انخفاض أسهم مايكروسوفت، ثم يحذف بيل أكمان لأبرز رهيباته في الذكاء الاصطناعي

لدى مايكروسوفت (MSFT) ضغط كبير هذا العام، وهذا الانكسار بالضبط ما جذب انتباه بيل أكمان. في 15 مايو، أفصح بيرسينغ سكوير عن موقع جديد في مايكروسوفت بعد أن بدأت في بناء الموقع في فبراير. قال أكمان إن التقييم بدا مثيراً للاهتمام بعد أن تراجعت أسهم MSFT على خلفية نمو خدمات السحابة الأبطأ وارتفاع حاد في الإنفاق.

ارتفعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 3% على الخبر، مما يذكرنا بأن جوال ستيل لا يعتبر الم stock كوزنة رئيسية في السوق.

يتمتع مايكروسوفت بانخفاض بنسبة 14% على مدى العام حتى الآن (YTD)، وهو أداء أفضل من السوق الأوسع. لم يكن الانخفاض بسبب عملية أعمال مكسورة. بل على العكس، إنه بسبب التوترات. يقلق المستثمرون من أن الشركة تنفق كثيراً على البنية التحتية الذكية، حيث يتم تحديد الإنفاق الرأسي لعام 2026 بما يقارب البليون دولار 190. كما تم التساؤل عن ما إذا كانا "كوبلويد" و"أزور" يمكنهما النمو بسرعة كافية لتبرير هذا الإنفاق. بالإضافة إلى ذلك، تأثرت أسهم MSFT بضعف القطاع الكبير للتكنولوجيا وخوف أن يؤثر المنافسون الذكية على موقع السحابة والإنتاجية لمايكروسوفت.

يساعد هذا السياق في شرح لماذا بيل أكمان دخل في الموقع الآن. يقول رئيس بيرسينغ سكوير إن قسم السحابة أزور وفرصة المنتجات M365 مأخوذتان موارد مؤسسية دومية، وقد رد على فكرة أن شراكة OpenAI تغيّر شيئاً يجب أن يكون سبباً للذعر. كما أن أسهم مايكروسوفت انخفضت بالفعل بما يكفي لتوفير نقطة دخول أفضل للمستثمرين طويلة المدى مما كان عليه الحال في بداية العام.

مايكروسوفت ليست رخيصة من الناحية التقليدية، لكن توافقاتها انخفضت. تتداول أسهم MSFT بنسبة 25.1 مرة من الأرباح المتوقعة، وهي في متوسط القطاع، وتقدم خصمًا عن متوسط خمس سنوات خاصة بها. بالنظر للشركة التي تنمو إيراداتها بنسبة ثمانية عشرة بالمائة، هذا توافق أفضل بكثير مما كان عليه الحال في البداية عندما ارتفعت الأسهم بشكل كبير.

يثبت أكمان أن مخاوف الإنفاق الذكي مبالغ فيها

أسهم بيل أكمان انخفضت بشكل كبير. أفصح بيرسينغ سكوير عن موقعه بعد تقرير الربع الثاني من الفصل المالي لمايكروسوفت الذي أثار هبوط الأسهم.

أكمان تناول القلقين الرئيسين في السوق. فيما يتعلق بـ M365، قال إن التكامل العميق للحزمة مع أنظمة الأمان والامتثال والهوية في المؤسسات يجعل من الصعب نسخها. أما لأزور، فقد أشار إلى أن حوالي ثلثي البليون دولار 190 المخصصة للإنفاق الرأسي موجهة إلى أجهزة التوصيل والشبكات ذات النمو، وليس إلى هدر. كما أبرز أكمان أصلًا نادر الإشادة به في موقع مايكروسوفت بنسبة 27% في شركة أوبن إيه آي، والتي قد تكون ذات تقدير بقيمة 200 مليار دولار، أو حوالي 7% من القيمة الالتقائية لشركة مايكروسوفت.

التأثير الحقيقي هو الإشارة: أحد أكبر المستثمرين المتنبهين في وول ستريت يثق بكبار استثماراته في الذكاء الاصطناعي.

مايكروسوفت تتصدر نتائج الربع الثالث بشكل جيد

كانت نتائج الربع المالي الثالث لمايكروسوفت، التي أفصحت عنها في 29 أبريل، جيدة بشكل كبير. ارتفعت الإيرادات بنسبة 18% إلى 82.9 مليار دولار، وارتفعت الإيرادات التشغيلية بنسبة 20% إلى 38.4 مليار دولار، وزادت الإيرادات النفقة إلى 31.8 مليار دولار، أو 4.27 دولارات لكل سهم مدفوع. بلغت إيرادات السحابة مايكروسوفت 54.5 مليار دولار، بينما عبرت أعمال الذكاء الاصطناعي حاجز 37 مليار دولار في السنة كمعدل سنوي.

بدا التفصيل في القسم جيداً أيضاً. ارتفعت إيرادات الإنتاج والعمليات بنسبة 17% إلى 35 مليار دولار، وارتفعت إيرادات السحابة الذكية بنسبة 30% إلى 34.7 مليار دولار، ونمات خدمات السحابة أزور وغيرها بنسبة 40%. انخفضت إيرادات المزيد شخصيتها بنسبة 1% إلى 13.2 مليار دولار، وهو ما لا يُعتبر مستغرباً في بيئة الكمبيوتر الضعيفة. كما أن مايكروسوفت انتهت الربع بمليار دولار 32.1 في النقد والأموال المكافئة، مما يمنحها مرونة كافية حتى مع الإنفاق الشديد على الذكاء الاصطناعي.

القصة في الإنفاق هي الجزء الوحيد الذي ما زال يثير القلق لدى المستثمرين. بلغ الإنفاق الرأسي 31.9 مليار دولار في الربع، وقالت إدارة الشركة إنها تتوقع حوالي 40 مليار دولار في الإنفاق الرأسي في الربع الرابع من الفصل المالي. ومع ذلك، أشارت الشركة إلى أن إيرادات الربع الرابع ستكون بين 86.7 مليار دولار و87.8 مليار دولار، مما يشير إلى أن النمو ما زال في معدلات صحية.

ما الذي يقولونه الحللون عن سهم MSFT؟

في الواقع، يظل وول ستريت في زاوية مايكروسوفت. ويمنح ويدبش "توصية أفضل من المتوسط" وهدف سعر 575 دولاراً، ويمنح تي دي كاوين "توصية شراء" وهدف سعر 540 دولاراً، وقد رفع غولدمان ساخز هدف السعر إلى 610 دولاراً مع الحفاظ على "توصية شراء". في الوقت نفسه، خفض دويتشه بانك هدف السعر إلى 550 دولاراً لكنه حافظ على "توصية شراء".

يتمتع سهم MSFT بتوصية "شراء قوي" من الحللين مع متوسط هدف أسعار 554.43 دولاراً. وهذا يعني إمكانية ارتفاع بنسبة 33% من المستويات الحالية.

في النهاية، يبدو أن أكمان يثق أن عملية أعمال رائعة بطلب مؤسسي مستدام، وتحسين الربحية الذكية، وتقييم أكثر منطقاً يمكن أن تحافظ على التكاثف مع الوقت. بالنسبة للمستثمرين طويلة المدى، هذه هي السؤال الحقيقي، ومايكروسوفت لا تزال لديها حالة قوية.

في تاريخ النشر، لم يكن نعوم خان لديه (إما مباشرة أو غير مباشر) مواضع في أي من الأوراق المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال مخصصة فقط لأغراض المعلومات. تم نشر هذا المقال أصلاً على موقع Barchart.com