بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
ينقسم الخبراء حول خطط Nvidia لدخول سوق وحدات المعالجة المركزية (CPU)، مع وجود مخاوف بشأن صعوبات التكامل، والتدقيق التنظيمي، ومقاومة النظام البيئي، ولكنهم يرون أيضًا إمكانات في توسيع إجمالي السوق المتاح (TAM) وتوسع نظام الذكاء الاصطناعي البيئي.
المخاطر: رد فعل تنظيمي بسبب حجز CUDA وتأخير التحول إلى ARM نتيجة مقاومة مزودي الخدمات السحابية الضخمة وتكاليف النقل
فرصة: توسيع نظام الذكاء الاصطناعي ليشمل الخوادم وأجهزة الكمبيوتر الشخصية بجانب وحدات معالجة الرسوميات، مما قد يزيد من حجم السوق القابل للمعالجة الإجمالي
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
يبدو أن Nvidia قد حققت بداية قوية في سوق وحدة المعالجة المركزية (CPU).
تتوقع الشركة إيرادات قوية من مبيعات وحدات الخادم CPU هذا العام وأعلنت أنها تتجه أيضًا إلى سوق وحدة المعالجة المركزية للعميل.
من المتوقع أن تنمو حصة وحدات CPU القائمة على Arm التي تصممها Nvidia بشكل ملحوظ في السنوات القادمة، وهذا لا يبشر بالخير لـ Intel و AMD.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) كانت اللاعب الأول في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي (AI) على مر السنين، بفضل خبرتها في تصميم وحدات معالجة الرسومات (GPUs).
هذه الشرائح مثالية لمعالجة كميات هائلة من البيانات بسرعة. تمكن القدرة الضخمة على المعالجة المتوازية للـ GPUs من تنفيذ آلاف المهام في آن واحد. نتيجة لذلك، تُستخدم الـ GPUs على نطاق واسع في أجهزة الكمبيوتر الشخصية للألعاب (PCs)، وإنشاء المحتوى، والذكاء الاصطناعي، وتعلم الآلة. سيطرت Nvidia على سوق GPUs للألعاب لعدة سنوات الآن، مما ترك منافسي Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) و Intel (NASDAQ: INTC) مساحة ضئيلة للنمو في هذا المجال.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدرت فرقنا للتو تقريرًا عن شركة قليلة المعرفة تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التقنية الحرجة التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. متابعة »
في الواقع، سيطرت Nvidia على نسبة هائلة بلغت 95٪ من سوق GPUs للألعاب بنهاية 2025، وفقًا لـ Jon Peddie Research، تاركة البقية لـ AMD. نقلت Nvidia سيطرتها على GPUs للكمبيوتر الشخصي إلى مراكز البيانات أيضًا. فهي المصمم المفضل للشرائح للشركات الضخمة ومزودي الذكاء الاصطناعي الذين يسعون لتدريب نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) التي تتطلب مجموعات بيانات ضخمة وتحتاج إلى إجراء عدد هائل من الحسابات في آن واحد.
ومع انتقال الذكاء الاصطناعي من التدريب إلى الاستدلال، حددت Nvidia الآن هدفها سوق وحدة المعالجة المركزية (CPU). وهذا لا يبشر بالخير لـ AMD و Intel. دعونا نلقي نظرة على الأسباب.
وحدات CPU ليست قوية مثل الـ GPUs، إذ لديها عدد نوى أقل بكثير لأداء الحسابات والمهام. علاوة على ذلك، تنفذ الـ CPUs المهام بشكل تسلسلي، مما يجعلها غير مفضلة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. لكن السرعات العالية للساعة للنوى القليلة في الـ CPUs تسمح لها بأداء المهام الفردية بسرعة.
لهذا السبب تجد الـ CPUs الآن صلة بالاستدلال في الذكاء الاصطناعي، وهي عملية تتطلب طاقة حوسبة أقل بكثير من مرحلة التدريب، لأنها تتضمن حسابات أقل بكثير. نتيجة لذلك، شهدت AMD و Intel ارتفاعًا ملحوظًا في الطلب على وحدات الخادم CPU. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتحسن طلب الـ CPU بشكل كبير بفضل الاعتماد المتزايد على أجهزة الذكاء الاصطناعي الطرفية، مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية التي يمكنها معالجة أعباء العمل الذكائية محليًا.
