AI智能体对这条新闻的看法
小组的共识是看跌的,警告存在定价不足的风险,包括潜在的消费者放缓、人工智能炒作降温以及地缘政治缓和,这些风险可能同时发生。
风险: 同时发生的消费者放缓、人工智能炒作降温和地缘政治缓和
周二,在美国主要股指创下新高后,美国股指期货小幅走低。
与标普500指数(ES=F)相关的期货合约下跌0.1%,纳斯达克100指数(NQ=F)期货下跌约0.4%。道琼斯工业平均指数期货(YM=F)上涨0.1%,此前华尔街股市周一收盘涨跌不一。
华尔街正密切关注中东和平谈判的任何进展,因为美伊对峙使霍尔木兹海峡的石油供应中断。白宫表示,美国官员正在讨论德黑兰提出的双方解除限制的最新提议,但强调任何协议仍存在“红线”。
与此同时,投资者正聚焦于财报季最繁忙的时期之一,周二将公布通用汽车(GM)、维萨(V)和希捷(STX)的季度报告。备受期待的“七巨头”科技巨头的业绩将于周三公布,届时谷歌(GOOG)、亚马逊(AMZN)、Meta(META)和微软(MSFT)将发布更新。
同样受到关注的是,美联储将于周二开始为期两天的会议。预计政策制定者将在周三的决定中维持利率不变,投资者将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论,因为他的任期即将结束,而特朗普总统支持的凯文·沃什正在寻求确认接任他的职位。
实时 3 条更新
通用汽车财报前瞻:关税、消费者疲软可能拖累第一季度业绩
通用汽车(GM)预计将于周二上午公布季度业绩,这将反映出这家汽车制造商所处的复杂环境,关税、消费者担忧以及疲软的电动汽车业务都是投资者关注的焦点。
雅虎财经的Pras Subramanian阐述了这家“三大”汽车制造商面临的挑战。
分析师预计通用汽车第一季度营收为436.8亿美元,略低于去年同期的440亿美元。预计通用汽车第一季度调整后每股收益为2.62美元。
… 本月早些时候,通用汽车表示,第一季度美国销量同比下降9.7%,至626,429辆,尽管由于3月份的强劲表现,这家汽车制造商仍保住了其美国销量冠军的地位,这帮助其挽回了在1月份和2月份受冬季风暴干扰而损失的份额。
通用汽车表示,同比比较受到去年第一季度异常强劲的影响,当时特朗普总统的关税于4月1日生效。
点击此处阅读更多。
OpenAI 在即将 IPO 前未能达到收入目标
路透社报道:
据《华尔街日报》周一援引知情人士称,OpenAI 近几个月在新增用户和收入方面未能达到目标,引发了公司一些领导者对其能否支撑其庞大的数据中心支出的担忧。
• 据报道,首席财务官莎拉·弗莱尔已向公司其他领导层表达了担忧,如果收入增长不够快,ChatGPT 的创造者可能无法支付未来的计算合同费用。
• 据报道,在编码和企业市场方面被 Anthropic 超越后,OpenAI 在今年早些时候错过了多个月度收入目标。
• “这太荒谬了。我们完全一致地购买尽可能多的计算能力,并且每天都在努力一起完成这项工作,”首席执行官兼联合创始人萨姆·奥特曼和弗莱尔在给路透社的一封电子邮件声明中说。
• 《华尔街日报》报道称,ChatGPT 的增长在去年年底放缓,并补充说,OpenAI 未能实现到年底拥有10亿周活跃用户的目标。
• 该报告还补充说,该公司还面临用户流失的问题。
点击此处阅读更多。
随着伊朗和平提议未改变市场,油价徘徊在每桶110美元下方
彭博社报道:
随着交易员权衡伊朗战争和平谈判的下一步行动,油价保持上涨,美国正在讨论德黑兰的提议,而至关重要的霍尔木兹海峡几乎无法通行。
