اضطرابات إمدادات النفط تهز أسهم الرقائق مثل Nvidia أو AMD، ولكن هل يجب عليك شراء الانخفاض؟

<p>وجد قطاع أشباه الموصلات نفسه فجأة عالقًا في عاصفة غير متوقعة بفضل ارتفاع أسعار النفط (CBK26). مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، لا سيما حول طرق الشحن عبر مضيق هرمز، أصبحت أسواق الطاقة العالمية متقلبة. دفع الاضطراب أسعار النفط الخام إلى الارتفاع بشكل حاد، حيث تجاوزت لفترة وجيزة حاجز 100 دولار وأحدثت تموجات عبر الأسواق المالية. وأسهم أشباه الموصلات ليست محصنة ضد هذه الهزات.</p>
<p>للوهلة الأولى، قد يبدو النفط والرقائق عالمين منفصلين. لكن الارتباط يصبح أوضح عندما ننظر إلى العمود الفقري للطاقة للحوسبة الحديثة. تقع أشباه الموصلات في قلب كل شيء بدءًا من الحوسبة السحابية وصولًا إلى الذكاء الاصطناعي (AI)، حيث تشغل مراكز البيانات الضخمة التي تدرب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغلها. هذه المرافق تستهلك الكثير من الطاقة، وتعتمد على معالجات متعطشة للطاقة وأنظمة تبريد متطورة. عندما ترتفع أسعار النفط، تضيق أسواق الطاقة بشكل عام، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الكهرباء وربما إبطاء وتيرة بناء عمالقة التكنولوجيا لمراكز بيانات جديدة وشراء المزيد من الرقائق.</p>
<p>هناك أيضًا جانب يتعلق بسلسلة التوريد. المواد الحيوية مثل الهيليوم والبروم ضرورية لتصنيع أشباه الموصلات، حيث تساعد في تبريد المعدات ودعم طباعة الرقائق. أي اضطراب إضافي في طرق النقل في المنطقة يمكن أن يزيد من ضيق العرض.</p>
<p>في ظل هذه الخلفية، انخفض مؤشر iShares Semiconductor ETF (SOXX) بنسبة 3.5٪ حتى إغلاق يوم الخميس، وانزلقت شركات أشباه الموصلات الكبرى مثل Nvidia (NVDA) و Advanced Micro Devices (AMD) أيضًا بينما يستوعب المستثمرون المخاطر. لذا، هل هذا التراجع المدفوع بالطاقة مجرد تصحيح مؤقت، أم فرصة لشراء هاتين الشركتين الرائدتين في مجال أشباه الموصلات بسعر مخفض؟</p>
<p>هل يجب عليك شراء سهم Nvidia عند انخفاضه؟</p>
<p>لا تحتاج Nvidia إلى مقدمة. بعد أن احتُفلت بها ذات مرة كملكة رسومات الألعاب، أصبحت الآن العمود الفقري للحوسبة الحديثة. وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها تشغل مراكز البيانات، والذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والعوالم الرقمية الغامرة. منصة برمجيات CUDA قيدت المطورين في نظام بيئي قوي، مما حول Nvidia إلى معيار صناعي بدلاً من مجرد مورد. بفضل القيمة السوقية البالغة 4.45 تريليون دولار، أصبحت الشركة محرك اقتصاد الذكاء الاصطناعي.</p>
<p>أمضت أسهم Nvidia العام الماضي في الصعود في موجات ثابتة - ارتفاعات، فترات راحة سريعة، ثم دفعة أخرى للأعلى. انطلق السهم إلى أعلى مستوى له عند 212.19 دولارًا في 29 أكتوبر 2025 قبل أن يبرد، وينخفض بحوالي 13.7٪ من هذا الارتفاع. ومع ذلك، لا تزال الصورة الأكبر تبدو قوية، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 58٪ تقريبًا على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية.</p>
<p>في الآونة الأخيرة، تحول المزاج المحيط بأسهم الرقائق إلى توتر. صدمت صدمات النفط ومخاوف التضخم وانخفاض الطلب على الهواتف الذكية المستثمرين، ولم تكن Nvidia بمنأى عن ذلك. انخفض السهم دون متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا، وهي إشارة إلى أن الزخم قصير الأجل قد أخذ قسطًا من الراحة.</p>
