即服务和 SaaS 收入为 89 亿美元——同比增长 44%。云计算现在占甲骨文总收入的一半多一点。甲骨文预计到 2027 财年总收入将从 2026 财年预计的 670 亿美元跃升至 900 亿美元。
甲骨文的数据中心支出反映在其飙升的资本支出 (capex) 中。但营业现金流的增长速度远不及此。因此，甲骨文的债务急剧增加，尤其是在去年，而自由现金流 (FCF) 则大幅下降。
甲骨文远不止是一家软件公司
甲骨文将人工智能代理嵌入甲骨文云应用程序中，包括用于支付和规划的企业资源管理代理、用于招聘和职业发展的<>()); } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } }
人类资本管理代理，用于招聘和职业发展，供应链管理代理，用于库存和成本管理，等等。
甲骨文联合首席执行官 Mike Sicilia 在 2026 财年第三季度财报电话会议上表示：
是的，我们认为人工智能具有颠覆性——我们是这么认为的——但我们认为我们是颠覆者，因为我们实际上是将人工智能直接嵌入我们的应用程序中，仅此而已，而且无需额外成本。这些功能包含在应用程序套件中，作为季度升级的一部分，作为常规更新的一部分。因此，我实际上——与其认为人工智能预示着 SaaS 的终结，至少对于甲骨文公司而言——我认为它实际上有助于我们的 SaaS 地位，并帮助我们更快地进入市场。
甲骨文拥有无可挑剔的商业模式。它在 OCI 上构建云基础设施的组合以及高度差异化的 SaaS 模式使其能够很好地受益于人工智能。
对投资论点的风险不是人工智能，而是甲骨文的支出是否已经过头，以及它能否足够快地恢复正向自由现金流以恢复其资产负债表的秩序。
能够接受这些风险的投资者可能想购买该股票，而其他人可能想等待计划奏效。
现在应该购买甲骨文的股票吗？
在购买甲骨文股票之前，请考虑以下几点：
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*Stock Advisor 的回报截至 2026 年 3 月 18 日。
Daniel Foelber 持有甲骨文的头寸，并持有以下期权：卖空 2026 年 3 月 240 美元的甲骨文看涨期权。Motley Fool 持有甲骨文、Salesforce 和 ServiceNow 的头寸并推荐它们。Motley Fool 拥有披露政策。
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