بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
اتفق الخبراء على أن قوة تسعير TSMC عامل رئيسي، لكنهم اختلفوا حول استدامتها. كما سلطوا الضوء على مخاطر انخفاض الهوامش لأمازون و Lemonade بسبب الإنفاق على البنية التحتية وتضخم المطالبات.
المخاطر: تآكل قوة تسعير TSMC بسبب زيادة المنافسة من Samsung و Intel، مما يؤدي إلى ضربات هوامش متعددة الأرباع.
فرصة: قوة تسعير TSMC وهيمنتها في إنتاج 3 نانومتر لوحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
تستفيد شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات من الإنفاق الهائل للشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية كشريك لتصنيع الرقائق.
تظهر أمازون نموًا متسارعًا في العديد من المجالات، وهي في وضع يسمح لها بمزيد من النمو في التجارة الإلكترونية والخدمات السحابية والمزيد.
توفر منصة Lemonade الرقمية الأصلية واستخدامها للذكاء الاصطناعي بديلاً لشركات التأمين التقليدية.
على مدار الأسابيع القليلة الماضية، أبلغت العديد من شركات الذكاء الاصطناعي عن نمو قوي، مما أدى إلى تجديد الثقة وارتفاع الأسواق. مؤشر S&P 500 مرتفع بنسبة ٨٪ حتى كتابة هذا السطر.
إذا كنت تبحث عن أسهم ممتازة لإضافتها إلى محفظتك لركوب الموجة التصاعدية، أوصي بـ شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (NYSE: TSM) و أمازون (NASDAQ: AMZN) و Lemonade (NYSE: LMND). تتميز جميعها بمكونات ذكاء اصطناعي قوية، كما أنها تتمتع بآفاق طويلة الأجل تتجاوز الاتجاهات الحالية.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول شخصية تريليونية في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة تقريبًا، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" تقدم التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات، أو TMSC، أبلغت عن نتائج رائعة بنمط يجب أن يجعل كل مستثمر يفكر مرتين. الشريك في تصنيع الرقائق هو شريك لأكبر شركات التكنولوجيا العالمية، واليوم تلعب دورًا رئيسيًا في تطوير الذكاء الاصطناعي. تشير كل شركة رقائق أو شركة تكنولوجيا تعرض نموًا قويًا إلى الزخم المستمر لشركة TSMC.
عادةً ما تسبق تقارير أرباحها تقارير شركات التكنولوجيا الأخرى وهي إشارة جيدة لما سيأتي. في الربع الأول من عام ٢٠٢٦، ارتفعت الإيرادات بنسبة ٤١٪ على أساس سنوي، وتوسعت هوامش الربح الإجمالي بنقطة مئوية واحدة و ٧٫٤ لتصل إلى ٦٦٫٢٪. هذا يشبه إلى حد كبير شركة خدمات، على الرغم من أن TSMC تصنع أجهزة. كان هامش التشغيل ٥٨٫١٪، بزيادة قدرها ٩٫٦ نقطة مئوية عن العام الماضي.
الذكاء الاصطناعي هو المحرك الأقوى للنمو لديها الآن. وهي جزء من قطاع الحوسبة عالية الأداء، الذي ارتفع بنسبة ٢٠٪ على أساس ربع سنوي وحقق ٦١٪ من إجمالي الإيرادات. مع استمرار الشركات الكبرى في البناء والإنفاق، ستحصل شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات على حصة من الإجراءات.
بالنسبة للربع الثاني، تتوقع الإدارة زيادة بنسبة ٣٥٪ على أساس سنوي في الإيرادات، وهوامش ربح إجمالي بنسبة ٦٦٪، وهوامش تشغيل بنسبة ٥٧٫٥٪. على الرغم من أن هذا يبشر بالخير، إلا أنها حذرت من أن النصف الثاني من العام سيكون أصعب. إنها تتعامل مع ارتفاع الأسعار وجهودها التوسعية الخاصة، بما في ذلك مرافقها الجديدة في الولايات المتحدة. ومع ذلك، تتوقع أن يساعدها التوسع في تلبية الطلب المتزايد.
