股价回购与更多收益在望：福克斯股票中看涨价格惊喜值得再看一眼

在当天最不出所料的新闻中，彭博社报道称eBay（EBAY）已拒绝GameStop（GME）560亿美元的收购要约。

正如有人所说，关于这笔现金加股票交易，股票部分将要求GameStop发行280亿美元的股票来支付。这家视频游戏和收藏品零售商的股票目前价值103亿美元。忘掉债务部分；交易的股票部分一到货就已死。

今天的评论是关于看涨和看跌价格惊喜的。鉴于市场动量在估值基础上继续让我困惑，我想审视一只相对便宜但却是周一十大看涨价格惊喜之一的股票。

我指的是福克斯公司A类（FOXA）和B类（FOX）股票，这两类股票在良好的第三季度2026财年业绩推动下，分别上涨超过7%，导致标准差分别为3.74和3.85。

我已经观察它一段时间了，想着，它怎么能这么便宜？这家由默多克控制的公司——首席执行官拉克兰·默多克（鲁珀特·默多克之子）截至2025年9月25日持有36.4%的B类投票股，实际上控制着业务，因为A类股票不附带投票权——拥有多家媒体资产，包括福克斯新闻和福克斯体育。

业务良好。但长期持有是否值得？让我仔细想想。

低估值的原因

作为加拿大人，我不是福克斯新闻对当今世界解读的忠实粉丝，但这并不意味着它不可投资，远非如此。像菲利普·莫里斯（PM）这样的企业多年来一直是很好的投资，因为其强大的现金流生成能力，尽管它们销售的产品经常使人们生病，在许多情况下导致死亡。

正如我在引言中提到的，福克斯在周一公布了其第三季度2026财年业绩。收入和利润超过了分析师预期，但该季度存在一些问题。它并不完美。

尽管其39亿9000万美元的收入比分析师一致预期高1.8亿美元，但同比下降8.6%。在净利润线上，其调整后每股收益为1.32美元，比分析师预期高35美分，比去年同期高22美分。

收入下降的主要原因是该季度缺少超级碗。在2025年第三季度，它报告了超级碗LIX的广告收入，该赛事在转播期间平均有1.277亿电视和流媒体观众，创下纪录。福克斯将于2029年2月再次转播超级碗。

在4年中的3年里，这是一笔损失的收入，这对于吸引长期投资者并不理想。这是低估值的原因之一。

第二个原因也与超级碗有关，因为该公司已将赌注押在线性电视上。广告商正从广播转向流媒体来吸引客户。

当然，这种远离线性电视的转变已经持续了十多年。《环球邮报》是加拿大全国性报纸，它在2014年1月发表了一篇题为《福克斯如何修复传统电视模式》的文章。

这是一篇有趣的文章，它谈到了福克斯管理层当时对传统电视和延伸广告正在如何彻底改变节目制作方式、何时到达您的电视以及广告商如何吸引客户的认识。它仍在改变。

最后，福克斯于2019年3月将其娱乐资产以710亿美元的价格出售给迪士尼（DIS），使其在娱乐和媒体潮流变化中多样性降低。

这降低了拥有福克斯相对于其他娱乐企业的吸引力。

例如，根据标普全球市场情报，福克斯的企业价值（EV）是其息税折旧摊销前利润（EBITDA）的8.2倍，而迪士尼为10.8倍。

人们愿意为迪士尼支付更多，因为它提供了更多娱乐，包括其成功的流媒体服务Disney+、迪士尼度假村和游轮等。

福克斯绝对是两者中较丑的那个。

股价跟随收益

如果你在公司娱乐资产出售给迪士尼后购买了FOXA股票，那么你在七年内股票增值了62%，复合年增长率（CAGR）为7.2%。在此期间，标普500的CAGR为17.7%。

我认为你不能说自拆分和出售部分业务以来，它为股东带来了平庸的回报。

但这并不意味着它在未来几年不能跑赢大盘。在过去一年里，它上涨了29%，而其两年回报率为106%，因此它正缓慢成为一只动量股，如果不是成长股的话。

正如谚语所说，好消息是股价跟随收益。自2020年以来，福克斯已三次转播超级碗：2020年2月、2023年和2025年。

在非超级碗年份（2021年、2022年和2024年），年收入在121亿9100万美元（2021年，财年末为6月）至139亿8000万美元（2024年）之间波动。增长不多。

与此同时，尽管收入增长乏力，其息税折旧及摊销前利润（EBIT）在2024年保持在24亿4000万美元，2021年为27亿4000万美元。然而，由于股票回购，其每股收益在2024年（2.73美元）高于2021年（2.33美元），尽管EBIT减少了3亿美元。

也许最大的启示是2021年6月和2024年6月其预期市盈率（P/E）之间的差异。2021年6月，其市盈率为13.97倍，而2024年6月为8.92倍。快进到2026年3月，其市盈率在两者之间，为11.62倍。

自由现金流是我最喜欢的财务指标之一，因为它能让你很好地了解企业覆盖运营费用和维持运营的能力。

截至2026年第三季度，其过去12个月自由现金流为21亿4000万美元。基于300亿5300万美元的企业价值，其自由现金流收益率为7.0%。我认为任何高于8%的都属于价值领域。鉴于估值，目前它实际上处于价值领域。

截至2021年6月30日，其年度自由现金流为21亿6000万美元。基于当时230亿9700万美元的企业价值，其自由现金流收益率为9.0%，处于价值领域，比当前水平高200个基点。

关于FOXA股票的底线

在2026财年前三个季度，福克斯回购了其股票19亿美元，是去年同期的2.5倍。在最近三个财年，它以平均每股34.78美元的价格回购了40亿美元的股票，远低于当前价格。

该公司显然更倾向于股票回购而非股息。这对它有利可图，几乎使其投资回报翻倍。我需要更仔细地查看2023年、2024年和2025年的股票价格高点和低点，以确定它们是否买得好，还是仅仅受益于整体上涨。

尽管我个人不会购买该股票，但如果你不是专注于股息的投资者，其盈利能力和股票回购应该有助于提高其每股收益。

尽管过去一年有所上涨，其估值指标仍然非常合理。在这个市场上，它是一只价值股。

截至发表日期，Will Ashworth没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发表在Barchart.com上