رئيس Arm يتطلع إلى تصحيح الأمور بعد تراجع السهم عقب الأرباح

رئيس Arm يتطلع إلى تصحيح الأمور بعد تراجع السهم عقب الأرباح

سعى رينيه هاس، الرئيس التنفيذي لشركة Arm Holdings، يوم الخميس إلى طمأنة المستثمرين بشأن إحدى أكبر نقاط الخلاف بعد تقرير أرباحها: هل ستتمكن Arm من إنتاج ما يكفي من شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لتلبية الطلب؟ في مقابلة مع جيم كرامر على شبكة CNBC، قال هاس إنه "واثق" من أن Arm ستؤمن إمدادات كافية من وحدات المعالجة المركزية (CPUs) الجديدة لتلبية طلب العملاء المعلن عنه بقيمة 2 مليار دولار عبر السنة المالية 2027 والسنة المالية 2028. بدأت السنة المالية 2027 لشركة Arm الشهر الماضي. قال هاس: "هذا ليس طلبًا قابلًا للتلف، لكي نكون واضحين". "هذا طلب قوي ومستدام وقوي جدًا جدًا. الذكاء الاصطناعي الوكيل يضع ضغطًا هائلاً على وحدة المعالجة المركزية للقيام بكل العمل المتعلق بالتنسيق والجدولة وإدارة هذه الوكلاء. هذا عمل لا يمكن لوحدة المعالجة المركزية القيام به. لذا، بينما نحن في طور تأمين الإمدادات لهذا الطلب الإضافي، فإن الطلب لن يختفي. أنا واثق من أننا سنحصل على هذه الإمدادات، وأنا واثق جدًا أيضًا من أن الطلب سيستمر." سبب أهمية هذا: هذا الرقم البالغ 2 مليار دولار هو ضعف ما قدمته Arm في مارس عندما أعلنت عن الشريحة، التي تحمل علامة AGI CPU. كان المستثمرون متحمسين لرؤية هذا التعديل التصاعدي في رسالة المساهمين لشركة Arm التي صدرت بعد إغلاق يوم الأربعاء، وقد ساعد ذلك في تفسير سبب حصول السهم على دفعة بعد ساعات التداول. ومع ذلك، نشأت شكوك عندما قال المدير المالي جيسون تشايلد في مكالمة الأرباح بعد حوالي ساعة أن Arm تحتفظ بتوقعاتها الرسمية البالغة 1.1 مليار دولار من إيرادات AGI CPU على مدى العامين الماليين القادمين "بينما نسعى لتوسيع قدرات سلسلة التوريد". وأضاف: "ما زلنا نتوقع أن تصل الإيرادات الأولى من مبيعات شرائح الإنتاج في الربع الرابع من هذه السنة المالية". بدأت الأسهم تفقد زخمها بسبب تعليق سلسلة التوريد. الآن، أضف إلى ذلك أن السهم كان ساخنًا جدًا قبل صدور التقرير، ولا عجب أن نرى الأسهم تنخفض بنسبة 10٪ يوم الخميس. ارتفعت أسهم Arm بنسبة 75٪ تقريبًا منذ الكشف عن AGI CPU في 24 مارس. في ظل هذه الظروف، فإن الحديث عن رؤية واضحة لمزيد من الإيرادات ولكن عدم رفع التوقعات فعليًا سيؤدي إلى جني الأرباح. يوم الأربعاء، حذر جيم من أن السهم كان عرضة للتراجع عند أي تلميح لعدم الكمال. أداء سهم ARM على مدار 12 شهرًا. اتضح أن عدم الكمال كان يتعلق بسلسلة التوريد، وهي شبكة معقدة بشكل لا يصدق من المصممين والموردين والمصنعين الذين يتنافسون جميعًا لتلبية الطلب المتزايد على قوة الحوسبة، حيث تنفق الشركات مئات المليارات من الدولارات لبناء مراكز بيانات جديدة مزودة برفوف خوادم. من بين أكبر الاختناقات حاليًا هو تأمين سعة كافية في Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ، أكبر صانع شرائح خارجي في العالم، لإنتاج وتعبئة منتجك. على الرغم من أن TSMC تزيد من طاقتها الإنتاجية، إلا أن الإنتاج الضخم لا يمكن أن يحدث بين عشية وضحاها بسبب التعقيد الهائل للمهمة. Nvidia و Advanced Micro Devices و Broadcom (المصمم المشارك لشريحة الذكاء الاصطناعي الداخلية الشهيرة من Google) هم جميعًا عملاء رئيسيون لـ TSMC. شرائح Amazon المخصصة Trainium مصنوعة في TSMC أيضًا. لقد عملوا على تأمين مكانهم في الطابور. حتى Apple ، التي يُعتقد منذ فترة طويلة أنها أكبر عميل لـ TSMC ، قالت الأسبوع الماضي إنها تواجه قيودًا في الإمداد على أنظمة الحوسبة الخاصة بها المسماة أنظمة على الرقاقة (SoCs). بعبارة