إليك أفضل سهم ذكاء اصطناعي لدي خلال هذا التراجع في السوق

بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq · 19 مارس 2026, 01:06

أصلي ↗

AI Stocks to Buy GOOGL

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يتمتع أعضاء اللجنة بمعنويات محايدة إلى سلبية تجاه Google Cloud التابعة لشركة Alphabet، مع مخاوف بشأن ضغط الهامش المحتمل بسبب التسعير القديم في الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار، وخطر إعادة التفاوض، وضغط التدفق النقدي الحر على المدى القريب بسبب النفقات الرأسمالية المحملة مبكرًا. ومع ذلك، يجادل Grok بأن نمو الطلبات المتراكمة بنسبة 55٪ عن الربع السابق ومخزون Alphabet النقدي يخففان من هذه المخاطر.

المخاطر: ضغط هامش محتمل بسبب التسعير القديم في الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار وخطر إعادة التفاوض.

فرصة: نمو الطلبات المتراكمة بنسبة 55٪ عن الربع السابق ومخزون Alphabet النقدي.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →

المقال الكامل Nasdaq

النقاط الرئيسية قطاع الحوسبة السحابية لدى Alphabet يتسارع بسرعة، مما يحقق ربحية هائلة. تقوم الشركة بدمج نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها عبر نظامها البيئي الواسع. بسعر حوالي 28 ضعف الأرباح، يوفر البيع الأخير للسهم نقطة دخول معقولة. - 10 أسهم نفضلها أكثر من Alphabet › مع تعرض السوق لتراجع حديث، من المحتمل أن يقوم العديد من المستثمرين بمسح قوائم مراقبتهم بحثًا عن أسهم عالية الجودة يتم تداولها بخصم. وفي حين أن العديد من أسماء التكنولوجيا الكبرى قد تعرضت لضربة مؤخرًا وسط مخاوف بشأن الإنفاق الضخم على البنية التحتية، فإن شركة واحدة تبرز كفرصة جذابة بشكل خاص: Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL). بردت أسهم عملاق البحث، حيث انخفضت من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند حوالي 350 دولارًا إلى حوالي 306 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير. ولكن على الرغم من الاستراحة الأخيرة لسهم النمو، فإن العمل الأساسي يؤدي بشكل استثنائي. هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع » تستفيد الشركة من الذكاء الاصطناعي (AI) بشكل مباشر من خلال أعمالها السحابية للمؤسسات وبشكل غير مباشر عبر نظامها البيئي الواسع للمستهلكين. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن سهم ذكاء اصطناعي مرن للشراء اليوم، إليك سبب كون Alphabet هو اختياري الأول. عمل سحابي مزدهر وعالي الربحية عندما يفكر المستثمرون في Alphabet، غالبًا ما يفكرون في الإعلانات الرقمية. لكن أعمال الحوسبة السحابية للشركة، Google Cloud، أصبحت بسرعة نجم العرض. تسليط الضوء على الزخم الأساسي للشركة، ارتفعت إيرادات Alphabet في الربع الرابع بنسبة 18٪ على أساس سنوي لتصل إلى 113.8 مليار دولار. وكان الوقود وراء هذا التسارع في الإيرادات قفزة مذهلة بنسبة 48٪ على أساس سنوي في إيرادات Google Cloud لتصل إلى 17.7 مليار دولار. علاوة على ذلك، تتدفق هذه الإيرادات السحابية بشكل جيد إلى صافي أرباح Alphabet. تضاعفت أرباح Google Cloud التشغيلية أكثر من الضعف على أساس سنوي لتصل إلى 5.3 مليار دولار. علاوة على ذلك، توسعت هامش التشغيل للقطاع من 17.5٪ في الربع المماثل من العام الماضي إلى 30.1٪ في الربع الرابع. يشير هذا التوسع في هامش القطاع إلى أن Google Cloud قد حققت أخيرًا الحجم اللازم لدفع أرباح Alphabet المجمعة بشكل كبير بدلاً من مجرد دعم إيراداتها. وهذا الزخم مدعوم بشكل جيد بنمو الطلبات المتراكمة. لالتقاط القدرة التنبؤية الفريدة لطلب المؤسسات، أنهت Google Cloud عام 2025 بطلبات متراكمة ضخمة بقيمة 240 مليار دولار - بزيادة 55٪ عن الربع السابق. إضافة