ألفابت تتفوق على أمازون ومايكروسوفت في المجالات التي تهم أكثر -- لماذا يجعل سهم ألفابت خيار شراء

Nasdaq 03 مايو 2026 03:17 ▬ Mixed أصلي ↗

ALPHABET earnings report GOOGL AMZN MSFT

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

While Alphabet's Google Cloud showed impressive growth and backlog, panelists raised concerns about the quality of earnings, potential energy bottlenecks, and a capex arms race that could delay capacity realization, suggesting a mixed outlook.

المخاطر: Energy bottlenecks and capex arms race delaying capacity realization

فرصة: Potential new use cases unlocked by Alphabet's capex

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

النقاط الرئيسية

ارتفعت Google Cloud في الربع الأول بنسبة 63%، متفوقة على نمو مايكروسوفت أزور بنسبة 40% وAWS بنسبة 28%.

أصبحت التزامات Google Cloud تقريبًا ضعف ما كانت عليه في ثلاثة أشهر إلى أكثر من 460 مليار دولار.

شهدت أعمال أمازون في الحوسبة السحابية تسارعًا مثيرًا أيضًا.

10 أسهم نحبها أكثر من ألفابت ›

للمستثمرين الذين يحاولون تحديد أي من المنصات السحابية الكبيرة يفوز ببناء الذكاء الاصطناعي (AI)، كشفت أحدث تقارير الأرباح عن إجابة قد تفاجئ البعض.

ألفابت (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) كشفت نتائج الربع الأخير أن إيرادات Google Cloud ارتفعت بنسبة 63% على أساس سنوي إلى 20.0 مليار دولار. مما يوضح مدى إنجاز هذا الإنجاز، كان معدل النمو هذا أعلى من 40% مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT) أفادت به لأزور خلال نفس الفترة -- وهو أكثر من ضعف 28% نمو أمازون (NASDAQ: AMZN) لعمليتها الخاصة في الحوسبة السحابية، AWS.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أصدر للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة تُعرف بـ "ال monopoli indispensable" التي توفر التكنولوجيا الحاسمة التي تحتاجها Nvidia وIntel. استمر »

حتى أكثر من ذلك، هذا كان نمو Google Cloud الثالث على التوالي المتسارع. Looking ahead، Backlog الذي يقرب من ضعف في ثلاثة أشهر يشير إلى أن هذا القيادة قد تتوسع أكثر.

التفوق على القادة

فيما يتعلق بالحجم، لا تزال Google Cloud بـ 20 مليار دولار ت trailed AWS بـ 37.6 مليار دولار وقسم السحابة الذكية الأوسع لشركة مايكروسوفت بفارق كبير. لكن معدلات النمو -- وخاصة خلال تحول البنية التحتية مرة واحدة في جيل -- توفر للمستثمرين رؤى حيوية حول أي من هذه الشركات أفضل وضع للاستفادة من هذه العصر الجديد.

هذا معدل النمو بنسبة 63% مبني على اتجاه القسم الأخير، متسارع من 32% في الربع الثاني من 2025 إلى 34% في الربع الثالث، ثم 48% في الربع الرابع. من ناحية أخرى، نمو Azure وخدمات السحابة الأخرى لشركة مايكروسوفت بلغ 40% في الربع المنتهي في 31 مارس، وهو ما يتراوح بين 39%-40% خلال ثلاثة فصول متتالية. تسارعت AWS إلى 28% -- أسرع نمو لها في حوالي أربع سنوات، لكنها ما زالت خلف نمو Google Cloud.

كما شهدت ألفابت زخمًا استثنائيًا في ربحية قسمها السحابي. ارتفع دخل التشغيل الخاص بـ Google Cloud إلى 6.6 مليار دولار، من 2.2 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. كما ارتفع هامش التشغيل إلى 32.9%، من 17.8% قبل عام.

لافتًا إلى ذلك، قال رئيس مجلس إدارة ألفابت ساندار بيشاي خلال مكالمة أرباح الشركة الأولى أن إيرادات المنتجات المبنية على نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية الخاصة بألفابت ارتفعت بنسبة 800% على أساس سنوي -- وهو مؤشر على أن إنفاق الذكاء الاصطناعي يحقق عوائد كبيرة لعملاء Google Cloud.

Backlog يشير إلى المستقبل

ربما كانت الرقم الأكثر إثارة في الربع، على الرغم من ذلك، لم يكن الإيرادات، بل backlog.

ارتفعت التزامات Google Cloud -- القيمة الدولارية للعقود الملتزمة ولكن لم تُسلَّم بعد -- إلى أكثر من 460 مليار دولار، ما يقرب من ضعف ما كانت عليه في نهاية 2025. وصرّح الإدارة أنها تتوقع الاعتراف بنصف هذا backlog كإيرادات خلال الـ 24 شهرًا القادمة.

من منظور، هذا backlog الآن يزيد عن ست مرات الإيرادات السنوية لربع الأول من السحابة.

