创纪录的动能反弹引发质疑

(彭博社) -- 4月份风险资产的反弹已经抵御了和平谈判的停滞、通胀复苏的迹象以及央行接班的戏剧性事件。投资者可能很快就会发现，上涨的速度本身是否会对进一步上涨构成威胁。

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全球股市本周处于或接近纪录高位，标普500指数自3月底以来上涨了近10%，有望创下自2020年末以来的最佳月度涨幅。周五，随着司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的调查结束，为凯文·沃什的确认铺平了道路，国债收益率下跌，增加了央行在年底前恢复降息的押注。

强劲的财报和具有韧性的经济推动标普500指数较伊朗战争爆发前的最高点上涨了约3%。周五，股市受到美伊两国周末在和平谈判中取得进展的希望提振。

但冲突带来的风险并未消退。谈判被取消，油价仍居高不下，而仍处于高位的国债收益率正在推高整个市场的借贷成本，交易员们正准备应对更多的通胀冲击。

“我个人担心，市场现在正以每小时120公里的速度行驶，当真正需要变道时，反应时间可能会更短，”新加坡星展银行财富首席策略师 Francis Tan 表示。

美国股市、债券和石油期货的交易将于周日纽约时间晚上6点开始全面恢复。亚洲市场重新开盘后，美元兑主要货币上涨，澳元和南非兰特等对风险敏感的货币跌幅最大。

有一些迹象表明，投资者对本月反弹的最大受益者的热情可能正在减退。追踪原油的美国最大交易所交易基金 USO 正面临自2009年以来最大的月度资金流出。最大的半导体基金之一 SOXX 在连续几周吸引了创纪录的资金后，本周出现了有史以来最大的周资金撤出之一。两者都是市场上交易最拥挤的交易之一。

“我们看到在高位买入保护性头寸的增加，”美国银行证券全球宏观销售主管 John Tully 在周日发给客户的一份报告中写道。根据美国银行的交易部门的说法，投资者应该对利率敏感的市场领域进行对冲，例如小盘股、地区性银行和黄金，并补充说，在美元走强的情况下，表现不佳可能会挤出持有黄金作为高贝塔风险资产的投资者。