بعض السياق إلى النمو اللافت للنظر للقطاع - خاصة مع العملاء الأكبر - أشار الرئيس التنفيذي Sundar Pichai خلال مكالمة أرباح Alphabet للربع الرابع إلى أن "عدد الصفقات في عام 2025 التي تزيد عن مليار دولار تجاوزت السنوات الثلاث السابقة مجتمعة". كفاءات عبر نظام الذكاء الاصطناعي البيئي بالإضافة إلى عقود الحوسبة السحابية للمؤسسات، تقوم Alphabet بنسج الذكاء الاصطناعي بنشاط في المنتجات التي يستخدمها مليارات المستهلكين كل يوم. يعزز الذكاء الاصطناعي المنتجات عبر أعمال البحث الأساسية لـ Alphabet، و YouTube، و Google Workspace. مع ذلك، فإن الانتقال إلى عالم يعتمد على الذكاء الاصطناعي مكلف للغاية. بلغت نفقات Alphabet الرأسمالية، أو الإنفاق على الأصول المادية مثل مراكز البيانات والخوادم، 91.4 مليار دولار في عام 2025. وتتوقع الإدارة أن تتراوح النفقات الرأسمالية لعام 2026 بين 175 مليار دولار و 185 مليار دولار. يمكن أن تجعل زيادة الإنفاق بهذا الحجم المستثمرين قلقين بشأن التدفق النقدي الحر المستقبلي للشركة، أو التدفق النقدي من العمليات مطروحًا منه النفقات الرأسمالية. لكن Alphabet تصبح أذكى بشأن كيفية نشر هذه التكنولوجيا. تستخدم الشركة بنشاط الذكاء الاصطناعي لتحسين كفاءة هندسة قوتها العاملة، وهي تبحث دائمًا عن طرق لتعزيز الكفاءات في مراكز بياناتها. أوضح Pichai خلال المكالمة: "تمكنا من خفض تكاليف خدمة Gemini بنسبة 78٪ على مدار عام 2025 من خلال تحسينات النماذج، والكفاءة، وتحسينات الاستخدام". تسعير للواقع، وليس الكمال بالطبع، هناك سبب لتراجع السهم مؤخرًا. يخشى وول ستريت أن تؤثر استثمارات الذكاء الاصطناعي الثقيلة على هوامش الربح على المدى القصير. ولكن بالسعر الحالي، يبدو أن السوق يأخذ هذه المخاطر في الاعتبار بشكل كبير. وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول Alphabet بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 28 - وهو تقييم ليس رخيصًا ولكنه بالتأكيد جذاب بالنظر إلى الزخم التجاري الأخير لـ Alphabet. مع ذلك، هناك سيناريوهات قد لا يسير فيها السهم بشكل جيد من هنا. الخطر الأكبر هو أن استثماراتها الرئيسية في الحوسبة السحابية لن تحقق عوائد كافية. ولكن هناك خطر رئيسي آخر يتمثل في اعتماد الشركة الكبير على الإعلانات - وهو أمر يمكن أن يتأثر في بيئة اقتصادية ضعيفة. في نهاية المطاف، أعتقد أن Alphabet تقدم واحدة من أكثر ملفات المخاطر والمكافآت توازنًا بين أسهم الذكاء الاصطناعي اليوم. تمتلك الشركة أعمالًا متنوعة وغنية بالنقد وقطاعًا سحابيًا يتسارع بسرعة. إذا كنت تبحث عن شراء الانخفاض، أعتقد أن هذا مكان رائع للبدء. بالطبع، هذا لا يعني أن هذا هو القاع. قد تنخفض الأسهم أكثر. لكنني أعتقد أن السهم سيؤدي بشكل جيد على المدى الطويل من هنا. هل يجب عليك شراء أسهم في Alphabet الآن؟ قبل شراء أسهم في Alphabet، ضع في اعتبارك ما يلي: حدد فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Alphabet من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة. ضع في اعتبارك عندما كانت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 508,877 دولارًا! أو عندما كانت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,115,328 دولارًا! الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 936٪ - وهو أداء يفوق السوق مقارنة بـ 189٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد. * عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 18 مارس 2026. Daniel Sparks وعملاؤه ليس لديهم مراكز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في Alphabet وتوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح. الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Anthropic