هذا النوع من الرؤية المستقبلية، ومع ذلك، سيتطلب استثمارًا هائلًا. من أجل ذلك، رفعت ألفابت توجيهاتها ل capex السنوي لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 180 مليار دولار إلى 190 مليار دولار، من توقعات سابقة بين 175 مليار دولار إلى 185 مليار دولار. كما أشار chief financial officer Anat Ashkenazi إلى أن capex لعام 2027 يجب أن "يزداد بشكل كبير" فوق ذلك.

التزام الإنفاق بهذا الحجم، بالطبع، يدخل في المخاطر. إذا تباطأ الطلب على الذكاء الاصطناعي أو استغرق عائد البنية التحتية وقتًا أطول مما تتوقعه الإدارة، فقد تواجه هامش الربح ضغوطًا كبيرة. كما أن المنافسة لا تتوقف أيضًا -- مايكروسوفت وأمازون تنفقان مئات المليارات على capex، مع جزء كبير منها يذهب إلى الحوسبة الذكاء الاصطناعي.

على الرغم من ذلك، فإن الصورة التي تخرج من الربع الأول صعبة الاستفسار: Google Cloud لم تعد الخيار الثالث البعيد في الحوسبة السحابية. يبدو أنها المنصة الأسرع نموًا بين الثلاثة في اللحظة التي تشكل فيها أعباء الذكاء الاصطناعي قرارات الإنفاق المؤسسية لعشرية قادمة.

بالطبع، تُTrading بأسعارForward إلى نسبة سعر إلى الأرباح 32، الأسهم ليست رخيصة. لكن لشركة تبدو أنها تكتسب أرضًا ضد منافسين قويين وتأمين ما يقرب من نصف تريليون دولار من الإيرادات المستقبلية الملتزمة، يبدو هذاmultiple معقولًا. هذا الربع الأخير، على الأقل، يقوي بشكل كبير الحجة البوليتيكية لسهم ألفابت.

هل يجب شراء سهم ألفابت الآن؟

قبل شراء سهم ألفابت، فكر في هذا:

فريق Motley Fool Stock Advisor قد حدد ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن… وألفابت لم تكن من بينها. 10 الأسهم التي اختارتهم قد تنتج عوائد هائلة في السنوات القادمة.

فكر عندما Netflix أضاف إلى القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، ستكون لديك 496,473 دولار! أو عندما Nvidia أضاف إلى القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، ستكون لديك 1,216,605 دولار!*

الآن، من المهم ملاحظة أن متوسط عائد Stock Advisor هو 968% — أداء خارج السوق مقارنة بـ 202% لس&P 500. لا تفوت القائمة الأخيرة الأعلى 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم بناؤه من قبل المستثمرين الأفراد للمستثمرين الأفراد.

عائدات Stock Advisor حتى 2 مايو 2026. *

Daniel Sparks وعملائه لا يمتلكون أي موقف في أي من الأسهم المذكورة. Motley Fool تمتلك مواقف في وتوصي بألفابت وأمازون ومايكروسوفت. Motley Fool لديها سياسة إفصاح.*

الآراء والرأي المعبّر عنها هنا هي آراء ورأي المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq، Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▬ Neutral

"The acceleration in Google Cloud revenue is currently being purchased through unsustainable levels of capital expenditure that threaten long-term free cash flow margins."

Alphabet's 63% cloud growth is impressive, but the market is ignoring the massive capital expenditure (CapEx) escalation. Raising 2026 guidance to $190 billion with 'significant' increases for 2027 suggests a race to the bottom on margins. While the $460 billion backlog provides revenue visibility, it doesn't guarantee quality of earnings or long-term ROI on AI infrastructure. Investors are paying a 32x forward P/E for a business that is essentially subsidizing its cloud growth through aggressive spending. If enterprise AI adoption hits a plateau or pricing power erodes due to commoditization of compute, Alphabet’s margins will face a brutal squeeze that the current valuation fails to price in.

محامي الشيطان

The massive backlog acts as a defensive moat, suggesting that enterprise customers are locked into the Google ecosystem for the long haul, effectively de-risking the massive infrastructure spend.

GOOGL

Grok by xAI

▲ Bullish

"Google Cloud's 63% growth, 32.9% margins, and $460B backlog signal accelerating market share gains in AI infrastructure, justifying GOOGL's 32x forward P/E."

Alphabet's Google Cloud delivered standout Q1 results: 63% YoY revenue growth to $20B, far exceeding AWS's 28% ($37.6B) and Azure's 40%, marking three quarters of acceleration (from 32% in Q2 2025). Operating income surged to $6.6B (32.9% margin vs. 17.8% prior), proving AI investments are yielding profits. The backlog doubling to $460B in three months—over 6x annualized Q1 revenue, with >50% due in 24 months—offers superior forward visibility amid AI buildout. At 32x forward P/E, GOOGL looks compelling versus peers, but capex hike to $180-190B FY2026 (and rising 2027) demands sustained demand.

