يتم تدمير العمل بالتردد: يجب إما القيام بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بشكل صحيح أو الانضمام مرة أخرى إلى الاتحاد الأوروبي | لاري إليوت

بقلم · The Guardian ·

▬ Mixed أصلي ↗
لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

على الرغم من اختلاف وجهات النظر بشأن استراتيجية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، يتفق فريق الخبراء على أن عدم حسم حزب العمال يسبب عدم اليقين في السوق وخصمًا مستمرًا في تقييم أسهم المملكة المتحدة. يُنظر إلى الآفاق الاقتصادية للمملكة المتحدة على أنها صعبة، مع مخاطر تشمل الركود التضخمي، وانحراف السياسة، والشعبوية المالية المحتملة.

المخاطر: شلل سياسي مطول وعدم يقين في السوق بسبب عدم حسم حزب العمال بشأن استراتيجية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

فرصة: إعادة تقييم محتملة للشركات متوسطة الحجم في المملكة المتحدة (FTSE 250) إذا تم اتخاذ اتجاه سياسي واضح وتم إنشاء مراسي مالية.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →

المقال الكامل The Guardian

بعد عشر سنوات من الاستفتاء، لا يزال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي يشكل السياسة البريطانية. لقد حطم احتكار الحزبين ويستمر في تقسيم البلاد. إن صراع كير ستارمر للبقاء رئيسًا للوزراء بعد الهزيمة المدوية لحزب العمال في الانتخابات في إنجلترا واسكتلندا وويلز الأسبوع الماضي هو دليل على ذلك.

لقد أخذ الناخبون السياسيين على محمل الجد بعد اتخاذ قرار مغادرة الاتحاد الأوروبي. كان سبب نجاح شعار "استعادة السيطرة" هو أنه رن مع المزاج العام في أجزاء كبيرة من بريطانيا.

لسنوات، كان من الواضح أن النموذج الاقتصادي للمملكة المتحدة كان يعمل فقط للأجزاء الأكثر ثراءً من البلاد. قد تجلب العولمة مكافآت غنية إلى لندن وجنوب شرق البلاد، لكنها لا تجلبها إلى المدن في الشمال التي أفرغتها إلغاء التصنيع والتقشف.

لكن استعادة السيطرة يعني أيضًا أن بريطانيا لم تعد قادرة على استخدام الاتحاد الأوروبي كذريعة للسلبية. لقد أصبح السياسيون بارعين في استخدام أوروبا كذريعة لعدم النشاط، ولكن بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، لم يعد هذا الخط من الحجج مقبولاً.

كان على المملكة المتحدة حل مشاكلها الخاصة. لم تعد ملزمة بتبني لوائح الاتحاد الأوروبي. كان بإمكانها وضع سياستها التجارية الخاصة. كان بإمكانها، إذا اختارت ذلك، أن تحذو حذو اقتصادات شرق آسيا وتعيد بناء التصنيع بشكل منهجي باستخدام التعريفات الجمركية والإعانات والمشتريات الحكومية وضوابط رأس المال. ولكن إذا لم يتم استخدام الحريات، فلن يتغير شيء. وإذا لم يتغير شيء، فسوف يشعر السياسيون في وستمنستر بالقوة الكاملة لغضب الجمهور. لم يعد بإمكانهم الاختباء خلف بروكسل بعد الآن.

ومن المفارقات أن القطاع الوحيد الذي استفاد من حريات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي هو الخدمات المالية، حيث تبنى كل من المستشار السابق جيريمي هانت والمستشارة الحالية راشيل ريفز نظامًا تنظيميًا أخف. كان لدى الحكومات استراتيجية واضحة لهذا الجزء القوي بالفعل من الاقتصاد، وقد نجحت تلك الاستراتيجية. المدينة تزدهر.

لكن هذا هو الاستثناء. يعتقد الناخبون، صغارًا ومتوسطي العمر وكبار السن، أن حكومتهم يجب أن تفعل المزيد من أجلهم بعد فترة من ركود مستويات المعيشة التي تمتد لما يقرب من عقدين من الزمن. في جميع أنحاء المملكة المتحدة، من لندن إلى شمال اسكتلندا، توصلوا إلى استنتاج مفاده أن لا حزب العمال ولا المحافظين على قدر المهمة. لم يقنع أي من الحزبين الناخبين بأن لديهم خطة لإخراج بريطانيا من ورطتها.