أخرى، Arm ليست وحدها في السباق لتأمين الإمدادات. لكن المجال المزدحم يزيد من المخاوف بشأن ما إذا كانوا سيؤمنون ما يكفي. قال هاس: "تستغرق هذه الشرائح وقتًا طويلاً للتصميم". "تستغرق وقتًا طويلاً للبناء. تستغرق وقتًا طويلاً للمرور عبر خط الأنابيب بأكمله". "لذا نحن نعمل مع شركائنا في TSMC لأشهر، إن لم يكن سنوات، لإعلامهم بالمنتج، والإمدادات، وما نعتقد أن الطلب يبدو عليه، وما نعتقد أن التوقعات تبدو عليها. نحن نتحدث معهم طوال الوقت. لذا، هذا ليس مفاجأة. الأمر لا يشبه أننا ذهبنا إلى TSMC وقلنا، 'مرحبًا، انظروا، لدينا هذه الشريحة التي أعلنا عنها في 24 مارس. هل يمكنك مساعدتنا؟' كل هذا مرتب." يرتكز نموذج عمل Arm تاريخيًا على ترخيص ملكيتها الفكرية - "مجموعة تعليمات" Arm التي تمكن الأجهزة والبرامج من التواصل، ومخططات الأجزاء الأخرى من الشرائح - للعملاء الخارجيين. تمثل AGI CPU أول محاولة لها في صنع الشريحة بأكملها بنفسها. غالبًا ما كان محللو وول ستريت يسألون Arm عن التقارير التي تفيد بأنها تخطط لصنع شريحة كاملة، كما لاحظ هاس، لكن الشركة كانت مترددة في تقديم التفاصيل. قال هاس: "كنا نريد حقًا التحدث عن الأمر فقط عندما يعود المنتج من TSMC. كان يعمل، وقد تحقق منه العميل، وكنا مستعدين للإنتاج"، وهذه المعالم قد تم تحقيقها الآن. "كل هذا العمل، كان كل ذلك يحدث في الخلفية. يجب أن يحدث." خلاصة القول: يسعدنا أن هاس قد واجه هذه الأسئلة مباشرة وأعرب عن ثقته في قدرة الشركة على التنقل في سلسلة توريد ضيقة. لا شك أن مخاطر التنفيذ مصدر قلق حقيقي كلما شرعت شركة في منتج جديد، وسيكون هذا شيئًا يجب مراقبته بانتظام. في الوقت نفسه، فإن الطلب على قوة الحوسبة خارج عن السيطرة، خاصة بالنسبة لوحدات المعالجة المركزية، بسبب ظهور أنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيل القادرة على تنفيذ المهام دون تدخل بشري. هذه الأنظمة لا تجيب فقط على سؤال بنص أو صورة. يمكنها الخروج وإكمال مهام مثل حجز الرحلات وإدارة المخزون. في العامين الأولين من طفرة الذكاء الاصطناعي، كان الطلب أقوى على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من شركات مثل Nvidia ، التي ساعدت في تدريب نماذج ضخمة. كانت وحدات المعالجة المركزية فكرة لاحقة. الآن، أصبحت وحدات المعالجة المركزية ضرورية بشكل متزايد للاستخدام اليومي للنماذج، والمعروفة بالاستدلال. هذا الاتجاه لا يتباطأ. وحدات المعالجة المركزية من Nvidia مبنية على مجموعة تعليمات Arm. وينطبق الشيء نفسه على وحدات المعالجة المركزية من Google و Amazon. تُعرف وحدات المعالجة المركزية القائمة على Arm بكفاءتها في استهلاك الطاقة، لذا تقوم هذه الشركات بإقرانها مع شرائح الذكاء الاصطناعي القوية الخاصة بها، مثل وحدات معالجة الرسومات. هذا يمنحنا الثقة في أن أعمال Arm التي تجمع الإتاوات ستستمر في الازدهار مع توسع جهودها في مجال الشرائح الداخلية. في أكثر من طريقة، Arm في وضع مثالي لجني ثمار طفرة الذكاء الاصطناعي. (صندوق جيم كرامر الخيري لديه أسهم ARM و NVDA و AAPL و AMZN و AVGO. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) بصفتك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بإجراء صفقة. ينتظر Jim 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث Jim عن سهم على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار التنبيه التجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية الخاصة بنا، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد التزام أو واجب ائتماني، أو يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي الاستثمار. لا يتم ضمان أي نتيجة محددة أو ربح.