上涨33%的这只股票没有登上头条，但投资者仍在持续买入

虽然AI驱动的市场大部分关注点都集中在芯片设计商身上，但一位较为低调的玩家一直在稳步攀升。Lam Research (LRCX)作为半导体制造设备的关键供应商，今年以来已上涨约33%（YTD），大幅跑赢标普500指数（$SPX）5%的跌幅。尽管表现强劲，但它仍未获得许多知名半导体公司同等的关注度
Lam Research可能在幕后运作。但它在半导体生态系统中的角色，尤其是在存储芯片领域，使其处于市场最强劲增长趋势的核心。而美光（MU）最近的财报有助于解释为什么LRCX股票继续获得动力。
Lam Research处于半导体价值链的关键层。它不设计芯片，而是提供用于制造芯片的设备，特别是蚀刻和沉积工具，这对先进芯片生产至关重要。Lam的业务与存储芯片制造商息息相关。这种关联性目前正成为其主要优势，因为存储芯片——尤其是高带宽内存（HBM）——已成为AI基础设施的核心。
在过去五年中，Lam的收入以健康速度增长，跑赢许多同行。截至2025财年全年，Lam的收入同比增长27%至206亿美元。该公司已将收入增长转化为更快的盈利扩张。全年每股收益同比增长49%至4.89美元，创下49.9%的创纪录毛利率。Lam在最近一个季度（2026财年第二季度）继续保持强劲势头。收入达到53.4亿美元，标志着收入增长连续10个季度。
从业务板块表现来看，上个季度铸造收入占系统收入的59%，凸显了向铸造需求的转变，这得益于先进制程投资和中国成熟制程持续支出。同时，存储收入占34%。在存储领域，DRAM表现突出，得益于HBM投资和制程转换。值得注意的是，DRAM收入增长23%，而NAND为11%。管理层强调，先进封装的需求，特别是HBM领域，正在飙升。Lam预计其先进封装业务在2026年将增长40%以上，超过整体行业增长。
这就是美光的作用所在。
美光财报预示强劲助推因素
美光是Lam Research的关键客户。该公司于3月18日公布了2026财年第二季度财报。美光概述了积极的扩张计划，本财年资本支出可能超过250亿美元，2027财年还会更高。这主要是由于预期设备支出增加。
这就是Lam的切入点。当存储芯片制造商扩大产能时，他们不仅要建设晶圆厂，还要用高度专业化的工具来填充它们，如蚀刻和沉积设备，这些设备由Lam Research等公司提供。美光还强调，由于需求旺盛和供应紧张，DRAM和NAND市场仍然受限。这往往迫使芯片制造商更加积极地投资生产产能。美光还在扩大下一代HBM的生产，这将增加设备需求，帮助Lam Research。
事实上，行业预测显示，HBM市场本身在2025年至2033年间可能以28.4%的复合年增长率增长，到2033年达到648亿美元，凸显了持续基础设施建设的必要性。
增长市场与结构性利好
半导体设备市场正在快速扩张，Lam正在占据更大份额。管理层预计2025年晶圆制造设备（WFE）支出将达到1100亿美元，2026年将达到1350亿美元。此外，Lam还在通过将其产品组合与下一代技术对齐来扩大其可服务市场（SAM）。该公司正在进军DRAM制造、先进制程铸造逻辑以及NAND和存储领域。也就是说，投资者也应该记住半导体行业具有周期性，业绩可能大幅波动。
从财务状况来看，Lam Research保持健康状态，有灵活性偿还即将到期的债务。截至12月季度末，其现金和现金等价物总额为62亿美元。它还通过股息和股票回购向股东返还了85%的自由现金流。Lam预计将继续这一向股东返还的趋势。
分析师预计Lam在2026财年的盈利将增长28%，随后在2027财年增长30%。目前，LRCX股票的远期市盈率为42.8倍，反映了投资者对其长期前景的热情。
华尔街如何看待Lam Research股票？
华尔街已经认可了Lam的价值，给予LRCX股票一致"强烈买入"评级。在跟踪该股票的32位分析师中，23位给出"强烈买入"评级，3位给出"适度买入"，6位给出"持有"评级。
LRCX股票今年的涨幅反映了该公司同时受益于周期性复苏和结构性发展的现实。分析师认为这一势头将持续。基于平均目标价279.87美元，从当前水平来看，股价有23%的潜在上涨空间。街高估计325美元意味着未来12个月股价可能飙升43%。
总结
虽然市场关注点仍集中在吸引眼球的股票上，但Lam Research绝对值得再看一眼。LRCX股票可能不是最受关注的AI股票，但市场开始认识到它的作用。随着半导体行业加大投资以满足AI时代的需求，Lam Research有望蓬勃发展。
截至本文发布之日，Sushree Mohanty本人（直接或间接）并未持有本文提及的任何证券。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发布于Barchart.com