<p>يشير نشاط التداول أيضًا إلى هذا التباطؤ. شهدت الجلسات الأخيرة المزيد من أشرطة الحجم الحمراء، مما يشير إلى أن البائعين كانوا أكثر صخبًا من المشترين. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا (RSI) إلى حوالي 47 بعد أن لامس مستويات ذروة الشراء خلال ارتفاع أكتوبر. لم ينكسر مسار Nvidia، ولكن في الوقت الحالي، فإنه يأخذ قسطًا من الراحة بوضوح. قد يستعد السهم لمزيد من الارتفاع إذا عاد الاهتمام بالشراء.</p>
<p>من حيث التقييم، قد تبدو NVDA باهظة الثمن بعض الشيء مقارنة بأقرانها، نظرًا لأنها تتداول حاليًا بحوالي 22.2 ضعف الأرباح المعدلة المستقبلية و 12.1 ضعف المبيعات المستقبلية. ولكن عند النظر إلى الصورة الأكبر، فإن هذا التقييم يقع بالفعل دون متوسطاته التاريخية، حتى بعد الارتفاع الكبير للسهم على مدى خمس سنوات.</p>
<p>مع نمو قوي مزدوج الرقم، وهوامش ربح صحية، وزيادة الطلب من صناعة الذكاء الاصطناعي، يعكس التقييم المتميز قوة وضع Nvidia في السوق بدلاً من المضاربة. بالإضافة إلى ذلك، حافظت الشركة على سجل ثابت في إعادة القيمة للمستثمرين، حيث دفعت أرباحًا لمدة 13 عامًا متتاليًا.</p>
<p>تقرير أرباح Nvidia الأخير</p>
<p>عندما كشفت Nvidia عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2026 في 25 فبراير، ذكّرت الأرقام وول ستريت مرة أخرى لماذا تحتل الشركة مركزًا في طفرة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. حقق عملاق الرقائق نتائج فاقت التوقعات بشكل مريح، حيث ارتفعت الإيرادات إلى 68.1 مليار دولار، بزيادة 73.2٪ على أساس سنوي. قفزت ربحية السهم المعدلة (EPS) بنسبة 82٪ سنويًا إلى 1.62 دولار، متجاوزة بسهولة توقعات المحللين.</p>
<p>دفع الطلب من مزودي الخدمات السحابية واسعة النطاق والمؤسسات المتسارعة لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إيرادات مركز بيانات Nvidia إلى 62.3 مليار دولار، بزيادة تقارب 75٪ سنويًا. أضاف قطاع الألعاب أيضًا زخمًا، حيث بلغت إيراداته للربع الرابع 3.7 مليار دولار في الربع، بزيادة حوالي 47٪ على أساس سنوي، حيث اكتسبت بنية Blackwell الأحدث من Nvidia زخمًا بين مستخدمي الرسومات عالية الأداء.</p>
<p>تعمل الشركة من موقع قوة. اعتبارًا من 25 يناير 2026، احتفظت Nvidia بمبلغ 62.6 مليار دولار نقدًا وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق، بينما بلغ الدين طويل الأجل 7.46 مليار دولار فقط. حقق العمل 34.9 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في الربع الرابع وحده و 96.58 مليار دولار مثير للإعجاب في السنة المالية 2026.</p>
<p>ترجمت هذه القوة المالية أيضًا إلى عوائد سخية للمساهمين. خلال السنة المالية 2026، أعادت Nvidia 41.1 مليار دولار من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح، مع توفر 58.5 مليار دولار لا تزال متاحة بموجب تفويض إعادة الشراء الخاص بها اعتبارًا من نهاية الربع الرابع.</p>
<p>تواصل الشركة دفع الحدود التكنولوجية. خلال معرض CES السنوي في لاس فيغاس، قدمت Nvidia شريحة الذكاء الاصطناعي الفائقة من الجيل التالي، Vera Rubin، المصممة لتقديم أداء أعلى بعشر مرات لكل واط مقارنة بسابقتها Grace Blackwell. من المتوقع أن تبدأ الشحنات في النصف الثاني من عام 2026، مع رسم خرائط لبنى مستقبلية، بما في ذلك شرائح Rubin Ultra و Feynman، بالفعل للسنوات القادمة.</p>
