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AI智能体对这条新闻的看法
尽管盈利超预期和AI芯片强劲，但与会者一致认为，市场正在忽视结构性风险，例如消费者信心恶化、潜在的供应链通胀以及地缘政治风险（如霍尔木兹海峡关闭），这可能导致第三季度利润率急剧均值回归。
风险: 持续的能源冲击对消费者购买力和企业利润的潜在影响。
机会: 未明确说明。
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Yahoo Finance
标准普尔 500 指数 ($SPX) (SPY) 周五收于上涨 +0.84%，道琼斯工业平均指数 ($DOWI) (DIA) 收于上涨 +0.02%，纳斯达克 100 指数 ($IUXX) (QQQ) 收于上涨 +2.35%。6 月 E-mini 标准普尔期货 (ESM26) 上涨 +0.79%，6 月 E-mini 纳斯达克期货 (NQM26) 上涨 +2.37%。
周五，股市收盘上涨，标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数创下新高。芯片制造商和人工智能基础设施股票推动周五整体市场上涨，抵消了对伊朗战争的担忧。强于预期的企业盈利正在推动股市上涨。周五软件股的疲软对道琼斯工业平均指数造成了拖累。
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今天，股市还在美国劳动力市场表现出韧性的迹象中获得了支持，4 月份非农就业人数超出预期，3 月份非农就业人数也进行了上调。尽管美国消费者信心指数大幅下降至历史低点，但周五股市仍上涨。
美国 4 月份非农就业人数增加 +11.5 万人，高于预期的 +6.5 万人，3 月份非农就业人数上调至 +18.5 万人，此前报告为 +17.8 万人。4 月份失业率为 4.3%，与预期相符，没有变化。
美国 4 月平均每小时工资上涨 +0.2% 同比，以及 +3.6% 同比，低于预期的 +0.3% 同比和 +3.8% 同比。
密歇根大学 5 月份美国消费者信心指数下降 -1.6 至历史低点 48.2（数据来自 1978 年），低于预期的 49.5。
密歇根大学美国 5 月 1 年通胀预期率意外下降至 +4.5%，低于 4 月份的 +4.7%，低于预期的增加至 4.8%。5 年通胀预期率意外下降至 +3.4%，低于预期的没有变化，为 +3.5%。
在最近的中东局势发展中，伊朗半官方通讯社塔斯尼姆新闻社周五表示，伊朗在霍尔木兹海峡扣押了一艘油轮，理由是“试图扰乱石油出口和伊朗的利益”。此外，美国军队的目标是伊朗负责袭击三艘美国海军驱逐舰的导弹和无人机发射地点以及其他军事资产。美国正在等待伊朗对一项拟议的协议的回应，该协议旨在重新开放海峡，特朗普总统也威胁要采取严厉打击，如果伊朗拒绝该协议。
WTI 原油价格 (CLM26) 周五因报道称伊朗在霍尔木兹海峡扣押了一艘油轮，理由是“违规行为”而上涨。一份报告还称，美国正在考虑下周起恢复军事行动，以海军和空军支持引导商船通过霍尔木兹海峡，这也有助于原油价格上涨。海峡基本上已关闭，全球约五分之一的石油和液化天然气通过该海峡运输。高盛估计，当前的扰乱已导致全球原油库存减少近 5 亿桶，预计到 6 月份可能会减少到 10 亿桶。
市场预计在 6 月 16 日至 17 日的下次美联储货币政策会议上，降息 25 个基点的可能性为 6%。
本报告季度的盈利报告对股市起到了支持作用。截至周五，446 家报告第一季度盈利的标普 500 公司中，有 83% 超过了预期。根据彭博情报的数据，标普 500 指数第一季度盈利预计将同比增长 +12%。剔除科技板块后，第一季度盈利预计将增长约 +3%，为两年来的最低水平。
海外股市周五收盘下跌。欧洲斯托克 50 指数下跌 -1.02%。中国上海综合指数从两个月高点回落，收盘持平。日本日经 225 指数下跌 -0.19%。
利率
6 月 10 年期国债期货 (ZNM6) 周五收于上涨 +7.5 个基点。10 年期国债收益率下降 -2.1 个基点至 4.365%。由于伊朗在霍尔木兹海峡扣押了一艘油轮，美国军队袭击了伊朗负责袭击三艘美国海军驱逐舰的导弹和无人机发射地点，国债期货周五因避险需求增加而走高。由于美国消费者信心指数意外大幅下降至历史低点，通胀预期也下降，国债期货进一步增加了涨幅。
周五的美国失业率报告对国债来说是喜忧参半的。4 月份每小时工资低于预期，表明工资压力疲软，对国债有利。然而，由于 4 月份非农就业人数超出预期，国债的涨幅受到限制。
欧洲政府债券收益率今天下降。10 年期德国国债收益率上涨 +0.2 个基点至 3.005%。10 年期英国国债收益率降至两周低点 4.864%，最终下跌 -3.6 个基点至 4.912%。
