三月美光股价暴跌18%

要点
美光公布的第二季度业绩远超预期。
压缩技术的发展可能会降低大型语言模型的内存需求。
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根据S&P Global Market Intelligence提供的数据，美光科技（NASDAQ: MU）的股价在3月份遭遇重挫，跌幅高达18.1%。
在半导体专家公布了史诗般的业绩并创下历史新高后，人工智能（AI）技术的一项意外发展导致投资者争相逃离。
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人工智能奇迹
美光公布了其2026财年第二季度（截至2月26日）的业绩，说业绩令人震惊可能还有些轻描淡写。营收为239亿美元，同比增长196%，环比增长75%。这使得调整后每股收益（EPS）达到12.20美元，增长了682%（不是笔误）。毛利率的提升是盈利能力增长的驱动力，毛利率从上一季度的36.8%翻倍至74.4%。
这一业绩远超分析师对营收200亿美元和EPS 9.31美元的普遍预期。
首席执行官Sanjay Mehrotra将这一爆炸性增长归因于人工智能处理中使用的内存芯片的强劲需求。此外，这些内存芯片的稀缺性已将价格推高。“我们业绩和前景的提升是人工智能驱动的内存需求增加、结构性供应限制以及美光全面强劲执行的结果，”Mehrotra表示。
该股此前一路飙升，2025年上涨了239%，在财报公布后又上涨了62%。美光似乎势不可挡——然后，另一只靴子落了地。
美中不足之处
3月24日，Alphabet旗下的谷歌宣布了一项突破性的压缩算法，标志着人工智能发展进入了一个新阶段。“我们引入了一套先进的、理论上可靠的量化算法，能够实现大型语言模型和向量搜索引擎的大规模压缩，”谷歌科学家在研究论文中表示。
近年来最大的瓶颈之一一直是持续的内存芯片短缺——就像美光提供的芯片一样。通过创建一个数字“作弊表”，这种新算法将运行大型语言模型所需的内存量减少了“至少6倍，并提供了高达8倍的速度提升，同时没有任何准确性损失，重新定义了人工智能效率。”如果该算法如宣传的那样有效（我们没有理由不相信它会有效），它可能会将所需内存量大幅减少约83%。
短期内，这可能会降低美光NAND处理器（占其收入的约21%）的需求。
然而，杰文斯悖论表明，随着人工智能通过技术进步变得更加高效——并且价格下降——消费往往会增加。在这种情况下，更低成本的内存芯片可能会加速人工智能的采用，而这——随着时间的推移——可能会增加对美光内存芯片的长期需求。
目前尚无定论，因此投资者应避免任何草率的反应。
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CPA Danny Vena持有Alphabet的股份。Motley Fool持有并推荐Alphabet和美光科技。Motley Fool有披露政策。
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