<p>مع وصف الرئيس التنفيذي Jensen Huang للطلب بأنه "يتزايد بشكل كبير"، فإن توقعات Nvidia تعكس هذا الزخم. تتوقع الشركة أن تصل إيرادات الربع الأول من السنة المالية 2027 إلى حوالي 78 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 2٪، مما يعزز فكرة أن السباق العالمي لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يتسارع.</p>
<p>ماذا تعتقد وول ستريت عن سهم NVDA</p>
<p>في غضون ذلك، يقدر المحللون الذين يتتبعون Nvidia أن ربحية السهم للربع الأول من السنة المالية 2027 ستنمو بنسبة 116.9٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.67 دولار. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2027، من المتوقع أن ترتفع الأرباح بنسبة 64.6٪ سنويًا إلى 7.52 دولار للسهم، تليها زيادة أخرى بنسبة 25.5٪ على أساس سنوي في السنة المالية 2028 إلى 9.44 دولار للسهم.</p>
<p>بشكل عام، يتفائل المحللون بشأن إمكانات نمو NVDA، مما يمنح السهم تصنيفًا توافقيًا "شراء قوي". من بين 49 محللًا يغطون السهم، ينصح 44 منهم بـ "شراء قوي"، بينما يقترح ثلاثة "شراء معتدل"، وواحد ينصح بـ "الاحتفاظ"، وواحد فقط يقترح "بيع قوي".</p>
<p>متوسط السعر المستهدف للمحللين لـ NVDA هو 265.01 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 44.7٪. السعر المستهدف الأعلى في السوق البالغ 360 دولارًا - الذي حددته Tigress Financial - يشير إلى أن السهم يمكن أن يرتفع بنسبة تصل إلى 96.6٪ من هنا.</p>
<p>هل يجب عليك شراء سهم Advanced Micro Devices عند انخفاضه؟</p>
<p>تأسست Advanced Micro Devices في عام 1969، وقد أمضت أكثر من خمسة عقود في دفع حدود الحوسبة عالية الأداء. اليوم، بفضل القيمة السوقية البالغة 322.4 مليار دولار، تعد AMD قوة عالمية في مجال أشباه الموصلات، حيث تشغل كل شيء بدءًا من أجهزة الألعاب وصولًا إلى مراكز البيانات واسعة النطاق بوحدات معالجة الرسومات Instinct MI350 الخاصة بها، المصممة للسرعة والكفاءة وإمكانية الوصول الواسعة.</p>
<p>بالنظر إلى هذه الخلفية، قدم سهم AMD أداءً رائعًا على مدار العقد الماضي. على مدار العام الماضي، ارتفعت الأسهم بنحو 102.7٪، متجاوزة السوق الأوسع بسهولة مع تزايد الإثارة حول رقائق الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. في الأشهر الستة الماضية، ارتفع السهم بنسبة 25.4٪ أخرى، مدعومًا بمعنويات قوية من المحللين وثقة متزايدة من المستثمرين. بلغت AMD في النهاية أعلى مستوى لها عند 267.08 دولارًا في أكتوبر قبل أن تتراجع بحوالي 25٪، حيث قام المتداولون بتأمين الأرباح بعد الارتفاع الحاد.</p>
<p>في الآونة الأخيرة، أضافت التوترات الجيوسياسية التي تهز أسواق النفط العالمية توترًا جديدًا لقطاع أشباه الموصلات، مما أدى إلى انخفاض AMD قليلاً. يتداول السهم الآن دون متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا، مما يشير إلى ضعف الزخم قصير الأجل.</p>
<p>من الناحية الفنية، تشير الرسوم البيانية لـ AMD إلى أن السهم قد يأخذ قسطًا من الراحة ببساطة. يميل حجم التداول نحو اللون الأحمر في الجلسات الأخيرة، بينما انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا إلى حوالي 43 من مستويات ذروة الشراء في يناير. قد يكون تجميع AMD مجرد توقف قبل الحركة المحتملة التالية للأعلى.</p>