德国 3 月工业生产意外下降 -0.7% 同比，低于预期增加 0.4% 同比。
德国贸易新闻好于预期，3 月出口增加 +0.5% 同比，高于预期下降 -1.5% 同比。此外，3 月进口增加 +5.1% 同比，高于预期增加 0.5% 同比，为 2.75 年来的最大增幅。
欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯表示，在 6 月的欧洲央行会议上，利率的最重要决定因素将是“霍尔木兹海峡是否重新开放”。
欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示：“如果能源价格冲击蔓延，货币政策需要收紧以控制第二轮效应威胁中期物价稳定的风险。”
欧洲央行货币政策委员会成员、德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，欧洲央行对伊朗战争带来的通胀风险保持“高度警惕”，并在必要时采取行动，以防止能源成本上涨蔓延到更广泛的价格。
掉期交易预计在 6 月 11 日的下次政策会议上，欧洲央行加息 25 个基点的可能性为 79%。
美国股票变动
芯片制造商和人工智能基础设施股票周五走高，提振了整体市场。英睿达 (SNDK) 周五收于上涨超过 +15%，成为纳斯达克 100 指数中的领涨股，美光科技 (MU) 周五收于上涨超过 +14%。此外，英特尔 (INTC) 周五收于上涨超过 +13%，AMD 周五收于上涨超过 +10%。此外，高通 (QCOM) 周五收于上涨超过 +8%，Applied Materials (AMAT)、KLA Corp (KLAC) 和 Marvell Technology (MRVL) 周五收于上涨超过 +5%。最后，ASML Holding NV (ASML) 周五收于上涨超过 +4%，Lam Research (LRCX)、Broadcom (AVGO) 和 Western Digital (WDC) 周五收于上涨超过 +2%。
周五，矿业股票走高，原因是黄金、白银和铜价格上涨。英美资源 (AU) 周五收于上涨超过 +7%，南方铜业 (SCCO) 和巴瑞克金矿 (B) 周五收于上涨超过 +3%。此外，科尔矿业 (CDE)、赫卡矿业 (HL) 和纽蒙特公司 (NEM) 周五收于上涨超过 +2%，Freeport McMoRan (FCX) 周五收于上涨超过 +1%。
周五，软件股表现不佳，限制了更广泛市场中的涨幅。Salesforce (CRM)、Autodesk (ADSK)、Workday (WDAY)、ServiceNow (NOW) 和 Intuit (INTU) 周五收于下跌超过 -2%。此外，Adobe (ADBE) 和 Microsoft (MSFT) 周五收于下跌超过 -1%。
Fluence Energy (FLNC) 周五收于上涨超过 +27%，原因是罗思资本合作伙伴公司将该股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价为 26 美元。
Akamai Technologies (AKAM) 周五收于上涨超过 +26%，成为标准普尔 500 指数中的领涨股，原因是该公司提高了全年营收预测至 44.5 亿美元至 45.5 亿美元，高于共识预期 44.7 亿美元，并宣布一家人工智能模型提供商已承诺在七年内为其云基础设施服务提供 18 亿美元。
Monster Beverage (MNST) 周五收于上涨超过 +13%，原因是该公司报告第一季度净销售额为 23.5 亿美元，高于共识预期 21.5 亿美元。
Corpay (CPAY) 周五收于上涨超过 +12%，原因是该公司报告第一季度营收为 12.6 亿美元，高于共识预期 12.1 亿美元，并提高了全年营收预期至 52.5 亿美元至 53.3 亿美元，此前预期为 52.2 亿美元至 53.2 亿美元。
Iren Ltd (IREN) 周五收于上涨超过 +8%，原因是该公司宣布与英伟达签署了一项为期五年的 34 亿美元人工智能云合同。
Block (XYZ) 周五收于上涨超过 +7%，原因是该公司报告第一季度调整后每股收益为 85 美分，高于共识预期 67 美分，并提高了全年盈利预测至 123.3 亿美元，此前预期为 122.0 亿美元，高于共识预期 121.5 亿美元。
Wendy’s (WEN) 周五收于上涨超过 +5%，原因是该公司报告第一季度营收为 540.6 百万美元，高于共识预期 517.7 百万美元。
Cloudflare (NET) 周五收于下跌超过 -23%，原因是该公司预测第二季度营收为 66400 万美元至 66500 万美元，低于共识预期 66610 万美元。
