您是否应该在股价低于 500 美元时购买美光股票？

要点
美光是数据中心高带宽内存 (HBM) 的领先供应商，HBM 是人工智能硬件堆栈中的关键组件。
对美光人工智能相关内存产品的需求促使其在最近的 2026 财年第二季度收入几乎翻了两番。
美光股价在过去 12 个月内上涨了 330%，但仍显便宜。
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大多数人工智能 (AI) 开发都发生在集中的数据中心内部，那里有数千个专用芯片（称为图形处理单元 (GPU)）提供必要的计算能力。英伟达 (Nvidia) 和超微半导体 (Advanced Micro Devices) 是全球顶级的 GPU 供应商。
美光科技 (NASDAQ: MU) 为这些芯片制造商提供一种非常重要的组件，称为高带宽内存 (HBM)，它通过促进数据的无缝流动来帮助释放每个 GPU 的最大处理速度。该公司目前对其 HBM 解决方案的需求呈爆炸式增长，这促使其在 2026 财年第二季度（截至 2 月 26 日）的收入几乎翻了两番。
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美光股价在过去 12 个月内已飙升 330%，截至 3 月 19 日收盘价为 444.27 美元。然而，其诱人的估值表明它可能很快突破 500 美元，那么投资者是否应该抓住这个机会买入？
内存对人工智能工作负载至关重要
HBM 与 GPU 和其他组件一起位于人工智能数据中心的硬件堆栈中。它存储信息，直到 GPU 准备好处理它，因此容量至关重要。低 HBM 容量会造成瓶颈，迫使 GPU 在等待接收更多数据时暂停工作负载。这会给任何尝试运行 AI 聊天机器人或 AI 代理的人带来糟糕的用户体验。
美光面向数据中心的 HBM3E 解决方案比竞争对手提供多 50% 的容量，同时消耗少 30% 的能源，因此非常适合寻求最低成本最高处理速度的人工智能公司。但美光正在通过其新的 HBM4 解决方案提高赌注，与 HBM3E 相比，其容量增加了 60%，能效提高了 20%。
英伟达在其最新的 Vera Rubin GPU 中使用了美光的 HBM4，该 GPU 在人工智能处理性能方面目前处于行业领先地位。
但美光的人工智能机会超越了数据中心，因为它也是个人电脑 (PC) 和智能手机内存解决方案的主要供应商。该公司表示，具有智能代理功能的 PC 需要高达 32 千兆字节的动态随机访问内存，这大约是普通 PC 的两倍。同样，来自顶级制造商的大约 80% 的旗舰智能手机的出货量至少配备 12 千兆字节的内存，而一年前只有 20% 的智能手机。更多的内存意味着美光有更多的收入。
美光的收入和利润飙升
在 2026 财年第二季度，美光总收入达到创纪录的 238 亿美元，比去年同期增长 196%。该结果大大超出了管理层预测的 187 亿美元。
美光的云内存业务（其中包含 HBM 销售额）贡献了 77 亿美元的收入，同比增长 163%。该公司在移动和客户端部门（其中包含 PC 和智能手机内存销售额）的收入也达到了 77 亿美元，但增长幅度更大，达到 245%。
对人工智能相关内存解决方案的需求激增，为美光带来了巨大的定价能力。因此，其公认会计原则 (GAAP) 收益在第二季度飙升了 756%，达到每股 12.07 美元。收益通常会推动股价，因此这一数字可能在股东回报方面发挥关键作用。但稍后会详细介绍。
美光为即将于 5 月底结束的 2026 财年第三季度提供了一些非常看好的指引。该公司预计将实现 335 亿美元的收入和每股 18.90 美元的收益，分别同比增长 260% 和 1025%。
美光股票仍然便宜
根据美光过去十二个月每股 21.18 美元的收益和 444.27 美元的股价，其市盈率 (P/E) 仅为 20.9。这意味着，尽管在过去一年中股价上涨了四倍多，但美光股票的交易价格仍低于标准普尔 500 指数（市盈率为 24.1）和纳斯达克 100 指数（市盈率为 30.3）。
美光也比英伟达便宜得多，英伟达的市盈率为 36.4。在我看来，如此巨大的估值差距并不合理，因为英伟达正在使用美光的 HBM——因此，相信英伟达将继续大量销售 GPU 的投资者应该同样看好美光。
展望未来，华尔街的普遍预期（由 Yahoo! Finance 提供）表明，美光在 2026 财年的每股收益可能为 36.67 美元，在 2027 财年的每股收益为 57.31 美元。这使其股票的远期市盈率分别为 12.1 倍和 7.7 倍。
换句话说，在未来 18 个月内，美光股价需要上涨 171%，才能维持其当前 20.9 倍的市盈率，甚至还没有考虑到估值可能进一步走高的潜力。这将转化为 1203 美元的股价，因此突破 500 美元可能只是一个形式。
然而，重要的是要记住，人工智能半导体周期远非正常。过去，数据中心运营商会在使用几年后升级基础设施。由于英伟达等公司推出新 GPU 的速度如此之快，资本投资周期已缩短至一年（甚至在某些情况下不到一年）。
但即使是最富有的科技巨头也无法永远维持当前的基础设施支出速度，这可能是华尔街正在考虑美光估值的原因。尽管如此，我认为 500 美元将是一个很容易跨越的障碍。
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Anthony Di Pizio 未在任何提及的股票中持有头寸。Motley Fool 持有并推荐超微半导体、美光科技和英伟达的头寸。Motley Fool 拥有披露政策。
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