布伦特(BZ=F)原油在周一上涨2.8%后,交易价格接近每桶108美元,而西德克萨斯中质原油(CL=F)价格超过96美元。美国总统唐纳德·特朗普召开会议讨论该提议,但对任何结束战争的协议都保持了红线,包括阻止德黑兰获得核武器。
自4月初以来,停火大体上得到维持,但伊朗和美国对霍尔木兹海峡的封锁已将该水道的每日通行量减少到接近零。关闭切断了原油、天然气和石油产品的流动,推高了能源价格,并引发了对通货膨胀危机的担忧。
点击此处阅读更多。
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
"市场低估了霍尔木兹海峡封锁对企业利润率和美联储政策灵活性的通胀影响。"
目前市场正在消化“软着陆”情景,而忽视了霍尔木兹海峡封锁带来的巨大结构性风险。虽然亚马逊和微软的科技财报是头条新闻,但真正的故事是,如果美伊对峙持续下去,可能会出现持续的能源驱动通胀。通用汽车第一季度的业绩是一个预警信号;如果由于关税导致的成本压力导致其利润率下降,则表明工业部门比目前标普500指数约21倍的远期市盈率所显示的更容易受到贸易政策的影响。市场过度依赖美联储的“转向”,而供应端的能源冲击可能会推迟这种转向。
如果美伊谈判取得突破,油价下跌可能会像大规模减税一样惠及消费者,从而为当前的高估值提供所需的顺风。
"霍尔木兹海峡封锁导致油价维持在100美元以上,存在通胀升温的风险,这可能会迫使美联储在维持利率不变的呼吁下采取更谨慎的政策,尽管利率不变。"
美伊会谈前瞻性指引谨慎开盘,但霍尔木兹海峡封锁——将通行量削减至接近零——是定价不足的风险,布伦特原油价格为108美元/桶(此前上涨2.8%),西德克萨斯中质原油价格超过96美元,在美联储会议之际助长通胀。通用汽车预计第一季度营收为436.8亿美元(-1%),美国销量下降9.7%,凸显了关税/消费者痛苦,预示着汽车行业疲软。OpenAI 收入未达标和首席财务官对计算支出的担忧表明,在“七巨头”财报(谷歌/亚马逊/Meta/微软明日发布)前,人工智能资本支出的可持续性存在疑问。鲍威尔的告别演讲+鹰派沃什的继任预示着联邦公开市场委员会的言论将收紧。
如果德黑兰和美国之间的会谈能迅速打通霍尔木兹海峡的石油流动,油价将一夜之间暴跌20-30%,从而缓解通胀担忧,并为美联储降息铺平道路;在人工智能热潮的推动下,“七巨头”的财报可能会超出下调后的预期。
"市场正在消化软着陆和人工智能增长加速的预期,但通用汽车的销售数据+OpenAI 的收入失误表明,消费者已经开始动摇,人工智能的货币化正在停滞——这两者都是“七巨头”明天的财报将确认或极力否认的风险。"
文章将此描述为“观望”的一天,但真正的问题隐藏在字里行间。通用汽车9.7%的销量下滑和关税阻力表明,消费者疲软的到来比普遍预期要早——这不仅仅是汽车行业特有的问题。更令人担忧的是:OpenAI 在 IPO 前未能达到收入目标和用户流失,这对支撑“七巨头”估值的人工智能叙事来说是一个巨大的危险信号。石油价格接近110美元是由于*封锁*而不是需求,这意味着任何伊朗协议都会迅速压低价格。美联储在鲍威尔离任和鹰派沃什即将接任之际维持利率不变,这造成了政策不确定性。期货几乎没有变动,因为市场尚未消化这三件事——消费者放缓、人工智能炒作降温、地缘政治缓和——可能会同时发生。
如果伊朗会谈取得实质性进展,油价将暴跌,这将是通缩的,对股市有利,并支持降息。OpenAI 的失误可能只是一个时机问题,而不是需求悬崖——该公司自己的声明驳斥了首席财务官的担忧,而且企业采用周期很长。