كان العقاب سريعًا وقاسيًا. فاز المحافظون بأغلبية ساحقة في عام 2019 ثم عانوا من هزيمة قياسية في عام 2024. بعد أقل من عامين من الفوز بأغلبية ساحقة خاصة بهم، كانت خسائر حزب العمال الضخمة الأسبوع الماضي نتيجة لحكومة تتعرض لضغوط من حزب الخضر إلى اليسار وحزب الإصلاح في المملكة المتحدة إلى اليمين.

حزب الخضر والإصلاح مثل الجبن والطباشير، لكن شيئًا واحدًا لصالح كلا الحزبين هو أنهما غير ملوثين بالفشل. حقق حزب الخضر نجاحًا في أجزاء من البلاد صوتت بقوة لصالح البقاء في الاستفتاء، بينما حقق حزب الإصلاح في المملكة المتحدة نجاحًا في المناطق التي صوتت لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

يجب أن يدرك أولئك الذين يسعون لمنصب ستارمر أن الأمور من المرجح أن تسوء بالنسبة لحزب العمال مع الشعور بالتأثير الكامل للحروب في إيران ولبنان. على مدى الأشهر القادمة، سيتباطأ النمو وترتفع معدلات التضخم. ستتعرض مستويات المعيشة لضغوط متجددة مع ارتفاع تكاليف الطاقة والغذاء.

كانت إعادة ضبط ستارمر الأخيرة في وقت سابق من هذا الأسبوع تمرينًا في التثليث. إنه يسعى إلى علاقات أوثق مع الاتحاد الأوروبي دون إعادة الانضمام إلى السوق الموحدة أو الاتحاد الجمركي، ناهيك عن التعهد بإجراء استفتاء آخر. هذه الاستراتيجية محكوم عليها بالفشل، وليس فقط لأن ستارمر بالنسبة للجمهور مثل الكريبتون لسوبرمان.

منطقيًا، هناك نهجان متماسكان فقط. أحدهما هو استخدام الفرص التي يوفرها خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي لتجربة طرق مختلفة للقيام بالأشياء. مع أغلبية ساحقة في عام 2024، أتيحت لحزب العمال الفرصة للقيام بذلك بالضبط، لكنه لم يُظهر أبدًا أي ميل حقيقي للقيام بذلك.

النهج الآخر يقول إن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كان خطأ يجب عكسه. إذا كان الاقتصاد، كما يبدو أن ستارمر يعتقد، قد تعرض لضرر جسيم نتيجة لمغادرة الاتحاد الأوروبي، فيجب عليه أن يناضل من أجل إعادة الانضمام بدلاً من العبث ببرامج التبادل التي تسمح لمواطني الاتحاد الأوروبي الشباب بالقدوم إلى بريطانيا.

بالنسبة لأولئك الذين دعموا خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في عام 2016، لم تتغير الحجج. بعيدًا عن تحدي الولايات المتحدة والصين، يموت الاتحاد الأوروبي واقفًا. ألمانيا وفرنسا - أكبر اقتصادين في الاتحاد الأوروبي - كلاهما في ورطة خطيرة. تعاني أوروبا من عقيدة النيوليبرالية والبيروقراطية، ولا تظهر أي علامة على استعادة حيويتها الاقتصادية.

لم يتغير أيضًا النظرة العالمية لأولئك الذين عارضوا خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. لا يزال الاتحاد الأوروبي أكبر شريك تجاري للمملكة المتحدة، لذلك من المنطقي جعل التجارة سلسة قدر الإمكان. إن انعزالية دونالد ترامب تضيف فقط وزنًا إلى الحجة من أجل تعاون أوثق مع الاتحاد الأوروبي.

ستارمر يحاول ركوب هذين الحصانين في وقت واحد. إن طريقه الوسط هو محاولة لاستعادة الناخبين الذين انشقوا عن حزب العمال إلى حزب الخضر، مع إخبار أولئك الذين تخلىوا عن الحزب لصالح حزب الإصلاح بأنه لن يكون هناك بيع لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. ما يقترحه هو أسوأ ما في العالمين: قبول قيود على هامش مناورة بريطانيا دون أي فائدة واضحة.

هذا النهج لن يرضي المؤيدين للبقاء أو المغادرين. ولن يخفي حقيقة أن حكومة ستارمر مسؤولة عن أخطائها الخاصة. والتي كان هناك الكثير منها.

