رئيس الوزراء يحث على "تحول ثقافي" في طريقة ممارسة الأعمال في المملكة المتحدة

“بدون خطوات سياسية ذات مصداقية وتكاليف طاقة أقل، فإن وعد التحول الثقافي يخاطر بالبقاء طموحًا بدلاً من أن يكون تحويليًا.”

العنوان يشير إلى تحول ثقافي وشراكة بين الحكومة والأعمال كعلاج لنمو المملكة المتحدة، لكن الاختبار الحقيقي هو مصداقية السياسة. الاجتماع مع BP و Shell و HSBC وغيرها يشير إلى النية، ومع ذلك، يتجاهل المقال التحديات الاقتصادية الكلية: مستويات ديون المملكة المتحدة وعوائد السندات المرتفعة مقارنة بالأقران، ومخاطر أسعار الطاقة، وخلفية سياسية متقلبة يمكن أن تعرقل الإصلاح. تشير المقالة إلى نمو يوليو بقيادة الذكاء الاصطناعي لكنها تحذر من أنه قد يتباطأ مع بقاء تكاليف الطاقة مرتفعة؛ كما أنها تحتوي على غرابة واقعية حول Starmer كرئيس وزراء قبل Burnham. بدون خطوات سياسية ملموسة أو مسار مالي موثوق، فإن التفاؤل يخاطر بالتلاشي إلى مجرد أمنيات وقد تظل النفقات الرأسمالية خافتة.

“سيستمر ارتفاع تكلفة اقتراض الحكومة في المملكة المتحدة في تثبيت تقييمات الأسهم بغض النظر عن محاولات الحكومة لإعادة ضبط السرد مع قيادة الشركات.”

خطاب "تحول ثقافي" من رئيس الوزراء هو مسرح سياسي كلاسيكي مصمم لتهدئة الأسواق بعد الاحتكاك المالي لزيادات أقساط التأمين الوطني لأصحاب العمل الأخيرة. في حين أن قائمة الرؤساء التنفيذيين من شركات BP و Shell و Rolls-Royce تشير إلى التركيز على سياسة الطاقة والصناعة، فإن المشاكل الهيكلية للمملكة المتحدة - وتحديداً علاوة عائد سندات الخزانة البريطانية لأجل 10 سنوات مقارنة بنظرائها في مجموعة السبع - تظل قيداً صعباً. لا يمكن للخطاب أن يعوض عن عيب تكلفة رأس المال الناجم عن عدم الاستقرار المالي. ما لم تترجم هذه "الشراكة" إلى تخفيف تنظيمي ملموس أو حوافز ضريبية للبحث والتطوير تفوق "ضريبة الوظائف"، فهذه مجرد عملية علاقات عامة. سيبقى السوق متشككاً حتى نرى تحولاً من سياسة الضرائب والإنفاق إلى إصلاحات جانب العرض لزيادة الإنتاجية.

“يعيد بيرنهام تسمية فشل السياسات الحالية على أنه مشكلة "ثقافة"، مما يشير إلى عدم وجود انعكاس مادي لزيادات التكاليف التي أثارت قلق الاستثمار التجاري في المقام الأول.”

خطاب "تغيير الثقافة" لبيرنهام هو مجرد تحكم في الضرر استعراضي، وليس سياسة. المقال نفسه يعترف بأن حزب العمال خلق المشكلة: زيادات مساهمات أصحاب العمل الوطنية وزيادات الحد الأدنى للأجور هي زيادات تكلفة *هيكلية*، وليست قضايا تتعلق بالمشاعر. استقبال يوم الاثنين لن يعكس ذلك. الأكثر دلالة: يشير المقال إلى أن عائدات السندات البريطانية لأجل 10 سنوات أعلى من الولايات المتحدة وفرنسا واليابان - فجوة مصداقية لن تُغلق بصور فوتوغرافية. الخطر الحقيقي هو أن بيرنهام يشير إلى أنه لن يعكس زيادات التكلفة، بل سيعد فقط بـ "الشراكة". تسمع الشركات ذلك على أنه "سنحتفظ بالضرائب، لكننا سنستمع". تظل تكاليف الطاقة المتضخمة وعائدات السندات الأعلى رياحًا معاكسة بغض النظر عن النبرة.

“ستواجه الأسهم البريطانية ضغوطًا مستمرة حيث تفوق التكاليف المالية وعوائد الاقتراض أي إعلانات شراكة.”

تؤطر المقالة قمة الرؤساء التنفيذيين التي عقدها بيرنهام على أنها تحول نحو النمو، لكنها تقلل من شأن كيف أن زيادات ضرائب أصحاب العمل على التأمين الوطني وارتفاعات الحد الأدنى للأجور التي فرضها حزب العمال بالفعل قد رفعت تكاليف الأعمال. من غير المرجح أن يعوض الارتفاع المفاجئ في الناتج المحلي الإجمالي بقيادة الذكاء الاصطناعي في يوليو عن التأثير المزدوج لارتفاع أسعار الطاقة بسبب الصراع في الشرق الأوسط وعلاوة عائد سندات الخزانة البريطانية لمدة 10 سنوات مقارنة بالولايات المتحدة وفرنسا. يظل تقلب السياسات وضغوط خدمة الديون المتغيرات المهيمنة؛ وبدون عكس الإجراءات الضريبية، فإن خطاب "تغيير الثقافة" يخاطر بأن يتم رفضه على أنه مجرد مظهر من قبل نفس المديرين التنفيذيين الذين يتم استمالتهم الآن.