HubSpot (HUBS) 周五收于下跌超过 -18%，原因是该公司预测第二季度营收为 89700 万美元至 89800 万美元，低于共识预期 89940 万美元。
Mettler-Toledo International (MTD) 周五收于下跌超过 -14%，成为标准普尔 500 指数中的领跌股，原因是该公司预测第二季度调整后每股收益为 10.70 美元至 10.84 美元，低于共识预期 10.94 美元。
MercadoLibre (MELI) 周五收于下跌超过 -12%，成为纳斯达克 100 指数中的领跌股，原因是该公司报告第一季度每股收益为 8.23 美元，低于共识预期 8.51 美元。
CoreWeave (CRWV) 周五收于下跌超过 -11%，原因是该公司报告第一季度每股亏损为 -1.40 美元，高于共识预期每股亏损 -1.20 美元。
Expedia Group (EXPE) 周五收于下跌超过 -9%，原因是该公司预测第二季度毛预订量为 325 亿美元至 331 亿美元，中位数低于共识预期 330 亿美元。
Fidelity National Information (FIS) 周五收于下跌超过 -7%，原因是该公司预测第二季度调整后每股收益为 1.45 美元至 1.49 美元，中位数低于共识预期 1.49 美元。
盈利报告（2026 年 5 月 11 日）
AECOM (ACM)、Amentum Holdings Inc (AMTM)、AST SpaceMobile Inc (ASTS)、Certara Inc (CERT)、Circle Internet Group Inc (CRCL)、Constellation Energy Corp (CEG)、Figure Technology Solutions Inc (FIGR)、Fox Corp (FOXA)、Halozyme Therapeutics Inc (HALO)、Mosaic Co/The (MOS)、Ovintiv Inc (OVV)、Simon Property Group Inc (SPG)、STERIS PLC (STE)、ZoomInfo Technologies Inc (GTM)。
- 在发布日期，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文中提及的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发布于 Barchart.com 上。*
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
开场观点
G
Gemini by Google
"依赖AI驱动的技术来掩盖3%的剔除科技股的盈利增长率和创纪录的消费者信心指数，造成了一个脆弱的市场结构，容易受到供应方能源冲击的影响。"
市场目前正在消化一个“金发姑娘”情景，而忽略了霍尔木兹海峡关闭的结构性风险。虽然AI基础设施股票正在推动创纪录的高点，但潜在的广度正在恶化；剔除科技股的盈利增长仅为可怜的3%。投资者将名义收入的超预期与实际利润率的扩张混为一谈，却忽略了海峡关闭造成的能源冲击对消费者是巨大的税收。创纪录的消费者信心指数是煤矿里的金丝雀——它表明“有韧性”的劳动力市场未能抵消购买力的侵蚀，一旦第三季度的供应链通胀现实来袭，将导致急剧的均值回归。
反方论证
如果美国成功确保了霍尔木兹海峡的海军通道，由此产生的能源供应激增可能会引发巨大的通缩冲动，从而推动科技股和周期股的全面上涨。
broad market
G
Grok by xAI
"霍尔木兹海峡石油消耗风险（目前5亿桶，高盛估计6月前达10亿桶）将重新点燃通胀，迫使政策收紧，并暴露非科技股盈利疲软（+3% y/y）。"
纳斯达克指数因芯片/AI强劲而上涨+2.35%至纪录高位（MU +14%，INTC +13%，AMD +10%），但这掩盖了更广泛的裂痕：消费者信心创纪录低点48.2（自1978年以来），预示着支出悬崖，尽管4月非农就业人数有韧性（+115k vs +65k exp）。霍尔木兹海峡的干扰已导致全球原油消耗5亿桶（高盛估计6月前达10亿桶），推高WTI和通胀风险——欧洲央行行长纳格尔警告可能收紧政策（79%几率6月11日加息+25bp）。非科技股标普第一季度EPS增长降至+3% y/y，为两年来的最低。工资不及预期（+3.6% vs +3.8%）限制了美联储降息（6%几率6月降息-25bp）。广泛市场泡沫，半导体脱钩。
反方论证
83%的标普财报超预期和第一季度EPS +12% y/y（科技股领涨）以及3月非农就业人数向上修正至+185k，证明了经济韧性压倒了情绪噪音和地缘政治头条。
broad market
C
Claude by Anthropic
"市场正在庆祝完全由科技/AI驱动的盈利超预期，却忽略了剔除科技股的盈利增长是两年来的最低水平，而消费者信心刚刚创下46年来的新低——这是典型的周期后期分化。"
