من الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي إلى فيضان نقدي ضريبي - رياح ناسداك الخلفية الخفية

<p>مع اقترابنا من نهاية الربع الأول من العام، يتشكل أداء سعر مؤشر ناسداك من خلال التحول من الضجيج المضاربي إلى التنفيذ الأساسي.</p>
<p>محركات الأسعار على المدى الكلي</p>
<p>تشمل القوى الكلية الثلاث الرئيسية التي تدفع مؤشر ناسداك حاليًا:</p>
<p>تحول السياسة النقدية: أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ومسؤولون آخرون إلى أنه بعد 75-175 نقطة أساس من التيسير منذ أواخر عام 2024، تقترب السياسة الآن من "نطاق محايد" أو تصل إليه - وهو مستوى لا يحفز الاقتصاد ولا يقيده. في حين تباطأت تخفيضات أسعار الفائدة، فإن سعر الأموال الفيدرالية الحالي (3.50%–3.75%) يوفر بيئة سيولة أكثر استقرارًا مقارنة بالسنوات السابقة.</p>
<p>السياسة المالية والحوافز: توفر الإجراءات التشريعية، مثل قانون "One Big Beautiful Act" (OBBBA)، دعمًا كبيرًا من خلال حوافز ضريبية للشركات بأثر رجعي وخصومات ضريبية للأسر. ومن المتوقع أن تطلق هذه الإجراءات التدفق النقدي الحر للشركات وتعزز سيولة المستهلكين طوال النصف الأول من عام 2026. تذكروا مدى سرعة عودة الأموال إلى الاقتصاد بعد حزم التحفيز الوبائي.</p>
<p>دورة الذروة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي: تتوقع أبحاث الصناعة أن ينفق كبار مزودي الخدمات السحابية للذكاء الاصطناعي ما لا يقل عن 500 مليار دولار على البنية التحتية في عام 2026، مع تقديرات تتجاوز 650 مليار دولار لبناء مراكز البيانات وقدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. تطور الذكاء الاصطناعي من اتجاه إلى محرك هيكلي، حيث يمثل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الآن حصة كبيرة من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.</p>
<p>محركات الصعود على المدى المتوسط</p>
<p>على المدى المتوسط، تستعد عدة عوامل لدفع الأسعار إلى الأعلى:</p>
<p>نمو الأرباح المزدوج الرقمي: يتوقع المحللون نموًا بنسبة 14%–15% تقريبًا لمؤشر S&amp;P 500، مع توقعات البعض بنمو أعلى في قطاعات تكنولوجيا محددة، مثل تحقيق مكاسب متوقعة بنسبة 33% لقطاع التكنولوجيا في عام 2026. هذا النمو المستدام مدفوع بشكل متزايد بـ "الرافعة التشغيلية"، حيث تبدأ مكاسب الكفاءة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في الترجمة إلى أرباح فعلية في السطر السفلي.</p>
<p>توسع اتساع السوق: في حين تظل شركات التكنولوجيا العملاقة مهيمنة، هناك "دوران" ملحوظ حيث بدأت القطاعات الصناعية والدورية في المشاركة في الارتفاع. يُنظر إلى هذه المشاركة المتزايدة على أنها علامة على سوق صاعد أكثر صحة واستدامة. مع تضييق الفارق بين صناديق الاستثمار المتداولة SPY (الموزونة) و RSP (المتوازنة)، يؤكد ذلك المشاركة الأوسع.</p>
<p>فرص "الشراء عند الانخفاض" بعد التصحيح: يتوقع العديد من المحللين، بما في ذلك أولئك من Goldman Sachs و Morgan Stanley، أن تكون تصحيحات بنسبة 10%–20% "مرجحة" في عام 2026، وغالبًا ما ينظرون إليها كفرص لشراء الأسهم بخصم، بدلاً من إشارات للخروج. يتوقع المحللون أن يتم مقابلة هذه الانخفاضات بشراء كبير من قبل المؤسسات والأفراد. تدعم المستويات القياسية لإعادة شراء الأسهم من قبل الشركات ونشاط الاندماج والاستحواذ هذه المرونة.</p>
<p>الصورة الفنية</p>
<p>المصدر: Barchart</p>
<p>منذ آخر تراجع كبير في صندوق مؤشر ناسداك QQQ في أبريل 2025، ارتفع السوق إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025. ثم تحول إلى سوق جانبي بدأ في عام 2026، مع بدء جني الأرباح. يظهر الرسم البياني الأسبوعي لـ QQQ المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 50 يومًا وهو يرتفع وسط حركة سعرية جانبية. هل سيصبح هذا المجال قريبًا نقطة انطلاق لبدء الموجة الصاعدة التالية في سوق ناسداك؟</p>
<p>النمط الموسمي</p>
<p>المصدر: Moore Research Center, Inc. (MRCI)</p>