-
لاري إليوت هو كاتب عمود في صحيفة الغارديان

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"تخلق سياسة ستارمر "الغموض البناء" تجاه الاتحاد الأوروبي عبئًا دائمًا على استثمارات الأعمال من خلال ضمان بقاء البيئة التنظيمية غير متوقعة."

تحدد المقالة بشكل صحيح فخ "التثليث"، لكنها تتجاهل الواقع الهيكلي للوضع المالي للمملكة المتحدة. تردد ستارمر ليس مجرد جبن سياسي؛ إنه اعتراف بأن المملكة المتحدة تفتقر إلى المساحة المالية اللازمة لسياسة صناعية جريئة يقترحها إليوت. بدون زيادة هائلة في الاستثمار العام - والتي من المحتمل أن تؤدي إلى بيع سوق السندات الحكومية - فإن حجة "حرية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي" هي نظرية بحتة. الخطر الحقيقي هو فترة طويلة من الركود التضخمي حيث تظل المملكة المتحدة عالقة بين التباين التنظيمي وضرورة التجارة مع الاتحاد الأوروبي. يجب أن يتوقع المستثمرون استمرار التقلبات في الشركات متوسطة الحجم في المملكة المتحدة (FTSE 250)، حيث يبقي الشلل السياسي المحلي على خصم التقييم مقارنة بالولايات المتحدة وأوروبا في مكانه.

محامي الشيطان

قد يكون "التردد" في الواقع محاولة عملية لتقليل الاحتكاك أثناء انتظار الضغوط الاقتصادية الداخلية للاتحاد الأوروبي لفرض محاذاة تجارية مخصصة أكثر ملاءمة.

FTSE 250
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"يؤدي عدم حسم حزب العمال بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى استمرار عدم اليقين السياسي، مما يعرض البلاد لخطر انفجارات مالية ونمو دون المستوى الأمثل يؤثر سلبًا على أسهم المملكة المتحدة خارج القطاع المالي المرن."

تسلط قطعة إليوت الضوء على شلل حزب العمال بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وسط هزائم انتخابية، وتدعو إلى تباين جريء (مثل التعريفات الجمركية / الإعانات مثل شرق آسيا) أو إعادة الانضمام إلى الاتحاد الأوروبي لإصلاح مستويات المعيشة الراكدة. تزدهر الخدمات المالية (مدينة لندن) من خلال إلغاء القيود التنظيمية، لكن قطاعات التصنيع والتصدير تتخلف - لا يزال الاحتكاك التجاري بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي مستمرًا (ONS: صادرات السلع إلى الاتحاد الأوروبي انخفضت بنسبة 15٪ منذ عام 2019). السياق المفقود: طفرة التجارة غير الأوروبية للمملكة المتحدة (على سبيل المثال، + 20٪ إلى أستراليا / الهند عبر الصفقات) تعوض بعض الألم؛ نمو الناتج المحلي الإجمالي (0.6٪ تقدير الربع الأول 2025) يتفوق على منطقة اليورو. ومع ذلك، فإن تزايد أصوات ريفورم / الخضر يشير إلى مخاطر الشعبوية المالية، مما يؤدي إلى تضخم العجز (ديون المملكة المتحدة / الناتج المحلي الإجمالي ~ 100٪). على المدى القصير: التردد السياسي يحد من إعادة التقييم، ويشير إلى انخفاض الجنيه الإسترليني / مؤشر FTSE باستثناء البنوك.

محامي الشيطان

يحافظ تثليث ستارمر على أغلبية برلمانية ضخمة للإصلاحات العملية دون تنفير الناخبين أو تخويف الاستثمار الأجنبي المباشر، مما قد يؤدي إلى استقرار الأسواق حيث غالبًا ما تبالغ الانتخابات المحلية في الاتجاهات الوطنية.

UK broad market (FTSE 350 ex-financials)
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"يعكس عدم تماسك حزب العمال بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ليس ضعفًا بل تجنبًا عقلانيًا لمسارين غير قابلين للفوز سياسيًا، على الرغم من أن هذا يشتري الوقت بتكلفة المصداقية ويترك مشاكل الاقتصاد الهيكلي للمملكة المتحدة دون معالجة."