يجب أن تستمر أسهم TSMC في الارتفاع جنبًا إلى جنب مع الذكاء الاصطناعي، ولهذا السبب فقد حان الوقت المناسب للشراء.
أبلغت أمازون للتو عن نتائج أولية متميزة مع نمو متسارع في الإيرادات، لا سيما في Amazon Web Services (AWS). إن طمأنة الرئيس التنفيذي آندي جاسي بأن إنفاقها سيؤتي ثماره يحدث، ويبدو أن اعتقاده بأن إنفاق العملاء سينتقل إلى السحابة يتحقق.
كان هناك نمو هائل في جميع أنحاء AWS ومنصة الذكاء الاصطناعي. تستمر AWS في توقيع صفقات جديدة مع عملاء بارزين مثل U.S. Bank و AT&T و Bloomberg، وقال جاسي إن العملاء الذين يتعاملون مع الذكاء الاصطناعي من خلال AWS ينفقون أيضًا المزيد على خدمات الحوسبة السحابية الأساسية.
كان الذكاء الاصطناعي هو المحطة البارزة في التقرير، مع نمو الإيرادات بنسبة مئوية تتجاوز المئة وتنوع كبير من الخدمات ذات القيمة العالية. وحده نشاط الرقائق لديه معدل دوران يبلغ ٢٠ مليار دولار، وهو كيان مستقل تمامًا، يخدم العديد من الشركات الأخرى بالإضافة إلى Amazon.
يعتبر نشاط التجارة الإلكترونية في حالة جيدة أيضًا، وتصل أمازون إلى المزيد من العملاء من خلال الشحن في نفس اليوم. إنها تصبح أسرع وأسرع، ويمكنها الآن شحن أكثر من ٩٠٠٠٠ عنصر للعملاء في ٢٠٠٠ مدينة في غضون ثلاث ساعات.
يعرض نشاط الإعلانات أداءً مذهلاً أيضًا، حيث يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تحسين النتائج والحملات المستهدفة، وارتفعت المبيعات بنسبة ٢٤٪ على أساس سنوي.
على الرغم من وجود العديد من التحديثات الممتازة الأخرى، إلا أن أحد التحديثات الملحوظة هو تطوير Amazon Leo، وهي أعمال النطاقات العريضة عبر الأقمار الصناعية التي تستعد للبدء للتو. أمازون في طريقها للتعافي، ولا يزال بإمكانك الانضمام إلى الركوب.
Lemonade هي شركة تأمين رقمية أصلية تنمو بخطوات كبيرة. على الرغم من أنها لا تزال شركة صغيرة مقارنة بشركات التأمين التقليدية الضخمة، إلا أنها تمثل تهديدًا واضحًا من خلال منصتها الرقمية الأصلية.
يشعر العملاء بذلك بالفعل ويستمرون في الانضمام بوتيرة سريعة. في الربع الأول، ارتفعت قسط التأمين القائم (IFP)، وهو المقياس الأساسي لخط الموافقة على التأمين، بنسبة ٣٢٪ على أساس سنوي، وهو اتجاه تسارع مستمر لأربعة وسبعة أرباع.
تتباهى الشركة بخوارزميات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي التي تدفع الكفاءة، وبما أن IFP ينمو، ظل الإنفاق ثابتًا تقريبًا. وقد أدى ذلك إلى تحسين الربحية. وعلى الرغم من أنها لا تزال تسجل خسائر، إلا أن الإدارة تتوقع تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بحلول نهاية هذا العام وتحقيق صافي دخل إيجابي في العام المقبل.
Lemonade هي الوحيدة في هذه القائمة التي لم تحظَ بمحبة السوق مؤخرًا، ولكن هذا يمنح المستثمرين الأذكياء فرصة لشراء المزيد من الأسهم قبل أن ترتفع مرة أخرى.