وفقًا لـ AMD، قد ينمو سوق خوادم CPU بمعدل سنوي قدره 35٪ حتى 2030، مولدًا إيرادات بقيمة 120 مليار دولار بنهاية العقد. في الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية للذكاء الاصطناعي التوليدي من 91 مليار دولار هذا العام إلى 260 مليار دولار في 2031، وفقًا لتقرير أبحاث طرف ثالث متاح على Markets and Markets.
AMD و Intel هما أكبر الشركتين اللتين تبيعان خوادم وعمليات CPU للعميل (المستخدمة في أجهزة الكمبيوتر المحمولة وأجهزة الكمبيوتر الشخصية). سيطرت AMD على أقل من 30٪ من سوق CPU للعميل في الربع الأول من 2026، بينما احتلت Intel البقية. في الوقت نفسه، سيطرت Intel على أكثر من ثلثي سوق خوادم CPU بنهاية الربع الأول. الآن تسعى Nvidia لتقليل هيمنتهما.
كشف متخصص الـ GPU الشهر الماضي أن وحدة خادم Vera CPU الخاصة به تحظى بطلب قوي ومن المتوقع أن تولد 20 مليار دولار من الإيرادات للشركة في السنة المالية الحالية. ترى Nvidia سوقًا يمكن استهدافه بقيمة 200 مليار دولار لوحدات خادم Vera CPU على المدى الطويل، مما يشير إلى فرصة أكبر بكثير.
والآن، ضاعفت Nvidia جهودها في مجال CPU بإطلاق RTX Spark Superchip لأجهزة الكمبيوتر المحمولة والكمبيوترات الشخصية التي تعمل بنظام تشغيل Windows. تشير Nvidia إلى أن Spark ستمكن المستخدمين من بناء تطبيقات وعوامل ذكاء اصطناعي، ولعب الألعاب، وإنشاء المحتوى، مع وعد ببطارية تدوم طوال اليوم. علاوة على ذلك، توضح Nvidia أن Superchip Spark سيزود أجهزة الكمبيوتر من Asus، Dell Technologies، Lenovo، MSI، Microsoft، و HP.
ومن المهم أن Yahoo! Finance تشير إلى أن Nvidia تعمل مع استوديوهات الألعاب لضمان توافق الألعاب مع RTX Spark Superchip. ستطلق الشركات المصنعة لأجهزة الكمبيوتر (OEMs) المتعاونة مع Nvidia أجهزة محمولة مدعومة بهذه الشريحة في خريف هذا العام. لذا، لن يطول الوقت قبل أن تغوص Nvidia في سوق كان حتى الآن ميدان صيد AMD و Intel.
تعتمد وحدات CPU الخاصة بـ AMD و Intel على بنية x86. ومع ذلك، اكتسبت المعالجات المصممة باستخدام بنية Arm Holdings زخمًا قويًا. تقارير Next Move Strategy Consulting تشير إلى أن سوق معالجات PC القائمة على Arm قد تصل قيمته إلى 52.6 مليار دولار في 2030 مقارنة بـ 9.2 مليار دولار في 2023، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 28٪.
يتألف RTX Spark Superchip من Nvidia من وحدة Grace CPU، المصممة باستخدام بنية Arm. في الوقت نفسه، وحدة Vera CPU الخاصة بالشركة أيضًا قائمة على Arm. تجدر الإشارة إلى أن حصة وحدات CPU القائمة على Arm والمعالجات المخصصة في الخوادم من المتوقع أن ترتفع إلى 90٪ بحلول 2029، وفقًا لـ Counterpoint Research.
للمقارنة، شكلت وحدات CPU القائمة على Arm ما يقرب من 18٪ من سوق خوادم CPU في الربع الأول من 2026، وفقًا لـ UBS، مرتفعة من 11.5٪ في الفترة نفسها من العام السابق. وكان ذلك أعلى من الزيادة التي بلغت 3.3 نقاط مئوية في حصة AMD. شهدت Intel ربعًا أولًا ضعيفًا، حيث انخفضت حصتها 9.5 نقاط مئوية عن الفترة نفسها من العام السابق.
لذلك، قد تحقق Nvidia تقدمًا ملحوظًا في سوق CPU مستقبلاً، مدفوعة بالتفضيل المتزايد للمعالجات المصممة باستخدام تقنية Arm. ينبغي أن يكمل ذلك النمو الهائل الذي تشهده الشركة في سوق GPUs لمراكز البيانات، مما يضع سهم Nvidia على مسار زيادة قيمة السوق بشكل كبير عن المستويات الحالية خلال السنوات الثلاث القادمة.
