أسهم الرقائق تستمر في الارتفاع. إليك كيفية شراء سهم بسعر أقل

الخوف عاطفة قوية. قد يكون الخوف من فوات الفرصة أقوى.

مثال على ذلك: الارتفاع في أسهم الرقائق.

قد يكون الدافع الفوري هو القفز. إذا كنت في هذا المعسكر، فقد يكون النهج الأكثر اعتدالًا هو استخدام الخيارات والمخاطرة برأس مال أقل.

تقدم شركة Applied Materials المصنعة للرقائق فرصة مثيرة للاهتمام. تعلن الشركة عن أرباحها يوم الخميس. بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التعبير عن رؤية صعودية مع تجنب التزام رأس المال والتعرض للانخفاض لملكية الأسهم المباشرة، فإن خيار الشراء (call spread) لشهر يونيو بسعر 400/480 داخل المال (in-the-money) يوفر بديلاً جذابًا للسهم الطويل.

من خلال شراء خيار الشراء لشهر يونيو بسعر 400 داخل المال، والذي يقع أسفل سعر إغلاق يوم الجمعة البالغ 435.44 دولارًا، وبيع خيار الشراء لشهر يونيو بسعر 480 خارج المال (out-of-the-money) في نفس الوقت، فإن السبريد الناتج يحتوي على قسط "خارجي" قليل، مما يعني أن المركز يتصرف بشكل مشابه للسهم، ويوفر مخاطر محددة بوضوح، وله "وقت" أو تدهور قليل أو معدوم بمرور الوقت.

يشارك سبريد الشراء في حركة صعودية (أو هبوطية) بنسبة 10٪ تقريبًا في الأسهم الأساسية، مع مخاطر محدودة بالخصم الصافي المدفوع للسبريد، أو حوالي 35.50 دولارًا اعتبارًا من أسعار إغلاق يوم الجمعة. هذا يقلل من الانخفاض الكبير المرتبط بامتلاك 100 سهم بشكل مباشر، وبالمقارنة مع شراء الأسهم مباشرة، يتطلب التداول أيضًا رأس مال أقل بكثير مع الحفاظ على تعرض اتجاهي قوي.

قبل ثلاثة أرباع فقط، انخفضت الأسهم بأكثر من 14٪ بعد الأرباح، وهو تذكير بأن القصة الجيدة يمكن أن يكون لها انتكاسات غير سارة.

الصفقة

• شراء سبريد الشراء لشهر يونيو بسعر 400/480 مقابل 35 دولارًا.
• أقصى خسارة: 35 دولارًا
• أقصى ربح: 45 دولارًا
• مستوى المهارة: متوسط

تسارع نمو الأرباح على مدى الأرباع العديدة الماضية. والأهم من ذلك، ظلت اتجاهات التوجيه بناءة، مع استمرار الإدارة في الإشارة إلى الثقة في كل من التنفيذ على المدى القريب ومحركات النمو طويلة الأجل. قام المحللون باستمرار بتعديل التقديرات للأعلى، مما يعكس تحسن الرؤية في التدفقات النقدية المستقبلية وتوسيع هوامش الربح.

من الناحية الفنية، لا يزال الإعداد مقنعًا أيضًا. لا يزال السهم فوق متوسطه المتحرك الصاعد لمدة 150 يومًا. تستمر القوة النسبية مقابل كل من السوق الأوسع ونظرائه في القطاع في التحسن، مما يشير إلى خصائص قيادية مستمرة.

تدعم اتجاهات الحجم أيضًا الحركة الصعودية، حيث تفوق أيام التراكم باستمرار جلسات التوزيع في الأسابيع الأخيرة. فقط نطاقات بولينجر، وقنوات كيلتنر، أو مؤشرات التذبذب العشوائي تشير إلى بعض الإنذار، مما يشير إلى أن السهم قد يكون عند الحد الأعلى لقنواتها الخاصة، مما يدعم أيضًا أن استراتيجية المخاطر المحددة قد تكون متفوقة على مركز طويل مباشر في الأصل.

تتمحور الحالة الهبوطية الرئيسية حول التقييم. تتداول الأسهم حاليًا أعلى بكثير من متوسط مضاعف الأرباح التاريخي، عند 33 مرة الأرباح المستقبلية مقابل متوسط 5 سنوات يبلغ 23 مرة. عندما تكون التوقعات المضمنة في السهم مرتفعة، فإن أي تباطؤ في النمو، أو انكماش في الهامش، أو توجيهات مستقبلية أضعف يمكن أن يؤدي إلى انكماش المضاعفات.

بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي التمركز المزدحم إلى تضخيم التقلبات إذا ضعفت معنويات السوق الأوسع أو إذا قام المستثمرون بالدوران بعيدًا عن أسماء النمو ذات المضاعفات المرتفعة.

مرة أخرى، يدعم هذا المخاطر المحددة لسبريد الشراء بدلاً من شراء الأسهم مباشرة. (قد يفكر حاملو الأسهم في "طوق" 400/480 لإنشاء خصائص مخاطر/مكافأة مماثلة لسبريد الشراء، ولكن تأكد من استشارة متخصص ضرائب بشأن الآثار المترتبة.)

حتى مع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الصعوديين الذين يبحثون عن مخاطر محددة ومشاركة فعالة في الصعود، فإن سبريد الشراء لشهر يونيو بسعر 400/480 يوفر طريقة منضبطة لوضع مركز للاستمرار في القوة مع تجنب التعرض الكامل للانخفاض لملكية الأسهم الطويلة. ارتفع السهم بنسبة 71٪ منذ بداية العام وسط ارتفاع هائل في أسهم الرقائق.