قبل شراء أسهم في شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات، ضع في اعتبارك هذا:
لقد حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل ١٠ أسهم يجب على المستثمرين شراؤها الآن... ولم تكن شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات واحدة منها. قد تحقق الأسهم العشرة التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في ١٧ ديسمبر ٢٠٠٤... إذا استثمرت ١٠٠٠ دولار في ذلك الوقت، ستكون لديك ٤٧١٨٢٧ دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في ١٥ أبريل ٢٠٠٥... إذا استثمرت ١٠٠٠ دولار في ذلك الوقت، ستكون لديك ١٣١٩٢٩١ دولارًا! *
والآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو ٩٨٦٪ - وهو تفوق على السوق مقارنة بـ ٢٠٧٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة بأفضل ١٠ أسهم، وهي متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري مبني من قبل مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.
**عوائد Stock Advisor اعتبارًا من ١٠ مايو ٢٠٢٦. *
Jennifer Saibil لديها مراكز في Lemonade و Taiwan Semiconductor Manufacturing. لدى The Motley Fool مراكز في Lemonade و Taiwan Semiconductor Manufacturing و U.S. Bancorp. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.*
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"تمثل TSM و AMZN تعرضًا أساسيًا للبنية التحتية، بينما تعد LMND استثناءً مضاربًا يفتقر إلى الحصن الأساسي للآخرين."
أسهم TSM و AMZN هي استثمارات هيكلية واضحة في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولكن تجميعها مع Lemonade هو خطأ تصنيفي. يتم تداول TSM بسعر ربح أمامي معقول نظرًا لنموها الذي يزيد عن 30%، وتعمل بشكل فعال كمزود "للفؤوس والمجارف" للقطاع بأكمله. إعادة تسارع AWS من أمازون هي القصة الحقيقية هنا، مدفوعة بأعباء عمل الذكاء الاصطناعي التوليدي. ومع ذلك، تظل Lemonade استثمارًا عالي التقلب ومضاربًا لم يثبت بعد أن نسب خسائره يمكن أن تتفوق باستمرار على الشركات التقليدية القائمة على نطاق واسع. يجب على المستثمرين التمييز بين عمالقة البنية التحتية المثبتين والشركات "المجاورة للذكاء الاصطناعي" التي لا تزال تحرق النقد لتحقيق أهداف الربحية.
تواجه TSM مخاطر جيوسياسية كبيرة فيما يتعلق بتايوان، ولا تزال هوامش أمازون للتجزئة ضئيلة للغاية، مما يجعل كلاهما عرضة لتباطؤ اقتصادي أوسع من شأنه أن يكبح الإنفاق على السحابة والأجهزة.
"تواجه أطروحة تعطيل Lemonade تهديدات وجودية من تقلبات خسائر الكوارث والعقبات التنظيمية التي يقلل المقال من شأنها."
نمو IFP السنوي بنسبة 32% لشركة Lemonade يمثل سبعة أرباع متتالية من التسارع، مع تمكين الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي للإنفاق الثابت لتحسين الكفاءة وسط التوسع. توجيهات الإدارة لتحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول نهاية عام 2026 ودخل صافي في عام 2027 طموحة ولكنها تعتمد على الاتجاهات المستدامة. يتجاهل المقال المخاطر الرئيسية: ضعف التأمين أمام خسائر الكوارث (مثل أحداث الطقس التي تزيد المطالبات)، والتحقيقات التنظيمية في عدالة الاكتتاب بالذكاء الاصطناعي، والشركات التقليدية مثل Progressive التي تقوم بالرقمنة بسرعة بأموال أكبر. يشير الأداء الضعيف الأخير للسهم إلى شكوك السوق بشأن الجدول الزمني للربحية في صناعة ذات هوامش منخفضة.
ومع ذلك، إذا حافظت Lemonade على تسارع النمو وحققت أهداف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، فإن نموذجها الرقمي الأصلي يمكن أن يستحوذ على حصة كبيرة من الشركات التقليدية غير الفعالة بنسب مجمعة تزيد عن 20%.
