预测：英伟达将在2026年大幅提高股息。您应该购买股票吗？

要点
在GTC 2026上，英伟达宣布计划向股东返还创纪录的现金。
英伟达产生的现金流超过了其再投资于业务的需要。
股息可以补充英伟达的股票回购，并使股票对长期投资者更具吸引力。
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在英伟达（NASDAQ: NVDA）2026年GTC的财务分析师问答环节中，首席执行官Jensen Huang和首席财务官Colette Kress回答了关于英伟达自由现金流（FCF）计划的问题。
黄首先回答说，现金流的主要用途是公司的增长和英伟达的生态系统——从其集成硬件堆栈到支持软件。除此之外，英伟达仍将产生可观的FCF。
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Kress随后表示，该公司预计将其至少50%的FCF用于通过回购和股息返还给英伟达股东——尤其是在下半年，因为英伟达正在处理一些资本密集型投资。
英伟达没有明确表示要提高股息。但考虑到如此庞大的预期FCF，这将是非常合理的。原因如下。
英伟达的FCF正达到前所未有的高度
在2026财年，英伟达的收入为2159亿美元，FCF为966亿美元，支持了411亿美元的股票回购和股息——占FCF总额的42.6%。因此，英伟达已经承诺将其FCF的更大比例用于回购和股息，其目标是50%。
分析师的普遍预测是，2027财年的每股收益为8.28美元，高于2026财年的4.90美元。粗略估计，如果我们采用相同的69%增长率并将其应用于英伟达的FCF，那么2027财年的FCF将达到1633亿美元。这相当于超过800亿美元的预期回购和股息支付。
英伟达目前每股季度股息仅为0.01美元，在2026财年花费了9.74亿美元。因此，其资本返还计划几乎全部用于回购。像苹果和微软这样的其他大型科技公司使用回购和不断增长的股息的组合来奖励股东。甚至谷歌和Meta Platforms在2024年也推出了股息，尽管它们仍然远小于其回购预算。
英伟达预期FCF的规模以及其他大型增长型股票设定的先例足以让英伟达提高其股息。但更有力的论点源于其商业模式的转变。
将主流人工智能货币化
数据中心基础设施投资的超级周期最终会消退，如果英伟达过度依赖一次性硬件销售，这将是灾难性的。但它并非如此。
英伟达的软件深度嵌入其“极端协同设计”硬件中，这是一种用于人工智能（AI）数据中心的机架级解决方案，包括图形处理单元、中央处理单元和相关的网络硬件。其CUDA软件已经存在了20年，并且CUDA驱动的系统在AI数据中心中已变得非常普及。
英伟达最新的2月25日财报发布和GTC活动重点关注了推理的转折点，这是从AI训练转向实际部署和使用AI的转变。Token是使用AI模型执行任务的货币——例如将代理AI嵌入企业工作流程。它类似于云服务的定价结构，其中计算、存储和网络根据使用情况进行计量和计费。
Blackwell和英伟达最新的Rubin架构是为低延迟、高吞吐量的推理量身定制的，以处理尽可能多的Token。Token帮助英伟达通过企业软件、支持合同、云服务和推理服务许可，从运行中的硬件中收取经常性收入。如果未来的英伟达架构继续提高Token处理速率，超大规模计算提供商将有动力购买或租用该硬件。
股息是英伟达的逻辑下一步
推理的繁荣应该有助于英伟达减少对一次性支出超级周期的依赖，并扩大其经常性收入基础。这种商业模式非常适合资助一个可观的资本返还计划，该计划主要仍是回购，但越来越多地包含股息。
如果英伟达支付股息，它可以通过吸引那些重视被动收入作为购买和持有股票激励的投资者来帮助扩大其投资者基础——特别是如果英伟达开始像微软和苹果那样每年定期提高其股息。
您现在应该购买英伟达的股票吗？
在购买英伟达股票之前，请考虑以下几点：
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Daniel Foelber持有英伟达的头寸。Motley Fool持有并推荐Alphabet、Apple、Meta Platforms、Microsoft和Nvidia的头寸，并做空Apple的股票。Motley Fool有披露政策。
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