沃伦·巴菲特在其担任伯克希尔哈撒韦CEO的最后一个季度花费35亿美元购买5只股票。以下是其中最佳的选择。

关键要点
巴菲特上个季度在伯克希尔投资组合中建立了一个新仓位，并增持了另外四只股票。
这些股票购买行为相对规模较小，但表明巴菲特认为这些股票具有价值。
其中最佳的选择已连续六个季度出现在巴菲特的买入名单上。
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沃伦·巴菲特在担任伯克希尔哈撒韦（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）掌舵人的最后几年里，一直在等待一个绝佳的投资机会。不幸的是，市场另有想法。在他负责伯克希尔投资组合的最后13个季度中，巴菲特每个季度都是股票的净卖出方。
在此期间，巴菲特对少数几只股票进行了几笔相对较小的投资。这包括在他负责的最后一个季度花费35亿美元购买五家公司。
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以下是巴菲特为结束2025年所购买的股票，以及其中脱颖而出的那一只。
巴菲特为伯克希尔哈撒韦进行的最终股票购买
虽然伯克希尔哈撒韦没有披露其为购买的每只股票支付的确切金额，但它确实在每个季度披露其现金 flow 表中用于购买股票的支出以及从出售股票中获得的现金。其第四季度现金流量表显示，上个季度股票购买支出增加了35亿美元，但销售支出增加了66亿美元。
虽然35亿美元对大多数基金经理来说是一大笔钱，但还不到伯克希尔哈撒韦流动性资产的一半个百分点，这些资产包括截至2025年底的3730亿美元现金和国库券。尽管如此，这些购买行为值得注意，因为它们表明巴菲特认为这些公司具有价值。
以下是巴菲特及其投资经理团队为结束2025年购买的五只股票：
- 安达保险（NYSE: CB）
- 雪佛龙（NYSE: CVX）
- 《纽约时报》（NYSE: NYT）
- 达美乐比萨（NASDAQ: DPZ）
- 拉马尔广告
巴菲特对比安达保险的投资可以追溯到2023年，当时他在获得SEC披露豁免的情况下开始为伯克希尔积累股份。这使他得以在该保险公司建立 sizable 仓位，目前价值超过110亿美元。巴菲特对保险行业的熟悉可能使他能够认识到安达保险继续提高承保保费以增长收益的能力。然而，市场已经赶上了这一想法，将其估值从约10倍预期收益推高至12倍以上。
巴菲特在2020年末建立了对雪佛龙的大型仓位，并在2022年进行了增持。尽管对这家石油和天然气公司的敞口有所波动，但它仍然是伯克希尔最大的持仓之一。今年波动的油价推动该股票飙升，因为其在二叠纪盆地和墨西哥湾拥有关键资产，并执行降低成本同时增加产量的计划。但长期投资者并不依赖油价保持异常高位，这使得当前价格显得昂贵。
巴菲特投资组合中的最新成员是《纽约时报》。这家报纸出版商通过数字化转型（包括流行的游戏和食谱应用）抵御了印刷媒体的趋势。虽然其他出版商的订阅量和页面浏览量下降，但《纽约时报》增加了订阅者并提高了每位订阅者的总收入。然而，投资者为该股票支付的溢价自第四季度以来已经攀升。目前其交易价格接近30倍预期收益。
然而，脱颖而出的最佳选择已连续六个季度出现在巴菲特的买入名单上。它可能在2026年值得进一步购买。
巴菲特近期买入的最佳选择
在过去六个季度中，巴菲特迅速积累了达美乐比萨的大量股份。在考虑该公司最近的股票回购后，伯克希尔哈撒韦现在拥有这家比萨供应商近10%的股份。事实上，这可能是巴菲特没有购买更多该股票的最大原因，因为10%的仓位需要对每笔交易进行更频繁的SEC额外披露。
达美乐执行良好，利用其强大的品牌和技术在快餐比萨类别中抢占份额。其“堡垒化”战略——在附近开设多家门店——提高了知名度，推动了更多高利润的自取订单，并缩短了配送时间，所有这些都有利于其底线。尽管门店高度集中，它仍设法实现同店销售连续增长。最近，其美国同店增长率为3.7%。
达美乐的规模使其相对于较小的竞争对手具有显著的成本优势。因此，它能够为客户提供巨大价值，同时确保加盟商从其供应链中受益。
虽然配送应用的日益流行威胁到比萨类别的关键吸引力之一，但达美乐已与它们达成交易，同时为直接从餐厅下单的最忠诚客户保留最佳优惠。这使公司得以扩大客户群，管理层表示2025年所有收入群体都实现了增长。
凭借强劲的同店销售增长、门店数量的稳步扩张以及因自取订单增加和规模扩大而改善的利润率，达美乐预计在可预见的未来继续产生强劲的收益增长。该股票交易价格仅为预期收益的19倍，现在看来是巴菲特现在买入的绝佳股票。
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Adam Levy不持有文中提到的任何股票。Motley Fool持有并推荐伯克希尔哈撒韦、雪佛龙、达美乐比萨和《纽约时报》公司。Motley Fool有披露政策。
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