软件与服务：买入 Donnelley Financial 和 Red Violet

目前，中东地区的紧张局势以及对销售额损失的担忧正在加强油价，强势美元和美国产量则起到稳定作用。股息很常见，在过去五年中总额从大约 26 美分增加到 1.42 美元，这支持了股价，并使这一领域对投资者具有吸引力，特别是那些寻求额外收入的投资者。
在此背景下，Donnelley Financial (DFIN) 和 Red Violet (RDVT) 等公司因几个原因而脱颖而出。首先，虽然它们并非不受宏观经济问题的困扰，但它们已经通过订阅和平台开发了客户保留系统。其次，它们都在运营中非常成功地利用了 AI。
作为数字经济的支柱，很难想象这个行业长期表现不佳。该群体中参与者的多样性导致了一些差异。
尽管估值仍然被压低，但自 9 月低点以来，估计值已经恢复，这使得该群体在当前水平上非常有吸引力。
关于该行业
互联网软件与服务行业是一个相对较小的行业，主要涉及为在线业务提供平台、网络、解决方案和服务，包括在线通信、商务、数据分析、网络安全、协作和数字基础设施，以及促进客户互动和使用基于互联网的服务。大多数公司以软件即服务 (SaaS) 或平台模式运营，客户通过网络浏览器或 API 访问应用程序，而不是在本地安装软件。
推动该行业的主要主题
- 云采用是互联网软件与服务行业最强大的长期驱动因素之一。公司正在稳步用基于互联网的云应用程序取代传统的本地软件——本地软件需要本地服务器、维护和巨额前期投资。云平台允许组织快速向上或向下扩展使用量，降低 IT 基础设施成本，并自动部署软件更新，而不会中断运营。这种转变也能够加快创新，因为员工和客户可以从任何地点或设备安全地访问系统。对于软件提供商来说，云交付将收入从一次性许可销售转变为经常性订阅，从而提高可见性和客户终身价值。由于迁移系统复杂且成本高昂，客户倾向于在选定的平台上停留多年，从而在整个行业中创造高转换成本和持久的收入流。
- 企业技术采用水平会影响增长。公司继续构建促进人工智能开发和使用的平台，争分恐后地实现运营、客户互动和内部工作流程的数字化，以提高效率和竞争力。这反过来又加速了可以帮助收集和分析数据的技术的采用，无论是在本地还是在云端。此外，今天我们拥有的云优先公司比以往任何时候都多。人工智能和高级分析正在嵌入到软件平台中，从而实现自动化、预测性决策和个性化。这些互联网软件平台自动化了支付、分析、营销和合规性等流程，使其成为必不可少的运营工具，而不是可选技术。
- 网络安全和身份保护是市场中快速增长的领域。随着经济活动迅速转移到线上，数字身份、交易和连接系统的数量也随之增加，从而导致暴露于网络犯罪和欺诈的风险增加。企业现在处理敏感的客户数据、金融交易和云环境中的远程访问，这使得安全性和身份验证成为关键任务，而不是可选的 IT 支出。随着网络攻击、帐户接管和合成身份欺诈变得越来越复杂，组织必须投资于能够持续监控用户、验证身份、检测可疑行为并遵守日益严格的法规要求的软件。更严格的数据保护和合规性标准正在迫使公司采用专门的安全和风险管理平台。由于这些风险不断演变，安全解决方案需要持续更新和监控，从而推动经常性订阅需求。这为提供嵌入到数字工作流程中的网络安全、欺诈预防和身份情报工具的互联网软件提供商带来了持续的增长。
- 鉴于复杂多变的国际政治以及国际市场随之而来的波动性，对每个参与者的表现都有着显著的影响。公司越来越倾向于基于订阅的模式，这提高了收入的可见性，并使业务不太容易出现波动。创新非常重要，但不足以推动增长。这种模式提高了客户保留率，并允许提供商通过升级、定价措施和随时间推移的使用量增长来扩大收入。
Zacks 行业排名表明前景正在改善
Zacks 互联网 - 软件与服务行业包含在更广泛的 Zacks 计算机和技术领域内。它获得了 Zacks 行业排名第 42 位，这使其在近 245 个 Zacks 分类行业中排名前 17%。
