预测：2026年阿里巴巴将发生两件事

要点
阿里巴巴的电子商务业务正在趋于稳定，但不太可能重回高速增长。
AI需求正在迅速加速阿里巴巴的云业务。
虽然商业仍然是基础，但云计算和AI可能成为公司主要的长期增长引擎。
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阿里巴巴集团(NYSE: BABA)在过去几年一直在应对监管压力、激烈竞争和投资者情绪变化。但随着公司进入2026年，情况正变得更加清晰。一些领域的业务正在趋于稳定，而另一些领域则迅速加速。
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基于最近的财报和行业趋势，2026年将有两项发展可能定义阿里巴巴的故事。
1. 电子商务增长将保持温和，利润率可能继续承压
阿里巴巴的核心电子商务平台淘宝和天猫不再是曾经的高速增长引擎。但它们仍然是公司的基础，产生大部分收入和用户参与度。
最近的结果表明该细分市场正在趋于稳定。截至2025年12月31日的季度，阿里巴巴报告中国商业收入同比增长6%，主要受快速扩张的即时配送业务推动。
虽然最近的表现与过去两年相比有所改善，但投资者应该注意到中国电子商务领域的竞争依然激烈。拼多多和抖音等平台继续通过低价策略和短视频购物体验挑战传统市场。
为了捍卫其生态系统，阿里巴巴一直在大力投资通过更强的价值主张、增强的服务和即时配送来提升客户心智占有率。这些举措有助于维持用户参与度，但代价不菲。由于在即时配送、用户体验和技术方面支出增加，公司的盈利能力受到压力。
鉴于这些动态，2026年电子商务细分市场实现中高个位数增长并持续利润率压力是一个现实的情景，因为阿里巴巴在市场份额和盈利能力之间寻求平衡。
2. AI将推动阿里巴巴云业务的快速扩张
当电子商务趋于稳定时，阿里巴巴云部门正在展开不同的增长故事。人工智能(AI)正在极大地增加对计算基础设施的需求，云服务提供商正在成为这一趋势的主要受益者。作为中国领先的AI云计算企业，阿里巴巴云市占率超过35%，已经看到了这一影响。
截至2025年12月的季度，该公司报告云计算收入同比增长36%，主要受AI相关服务需求推动。
更具说服力的是，阿里巴巴披露AI相关工作负载已连续10个季度实现三位数增长！这一转变意义重大，因为AI应用比传统云工作负载需要更多的计算能力。这种动态将增加每位客户的收入并加强云平台的长期经济性。
阿里巴巴一直在积极投资以抓住这一机会，扩大数据中心容量并开发其Qwen系列大语言模型，企业可以通过阿里云部署这些模型。
在如此强劲的顺风推动下，阿里巴巴云有望在2026年实现又一年的高双位数增长。
这对投资者意味着什么？
阿里巴巴的下一章可能与其过去大不相同。电子商务可能保持稳定但增长放缓，而云计算和AI越来越多地推动公司的扩张。
对投资者而言，这种转变很重要。阿里巴巴正逐渐从纯电子商务故事转向围绕云基础设施和人工智能构建的更广泛技术平台。
如果上述两项预测成真，2026年可能进一步巩固这一转型。
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