أبرز أحداث مكالمة أرباح ARC Resources للربع الأول

وافقت ARC على الاستحواذ عليها من قبل Shell مقابل حوالي 22 مليار دولار كندي، بما في ذلك الديون، وهي صفقة تقول الشركة إنها تقدم "قيمة هائلة" وتضع أصول Montney وcondensate الخاصة بها ضمن منظمة عالمية أكبر.

حققت ARC ربعًا قويًا مع إنتاج قياسي أقل بقليل من 420,000 BOE/d (بزيادة 12٪ على أساس سنوي، و 17٪ لكل سهم) و أنتجت حوالي 1 مليار دولار كندي من التدفق النقدي وحوالي 460-500 مليون دولار كندي من التدفق النقدي الحر، وهي نتائج تجاوزت تقديرات المحللين.

أعادت الشركة التأكيد على التوجيهات لعام 2026 دون تغيير - 1.8-1.9 مليار دولار كندي من الإنفاق الرأسمالي و 405,000-420,000 BOE/d من الإنتاج - وتتوقع حوالي 1.7 مليار دولار كندي من التدفق النقدي الحر عند المنحنيات المستقبلية الحالية مع الحفاظ على مرونة الغاز لتزويد عقود الغاز الطبيعي المسال (LNG) بدون قيود حالية.

افتتحت ARC Resources (TSE:ARX) مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 بالتأكيد على تغيير السيطرة المعلق، بعد أن أعلنت الشركة أنها دخلت في اتفاقية ترتيب نهائية للاستحواذ عليها من قبل Shell مقابل حوالي 22 مليار دولار كندي، بما في ذلك الديون.

قال الرئيس التنفيذي تيري أندرسون إن المعاملة تمثل "قيمة هائلة" للمساهمين وتضع أصول ARC ضمن منظمة عالمية أكبر. أكد أندرسون أن ARC "لم تكن لبناء وبيع"، لكنه أقر أن حجم الشركة وجودة أصولها جعلتها جذابة للمشترين المحتملين. وقال أيضًا إن الشركات تشترك في "قيم أساسية والتزام بالسلامة والمجتمع والتنمية المسؤولة للطاقة".

قال أندرسون إن ARC حققت "أداءً قويًا آخر في مجال السلامة"، معربًا عن تقديره لانضباط الموظفين والمقاولين. مالياً، قال إن الشركة أنتجت حوالي 1 مليار دولار كندي من التدفق النقدي وحوالي 500 مليون دولار كندي من التدفق النقدي الحر خلال الربع وسط "عدم استقرار جيوسياسي وتقلبات أسعار السلع".

كان الإنتاج في الربع الأول "أقل بقليل" من 420,000 برميل مكافئ للنفط في اليوم، وهو ما وصفه أندرسون بأنه رقم قياسي آخر لـ ARC. وقال إن الإنتاج زاد بنسبة 12٪ على أساس سنوي و 17٪ على أساس لكل سهم. بلغ إنتاج المكثفات أكثر من 111,000 برميل في اليوم، وأشار أندرسون إلى أسواق المكثفات المشدودة، ولاحظ أن المكثفات تم تداولها بخصم 8 دولارات للبرميل على WTI في الشهر الماضي. وأضاف أن أسعار المكثفات في الفترة من الربع الثاني إلى تاريخه بلغت أكثر من 125 دولارًا كنديًا للبرميل.

ناقش أندرسون أيضًا أداء ARC في تسويق الغاز الطبيعي. وقال إن على الرغم من أن المكثفات كانت محور تركيز السوق، إلا أن أسواق الغاز الأمريكية "كانت قوية أيضًا في وقت سابق من العام"، وأن ARC قامت ببناء محفظة التسويق الخاصة بها للاستفادة من حالات عدم التوافق في الأسعار. في الربع الأول، حققت الشركة سعرًا للغاز الطبيعي قدره 4.51 دولار كندي لكل Mcf، وهو ما قال أندرسون إنه أعلى بنسبة 81٪ من معيار AECO المحلي. وقال إن ARC لديها قدرة نقل منخفضة التكلفة لبيع حوالي 50٪ من الغاز الطبيعي في "أسواق متميزة جنوب الحدود"، مما يدعم الهوامش.

فيما يتعلق بالعمليات، قال أندرسون إن الأداء مدعوم بنتائج آبار قوية في Kakwa، وهو أصل المكثفات الأكبر لـ ARC، حيث بلغ متوسط ​​الإنتاج حوالي 208,000 BOE في اليوم. وقال إن الشركة حققت أيضًا "تآزرًا تشغيليًا وتكلفة" من أصول Kakwa التي تم الحصول عليها العام الماضي، بما في ذلك استحواذ صغير بمبلغ 160 مليون دولار كندي في Northwest Kakwa، والتي قال إنها تطيل مخزون المكثفات لـ ARC في "أصلها الأكثر ربحية".

في Greater Dawson، الذي قال أندرسون إنه يمثل حوالي ربع إنتاج ARC، حققت الشركة إنتاجًا أفضل من المتوقع. ونسب أداء الشركة إلى نتائج آبار أقوى من تصميمات الإكمال المحسنة وثقافة ARC "التحسين المستمر".

في Attachie، قال أندرسون إن الإنتاج كان ثابتًا عند حوالي 29,000 BOE في اليوم، بما في ذلك 13,000 برميل في اليوم من المكثفات. اقتصر النشاط على إكمال أول منصة Lower Montney للشركة، وقال أندرسون إن ARC تواصل تطوير التعلم و "تظل واثقة من الأصل وقدرتها على تحقيق إمكاناته".