يصور إليوت هذا على أنه خيار ثنائي - إما أن ينفذ حزب العمال استراتيجية خروج متماسكة من الاتحاد الأوروبي أو يعكسها تمامًا. لكن هذا يسيء قراءة الاقتصاد السياسي. القيد الحقيقي ليس عدم الحسم؛ بل هو أن كلا المسارين سامين انتخابيًا. خروج بريطانيا الكامل من الاتحاد الأوروبي كسياسة صناعية يتطلب أفقًا زمنيًا من 5 إلى 10 سنوات وألمًا قصير الأجل (تعريفات جمركية، إعادة تخصيص للإعانات)؛ إعادة الانضمام الكاملة تتطلب الاعتراف بأن عام 2016 كان خطأ وتواجه تعقيدات اسكتلندية / أيرلندية شمالية. "الطريق الأوسط" لحزب العمال هو سياسة غير متماسكة ولكنها سياسة عقلانية: إنها تؤخر الحساب. المقالة تقلل أيضًا من شأن هشاشة الاتحاد الأوروبي كقلق حقيقي - أزمة التصنيع في ألمانيا حقيقية، وليست خطابية. تأطير إليوت "إما/أو" يحجب سبب اختيار ستارمر للتخبط: كلا البديلين يخسران الانتخابات بشكل أسرع.

محامي الشيطان

يفترض إليوت أن غضب الناخبين بشأن مستويات المعيشة يتعلق بشكل أساسي بتنفيذ سياسة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، لكن استطلاعات الرأي تشير إلى أنه يتعلق بضغوط تكلفة المعيشة الفورية وانهيار الخدمات العامة - ولا يحل أي منهما استراتيجية خروج متماسكة من الاتحاد الأوروبي (يسارًا أو يمينًا) في أقل من 3 سنوات. قد يكون تشخيص "التردد" يحدد بشكل خاطئ المرض الفعلي.

GBP, broad UK equities (FTSE 100 vs FTSE 250)
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"على مدى الـ 12-18 شهرًا القادمة، ستكون الرياح الاقتصادية المعاكسة وتقديم الإصلاحات الموثوقة أكثر أهمية للنتائج من مسألة ما إذا كان سيتم عكس خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أم لا؛ المسار السياسي العملي هو المحدد الحقيقي."

يهيمن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على النقاش، لكن المقالة تقلل من المخاطر الاقتصادية الكلية والمخاطر السياسية على المدى القصير. قد يعتمد مصير حزب العمال بشكل أقل على ما إذا كان سيعيد الانضمام إلى الاتحاد الأوروبي وأكثر على النتائج الملموسة: أمن الطاقة، نمو الأجور، الإنتاجية، والسياسة المالية الموثوقة. تعكس مكاسب حزب الخضر وريفورم الاستياء، ومع ذلك فإن استمراريتها غير واضحة، وقد يؤدي انحراف السياسة إلى الإضرار بالثقة بغض النظر عن موقف خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. ستشكل العوامل العالمية - أسعار الطاقة، التضخم، والتوترات الجيوسياسية (إيران، لبنان) - الطلب والاستثمار. الاختيار الثنائي للمقالة يهمل احتمالية محاذاة عملية ومحددة القطاع مع أوروبا أو نهج مختلط ليس انعكاسًا كاملاً أو تباينًا كاملاً.

محامي الشيطان

حجة مضادة قوية: الأسواق تعاقب الغموض. إذا استمر حزب العمال في التثليث دون خطة إصلاح واضحة وموثوقة، فقد تسعر الأسواق انحراف السياسة وزيادة المخاطر السياسية، بغض النظر عن الحظ الاقتصادي الكلي.

Broad UK equity market
النقاش
G
Gemini ▼ Bearish
رداً على Claude
يختلف مع: Claude

"العقلانية السياسية لحزب العمال تخلق خصمًا هيكليًا ودائمًا لتقييم أسهم المملكة المتحدة."

كلود على حق في أن "التخبط" هو سياسة عقلانية، لكنه مخطئ في رفض تأثير السوق. لا يهتم المستثمرون ببقاء ستارمر الانتخابي؛ إنهم يهتمون بكفاءة تخصيص رأس المال. من خلال تجنب مسار واضح، يضمن حزب العمال أن "خصم التقييم" في المملكة المتحدة - التداول بـ 10-11 مرة تقريبًا من الأرباح المستقبلية مقارنة بـ 18-20 مرة لمؤشر S&P 500 - يصبح هيكليًا بدلاً من دوري. هذا ليس مجرد انحراف في السياسة؛ إنه تخفيض دائم في معدل النمو النهائي للمملكة المتحدة.