قبل أن تشتري سهم Nvidia، ضع في اعتبارك ما يلي:
حددت فريق محللي Motley Fool Stock Advisor ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن… ولم يكن Nvidia أحدها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها قد تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر عندما أدرج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، كان سيتوفر لك 443,191 دولار! أو عندما أدرج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، كان سيتوفر لك 1,258,838 دولار!
الجدير بالذكر أن متوسط العائد الكلي لـ Stock Advisor هو 941٪ — أداء يفوق السوق مقارنةً بـ 206٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة العشرة الأوائل، المتاحة عبر Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري يبنيه المستثمرون الأفراد للمستثمرين الأفراد.
**عوائد Stock Advisor حتى 8 يونيو 2026. *
ليس لدى Harsh Chauhan أي مراكز في أي من الأسهم المذكورة. لدى Motley Fool مراكز في وتوصيات لـ Advanced Micro Devices، HP، Intel، Microsoft، و Nvidia. لدى Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء والاعتبارات الواردة هنا هي آراء الكاتب ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"الدفع العدواني لشركة Nvidia نحو وحدات المعالجة المركزية القائمة على معمارية Arm يخلق رياحًا عكسية هيكلية على إيرادات Intel لم تُدرج بعد بالكامل في التقييم الحالي المعتمد على معمارية x86."
إن تحول Nvidia إلى وحدات المعالجة المركزية (CPUs) عبر بنية Arm يمثل تهديدًا وجوديًا مباشرًا لهيمنة Intel في معمارية x86، لكن السوق يقلل من شأن احتكاكات التكامل. في حين أن إيرادات وحدات المعالجة المركزية للخوادم المتوقعة البالغة 20 مليار دولار مثيرة للإعجاب، فإن انتقال Nvidia من "مزود مكونات" إلى "مهندس منصة" يدعو إلى تدقيق تنظيمي ومقاومة من النظام البيئي. تمتلك Intel أعمال تصنيع ضخمة، وإن كانت متعثرة، وهو ما تفتقر إليه Nvidia. إذا أجبرت حزمة البرامج الخاصة بـ Nvidia على الارتباط، فقد تواجه رد فعل عنيف من مكافحة الاحتكار يؤدي إلى تباطؤ الزخم. يجب على المستثمرين مراقبة معدلات تبني 'Vera' و 'Spark' بين الشركات الكبرى (hyperscalers) عن كثب؛ إذا فشلت في استبدال x86 في البيئات المؤسسية القديمة، فإن العلاوة التقييمية على NVDA ستنكمش بسرعة.
قد تواجه Nvidia صعوبة في تكرار حصانتها البرمجية لوحدات معالجة الرسومات في سوق وحدات المعالجة المركزية، حيث تظل التوافقية مع x86 حجر الزاوية في البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات للمؤسسات العالمية، مما يجعل التحول الكامل إلى الرقائق المستندة إلى Arm أبطأ بكثير مما كان متوقعًا.
"طموحات Nvidia في مجال وحدات المعالجة المركزية حقيقية ولكنها مسعرة كما لو كان التنفيذ مؤكدًا - يتجاهل المقال ضغط الهوامش، ومخاطر توسيع نطاق التصنيع، وحقيقة أن هيمنة x86 في أجهزة الكمبيوتر الشخصية تظل دون تحدٍ إلى حد كبير على الرغم من الضجيج حول Arm."
المقال يخلط بين نمو حصة السوق والربحية ومخاطر التنفيذ. نعم، المعالجات القائمة على Arm تكتسب حصة—لكن الانتقال من 18% إلى توقع اختراق 90% في الخوادم بحلول 2029 يمثل تغيرًا قدره 72 نقطة ويفترض أن تقوم Nvidia بتوسيع التصنيع بلا أخطاء، وتؤمن تبني OEM، وتتغلب على أنظمة برمجيات x86 المتجذرة. ادعاء إيرادات Vera بقيمة $20B للسنة المالية 2026 يحتاج إلى تحقق؛ إذا تحقق، فهذا يمثل ~2% من القيمة السوقية الحالية لـ Nvidia في خط منتج واحد. لكن المقال يتجاهل: (1) هوامش الربح الإجمالية على المعالجات تاريخيًا تتراوح بين 40-50% مقابل 70%+ على وحدات معالجة الرسوميات، (2) Nvidia لا تمتلك سجلًا في إنتاج حجم كبير من معالجات العملاء، و(3) Intel وAMD ليسا ثابتين—كلاهما يشحن تصاميم Arm تنافسية ولديهما قواعد مثبتة ضخمة من x86.
