SpaceX 可能成为史上最大 IPO。以下是过去 5 次巨型 IPO 的情况。

要点

SpaceX 的目标估值是 2 万亿美元，融资 750 亿美元，这将使其成为有史以来规模最大的 IPO。

在过去五次巨型 IPO 中，只有 Meta Platforms 长期跑赢了大盘——即使是它，在其第一年也大幅下跌。

按销售额的 108 倍计算，SpaceX 的首次亮相估值将是 Meta IPO 估值的近四倍，尽管其增长速度较慢且去年亏损了 50 亿美元。

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据报道，SpaceX 的目标估值可能超过 2 万亿美元，并在今年晚些时候上市时融资约 750 亿美元——这大约是 沙特阿美 2019 年 294 亿美元发行量创下的当前纪录的 2.5 倍。

该公司主导着全球太空发射业务，其 Starlink 部门年收入近 110 亿美元。这是一个真实的、能产生现金的业务，拥有真正的护城河。

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那么你应该投资吗？让我们看看过去五次融资 150 亿美元或更多的“巨型 IPO”发生了什么。

过去 5 次巨型 IPO 的表现

以下是五次规模最大的 IPO 相对于市场的表现。我将使用 标普 500 指数 来衡量在美国交易所交易的股票，使用 Tadawul 全股指数 来衡量沙特阿美，使用 日经 225 指数 来衡量 软银。

| 公司 | 基准 | 年份 | 市销率 | 1 年 vs. 指数 | 5 年 vs. 指数 | 10 年 vs. 指数 | IPO 至今 | |---|---|---|---|---|---|---|---| | 沙特阿美 | TASI | 2019 | 5 | (19%) | (57%) | -- | (51%) | | 软银 | 日经 | 2018 | 1 | (2%) | (22%) | -- | (104%) | | 阿里巴巴 | S&P 500 | 2014 | 20 | (11%) | 102% | (153%) | (153%) | | Meta Platforms | S&P 500 | 2012 | 28 | (26%) | 201% | 211% | 1,125% | | 通用汽车 | S&P 500 | 2010 | 0.4 | (39%) | (83%) | (173%) | (334%) |

业绩记录并不好。这还是轻描淡写的说法。

唯一长期跑赢大盘的股票是 Meta Platforms。而且即使是它，在一年的时候也大幅下跌。

为什么 SpaceX 的 2 万亿美元估值是一个危险信号

还有另一个问题：估值。SpaceX 将是迄今为止规模最大的 IPO 中最昂贵的股票。如果目标市值超过 2 万亿美元，该公司 185 亿美元的收入将意味着市销率 (P/S) 为 108 倍——几乎是 Meta 股票上市时估值的 四倍。

考虑到在 2023 年底人工智能热潮达到顶峰时——当时 英伟达 的收入同比增长了两倍——英伟达的股价市销率约为 40 倍。

IPO 时应该购买 SpaceX 股票吗？

历史记录很清楚：这个规模的 IPO 大多数都未能让投资者如愿——无论是短期还是长期。考虑到这一点以及该股票将以如此极端的市盈率交易的事实，我不能建议你在 IPO 时购买 SpaceX。如果 IPO 后股价大幅下跌，我可能会考虑。但我不会一开始就介入。

现在应该购买英伟达股票吗？

在购买英伟达股票之前，请考虑以下几点：

《蒙特利尔愚人》股票顾问 分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的 10 只最佳股票……而英伟达不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会带来巨额回报。

想想 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资 1000 美元，你将拥有 556,335 美元！ 或者当 英伟达 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资 1000 美元，你将拥有 1,160,572 美元！

现在值得注意的是，《股票顾问》的总平均回报率为 975%——与标普 500 指数的 193% 相比，这是一个跑赢市场的表现。不要错过最新的前 10 名名单，该名单可在《股票顾问》上获得，并加入一个由散户投资者为散户投资者建立的投资社区。

*股票顾问回报截至 2026 年 4 月 14 日。

Johnny Rice 不持有任何提及股票的头寸。《蒙特利尔愚人》持有并推荐 Meta Platforms 和 Nvidia 的股票。《蒙特利尔愚人》推荐通用汽车。《蒙特利尔愚人》有披露政策。

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