不断上涨的汽油价格会推高好市多(Costco)的股价吗？

要点
汽油价格上涨将吸引更多顾客在好市多加油。
这种压力也将促使他们在好市多商店购买更便宜的散装商品。
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随着伊朗战争推高汽油价格，许多零售股因投资者对消费者支出疲软的担忧而回落。然而，有一只零售股实际上可能受益于汽油价格上涨，那就是好市多(Costco)（纳斯达克股票代码：COST），它是全球最大的仓储式会员制零售商。
为什么较低的汽油价格会促进好市多的销售？
好市多的会员专享加油站提供的汽油价格低于当地平均水平，通常每加仑可享受0.20美元或更多的折扣。随着全国汽油价格上涨，更多的司机可能会涌向好市多的加油站，并光顾其仓储式商店。
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汽油价格上涨还将促使消费者收紧预算，而好市多以其散装商品的低价吸引着精打细算的消费者。因此，随着其他零售商在销售非必需品方面步履维艰，其必需品的销售额应该会上升。好市多还提供其他辅助服务——包括视力、保险和旅游套餐——以较低的价格提供，以增加其会员计划的粘性。如果伊朗战争旷日持久，好市多可以通过其低价汽油和打折商品及服务吸引更多新会员。
汽油价格上涨将推高好市多的运输和能源成本，但好市多可以通过不断增加更多持卡人、保持高续订率和开设更多仓库来抵消这些成本。它还可以将部分费用转嫁给客户。
为什么这场危机能解决好市多最大的问题？
在2026财年上半年（始于去年9月），好市多的调整后净销售额（不包括燃料和外汇）同比增长6.5%，仓库数量增加3%至924个，持卡人数量增加5%至1.472亿。
然而，其全球续订率从2025财年年底的90.5%下降到2026财年第一季度和第二季度的89.7%。它将这种放缓主要归因于其年轻的“数字注册”会员的续订率下降，这些会员是在线注册而不是在仓库注册的。为了稳定这一比率，好市多一直在推出更多有针对性的数字沟通、辅助服务促销、新福利和自动续订功能。
好市多认为，随着这些年轻会员越来越熟悉其额外的服务和福利，他们不太可能在一年后取消新会员资格。然而，近期汽油价格的飙升给了这些会员一个非常有说服力的理由来保留他们的会员资格——这笔会员费在几个月后就可以在加油站得到补偿。好市多甚至计划在今年6月开设其首个独立加油站，以拓展其仓库以外的业务。
好市多的股价仍显得昂贵，市盈率接近50倍，但今年它可能配得上这种溢价，因为飙升的汽油价格为其业务带来了强劲的顺风。
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Leo Sun 在任何提及的股票中均不持有头寸。The Motley Fool 持有并推荐好市多(Costco Wholesale)的股票。The Motley Fool 拥有披露政策。
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