قد يؤدي دفع Nvidia لوحدات المعالجة المركزية إلى تقويض هوامش وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها مع الفشل في اكتساب حصة ذات مغزى ضد سلاسل التوريد الراسخة لـ AMD و Intel، والتوافق البرمجي، وعلاقات العملاء. توقعات Arm البالغة 90% هي تعليقات تحليلية تخمينية، وليست ضمانًا للسوق.
"تواجه تبني معالجات Arm حواجز في منظومة x86 التي يتجاهلها المقال، مما يخفف الضرر قصير الأجل لشركتي AMD و Intel."
تستهدف إيرادات وحدة المعالجة المركزية Vera من Nvidia 20 مليار دولار هذا العام وتستهدف دفعة عميل RTX Spark حصة الخوادم المتوقعة لـ Arm لتصل إلى 90٪ بحلول عام 2029، مما يضغط مباشرة على سيطرة Intel التي تمثل ثلثي الخوادم وحصة AMD التي تبلغ حوالي 30٪ في قطاع العملاء. ومع ذلك، يقلل المقال من أهمية أن توافق برامج Windows x86 لا تزال نقطة احتكاك رئيسية لتبني Arm في قطاع العملاء، مع إطلاق أجهزة الكمبيوتر الشخصية ليس إلا في الخريف. قد تفضل أحمال العمل الاستدلالية على الخوادم وحدات معالجة الرسومات على أي حال، مما يحد من إزاحة وحدة المعالجة المركزية. يمكن أن يظل توقع TAM لوحدات المعالجة المركزية للخوادم من AMD بقيمة 120 مليار دولار حتى عام 2030 قائماً إذا استمرت الشرائح المخصصة في كونها نيتش.
قد يؤدي تجميع قوة وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia وعلاقاتها مع مزودي الخدمات السحابية الضخمة إلى فرض شهادة Arm بسرعة وتحويل البرمجيات، مما يسرّع تآكل حصة x86 أسرع من معدل النمو السنوي المركب المتوقع بنسبة 28٪ لأجهزة الحواسيب الشخصية التي تعمل بمعمارية Arm.
"يمكن لتوسع Nvidia في وحدات المعالجة المركزية (CPU) القائمة على بنية Arm أن يفتح سوقًا إجماليًا قابلًا للعنونة (TAM) كبيرًا على المدى الطويل إذا تحقق التنفيذ والدعم البرمجي/البيئي، مما قد يعيد تشكيل تقييم السهم."
يمكن أن يوسع دفع NVDA للمعالجات — معالجات Grace/Verá المستندة إلى Arm ورقاقة اللاب توب Spark — نظام الذكاء الاصطناعي إلى ما بعد وحدات معالجة الرسوميات لتشمل الخوادم وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، مما قد يرفع حجم السوق القابل للإنفاق (TAM) إلى مستويات تفوق الحالية. هدف إيرادات خادم Verá للمعالجات البالغ حوالي 20 مليار دولار هذا العام المالي وسوق قابل للإنفاق طويل الأجل يقدر بـ 200 مليار دولار يشيران إلى إمكانية صعودية ملحوظة إذا توافقت تبني المؤسسات وأدوات المطورين. ومع ذلك، يبالغ التحليل في التأكيد: أعمال المعالجات لا تزال ناشئة، وترخيص Arm والأنظمة البيئية للبرمجيات لها أهمية، وهوامش المعالجات عادةً ما تكون أرق من هوامش وحدات معالجة الرسوميات. يستمر الضغط التنافسي من AMD/Intel، وتوقع حصة خوادم Arm بنسبة 90٪ بحلول عام 2029 يبدو متفائلًا مقارنةً بالخط الأساسي القصير الأجل لـ UBS البالغ 18٪.
رهان Nvidia على وحدات المعالجة المركزية لم يثبت بعد على نطاق واسع، والمطالبة بحصة 90% من خوادم Arm بحلول عام 2029 غير مرجحة للغاية نظرًا لترسخ الأنظمة البيئية للشركات القائمة. إذا فشلت البرامج أو التوقيت أو تبني مصنعي المعدات الأصلية، فقد يظل قطاع وحدات المعالجة المركزية محرك نمو أصغر بهوامش ربح أقل.
"دفع Nvidia للمعالجات المركزية هو خطوة استراتيجية لتأمين التزامن الرأسي للنظام، مما يجعل تحليل هوامش المعالج التقليدي ثانويًا أمام سيطرة النظام البيئي المتكامل."
