华尔街在一次地缘政治冲击、利率冻结和每桶110美元的油价面前表现出了韧性。 这告诉长期投资者什么。

关键点

自最近 3 月 30 日低点以来，标准普尔 500 指数上涨了 10%，自冲突开始以来。

华尔街分析师对当前季度企业盈利持乐观态度。

尽管油价飙升，但全球经济今天对石油的需求少于 1970 年代。

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自 2 月 28 日伊朗战争爆发以来，新闻充斥着令人震惊的标题、可怕的预测和人类苦难的悲惨故事。油价飙升至每桶 110 美元以上，美联储暂停了因担心通货膨胀而降低的利率，世界面临着不确定性，即（或是否）霍尔木兹海峡何时能够对经济上至关重要的石油和天然气运输开放。

但尽管存在地缘政治危机，股市表现出惊人的韧性。标准普尔 500 指数年初至今上涨约 1.8%，自 3 月 30 日起上涨约 10%。世界其他地区的表现更好——Vanguard 全球国际股票指数基金 ETF (NASDAQ: VXUS) 年初至今上涨 9.8%。

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与伊朗战争破坏全球经济不同，股市似乎在展望未来并继续前进。以下是股市表现出如此韧性的五个原因，尽管存在冲突。

1. 世界经济广阔，股市多样化

如今，比以往任何时候都更容易通过新闻更新和社交媒体帖子来关注地球上正在发生战争、灾难和悲剧的地方。股市必须吸收有关任何一个地方的数据和趋势，而不仅仅是全球经济中展开的人类经历的更大图景。

霍尔木兹海峡等战略上重要的石油通道关闭会对全球各地的能源价格和其他生活方面产生重大影响。但大多数情况下，没有哪个国家、冲突或新闻事件——无论对直接参与的人来说多么重要——“足够大”以完全扰乱全球股市。

股市正试图理解一个更大、更全球性的难题。在世俗层面上，世界各地的消息并不总是那么糟糕。典型的日常生活并不涉及无人机袭击。相反，大多数人花时间去工作、建设、创造、学习、交易、与人合作、创造价值、谋生和创造生活。

这种人类的聪明才智和团队合作精神是推动股市前进的主要力量，而不是任何一个悲惨的冲突或令人不安的消息事件。

2. 股市是具有前瞻性的指标

股市总是展望未来。股价的变化不是基于公司今天赚多少钱，而是投资者认为公司未来将赚多少钱。股市往往在经济衰退的最低点之前触底，并在经济新闻标题开始好转之前开始上涨。

有时，这会让人感觉市场忽视了世界上的太多坏消息。但股市对乐观的偏见是合理的。大多数时候，从长远来看，很多事情都会变得更好：经济增长，公司效率提高，消费者获得更多的商品和服务，生活水平提高，股市上涨。

3. 石油的重要性不如以前

油价很重要。毫无疑问，伊朗战争正在给加油站和杂货店的消费者以及那些无力承担能源成本突然增加的新兴市场国家带来痛苦。

然而，这场冲突不太可能引发另一种具有破坏性的 1970 年代风格的石油危机。这是因为自石油输出国组织石油禁运以来，全球经济对石油作为能源来源的依赖程度降低。根据 渣打银行 PLC 的研究，从 1970 年到 2022 年，全球经济的“能源强度”下降了 58%，自 1984 年以来，每产生 1,000 美元的全球 GDP 增长所需的石油量减少了 1.5 升。

工厂变得更智能，汽车更节能，建筑物和电器被设计成节约能源。原油价格已达到 2022 年的水平，而不是历史最高水平。只需看看这张图表中的长期趋势：

油价的近期上涨速度惊人，但经济损失可能可以控制。

4. 这一切都与企业盈利有关

人们为什么要买股票？因为他们想拥有企业盈利的一部分。到目前为止，在 2026 年，能源价格、关税等因素，企业盈利仍然强劲。

摩根士丹利 策略师最近的研究表明，股市正处于“修正的最后阶段”，并且市场“已经适当且外科手术地消化了指数和股票级别的风险”。根据彭博社的报道，华尔街分析师预计标准普尔 500 指数第一季度盈利增长 12%。

5. 危机来来去去

股市通常具有短暂的记忆。值得提醒我们之前经历过一些艰难的、奇怪的时期——非常近。六年前，我们都在 COVID-19 大流行期间待在家里，不确定何时能够去电影院或在戴口罩的情况下走过杂货店的通道。

从 2020 年 2 月到 3 月，标准普尔 500 指数暴跌约 30%。然而，到 2020 年底，市场已经上涨了 16%。

对于大多数人来说，生活很快就“恢复正常”。危机结束了。我们度过了我们一生中最紧张和超现实的事件之一，经济继续增长，股市继续上涨。伊朗冲突也可能很快结束，希望如此，人类将继续共同建设更美好的未来。

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