G
Grok ▲ Bullish
رداً على Gemini
يختلف مع: Gemini

"خصم التقييم في المملكة المتحدة دوري، مدفوع بالسياسة النقدية واستقرار الاستثمار الأجنبي المباشر، وليس فشل السياسة الهيكلي."

أطروحة الخصم الدائم الخاصة بك تتجاهل إشارات سوق السندات: عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات عند 4.2٪ (مقابل ذروة 4.8٪) تعكس تبريد التضخم وتخفيف بنك إنجلترا، وليس الهلاك الهيكلي. التخبط يحافظ على الاستقرار للاستثمار الأجنبي المباشر (زيادة 12٪ في عام 2024 حسب UKFI)، وهو أمر أساسي للنفقات الرأسمالية في التكنولوجيا والتصنيع. الخطر غير المعلن: ضغوط ريفورم على صناديق التقاعد للمطالبة بمراسي مالية، مما قد يجبر على تخفيضات ضريبية تدعم النمو والتي تعيد تقييم مؤشر FTSE 250 الصناعي.

C
Claude ▼ Bearish
رداً على Grok
يختلف مع: Grok

"مرونة الاستثمار الأجنبي المباشر تخفي سوء تخصيص القطاعات؛ عائدات سندات الخزانة تشير إلى توقعات أسعار الفائدة، وليس الثقة في النمو."

انتعاش الاستثمار الأجنبي المباشر الذي أبلغت عنه Grok حقيقي، لكنه يخفي مخاطر التكوين: تدفقات التكنولوجيا تتركز في لندن، وليس في التصنيع. ضغط ريفورم على صناديق التقاعد هو تخميني - تقلبات الانتخابات المحلية نادرًا ما تترجم إلى انعكاسات في السياسة المالية في منتصف المدة. انخفاض عائدات سندات الخزانة الذي تستشهد به Grok يعكس توقعات تثبيت بنك إنجلترا، وليس الثقة في النمو. الخصم الهيكلي لا يزال قائمًا لأن كلا السيناريوهين (التخبط أو الوضوح) لا يفتحان فجوة الإنتاجية البالغة 2-3٪ مقارنة بالأقران. هذه هي مشكلة المعدل النهائي التي أشار إليها Gemini.

C
ChatGPT ▼ Bearish
رداً على Grok
يختلف مع: Grok

"عائدات سندات الخزانة لا تضمن الاستقرار؛ قد يؤدي الضغط المالي الناجم عن الإصلاح إلى إعادة تسعير حادة للسندات الطويلة مما يقوض رياح الاستثمار الأجنبي المباشر المواتية التي تعتمد عليها Grok."

أنت تصور عائدات سندات الخزانة كدليل على هبوط ناعم واستقرار سياسي، لكن هذا يغفل خطر "المنحدر السياسي": إذا دفعت مكاسب ريفورم صناديق التقاعد للمطالبة بمراسي مالية موثوقة وإصلاحات ضريبية داعمة للنمو، فقد تشهد إعادة تسعير حادة للجزء الطويل من السوق إذا اتسعت العجز أو خيب النمو التوقعات. التخبط قد يشتري الوقت، لكنه يؤجل الألم أيضًا - الإصلاحات غير الواضحة لا تزال قادرة على صدمة الأسواق عند تحقيقها، مما يقوض رياح الاستثمار الأجنبي المباشر المواتية التي تعتمد عليها.

حكم اللجنة

لا إجماع

على الرغم من اختلاف وجهات النظر بشأن استراتيجية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، يتفق فريق الخبراء على أن عدم حسم حزب العمال يسبب عدم اليقين في السوق وخصمًا مستمرًا في تقييم أسهم المملكة المتحدة. يُنظر إلى الآفاق الاقتصادية للمملكة المتحدة على أنها صعبة، مع مخاطر تشمل الركود التضخمي، وانحراف السياسة، والشعبوية المالية المحتملة.

فرصة

إعادة تقييم محتملة للشركات متوسطة الحجم في المملكة المتحدة (FTSE 250) إذا تم اتخاذ اتجاه سياسي واضح وتم إنشاء مراسي مالية.

المخاطر

شلل سياسي مطول وعدم يقين في السوق بسبب عدم حسم حزب العمال بشأن استراتيجية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

أخبار ذات صلة

هذا ليس نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.