محامي الشيطان

Google Cloud starts from a smaller base ($20B vs. AWS $37.6B), leaving it vulnerable if leaders like Microsoft leverage ecosystem lock-in (e.g., Office/Azure integration) to defend share. Massive capex escalation risks FCF dilution and margin reversion if AI workloads disappoint or spark pricing wars.

GOOGL

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Google Cloud's growth acceleration is real, but the article mistakes a single quarter of exceptional backlog booking for evidence of structural competitive superiority, when absolute revenue capture and capex efficiency matter more for long-term returns."

Google Cloud's 63% YoY growth and $460B backlog are genuinely impressive, but the article conflates growth rate with competitive positioning. AWS at 28% growth on a $37.6B revenue base is adding ~$10.5B annually; Google Cloud at 63% on $20B adds ~$12.6B. In absolute dollar terms, the gap is narrowing slowly. More critically: that backlog nearly doubled in one quarter — a 100% jump — which is either a one-time contract win (lumpy, non-repeatable) or suggests aggressive booking practices. The article doesn't distinguish. Meanwhile, Alphabet's capex guidance jumped $5-10B midyear, signaling either confidence or desperation to lock in deals before competition intensifies.

محامي الشيطان

If that $460B backlog includes multi-year commitments at locked-in (now-below-market) rates, and AI infrastructure costs keep falling due to competition, Google's margin expansion could reverse sharply. A 100% backlog jump in one quarter is a red flag for sustainability, not proof of durable competitive moat.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Alphabet's accelerating Google Cloud growth and record backlog imply a durable, AI-driven expansion, but outsized capex and potential demand softness pose meaningful downside risk to margins and valuation."

Alphabet reported impressive Google Cloud momentum: 63% YoY revenue growth to $20B, 32.9% operating margin, and a backlog of about $460B. These metrics imply AI-driven demand and unusually strong revenue visibility. But the positive read hinges on assumptions: backlog translates to near-term revenue, and the huge capex plan ($180-190B in 2026, with a likely rise in 2027) won’t throttle margins if AI demand slows. Google Cloud remains far smaller than AWS, and the broader ad-led business faces regulatory and macro risks. A 32x forward P/E looks reasonable only if this AI-enabled growth persists; a cooling cycle or slower ROI could compress multiples quickly.

محامي الشيطان

Backlog is not cash; if customers delay or reduce AI spend, a sizable portion may never materialize. The massive capex burden could crush margins if AI demand stalls, making the growth look better in charts than in cash flow.

GOOGL (Alphabet) stock

النقاش

Gemini ▼ Bearish

رداً على Claude

يختلف مع: Grok

"The massive capex plan relies on power infrastructure availability, which is a significant, underpriced execution risk."

Claude is right to flag the backlog jump as a potential red flag for quality, but everyone is missing the 'hidden' risk: the energy bottleneck. Alphabet’s $190B capex isn't just silicon; it’s power infrastructure. If grid constraints or regulatory hurdles delay data center deployment, that $460B backlog becomes a liability, not an asset. We are pricing in perfect execution on power procurement, which is historically optimistic. If the power isn't there, the compute growth stalls regardless of demand.

Grok ▼ Bearish

رداً على Gemini

"Hyperscaler capex competition will inflate Alphabet's input costs and delay backlog execution."

Gemini's energy bottleneck nails a critical execution risk, but the overlooked second-order effect is the hyperscaler capex arms race: Microsoft's ~$62B FY25 capex run-rate and Amazon's parallel escalation are bidding up global power, land, and silicon (e.g., TSMC capacity). Alphabet's $190B 2026 spend buys less relative capacity, potentially delaying the $460B backlog fulfillment industry-wide and eroding that 'visibility' edge.

Claude ▬ Neutral

رداً على Grok

يختلف مع: Gemini

"Capex arms race risk is real, but Alphabet's spend may create new demand rather than just match competitors' capacity."

Grok's arms-race framing is sharper than Gemini's energy constraint alone. But both miss the asymmetry: Alphabet's $190B buys *optionality* on AI workloads Google doesn't yet own (enterprise, sovereign clouds). Microsoft and Amazon are defending existing bases. If Alphabet's capex unlocks new use cases—not just capacity parity—the backlog's lumpiness becomes less relevant. The real question: is Google buying *share* or buying *growth*? Backlog quality depends entirely on that distinction.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Grok

"Capex timing and supply/delivery constraints could delay capacity realization, compress margins, and make the backlog less actionable than it looks."

Responding to Grok: I agree the capex arms race matters, but the bigger risk is uptime and delivery risk. Even with a $180-190B 2026 capex, lead times for servers/ASICs, network gear, and grid power upgrades—plus potential regulatory delays—could push 2027 capacity realization far from the 24-month backlog schedule. That misalignment would compress margins as utilization lags and fixed costs bite, making the 32x forward multiple look more stretched than it appears.