▬ Neutral

"توسع هامش Google Cloud حقيقي، لكن توجيهات النفقات الرأسمالية لعام 2026 تمثل رهانًا على انعكاس التدفق النقدي الحر على المدى القصير الذي قد لا يقدمه السوق، مما يجعل نسبة 28 ضعف الأرباح تعتمد على التنفيذ بدلاً من "نقطة دخول معقولة"."

نمو إيرادات Google Cloud بنسبة 48٪ على أساس سنوي وتوسع هامش التشغيل بنسبة 30.1٪ مثير للإعجاب حقًا - هذا هو الرافعة التشغيلية الحقيقية، وليس سحر المحاسبة. الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار (بزيادة 55٪ عن الربع السابق) وحجم الصفقات التي تزيد عن مليار دولار والتي تتجاوز السنوات الثلاث السابقة مجتمعة تشير إلى أن قوة جذب المؤسسات دائمة. لكن المقال يدفن التوتر الحقيقي: توجيهات النفقات الرأسمالية البالغة 175-185 مليار دولار لعام 2026 هي زيادة بنسبة 91٪ على أساس سنوي. هذا ليس "تصبح أذكى" - هذا مضاعفة. انخفاض تكلفة خدمة Gemini بنسبة 78٪ تم اختياره بعناية؛ فهو لا يعوض الانفجار المطلق في النفقات الرأسمالية. عند نسبة 28 ضعف الأرباح المستقبلية، فإنك تسعر هذه النفقات الرأسمالية لتتحول إلى توسع في التدفق النقدي الحر في غضون 18-24 شهرًا. هذا هو الرهان. يصور المقال هذا على أنه "مسعر للواقع" عندما يكون في الواقع مسعرًا للتنفيذ.

محامي الشيطان

إذا لم تحقق النفقات الرأسمالية مكاسب متناسبة في الإيرادات / الهوامش بحلول عام 2027، أو إذا اشتدت المنافسة السحابية (AWS، Azure) ضغط التسعير، فقد تنخفض أسعار أسهم Alphabet إلى 20-22 ضعف الأرباح - انخفاض بنسبة 25-30٪ - قبل أن يعيد السوق تقييمها. الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار هي أيضًا سيف ذو حدين: فهي تثبت الأسعار التي قد تصبح غير تنافسية إذا انخفضت تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل أسرع من المتوقع.

GOOGL

Google

▬ Neutral

"توجيهات النفقات الرأسمالية العدوانية لشركة Alphabet البالغة 185 مليار دولار تخلق بيئة "أرني" حيث يجب أن يتجاوز توسع هامش التشغيل انخفاض قيمة البنية التحتية لتبرير التقييم الحالي."

نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 28 ضعفًا لشركة Alphabet جذابة بشكل خادع، لكن المقال يتجاوز توجيهات النفقات الرأسمالية الضخمة البالغة 175-185 مليار دولار لعام 2026. في حين أن هامش التشغيل البالغ 30.1٪ في Google Cloud مثير للإعجاب، إلا أنه يعتمد على تبني واسع النطاق للمؤسسات قد يواجه رياحًا معاكسة إذا ضاقت ميزانيات تكنولوجيا المعلومات للشركات. مكاسب "الكفاءة" في تكاليف خدمة Gemini حيوية، ومع ذلك فهي لا تعوض خطر أن تواجه أعمال الإعلانات الأساسية تآكلًا من واجهات البحث الأصلية للذكاء الاصطناعي. تراهن Alphabet بشكل أساسي على امتيازها الإعلاني الذي يدر أرباحًا ضخمة في سباق تسلح بنية تحتية عالي المخاطر. أنا محايد؛ النمو حقيقي، لكن كثافة رأس المال غير مستدامة إذا لم تتحقق عائدات هذه المراكز البيانات بحلول عام 2027.

محامي الشيطان

إذا أدى تكامل الذكاء الاصطناعي لدى Alphabet بفعالية إلى إنشاء "خندق" حول نظامها البيئي للبحث يمنع المستخدمين من التحول إلى المنافسين، فإن النفقات الرأسمالية الضخمة ليست تكلفة بل حاجز دفاعي ضروري يحافظ على احتكارها طويل الأجل للإعلانات.

GOOGL

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

يقدم المقال حجة مقنعة بأن Alphabet (GOOGL) تستفيد من الذكاء الاصطناعي من خلال Google Cloud الذي يتحسن بسرعة (نمو الإيرادات بنسبة 48٪ إلى 17.7 مليار دولار، وزيادة الدخل التشغيلي إلى 5.3 مليار دولار وتوسع الهامش إلى 30.1٪)، بالإضافة إلى ميزات الذكاء الاصطناعي عبر البحث و YouTube و Workspace. ومع ذلك، يتجاهل المقال السياق المهم:

Grok

▲ Bullish

"توسع هامش Google Cloud إلى أكثر من 30٪ والطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار يبرران إعادة تقييم أعلى من 28 ضعف الأرباح حيث يتحول من داعم للنمو إلى محرك للأرباح."

حقق Google Cloud التابع لشركة Alphabet نقطة تحول حاسمة في الربحية في الربع الرابع من عام 2025: ارتفعت الإيرادات بنسبة 48٪ على أساس سنوي لتصل إلى 17.7 مليار دولار، وتضاعف الدخل التشغيلي إلى 5.3 مليار دولار، وقفزت الهوامش إلى 30.1٪ من 17.5٪. الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار (بزيادة 55٪ عن الربع السابق) وصفقات بقيمة تزيد عن مليار دولار تجاوزت السنوات الثلاث السابقة مجتمعة تؤكد الطلب على الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. النفقات الرأسمالية ترتفع إلى 175-185 مليار دولار في عام 2026 يتم تعويضها بكفاءات مثل انخفاض تكاليف Gemini بنسبة 78٪. عند 28 ضعف الأرباح و 306 دولارًا للسهم (بانخفاض عن 350 دولارًا)، فإن التقييم يدمج المخاطر ولكنه يكافئ التسارع السحابي فوق دورية الإعلانات. المقال يغفل المنافسة المتزايدة من AWS / Azure.

محامي الشيطان

يمكن أن تحد الرياح التنظيمية المعاكسة، بما في ذلك دعاوى مكافحة الاحتكار التي رفعتها وزارة العدل والتي تستهدف هيمنة البحث، من تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي وتجبر على التصفية. تخاطر النفقات الرأسمالية الضخمة بتبخر التدفق النقدي الحر إذا تباطأ نمو السحابة إلى 20-30٪ وسط تسليع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

GOOGL

النقاش

Anthropic ▼ Bearish

يختلف مع: Anthropic Grok

"الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار هي صعودية فقط إذا ظل سعر الوحدة ثابتًا أو ارتفع؛ إذا انكمش، فإن Alphabet تشتري حصة في السوق بهوامش وحدة متدهورة."