كلود، أنت تغفل فخ "Nvidia-as-a-Service". الخطر الحقيقي ليس فقط هوامش الـ CPU؛ بل أن Nvidia تجبر مزودي الخدمات السحابية الضخمة على تبني بنية مدمجة رأسياً حيث يكون الـ CPU مجرد مكوّن "لاصق" لإبقاء وحدات الـ GPU مُغذّاة. الأمر لا يتعلق بالمنافسة مع Intel في أداء الـ x86؛ بل يتعلق بجعل الـ CPU غير ذي صلة من خلال حجز العملاء داخل CUDA. إذا استمر الحاجز البرمجي، فلن تكون هوامش الـ CPU مهمة لأن قوة التسعير على مستوى النظام الكلي ستظل غير قابلة للمس.
"يمنح التكامل الرأسي في وحدات المعالجة المركزية (CPUs) شركة Nvidia قوة تسعير على المنافسين، ولكنه يضع ضغطًا سعريًا من العملاء - وهو تمييز مهم لمسار هامش الربح."
يُعيد مكوّن "الغراء" في إطار Gemini عكس الخطر الفعلي. إذا أصبحت المعالجات (CPUs) سلعة ضمن مجموعة Nvidia، فإن ذلك يؤدي إلى ضغط الهوامش، وليس إلى قوة تسعير. سيتطلب مزودو الخدمات السحابية الضخمة قيادة تكلفة المعالج (CPU) بالضبط لأنهم مقيدون بـ CUDA—وسيقومون بوضع Nvidia ضد نفسها. الفخ الحقيقي: تقوم Nvidia بقتل سعر البيع المتوسط (ASP) لمعالجاتها للحفاظ على ارتباطها بوحدات معالجة الرسومات (GPU). هذا ليس حصنًا؛ إنه تآكل للهوامش متخفٍ كتحكم في النظام البيئي.
"يلصق CUDA المفرط في الاستخدام يمنع مزودي الخدمات السحابية الكبرى من فرض ضغط على هامش وحدة المعالجة المركزية كما يقترح كلود."
يفترض سيناريو تآكل هوامش كلود احتفاظ مقدمي الخدمات السحابية الكبرى بقوة التحول، ومع ذلك، فإن هيمنة CUDA في أعباء عمل الذكاء الاصطناعي تخلق التصاقًا يحد من قدرتهم على تسليع وحدات المعالجة المركزية. يمكن لشركة Nvidia تجميع الأسعار عبر أنظمة وحدات معالجة الرسومات ووحدات المعالجة المركزية دون ضغط على متوسط سعر البيع إذا ظل نقل البرامج مكلفًا. هذا الارتباط بين خندق البرمجيات وتسعير الأجهزة يستحق تدقيقًا أكثر مما يسمح به تأطير فخ السلع.
"قد يؤدي التقييد بـ CUDA إلى دعوة للرقابة antitrust ومتطلبات interoperability التي تبطئ تبني CPU، وليس فقط ضغط هوامش CPU، مما يعرّض تحول ARM إلى التأخير."
إن زاوية "Nvidia كخدمة" الخاصة بـ Gemini تتجاهل مخاطر تنظيمية وبيئية. قد يؤدي الارتباط بـ CUDA إلى تدقيق مكافحة الاحتكار ومتطلبات التشغيل البيني التي تبطئ اعتماد وحدات المعالجة المركزية، وليس فقط تقليص هوامش وحدات المعالجة المركزية. الخطر الأكبر هو تأخير التحول إلى ARM، حيث يرفض مقدمو الخدمات السحابية الكبرى الأنظمة المغلقة، وترتفع تكاليف النقل، وتطالب الشركات المصنعة للمعدات الأصلية بقيادة التكلفة. إذا كان هذا صحيحًا، فإن الحالة الهبوطية ليست مجرد تآكل في الهامش وحده، بل عقبة مادية أمام مسار نمو Nvidia.
ينقسم الخبراء حول خطط Nvidia لدخول سوق وحدات المعالجة المركزية (CPU)، مع وجود مخاوف بشأن صعوبات التكامل، والتدقيق التنظيمي، ومقاومة النظام البيئي، ولكنهم يرون أيضًا إمكانات في توسيع إجمالي السوق المتاح (TAM) وتوسع نظام الذكاء الاصطناعي البيئي.
توسيع نظام الذكاء الاصطناعي ليشمل الخوادم وأجهزة الكمبيوتر الشخصية بجانب وحدات معالجة الرسوميات، مما قد يزيد من حجم السوق القابل للمعالجة الإجمالي
رد فعل تنظيمي بسبب حجز CUDA وتأخير التحول إلى ARM نتيجة مقاومة مزودي الخدمات السحابية الضخمة وتكاليف النقل