Ripple的12.5亿美元收购Hidden Road：一年后，发生了什么变化？

Ripple于2025年4月宣布以12.5亿美元收购Hidden Road，并于10月完成交易，将这家顶级经纪商更名为Ripple Prime。一年过去了，该业务规模扩大了两倍，客户抵押品翻了一番，日均交易量攀升至6000万以上。

Ripple Prime的成功与XRP的价格关系一直很薄弱，XRP在第一季度下跌了27%。美国政府在2025年第四季度的43天停摆以及地缘政治紧张局势等外部因素，目前对XRP价格动能的影响大于Ripple的内部增长。

只有当外部驱动因素转为积极时，XRP才能从Ripple的内部发展中受益。也就是说，如果CLARITY法案获得通过，并且美国与伊朗达成和平协议。有了这两项，XRP可能会反弹至3.65美元的周期高点。

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2025年4月8日，Ripple（加密货币：XRP）在巴黎区块链周宣布以12.5亿美元收购Hidden Road。此次收购使Ripple成为第一家运营全球性、多资产顶级经纪业务的加密公司，为其提供了传统金融依赖数十年的融资基础设施。Ripple表示，此举将RLUSD和XRP Ledger定位为全球机构采用的目标。

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一年过去了，Ripple已将Hidden Road更名为Ripple Prime，该业务规模有所增长。但XRP并未反映出这一进展，该币从12个月前高于2美元的价格跌至1.38美元。我们考察了Ripple Prime在此期间的表现，更重要的是，这些发展可能对2026年的XRP意味着什么。

Ripple Prime一年来的表现

收购后，Ripple从支付系统转向机构市场系统，在过去一年中，公司一直在兑现其路线图承诺。

Ripple通过将Hidden Road更名为Ripple Prime开始兑现其承诺。在Ripple宣布收购时，Hidden Road已经为300家机构客户处理了每年3万亿美元的交易。自2025年10月交易完成以来，Ripple自己的声明显示，该业务规模扩大了两倍，客户抵押品翻了一番，日均交易量攀升至6000万以上。

在此基础上，Ripple于2025年11月以400亿美元的估值筹集了5亿美元，由Fortress Investment Group和Citadel Securities领投。自收购以来，Ripple已单独向Ripple Prime注入了约5亿美元的资本，根据Kroll的评级报告，预计2026年还将注入5亿美元。Ripple Prime在2025年实现了盈利，因为它处理了更高的交易量并增加了更多机构客户。

2026年4月，Ripple Prime获得了Kroll的BBB投资级评级。这一评级为养老基金、银行和保险公司与该平台合作打开了大门——这是目前任何加密货币相关顶级经纪商都无法实现的。

Ripple Prime的动能增强了投资者对Ripple稳定币RLUSD的信心。去年，Ripple承诺RLUSD将成为第一个连接传统金融和数字资产市场之间保证金系统的稳定币。这已经成为现实，RLUSD已获OKX批准作为280多个交易对的保证金抵押品。

Ripple Prime的机构交易员现在还可以使用RLUSD作为抵押品在Bullish上交易BTC期权。所有这些都表明，在承诺提供机构级基础设施12个月后，Ripple Prime已从宣布转向执行，其机构系统现已投入使用。

XRP为何尚未跟上步伐

在之前的周期中，Ripple的内部发展是XRP价格的主要催化剂。这种关系仍然存在，但现在已经减弱，因为合作关系或交易几乎不会推动XRP价格。以下因素影响了XRP的动能。

XRP销毁率太小，无关紧要

Ripple Prime提高了RLUSD和XRP Ledger的性能，但XRPL每次交易仅销毁0.00001 XRP——这是一项旨在防止垃圾邮件的费用，而不是实质性减少供应或提振XRP价格。

XRP Ledger数据显示，自2013年以来，整个网络XRP代币的总销毁量约为1430万XRP。XRP的总供应量为1000亿，十多年来，销毁量仅移除了约0.014%的供应量。这不足以对该币的增长产生有意义的影响。

外部因素对XRP的影响大于Ripple

自2025年第四季度以来，外部因素对XRP价格表现的影响大于Ripple生态系统内的任何发展。从10月1日到11月12日的43天美国政府停摆推迟了法案的通过，并将参议院通过CLARITY法案的时间推迟到2026年——这是XRP在停摆期间抛售的主要驱动因素，当时该代币从约2.95美元跌至去年年底的2.20美元。

与此同时，美国与伊朗之间的中东冲突影响了XRP的动能，投资者选择石油和黄金而非高风险加密资产。XRP在4月初短暂交易在1.50美元以上，预期两国将达成和平协议，这比Ripple Prime在2026年的任何里程碑式事件都更具影响力。

尽管Ripple Prime在2026年表现强劲，但XRP在第一季度仍下跌了27%的价值，并在第二季度继续面临看跌压力，这反映了Ripple的基础设施发展与XRP价格之间的关联性确实非常薄弱。

XRP需要发生什么才能反映Ripple Prime的增长

目前，Ripple Prime已经兑现了其承诺，但它缺乏像其他外部因素那样推动XRP价格的动力。为了让XRP反映Ripple Prime的增长，它需要有利的外部条件。关键的催化剂是美伊和平谈判和CLARITY法案的通过。

霍尔木兹海峡仍然关闭，美国继续封锁伊朗船只。曾有过两次达成和平协议的尝试，但都失败了，两国之间的停火现在非常脆弱。如果美国与伊朗达成和平协议，将引发市场反弹，并推高XRP价格。

此外，美国参议员Thom Tillis正在敦促参议院银行委员会主席Tim Scott安排CLARITY法案的审议，Lummis参议员表示，她预计审议将在5月的第二周进行。如果该法案获得通过，XRP将获得急需的监管清晰度，类似于2025年的SEC和解，而该和解是XRP反弹至去年3.65美元周期高点的前奏。

在这些事件发生之前，Ripple Prime将继续兑现其承诺，但这可能不会直接影响XRP的价格。

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