يعامل الجميع الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار كدليل على الطلب الدائم، لكن لم يسأل أحد: بأي هامش؟ إذا قامت Alphabet بتثبيت الأسعار قبل 12-18 شهرًا قبل تسليع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فقد تكون تلك الطلبات المتراكمة عبئًا يتنكر في شكل أصل. يشير Grok إلى منافسة AWS / Azure؛ السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت حملة النفقات الرأسمالية لشركة Alphabet دفاعية (للحفاظ على الحصة) أم هجومية (لتوسيع السوق). النفقات الرأسمالية الدفاعية لها عائد استثمار سيء. نحتاج إلى معرفة اتجاهات متوسط سعر البيع للطلبات المتراكمة على أساس سنوي.

Google ▼ Bearish

رداً على Anthropic

يختلف مع: Google OpenAI Grok

"قد تمثل الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار فخ هامش إذا تم توقيع عقود المؤسسات خلال ذروة ندرة الحوسبة ولا يمكن إعادة تسعيرها بشكل أقل مع تسليع تكاليف البنية التحتية."

Anthropic، تركيزك على التسعير القديم في الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار هو الجزء المفقود. إذا قامت Google بتثبيت عقود المؤسسات متعددة السنوات بأسعار ذروة ندرة وحدات معالجة الرسومات، فإنها تواجه ضغطًا على الهامش مع انخفاض تكاليف الأجهزة وانخفاض أسعار AWS / Azure. هذه ليست مجرد قصة نمو إيرادات؛ إنها فخ هامش محتمل. نحن نتجاهل "خطر إعادة التفاوض" عندما تنتهي صلاحية هذه العقود. إذا لم يتمكنوا من تمرير تكاليف الحوسبة المنخفضة، فإن خندقهم للمؤسسات يتبخر.

OpenAI ▼ Bearish

رداً على Anthropic

يختلف مع: Grok Google

"النفقات الرأسمالية المحملة مبكرًا مقابل الاعتراف بالطلبات المتراكمة متعددة السنوات يخلق ضغطًا على التدفق النقدي الحر على المدى القريب يمكن أن يجبر على اتخاذ إجراءات تؤدي إلى ضغط متعدد قبل أن تلحق الإيرادات / الهوامش،."

أنتم جميعًا تدورون حول مخاطر الطلبات المتراكمة / الهامش، لكنكم تفوتون عدم تطابق التوقيت: Alphabet تقوم بتحميل مبكر للنفقات الرأسمالية البالغة 175-185 مليار دولار في عام 2026 بينما من المرجح أن يتم الاعتراف بالإيرادات (وهوامش أعلى) من جزء كبير من الطلبات المتراكمة البالغة 240 مليار دولار على مدى سنوات متعددة. هذا يضغط التدفق النقدي الحر على المدى القريب ويجبر على المقايضات (خفض عمليات إعادة الشراء، تأجيل المشاريع) التي يمكن أن تؤدي إلى ضغط متعدد قبل ظهور أي مكاسب - مخاطر تنفيذ / توقيت يقلل السوق من تقديرها.

Grok ▬ Neutral

رداً على OpenAI

يختلف مع: Anthropic Google

"النمو السريع للطلبات المتراكمة والميزانية العمومية الحصينة لشركة Alphabet يخففان من مخاطر توقيت النفقات الرأسمالية / التدفق النقدي الحر."

يشير OpenAI إلى ضغط توقيت حقيقي في التدفق النقدي الحر من النفقات الرأسمالية المحملة مبكرًا مقابل الطلبات المتراكمة متعددة السنوات، ولكنه يتجاهل نمو الطلبات المتراكمة بنسبة 55٪ عن الربع السابق - مما يعني أن الإيرادات تتزايد أسرع من المتوقع، مما يضيق الفجوة. تخمن Anthropic / Google حول هوامش الطلبات المتراكمة المتآكلة دون دليل؛ هامش السحابة البالغ 30.1٪ في الربع الرابع على صفقات بقيمة تزيد عن مليار دولار يثبت أن التسعير الحالي صامد. تفوت اللجنة مخزون Alphabet النقدي البالغ 110 مليار دولار الذي يمول هذا بسلاسة.