该群体的 Zacks 行业排名，基本上是所有成员股票的 Zacks 排名平均值，表明增长前景正在改善。我们的研究表明，Zacks 排名最高的 50% 的行业表现优于排名最低的 50% 的行业，优势超过 2 比 1。
总体的估计修正趋势具有启发性。对 2026 财年的估计平均下降了 8.5%，而对 2027 财年的估计平均下降了 16%，以上数据均为过去一年内的平均值。对两年的估计都有所波动，其中最大的下降出现在 2025 年 9 月，此后已显著恢复。
在向您介绍您可能希望考虑添加到投资组合中的一些股票之前，让我们先看一下该行业最近的股市表现和估值情况。
行业股市表现落后
Zacks 互联网 - 软件与服务行业在历史上一直以高于更广泛的 Zacks 计算机和技术领域以及标准普尔 500 指数的溢价进行交易，但过去一年的表现有所落后。虽然它与其它指数大致持平，但从 9 月开始，表现急剧下降。
总体而言，该行业在过去一年中回报率为 21.4%，而更广泛的行业回报率为 49.4%，标准普尔 500 指数的回报率为 33.9%。
一年期价格表现
图片来源：Zacks Investment Research
行业估值具有吸引力
根据未来 12 个月的市盈率 (P/E) 计算，我们看到该行业目前以 20.45 倍的价格进行交易，低于其 23.05 倍的中位数水平，比标准普尔 500 指数低 0.9%，比技术行业低 9.2%。技术股票通常以更高的倍数进行交易，因为投资者为创新支付更高的溢价。因此，在这种情况下，表明投资者对它们非常谨慎。
如以下图表所示，该行业在过去一年中以 20.11 倍到 29.76 倍的价格进行交易。
未来 12 个月市盈率 (P/E)
图片来源：Zacks Investment Research
值得考虑的两只股票
Donnelley Financial Solutions (DFIN)：总部位于宾夕法尼亚州兰开斯特的 Donnelley 是一家总部位于美国的金融科技和合规软件公司，它帮助上市公司、投资公司和资本市场参与者管理法规报告和投资者沟通。最初是 R.R. Donnelley 分拆出来的金融印刷业务，DFIN 正在转型为一家云软件提供商，专注于自动化复杂的披露、合规性和交易工作流程。
目前，DFIN 收入的约 58% 仍来自其传统业务，而 42% 来自 SaaS/软件。目标是继续发展 SaaS/软件业务，因为数字需求不断取代传统业务。
其平台支持公司完成整个生命周期——从私人融资和 IPO 到持续的公共报告和并购。通过用安全、自动化的 SaaS 解决方案取代手动法规流程，DFIN 产生越来越多的经常性收入，并受益于全球合规要求和资本市场活动的增加。
其最重要的产品（按重要性排序）是：
- ActiveDisclosure — 用于创建和提交 SEC 和财务报告的云平台；核心经常性收入引擎和最高的客户粘性。
- Venue — 用于 IPO 和并购尽职调查的虚拟数据室软件；在强劲的交易市场中推动增长。
- Arc Suite — 投资经理和基金的合规和报告平台；提供稳定的、受法规驱动的订阅收入。
- eBrevia — AI 合同分析工具，可自动化法律文件审查；增强交易工作流程和未来的 AI 扩展潜力。
软件收入正在两位数增长，管理层预计到 2028 年软件占比将达到 60%，从而将收益转向经常性订阅，并带来更高的利润率和更可预测的现金流。随着全球政府法规要求的增加，相关支出只会增加，因为合规性是强制性的，并且实施后更换供应商通常会被避免。
从历史上看，交易活动（IPO、并购）具有周期性，并且该公司在上升周期中看到了上涨空间。因此，在当前的收入模式下，软件正在增加稳定性和增长，而交易则为增长提供了动力。存在显著的运营杠杆，因此利润率应该以高于收入增长的更高速度扩张。股票回购为投资者提供流动性并加速每股收益增长。
然而，值得注意的是，存在重大的执行风险。考虑到订阅者增加的速度最近放缓，客户群主要由小型参与者组成，以及市场竞争激烈，公司是否能够管理向软件的转型仍然有待观察。同时，交易活动对业务有重大影响，增加了收益的波动性。