تجاوزت النتائج المالية التوقعات؛ وتفاصيل رأس المال والعوائد والرافعة المالية

قال كريس بيبى، نائب الرئيس الأول والرئيس المالي، إن الأداء التشغيلي والمالي لـ ARC "تجاوز تقديرات المحللين مرة أخرى هذا الربع". وأفاد بإنتاج 419,000 BOE في اليوم، وهو ما قال إنه أعلى بنسبة 1٪ من توقعات المحللين، في حين جاء التدفق النقدي للسهم بنسبة 7٪ أعلى من التوقعات.

قال بيبى إن ARC أنتجت 460 مليون دولار كندي من التدفق النقدي الحر، وهو ما وصفه بأنه أعلى بنسبة 75٪ من توقعات المحللين، مدفوعًا بانخفاض الإنفاق الرأسمالي وزيادة التدفق النقدي. كان الاستثمار الرأسمالي في الربع الأول حوالي 510 ملايين دولار كندي. وقال إن الشركة حفرت 26 بئرًا وأكملت 43، في الغالب في Kakwa و Greater Dawson.

أعادت ARC 256 مليون دولار كندي للمساهمين خلال الربع من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعاتها الأساسية، وفقًا لبيبي. وقال إن الشركة قامت بشراء حوالي 5 ملايين سهم مقابل حوالي 137 مليون دولار كندي وأعلنت توزيعات أرباح بقيمة 120 مليون دولار كندي. وقال بيبى إن التدفق النقدي الحر المتبقي ذهب إلى سداد الديون بعد إغلاق الاستحواذ البالغ 160 مليون دولار كندي.

كان صافي الديون "ثابتًا بشكل أساسي" على أساس ربع سنوي عند حوالي 2.9 مليار دولار كندي، وفقًا لبيبي، أي ما يعادل حوالي 0.9x صافي الديون إلى التدفق النقدي.

تم التأكيد على توجيهات عام 2026؛ تتناول جلسة الأسئلة والأجوبة مرونة الغاز والقيود

قال بيبى إن توجيهات ARC لعام 2026 لم تتغير منذ الإعلان عنها لأول مرة في نوفمبر. تخطط الشركة للاستثمار من 1.8 مليار دولار كندي إلى 1.9 مليار دولار كندي وإنتاج 405,000 إلى 420,000 BOE في اليوم، بما في ذلك حوالي 110,000 برميل في اليوم من المكثفات. عند المنحنى المستقبلي الحالي، يتوقع بيبى أن تولد ARC حوالي 1.7 مليار دولار كندي من التدفق النقدي الحر.

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، سأل سام بورويل من Jefferies عما إذا كانت ARC قد خططت لزيادة حجم الغاز لدعم عقود Cedar و Cheniere LNG. قال بيبى إن ARC لديها "الكثير من المرونة في المحفظة"، مضيفًا أن الشركة لديها ما يكفي من الغاز داخل كندا لتزويد العقود وأن قرار زيادة الإنتاج كان سيعتمد على رؤيتها لأسعار الغاز المحلية. "لم نلتزم بطريقة أو بأخرى"، قال بيبى، "ولكن كان لدينا المرونة في المحفظة".

سأل بورويل أيضًا عما إذا كانت ARC لديها أي أحجام مقيدة في ضوء الأسعار الإقليمية الضعيفة. قال رايان بيريت، نائب الرئيس الأول للتسويق، إن ARC لم تقم بإيقاف أي إنتاج في وقت المكالمة. وأشار إلى أنه شيء فعلته الشركة تاريخيًا "إذا كانت أسعار الغاز غير مستدامة لتحقيق الربحية"، لكنه أضاف: "في هذا الوقت، ليس لدينا أي إنتاج معلق".

سأل جيمي كوبيك من CIBC لماذا ARC تبيع الآن وما إذا كانت الصفقة تتضمن عملية تنافسية، لكن بيبى كرر بيان الشركة السابق بأنه لن يعلق على "أي من الأحداث التي أدت أو خلال توقيع الاتفاقية النهائية". انتهت المكالمة بعد ذلك بوقت قصير دون طرح المزيد من الأسئلة.

في كلماته الختامية، قال أندرسون إن المزايا التنافسية لـ ARC تشمل حجمها كأكبر منتج Montney وcondensate في كندا، ومخزون كبير، ومحفظة تسويق "متميزة لا يمكن تكرارها". وقال إن هذه السمات "سيتم تحقيقها بالكامل من قبل Shell" وأكد على الالتزام المشترك بالتميز التشغيلي والسلامة.

حول ARC Resources (TSE:ARX)

ARC Resources هي شركة طاقة مستقلة تعمل في الاستحواذ والاستكشاف والتطوير وإنتاج النفط والغاز الطبيعي التقليدي في غرب كندا. تنتج الشركة النفط الخام الخفيف والمتوسط ​​والثقيل والمكثفات والغاز الطبيعي المسال والغاز الطبيعي. بلغ متوسط ​​الإنتاج 163.6 ألف برميل مكافئ للنفط في اليوم في عام 2020، وتقدر الشركة أنها تمتلك حوالي 879 مليون برميل مكافئ للنفط والغاز الطبيعي المثبتة والمحتملة.