<p>عندما يتعلق الأمر بالتقييم، فإن Advanced Micro Devices ليست رخيصة بالضبط، حيث يتم تسعيرها بحوالي 29.8 ضعف الأرباح المعدلة المستقبلية و 6.9 ضعف المبيعات. هذا أغلى من العديد من الأقران، ولكنه لا يزال أقل من متوسطاتها التاريخية. يراهن المستثمرون بوضوح على الدور المتزايد لـ AMD في سباق رقائق الذكاء الاصطناعي. إذا استمرت الشركة في تحقيق نمو قوي مزدوج الرقم في الإيرادات والأرباح، فقد يبدو التقييم المتميز اليوم أكثر منطقية في السنوات القادمة.</p>
<p>تقرير أرباح AMD الأخير</p>
<p>قدمت Advanced Micro Devices تقريرها للربع الرابع الذي جاء أقوى من المتوقع في 3 فبراير، محققة إيرادات قياسية بلغت 10.27 مليار دولار، بزيادة 34٪ على أساس سنوي، متجاوزة بشكل مريح توقعات وول ستريت. كان المحرك الأكبر وراء هذا النمو هو أعمال مراكز البيانات، حيث ارتفعت الإيرادات إلى حوالي 5.38 مليار دولار، بزيادة قوية بنسبة 39٪ سنويًا مع استمرار ارتفاع الطلب على الحوسبة عالية الأداء وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.</p>
<p>لكن الزخم لم يقتصر على قطاع واحد فقط. انضمت أقسام العملاء والألعاب في AMD أيضًا إلى الارتفاع، حيث حقق كل منها نموًا سنويًا بنحو 37٪. يشير هذا التوسع الواسع إلى أن تعافي الشركة أصبح أكثر توازنًا، بدلاً من الاعتماد على خط إنتاج واحد.</p>
<p>في الوقت نفسه، توسعت هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 57٪، وهي علامة على أن AMD تستفيد من مزيج منتجات أغنى ورافعة تشغيلية أفضل. عكست الأرباح هذه القوة أيضًا، حيث بلغ إجمالي ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 1.53 دولارًا، بزيادة أكثر من 40٪ على أساس سنوي وتجاوزت توقعات وول ستريت.</p>
<p>أضاف التدفق النقدي طبقة أخرى من الثقة. بلغ التدفق النقدي الحر حوالي 2.1 مليار دولار، بزيادة تقارب الضعف عن العام السابق ودفع نقد واستثمارات AMD قصيرة الأجل إلى حوالي 10.6 مليار دولار بنهاية الربع.</p>
<p>وصف الإدارة عام 2025 بأنه عام حاسم. تزيد الشركة من الاستثمارات في البحث والتطوير والبنية التحتية، مع ارتفاع النفقات الرأسمالية إلى حوالي 974 مليون دولار.</p>
<p>التوقعات على المدى القصير معتدلة ولكنها ثابتة. بالنسبة للربع الأول من عام 2026، وجهت AMD الإيرادات إلى حوالي 9.8 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 300 مليون دولار، مما يشير إلى انخفاض متسلسل متواضع بنسبة 5٪ ولكنه نمو سنوي بنسبة 32٪ تقريبًا. من المتوقع أن يكون هامش الربح الإجمالي قريبًا من 55٪. اعترف الإدارة بانخفاض مزدوج الرقم في مبيعات أنظمة SoC شبه المخصصة مع تبريد دورة وحدة التحكم، ولكن من المتوقع أن يتم تعويض هذا الضعف بمرور الوقت من خلال زخم الذكاء الاصطناعي المتزايد، مع توقع بناء الطلب على وحدات معالجة الرسومات Instinct MI450 الجديدة في وقت لاحق من عام 2026.</p>
<p>ماذا تقول وول ستريت عن سهم AMD</p>
<p>في غضون ذلك، يتوقع المحللون الذين يتتبعون AMD أن تأتي ربحية السهم للربع الأول عند حوالي 1.03 دولار، بزيادة 32.1٪ على أساس سنوي. بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تقفز الأرباح بنسبة 72.5٪ تقريبًا إلى 5.64 دولار للسهم في السنة المالية 2026 وترتفع بنسبة 59.8٪ أخرى في عام 2027 إلى 9.01 دولار للسهم.</p>
<p>يتمتع السهم بتصنيف توافقي "شراء معتدل". من بين 45 محللًا يراقبون السهم، أصدر 30 منهم "شراء قوي"، ويقدم اثنان "شراء معتدل"، و 13 ينصحون بـ "الاحتفاظ". متوسط السعر المستهدف للمحللين البالغ 287