<p>مباشرة بعد أعلى مستوى على الإطلاق في أكتوبر، انخفض مؤشر QQQ بسرعة بنحو 8.8%. ومنذ ذلك الحين، قضى وقتًا في التداول بين أعلى مستوى على الإطلاق وأدنى مستوى للتصحيح. حددت أبحاث MRCI نمطًا موسميًا مدته 15 عامًا (الخط الأزرق) ارتفع في الماضي. تكشف نافذة الشراء الموسمية المثلى (المربع الأصفر) أن عقد العقود الآجلة المصغرة لمؤشر Nasdaq 100 لشهر يونيو قد أغلق أعلى في حوالي 8 يونيو منه في 18 مارس خلال 13 من آخر 15 عامًا، وهو ما يمثل 87% من الحالات. خلال هذه الفترة، أظهر الاختبار الافتراضي لـ MRCI أن متوسط الربح لكل عقد عقود آجلة مصغرة لمؤشر ناسداك كان 511.9، أو 10,237.67 دولارًا. مدة هذه النافذة الموسمية طويلة جدًا عند 83 يومًا تقويميًا. مما يسمح للمتداولين على المدى الطويل ببناء مركز أساسي طوال النافذة. أو يسمح للمتداولين على المدى القصير بالتداول داخل وخارج السوق بتحيز صعودي.</p>
<p>كتذكير هام، في حين أن الأنماط الموسمية يمكن أن توفر رؤى قيمة، إلا أنها لا ينبغي أن تكون الأساس لقرارات التداول. يجب على المتداولين النظر في مؤشرات فنية وأساسية مختلفة، واستراتيجيات إدارة المخاطر، وظروف السوق لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة ومتوازنة.</p>
<p>الأصول لتداول سوق ناسداك</p>
<p>العقود الآجلة بالحجم القياسي: عقود ناسداك-100 الآجلة (NQ)، يتم تداولها في CME، حجم العقد 20 دولارًا × مؤشر Nasdaq-100.</p>
<p>العقود الآجلة بالحجم الصغير: عقود Micro E-mini Nasdaq-100 الآجلة (NM)، يتم تداولها في CME، حجم العقد 2 دولار × مؤشر Nasdaq-100.</p>
<p>صناديق الاستثمار المتداولة: Invesco QQQ Trust (QQQ)، يتتبع مؤشر Nasdaq-100؛ صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية مثل ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) أو صناديق الاستثمار المتداولة العكسية مثل ProShares Short QQQ (PSQ).</p>
<p>الخيارات: خيارات على عقود ناسداك-100 الآجلة (NQ)، عقود Micro E-mini Nasdaq-100 الآجلة (NM)، أو صناديق الاستثمار المتداولة مثل QQQ.</p>
<p>الأسهم الفردية (مرتبطة ارتباطًا وثيقًا): أسهم مثل Apple (AAPL)، Microsoft (MSFT)، Amazon (AMZN)، Nvidia (NVDA)، و Meta (META)، والتي لها وزن كبير في Nasdaq-100 (وزن مجمع حوالي 40٪)</p>
<p>في الختام…</p>
<p>لم يعد مؤشر ناسداك يعتمد فقط على الضجيج المتبقي - بل يتم تشغيله بواسطة بعض الأساسيات القوية جدًا التي تبدو مصممة لتدوم. لديك سياسة نقدية تستقر في منطقة محايدة تحافظ على السيولة دون المبالغة، وتعزيزات مالية ضخمة من أشياء مثل OBBBA تضخ الأموال مرة أخرى في الشركات والمستهلكين، وبناء البنية التحتية الضخم للذكاء الاصطناعي الذي من المقرر أن يضخ 500-650 مليار دولار في مراكز البيانات والحوسبة هذا العام وحده.</p>
<p>بالإضافة إلى ذلك، بدأ نمو الأرباح المزدوج الرقمي في الظهور (خاصة حيث تصل كفاءة الذكاء الاصطناعي أخيرًا إلى السطر السفلي)، واتسع النطاق أخيرًا إلى ما وراء الشركات العملاقة، وأظهر السوق أنه يحب شراء تلك الانخفاضات بنسبة 10-20٪ بقوة.</p>
<p>على هذه الخلفية، يبرز النمط الموسمي الذي تتبعه MRCI على مدار الـ 15 عامًا الماضية كفرصة حقيقية. مع معدل نجاح 87٪ من منتصف مارس إلى أوائل يونيو، ومكاسب متوسطة قوية على العقود الآجلة المصغرة، تتوافق هذه النافذة تمامًا مع المتداولين ليكونوا صعوديين - سواء كنت تقوم ببناء مركز أساسي طويل الأجل أو تتداول التحركات بانحياز إيجابي.</p>
<p>بالطبع، لا يوجد نمط مضمون، ولا يزال عليك إضافة مؤشراتك الفنية الخاصة، وضوابط المخاطر، وقراءات السوق في الوقت الفعلي. ولكن عندما تكون المحركات الكبيرة بناءة للغاية والتاريخ يظهر ارتفاعًا ربيعيًا موثوقًا به في هذه الفترة بالضبط، يبدو الأمر وكأنه أحد تلك الإعدادات التي تستحق الاهتمام الوثيق. قد تكون المرحلة التالية صعودًا على وشك البدء - لا تتجاهلها.</p>
<p>في تاريخ النشر، لم يكن لدى Don Dawson أي مراكز (بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على Barchart.com</p>