是什么推动谷物价格上涨？

<p>大豆继续看到大量买盘，可能存在来自较小豆油市场的外溢活动。</p>
<p>就在一年多以前，我写过经典技术分析（形态、趋势线等）由于算法创造趋势时不关注此类因素而变得过时。最近，我发布了一篇讨论如何读取真实市场基本面（内在价值、基差、期货价差、远期曲线）在当今也被沃森 largely忽略的文章。是什么驱动算法，而算法反过来控制趋势？从技术方面来看，它是动量和波动率指标的组合，而从基本面来看，不幸的是，它归结为在“新闻”标题或社交媒体帖子中战略性放置的关键词，这些关键词不必是“真相”，或者政府报告中突出显示的数字。</p>
<p>在过去十年中，我经常谈到需要建立第三个分析学派，这个学派专门专注于如何读取和/或预测沃森的下一步行动。这既是一项不可能完成的任务，因为整个行业使用了无限可能的方程，其中任何一个无数因素的变化都会产生不同的结果（混沌理论），又是分析市场行为时更容易完成的工作。</p>
<p>牛顿运动第一定律应用于市场：趋势市场将保持该趋势，直到受到外力作用。这种外力通常是（伏特加空虚）资金流，也就是算法（又称沃森）。</p>
<p>鉴于趋势由基金设定，纽瑟姆市场法则第一条说：不要与趋势相悖。与大型全球投资资金作对通常不会盈利。不，我不想进行关于基金作为趋势制定者与趋势追随者的老生常谈。沃森制定趋势。故事结束。</p>
<p>为什么基金会改变个别市场或市场板块的资金流动？首先，我们不知道。如前所述，可能是任何可以想象或不可想象的原因。其次，这并不重要。纽瑟姆市场法则第五条告诉我们：重要的是什么而不是为什么。而“什么”指的是买入或卖出。仅此而已。</p>
<p>我们如何追踪基金活动？我们从简单的趋势开始——价格随时间的方向——上涨趋势反映市场买入，而下跌趋势告诉我们基金在卖出。同样，这种演变让我的工作变得更容易。为确认我在趋势中看到的情况，我查看每周的CFTC持仓报告。众所周知，我继续使用历史/期货专用数字。同样，我不再辩论这个。这些报告除了告诉我已知信息外并不重要。</p>
<p>让我们看看最新的持仓报告，特别是非商业净期货头寸，以回答当前是什么推动谷物市场的问题。</p>
<p>豆油：非商业交易商持有101,751份净多期货头寸，截至3月10日星期二增加了28,562份，这是自2022年11月29日星期二103,854份以来最大的非商业净多期货头寸。</p>
<p>其中包括多头期货增加9,996份</p>
<p>以及空头期货减少18,566份</p>
<p>非商业期货头寸已从12月30日的60,440份净空头转为最新数字，变化162,190份。</p>
<p>虽然5月期货合约（ZLK26）从48.92（美分）上涨至最近每周收盘价67.44，涨幅18.52（38%）。</p>
<p>大豆：由于部分来自豆油的外溢买盘，沃森正在寻找更大的市场，非商业交易商持有230,268份净多期货头寸，截至3月10日星期二增加了8,366份。值得注意的是，净多头头寸再次低于去年秋季峰值254,090份。</p>
<p>其中包括多头期货增加4,531份</p>
<p>以及空头期货减少3,835份</p>
<p>SRW小麦：在这里我们看到沃森的固执，因为最新报告显示HRW和HRS小麦市场的净多期货头寸。至于SRW，非商业交易商持有29,165份净空期货头寸，截至3月10日星期二增加了3,157份。</p>
<p>其中包括多头期货减少175份</p>
<p>以及空头期货增加2,982份</p>
<p>这是一个更看跌的变化，因为它是由增加新的空头期货驱动的</p>
<p>玉米：谷物板块的王者度过了大（大？）的一周。最新的持仓报告显示，非商业交易商持有257,781份净多期货头寸，截至3月10日星期二增加了167,722份。</p>
<p>据我回顾玉米的非商业数据，上周的变化看起来是净多期货头寸的最大增幅记录。</p>
<p>其中包括多头期货增加110,631份</p>
<p>以及空头期货减少57,091份</p>
<p>然而，玉米王的情况可能很快变得有趣，因为5月合约在上周五收盘时显示每日隐含波动率为24.6%。回想一下，沃森据称使用的技术因素之一就是波动率，因此从1月底的14.5%增加可能导致多头平仓，而市场其他因素基本保持不变。</p>
<p>最后但同样重要的是，通过Teucrium玉米、大豆和小麦交易所交易基金，我们对谷物板块的长期投资头寸继续受到沃森的改善。自2025年12月底以来：</p>
<p>（CORN）上涨5.3%</p>
<p>（SOYB）上涨13.3%，</p>
<p>（WEAT）上涨17.3%</p>
<p>有人在投资宾果卡上把WEAT作为第一季度的领跑者吗？有人吗？费里斯？</p>
<p>在发表之日，Darin Newsom没有（直接或间接）持有本文提及的任何证券头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发表在Barchart.com上