预测：亚马逊股价在AWS收入加速后创下历史新高，仍值得买入

要点

亚马逊的云计算收入加速增长，其芯片业务也日益获得动力。

与此同时，其电子商务业务持续实现巨大的效率提升。

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亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 股价在其强劲的第一季度财报发布后突破了新的历史高点，尽管该股未能守住涨幅。截至撰稿时，其股价在过去一年中上涨了约40%。然而，我相信亚马逊仍处于整体反弹的早期阶段，并预测其今年及未来几年仍有很大的上涨空间。

让我们仔细看看其2026年第一季度的业绩，以及为什么我认为该股仍然是一个很好的买入选择。

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云计算增长持续加速

三大云计算公司——亚马逊、微软和Alphabet——都在同一天（4月29日收盘后）公布了财报。这三家公司都传递了一个明确的信息：由于人工智能（AI），需求正在蓬勃发展。同样令人印象深刻的是，云计算的运营利润率也随着人工智能工作负载而提高。

在第一季度，亚马逊的亚马逊网络服务（AWS）部门收入增长加速至28%，达到376亿美元。这高于2025年第四季度的24%和2025年第三季度的20%的增长。这是AWS近四年来（15个季度）最快的收入增长。

与此同时，该部门的营业收入增长了23%，达到142亿美元。其37.7%的营业利润率已连续三个季度上升，这得益于公司更多地使用其Trainium芯片。亚马逊表示，规模化使用Trainium将为其节省数百亿美元的资本支出（capex），并为推理提供更好的营业利润率。

该公司表示，其Trainium芯片的承诺金额为2250亿美元，其价格性能比同类图形处理单元（GPU）高出30%。该公司表示，Trainium2已基本售罄，而刚刚开始发货的Trainium3也接近满负荷订阅。该公司还指出，大约一年半后推出的Trainium4，目前已基本预订一空。

与此同时，亚马逊的电子商务业务持续稳健运行，销售额稳步增长，该业务显示出令人印象深刻的营业杠杆。其北美销售额同比增长12%，达到1041亿美元，而国际销售额增长19%，按不变汇率计算增长11%，达到398亿美元。广告继续成为增长的驱动力，其广告收入增长24%，达到172亿美元，这得益于其赞助广告业务。

该公司在其北美电子商务业务中再次看到了令人印象深刻的营业杠杆，其北美部门的营业收入飙升43%，达到83亿美元。其国际部门的营业收入飙升40%，达到14亿美元。

总体而言，亚马逊的收入同比增长17%，达到1815.2亿美元，轻松超过了LSEG汇编的分析师普遍预期的1773亿美元。每股收益（EPS）飙升75%，达到2.78美元，但其中包括其在Anthropic投资的大幅收益，因此无法与分析师预期的每股收益1.64美元进行比较。

亚马逊预测第二季度收入将在1940亿至1990亿美元之间（相当于增长16%至19%），高于1889亿美元的普遍预期。该公司计划于2026年第三季度推出其Leo卫星商业互联网服务。

是时候买入股票了

我认为很难不从亚马逊的季度更新中得出非常看好的结论。该公司正看到AWS增长加速，营业利润率不断提高。与此同时，其定制芯片业务（以Trainium和Graviton CPU为首）正获得巨大动力。在硬件和软件方面，随着AgentCore以及现在由OpenAI驱动的Amazon Bedrock Managed Agents，该公司在代理式AI方面看起来非常有优势。

我还认为，该公司通过AI和机器人技术在其电子商务业务中实现的运营效率被大大低估了。它在这里取得的进展简直令人震惊，而且获得的赞誉远远不够。与此同时，Leo可以为其业务组合增加另一个增长动力。

以约33倍2026年分析师预期的远期市盈率和27倍2027年预期的远期市盈率交易，该股的交易价格远低于其零售同行沃尔玛和好市多（它们的远期市盈率超过40倍）的市盈率。

因此，我的预测是，鉴于其增长和有吸引力的估值，亚马逊的股票在今年年底和未来五年内将大幅上涨。

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