这些股票似乎被低估了，与更广泛的行业以及标准普尔 500 指数相比。因此，如果执行情况符合炒作，将会有显著的上涨空间。
这家 Zacks 排名 #1（强烈买入）公司的股票在过去一年中上涨了 21.8%。 Zacks 共识估计 2026 年将增加 48 美分（11.6%）在过去 60 天内。 2027 年的盈利估计在此期间推出，此后未发生变化。分析师预计今年销售额将增长 2.5%，盈利将增长 7.2%。预计明年盈利将增长 6.3%，收入增长 3.6%。
价格和共识：DFIN
图片来源：Zacks Investment Research
Red Violet, Inc. (RDVT)：总部位于佛罗里达州博卡拉顿的 Red Violet 是一家总部位于美国的、提供云原生软件解决方案的、用于身份验证、欺诈预防、风险评估和调查分析的数据分析和身份情报公司。该公司将公共和专有数据汇集到专有的身份图中，帮助组织实时识别人员、企业和关系。
其解决方案被用于金融服务、保险、政府和房地产行业，以改善合规性、减少欺诈和支持调查。 Red Violet 主要产生订阅和基于使用的 SaaS 收入，并专注于由 AI 驱动的可扩展分析，以实现更安全的数字交易和数据驱动的决策。
Red Violet 是一家小型 SaaS 公司，在 AI 驱动的身份验证领域获得了牵引力，具有稳定的 20% 收入增长和不断改善的盈利能力。 Red Violet 的重要性在于其提供 AI 驱动的身份情报。该公司正在使用高级分析和其专有的身份图来增强欺诈检测和验证工具。
对自动化风险和身份解决方案日益增长的需求，以及更广泛的 AI、自动化和网络安全投资主题，正在帮助推动对该股票的积极情绪。 FOREWARN 平台的采用仍然是关键驱动因素。通过房地产协会的扩张正在增加经常性订阅并扩大用户群，从而有助于创造稳定、可预测的收入增长。
如果客户集中度、竞争压力或采用速度放缓对它的利基身份分析扩展故事显示出局限性，Red Violet 可能会难以维持当前的增长速度。它最大的风险是客户集中度和对少数核心产品的依赖，特别是 FOREWARN 平台。大部分增长来自房地产行业的采用，这意味着住房活动放缓或相关支出减少可能会对收入增长产生重大影响。
与此同时，在拥挤的身份验证和欺诈分析市场中，缺乏大型且资金雄厚的竞争对手，这使得价格竞争和客户转换成为持续的威胁。随着市场渗透率的提高，这些风险将得到放大，从而使新的垂直领域和更大的企业客户成为战略要务。
这正在影响围绕该股票的增长故事。还有一些结构性问题。由于市值和交易浮动相对较小，RDVT 股票可能会在盈利惊喜或情绪转变时剧烈波动，使其在市场压力下更容易受到下行风险的影响。
该公司宣布了非常强劲的业绩，报告了创纪录的有机收入增长和利润率扩张。一贯的强劲业绩表明其基于订阅的 SaaS 模式正在有效地扩展。
这家 Zacks 排名 #2（买入）公司的股票在过去一年中下跌了 0.1%，这与近期业绩的强劲和增长潜力不符。 Red Violet 的 12 月份盈利超出 Zacks 共识估计 40%，而前四个季度的平均惊喜为 26.3%。
Zacks 对 2026 年的共识估计在过去 30 天内增加了 5 美分至 1.35 美元，而 2027 年的估计则被引入为 1.61 美元。分析师目前预计 2026 年的收入和盈利将分别增长 14.5% 和 3.9%。预计下一年的增长将分别为 13.7% 和 19.3%。
价格和共识：RDVT
图片来源：Zacks Investment Research
激进的新技术可能会为投资者带来巨额收益
量子计算是下一场技术革命，它可能比 AI 更先进。
虽然有些人认为这项技术还为时过早，但它已经存在并发展迅速。微软、谷歌、亚马逊、甲骨文，甚至 Meta 和特斯拉等大型超大规模公司都在争先将量子计算集成到其基础设施中。
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