"يفترض المقال أن إنفاق الذكاء الاصطناعي دائم هيكليًا، لكن الأسهم الثلاثة مسعرة وفقًا لهذه الأطروحة - خطر الانخفاض غير متماثل إذا عادت دورات النفقات الرأسمالية إلى طبيعتها أو تأخرت جداول الربحية."
يخلط هذا المقال بين ثلاث أطروحات غير مترابطة - TSMC كاستثمار دوري في النفقات الرأسمالية، وأمازون كمحرك نمو متنوع، و Lemonade كقصة تحول في الربحية - تحت مظلة واحدة "لرياح الذكاء الاصطناعي المواتية". نمو TSMC بنسبة 41% على أساس سنوي وهامش تشغيل بنسبة 58% حقيقيان، لكن الإدارة حذرت صراحة من أن النصف الثاني سيكون "أكثر صعوبة" بسبب ضغط الأسعار وسحب النفقات الرأسمالية. نمو AWS من أمازون حقيقي، لكن المقال ينتقي نتائج الربع الأول دون الاعتراف بمخاطر انخفاض الهوامش من إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. نمو IFP بنسبة 32% لشركة Lemonade مثير للإعجاب، لكن المسار إلى الربحية يعتمد كليًا على بقاء نسب الخسارة حميدة - التأمين دوري، وربع اكتتاب سيء واحد يبطل الأطروحة.
إذا اعتدل إنفاق الشركات الكبرى على النفقات الرأسمالية (يشير توجيه Nvidia بالفعل إلى الحذر)، فإن تحذير النصف الثاني لشركة TSMC يصبح نذيرًا بتباطؤ أوسع؛ يمكن أن تستهلك نفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من أمازون مكاسب الهامش لسنوات؛ تفترض جدولة ربحية Lemonade عدم وجود اختيار سلبي أو تضخم في المطالبات مع توسعها.
"تفاؤل الذكاء الاصطناعي في هذه الأسهم عرضة للخلفية الدورية والتنظيمية التي يمكن أن تؤدي إلى تآكل الهوامش وإبطاء وتيرة تحسن الأرباح."
يقدم المقال حالة صعودية واضحة لـ TSM و AMZN و LMND بناءً على النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي، لكن أقوى خطر هو أن ارتفاع الذكاء الاصطناعي في هذه الأسماء قد لا يكون مستدامًا. يعتمد صعود TSMC على النفقات الرأسمالية للشركات الكبرى وتوسيع الهوامش، ومع ذلك قد يجلب النصف الثاني ضغطًا على الأسعار وتكاليف تصنيع أعلى مع تسارع التوسع، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية / التعريفات الجمركية. تواجه أمازون تطبيع AWS، والمنافسة السحابية، والعقبات التنظيمية التي يمكن أن تحد من توسع المضاعفات حتى مع النتائج القوية على المدى القريب. تعتمد ربحية Lemonade على مكاسب الاكتتاب المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التي قد تستغرق وقتًا أطول لتحقيقها، مع استمرار حرق رأس المال وخطر جمع الأموال إذا استمرت الخسائر.
قد يكون ضجيج الذكاء الاصطناعي مسعرًا بالفعل، لذا فإن أي نمو أضعف من المتوقع أو صدمات تنظيمية يمكن أن تؤدي إلى انعكاسات حادة في هذه الأسماء؛ قد تفشل LMND على وجه الخصوص في تحقيق أرباح إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك كما هو معلن، على الرغم من التوجيهات المتفائلة.
"تحتكر TSMC الفريدة من جانب العرض تسمح لها بتمرير ضغوط التكلفة التي ستسحق هوامش المتبنين اللاحقين للذكاء الاصطناعي مثل أمازون و Lemonade."
