什么是热能悖论，这对谷歌的革命性AI突破后微星和思乐普投资者意味着什么？

要点
谷歌的内存压缩算法导致美光和闪迪斯股票暴跌。
然而，一个晦涩的经济学概念表明，这将增加对这些公司内存芯片的需求。
如果历史可以作为参考，这可能是一个买入机会。
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上周，Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）（纳斯达克股票代码：GOOG）旗下的谷歌推出了TurboQuant，这是一种在人工智能（AI）领域取得重大进展的算法。研究人员表示，该算法将内存使用量“至少减少6倍，速度提升高达8倍，同时零精度损失，重新定义了AI效率。”这可能会将所需的内存量减少高达83%。
在此消息公布后，内存芯片制造商美光科技（纳斯达克股票代码：MU）和闪迪斯公司（纳斯达克股票代码：SNDK）的股价分别下跌了10%和14%，原因是担心由于谷歌的AI突破，对其半导体的需求将急剧下降。
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然而，一些专家警告说，这些担忧可能被夸大了，并指出一个鲜为人知的经济学概念——杰文斯悖论，该悖论表明这一突破可能代表着一个买入机会。
原因如下。
杰文斯悖论
在其1865年的著作《煤炭问题》中，英国经济学家威廉·斯坦利·杰文斯提出，资源利用效率的提高会降低其成本，最终增加对其的需求。这有点拗口，所以我们来看一个具体的例子。
杰文斯将这一理论应用于蒸汽机效率的提高，当时许多人担心这会减少对煤炭的需求，从而减少对煤炭的需求。实际发生的情况更为复杂。虽然化石燃料的价格下降了，但价格的下跌实际上促使需求增加。
他的同名解决方案——杰文斯悖论——被证明是正确的，因为英国的煤炭消费量在1865年至1900年间翻了三倍。
同样的逻辑同样适用于当前对用于AI的内存芯片需求下降的担忧。
谷歌的突破性压缩算法可能会使运行大型语言模型（LLM）更加高效，从而降低对内存芯片的需求——以及价格。因此，内存芯片价格的下跌可能会增加对它们的需求，从而推动AI的更大规模采用。
历史上充满了杰文斯悖论发挥作用的例子。汽车燃油效率的提高降低了每英里驾驶的成本，鼓励消费者驾驶更多，并增加了燃油需求。还有更多例子，但你明白我的意思。
是时候买入了吗？
美光和闪迪斯股票的初步回调预示着投资者担心谷歌的TurboQuant可能会损害内存销售。但仔细审视历史上的相似情况表明，这是一个买入机会。
不要只听我的一面之词。就在本周，瑞穗分析师Vijay Rakesh重申了他对美光和闪迪斯股票的增持（买入）评级。他认为，TurboQuant这样的发展是积极的，因为性能的提高将推动AI的进一步采用，并加强对内存芯片等关键组件的需求。他继续引用——你猜对了——杰文斯悖论。
Rakesh在一份客户报告中写道：“TurboQuant将支持更大的[LLM]、更快的推理和更好的代币经济学，从而刺激更多的支出。”
在过去三年中（截至本文撰写时），美光股价已上涨超过500%。尽管如此，该股的市盈率仅为17倍，市盈率增长比（PEG）为0.04——而任何低于1的数字都被认为是低估股票的标准。
管理层第三季度的展望说明了一切，预计收入为335亿美元，这将同比增长260%，环比增长40%。该公司还预计毛利率将提高660个基点，从74.4%升至约81%。这将使调整后的稀释后每股收益达到约19.15美元，增长10倍。
闪迪斯于2025年2月从西部数据分拆出来，此后股价飙升了1850%，但市盈率仅为15倍，PEG比率为0.01。
就其即将到来的第三季度而言，闪迪斯的中期预测收入为46亿美元，这将代表增长171%。管理层预计中位数为65.9%的毛利率，几乎是去年22.5%的三倍。
这些增长目标可能过于雄心勃勃，而TurboQuant的部署可能会损害内存芯片的价格和需求。然而，历史表明，更可能的结果是效率的提高将转化为AI采用率的提高，从而带来更大的需求。
美光和闪迪斯股票中没有多少增长被计入，这表明它们目前的价位可能是一个买入点。
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注册会计师Danny Vena持有Alphabet的头寸。Motley Fool持有并推荐Alphabet、美光科技和西部数据。Motley Fool有披露政策。
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