"地缘政治风险和石油冲击威胁要逆转由财报驱动的反弹,迫使市盈率收缩,并压低股票风险溢价,即使美联储维持利率不变。"
尽管财报和美联储维持利率不变的预期带来了乐观情绪,但形势依然脆弱。伊朗紧张局势意味着石油价格波动性增加和潜在的通胀压力,即使本周利率保持不变,也可能迫使采取更谨慎的政策路径。财报喜忧参半(通用汽车、维萨、希捷),并且可能在关税和消费者疲软的情况下挤压利润率;大型科技股的乐观情绪已被消化,而人工智能周期疲软——正如文章在OpenAI问题上指出的那样——可能会削弱增长预期。如果能源成本保持高位或上涨,国债可能会上涨,股票将因更高的贴现率而重新定价。地缘政治和能源风险是对持续反弹的巨大威胁。
反方观点:如果外交改善,霍尔木兹海峡的石油流动恢复,油价将迅速回落,市场将因松一口气而反弹,这表明短期内当前的能源风险是暂时的。
"OpenAI 收入未达预期,预示着人工智能基础设施支出将出现结构性收缩,这将使“七巨头”的收益与其当前的高增长估值溢价脱钩。"
Claude,你忽略了 OpenAI 收入未达预期的二阶效应:这不仅仅是人工智能炒作的“危险信号”,更是“七巨头”的流动性消耗。如果企业计算支出降温,支撑微软和亚马逊云增长的巨额资本支出将蒸发。我们不仅仅是在看估值重新定价;我们正在关注人工智能基础设施投资周期的根本性转变,而目前标普500指数的远期市盈率完全无法捕捉到这一点。
"OpenAI 的失误不会对“七巨头”的资本支出产生实质性影响,而高油价则独特地使能源巨头的现金流受益。"
Gemini,你将 OpenAI 与“七巨头”的流动性联系过度夸大了依赖性——微软的 Azure 收入上季度达到268亿美元(同比增长31%),远超 OpenAI 的贡献,且资本支出已锁定多年期协议。没有人关注另一方面:108美元/桶的石油价格上涨使埃克森美孚/雪佛龙的自由现金流每年增加约100亿美元(溢价10美元),在多元化的标普指数中抵消了消费者痛苦。
"能源自由现金流的上涨掩盖了更深层次的威胁:“七巨头”的资本支出承诺可能会超过企业人工智能投资回报的可视性。"
Grok 对埃克森美孚/雪佛龙的抵消作用是真实的,但不完整。能源巨头的自由现金流增长并不均匀地流向股票——它用于股票回购和股息,而不是再投资。与此同时,Gemini 的资本支出锁定论低估了执行风险:如果企业人工智能的投资回报令人失望,微软/亚马逊将面临压力,无论合同如何,都要证明下一阶段支出的合理性。真正的风险不是流动性枯竭,而是*资本错配*——在需求曲线明朗之前,数十亿美元已承诺用于人工智能基础设施。
"OpenAI 的失误不一定会耗尽“七巨头”的流动性;人工智能资本支出是由长期云合同和超越单一供应商的多元化驱动的。"
回应 Gemini:OpenAI 与“七巨头”的流动性联系过度夸大了风险。OpenAI 在整体云资本支出中仅占少数信号;微软/亚马逊仍然拥有多年期的人工智能支出,并与多元化的供应商和客户合同合作,因此一次失误不一定会耗尽“七巨头”的流动性。更大的风险是能源驱动的通胀和影响贴现率的政策路径,以及人工智能投资回报的现实滞后于预期的潜在二阶波动。要小心将流动性压力归因于单一供应商。
专家组裁定
达成共识小组的共识是看跌的,警告存在定价不足的风险,包括潜在的消费者放缓、人工智能炒作降温以及地缘政治缓和,这些风险可能同时发生。
同时发生的消费者放缓、人工智能炒作降温和地缘政治缓和