محق كلود في تسليط الضوء على "سحب النفقات الرأسمالية" على TSMC، لكنه يغفل التأثير من الدرجة الثانية: تمتلك TSMC قوة تسعير تفتقر إليها أمازون و Lemonade. بينما تعد AWS و LMND عرضة لانخفاض الهوامش بسبب إنفاق البنية التحتية أو تضخم المطالبات، يمكن لـ TSMC تمرير تكاليف التصنيع إلى العملاء لأنه لا يوجد بديل قابل للتطبيق لإنتاج 3 نانومتر. الخطر الحقيقي ليس فقط هوامش النصف الثاني "الأكثر صعوبة"؛ بل هو ما إذا كانت الشركات الكبرى ستتراجع في النهاية عن ميزانيات الإنفاق الضخمة المدفوعة بوحدات معالجة الرسومات.
"تقلل تقدمات Samsung و Intel في العقد من قوة تسعير TSMC وحصنها بشكل أسرع مما تم الاعتراف به."
دفاعك يا Gemini عن قوة تسعير TSMC يتجاهل عقد Samsung SF3 3 نانومتر، والذي أصبح الآن في الإنتاج الضخم مع عوائد تنافسية لعقد TSMC وعملاء مثل Qualcomm على متن السفينة. ستضيف Intel 18A دفعة العام المقبل. لن تدفع الشركات الكبرى إلى الأبد - ضعف الأسعار في النصف الثاني (حسب الإدارة) يشير إلى تآكل الحصن، مما يضخم سحب النفقات الرأسمالية لكلود إلى ضربة هوامش متعددة الأرباع لم يؤكد عليها أحد آخر.
"مكاسب Samsung التنافسية مهمة، لكن ضعف TSMC الحقيقي هو تدمير الطلب بسبب اعتدال النفقات الرأسمالية، وليس المنافسة من جانب العرض."
ضغط المنافسة من Samsung و Intel الذي ذكره Grok حقيقي، ولكنه يبالغ في المخاطر على المدى القريب. عوائد SF3 *تقترب* من التكافؤ - ليست هناك بعد - وتبني Qualcomm لا يحل محل هيمنة TSMC على وحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي للشركات الكبرى. يظل سحب النفقات الرأسمالية الذي أشار إليه كلود هو الخطر الفعلي: إذا انتشر تباطؤ توجيهات Nvidia، فإن ضعف النصف الثاني لشركة TSMC يصبح هيكليًا، وليس مجرد تسعير. هذه هي نقطة التحول التي لا يراقبها أحد عن كثب بما فيه الكفاية.
"الخطر الحقيقي على TSMC هو تآكل قوة تسعيرها بسبب المنافسة من Samsung/Intel، وليس مجرد سحب النفقات الرأسمالية أو هوامش المدى القريب."
يا Grok، أنا أتفق مع قلقك بشأن سحب النفقات الرأسمالية، لكنك قد تقلل من سرعة تآكل Samsung/Intel لحصن تسعير TSMC. إذا تزايدت عوائد SF3 وبدأت Intel 18A في الإنتاج، يمكن للشركات الكبرى تقديم عروض متعددة البائعين، مما يضغط على أقساط TSMC حتى مع وجود طلب قوي. الانهيار ليس فقط هوامش النصف الثاني - بل هو ما إذا كانت قوة التسعير تضعف بينما تظل الأحجام قوية، مما قد يعطل أطروحة "الفؤوس والمجارف" أسرع مما تتوقع.
اتفق الخبراء على أن قوة تسعير TSMC عامل رئيسي، لكنهم اختلفوا حول استدامتها. كما سلطوا الضوء على مخاطر انخفاض الهوامش لأمازون و Lemonade بسبب الإنفاق على البنية التحتية وتضخم المطالبات.
قوة تسعير TSMC وهيمنتها في إنتاج 3 نانومتر لوحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي.
تآكل قوة تسعير TSMC بسبب زيادة المنافسة من Samsung و Intel، مما يؤدي إلى ضربات هوامش متعددة الأرباع.