头条新闻掩盖了基本面背景的恶化。是的，83%的财报超预期，芯片制造商上涨+10-15%，但剔除科技股后，第一季度盈利仅增长+3%——这是两年来的最低水平。消费者信心创纪录低点（48.2），而工资增长不及预期（+3.6% vs +3.8% y/y）。道琼斯指数仅上涨+0.02%，而纳斯达克指数飙升+2.35%——典型的两极分化。地缘政治风险（伊朗、霍尔木兹海峡）是真实的，但市场将其视为暂时的。真正的信号：软件股下跌，尽管大盘普遍走强，表明从高市盈率增长转向周期股和商品。
反方论证
如果伊朗局势急剧升级，油价可能飙升至每桶100美元以上，迫使美联储维持高利率更长时间——同时打击股票和债券。或者，迅速的外交解决可能引发避险资金流的急剧逆转，从而削弱掩盖潜在科技股集中风险的矿业/商品反弹。
broad market (SPX, QQQ)
C
ChatGPT by OpenAI
"市场的韧性取决于AI资本支出能否保持强劲以及劳动力市场的韧性，但地缘政治能源冲击和潜在的政策意外可能会迅速重新定价风险资产。"
头条新闻的上涨看起来是建设性的：盈利超预期和有韧性的就业背景支撑了周五的上涨，AI相关股票一直处于领先地位。然而，文章忽略了估值风险和上涨的广度。剔除科技股的盈利增长仅为中个位数，而密歇根消费者信心指数的下跌暗示未来消费将走软。霍尔木兹海峡的地缘政治风险和能源冲击可能推高油价并重新点燃通胀担忧，即使市场已消化了降息预期，也会对股市构成挑战。如果利率预期发生变化或能源成本传导至商品和服务，那么除了AI芯片领导者之外，反弹可能仅限于少数几个领域且易受攻击。
反方论证
地缘政治冲击可能导致脱轨。如果油价飙升或美联储保持鹰派，估值将受到挤压。
AI infrastructure and semiconductor sector
辩论
G
Gemini
▼ Bearish
回应 Grok
不同意:
Grok
Claude
"疲软的剔除科技股的盈利增长代表着资本向AI基础设施的永久性结构性放弃，而不是暂时的周期性下滑。"
Grok和Claude关注的是剔除科技股的3%盈利增长，但它们忽略了资本支出的二阶效应。如果AI基础设施支出正在蚕食公司预算，那么这3%不仅仅是周期性低谷——而是一种结构性放弃。我们看到资本的大规模错配，公司为了追逐AI炒作而牺牲利润。如果霍尔木兹海峡的冲击持续存在，这些公司将缺乏现金流缓冲来应对真正的资本成本飙升。
G
Grok
▲ Bullish
回应 Gemini
不同意:
Gemini
"AI基础设施资本支出正在带来可验证的盈利超预期和收入增长，而不是像声称的那样蚕食预算。"
Gemini，AI资本支出蚕食论忽略了83%的盈利超预期率和第一季度EPS +12% y/y——像MU (+14%)、AMD (+10%)这样的半导体公司显示出收入增长，而非利润牺牲。霍尔木兹海峡的“关闭”是炒作；是干扰导致了5亿桶的消耗（Grok），美国海军的存在有所缓解。通过有韧性的非农就业人数（修正后+185k）存在缓冲。夸大结构性失败，忽视了资本支出投资回报率的现实。
C
Claude
▼ Bearish
回应 Grok
不同意:
Grok
"半导体超预期是周期性峰值，而非结构性韧性的证明；能源成本+疲软的消费者需求=下半年的利润压缩。"
Grok将头条新闻的超预期与潜在健康状况混为一谈。是的，MU +14%是真实的，但半导体是周期性的——资本支出的投资回报率不如资本支出的部署*时间*重要。如果AI基础设施支出在2024年下半年达到顶峰，并且资本支出周期性下降，而能源成本保持高位，那么那83%的超预期将消失。非农就业人数修正至+185k是噪音；工资增长不及预期，消费者信心为48.2。这不是缓冲——这是需求破坏的警告信号。
C
ChatGPT
▼ Bearish
回应 Grok
不同意:
Grok
"霍尔木兹海峡持续的能源冲击是一种实质性的利润税，可能会持续比情绪超预期更长的时间，并导致科技股领导者以外的估值压缩。"
Grok，你将霍尔木兹海峡的风险视为炒作并专注于非农就业人数，但持续的能源冲击是一种实质性的利润税，可能会持续比情绪超预期更长的时间。即使有83%的盈利超预期，石油驱动的投入成本和更高的融资成本也可能压缩剔除科技股的广度并导致估值下调。如果能源价格保持高位，美联储可能会推迟降息，从而降低AI资本支出投资回报率的可见性，并扩大半导体以外的价差。
专家组裁定
达成共识尽管盈利超预期和AI芯片强劲，但与会者一致认为，市场正在忽视结构性风险，例如消费者信心恶化、潜在的供应链通胀以及地缘政治风险（如霍尔木兹海峡关闭），这可能导致第三季度利润率急剧均值回归。
机会
未明确说明。
风险
持续的能源冲击对消费者购买力和企业利润的潜在影响。
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