أهم يوم في الربع للسوق المالي قد وصل

Nasdaq 29 إبريل 2026 09:11 ▬ Mixed أصلي ↗

Big Tech earnings week: make-or-break for rally GOOGL GOOG AMZN META MSFT

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

اللجنة تميل إلى التشاؤم، محذرة من "ضريبة الذكاء الاصطناعي" على الهوامش واحتمال انكماش مضاعف التقييم إذا فشلت الشركات الكبرى في إظهار تحقيق إيرادات واضحة من استثمارات الذكاء الاصطناعي. كما يسلطون الضوء على خطر انكماش الهامش وتصحيح كبير بسبب تركيز مؤشر S&P 500 في هذه الشركات.

المخاطر: انكماش الهامش دون تحول واضح في الإيرادات، مما يؤدي إلى تصحيح كبير في مؤشر S&P 500 بسبب تركيزه في الشركات الكبرى.

فرصة: عقود الطاقة الآجلة للشركات الكبرى تحول اختناقات الطاقة المحتملة إلى مزايا تنافسية.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

أربع شركات في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي -- Alphabet، Amazon، Meta Platforms، و Microsoft -- ستقدم تقارير أرباحها بعد إغلاق السوق.

سيتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن الاقتصاد في مؤتمر صحفي بعد أن يعلن البنك المركزي عن قراره بشأن أسعار الفائدة.

10 أسهم نفضلها أكثر من مؤشر S&P 500 ›

أكبر خمس شركات حوسبة سحابية فائقة (hyperscalers) في مجال الذكاء الاصطناعي -- Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG)، Amazon (NASDAQ: AMZN)، Meta Platforms (NASDAQ: META)، Microsoft (NASDAQ: MSFT)، و Oracle -- قدمت تقارير عن نفقات رأسمالية بلغت حوالي 414 مليار دولار العام الماضي، بزيادة 70% عن العام السابق. تتوقع هذه الشركات أن ترتفع النفقات الرأسمالية بنسبة تقارب 70% لتصل إلى 700 مليار دولار هذا العام.

ومع ذلك، فإن ما إذا كانت هذه النفقات ستؤدي في النهاية إلى ربحية أكبر يعتمد على مدى تبني العملاء لبرامج وخدمات الذكاء الاصطناعي. سيحصل المستثمرون على رؤى حول هذا الوضع اليوم، لأن أربع شركات من هذه الشركات فائقة الحوسبة ستقدم نتائج مالية. الأخبار الجيدة يمكن أن تدفع S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) إلى الأعلى، والأخبار السيئة يمكن أن تسحب المؤشر القياسي إلى الأسفل.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة معروفة قليلاً، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحاسمة التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

إليك ما يجب أن يعرفه المستثمرون.

أربع شركات حوسبة فائقة في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي تقدم تقارير أرباح ربع سنوية اليوم

تمثل Alphabet و Amazon و Meta Platforms و Microsoft حوالي 18% من مؤشر S&P 500، مما يعني أن أداء المؤشر يتأثر بشدة بهذه الشركات فائقة الحوسبة الأربع. إليك ما تتوقعه وول ستريت عندما تقدم تقارير أرباحها بعد إغلاق سوق الأسهم يوم الأربعاء.

Alphabet

تشير تقديرات الإجماع إلى أن إيرادات Alphabet ستزيد بنسبة 19% لتصل إلى 117.2 مليار دولار وأن أرباح GAAP ستنخفض بنسبة 7% لتصل إلى 2.62 دولار للسهم. سيراقب المستثمرون الأعمال الإعلانية الأساسية كمقياس للاقتصاد الأوسع، لكنهم سيركزون على Google Cloud، حيث تسارع نمو المبيعات في ثلاثة أرباع متتالية بسبب الطلب القوي على نماذج Gemini ورقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة المسماة وحدات المعالجة الموترية (TPUs).

Amazon

تشير تقديرات الإجماع إلى أن إيرادات Amazon ستزيد بنسبة 21% لتصل إلى 188.9 مليار دولار وأن أرباح GAAP ستزيد بنسبة 3% لتصل إلى 1.65 دولار للسهم. سيبحث المستثمرون عن توسع في هوامش الربح في قسم التجارة الإلكترونية، والذي يجب أن يتحقق بمرور الوقت بسبب الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والروبوتات. يريد المستثمرون أيضًا رؤية قوة في قسم الحوسبة السحابية، حيث تسارع نمو الإيرادات إلى 24% في الربع الرابع، وهو أسرع نمو في ثلاث سنوات.

Meta Platforms

تشير تقديرات الإجماع إلى أن مبيعات Meta Platforms ستزيد بنسبة 31% لتصل إلى 55.5 مليار دولار وأن أرباح GAAP ستزيد بنسبة 5% لتصل إلى 6.74 دولار للسهم. استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي عززت حتى الآن المشاركة عبر منصاتها الاجتماعية، مما أدى إلى طلب قوي من المعلنين، لكن المستثمرين يريدون رؤية هذا الاتجاه يستمر أو حتى يتكثف. سيرغبون أيضًا في معرفة كيف يمكن لنموذج الذكاء الاصطناعي الأحدث من Meta، Muse Spark، أن يؤثر على النتائج المالية.

Microsoft

تشير تقديرات الإجماع إلى أن مبيعات Microsoft ستزيد بنسبة 16% لتصل إلى 81.3 مليار دولار وأن أرباح غير GAAP ستزيد بنسبة 17% لتصل إلى 4.06 دولار للسهم. يريد المستثمرون دليلًا على أن Microsoft تحقق أرباحًا من Copilot 365، خاصة وأن المنافسين مثل Anthropic و OpenAI يطرحون أدوات ذكاء اصطناعي توليدي يمكن أن تعطل صناعة البرمجيات. يريد المستثمرون أيضًا رؤية تسارع نمو المبيعات في قسم الحوسبة السحابية Azure.

هذه هي الصورة الكبيرة: بشكل عام، تتوقع وول ستريت نموًا متواضعًا في الأرباح من هذه الشركات. ويرجع ذلك إلى أن الاستثمارات الكبيرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من المتوقع أن تضغط على هوامش الربح على المدى القصير. وبطبيعة الحال، يريد المستثمرون تأكيدًا على أن هذه الاستثمارات ستترجم في النهاية إلى ربحية أكبر. قد ينخفض مؤشر S&P 500 بشكل حاد إذا فشلت هذه الشركات في تخفيف الشكوك المستمرة عند تقديم تقارير أرباحها.

سيصدر الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة اليوم

تقارير الأرباح ليست المحفز الوحيد الذي يمكن أن يحرك سوق الأسهم هذا الأسبوع. سيصدر الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة حوالي الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة اليوم. احتمالات خفض سعر الفائدة صفرية تقريبًا، لأن التضخم قد تسارع مرة أخرى منذ بدء الصراع الإيراني في أواخر فبراير.

ومع ذلك، سيستمع المستثمرون عن كثب إلى ما سيقوله الرئيس جيروم باول عن الاقتصاد خلال مؤتمره الصحفي، بحثًا عن رؤى حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة. مؤشر S&P 500 حاليًا قريب من أعلى مستوياته القياسية، ولكن أي إشارة إلى أن الخطوة التالية للفيدرالي قد تكون زيادة في أسعار الفائدة (بدلاً من خفضها) يمكن أن تتسبب في انخفاض حاد في سوق الأسهم.

هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&P 500 الآن؟

قبل شراء أسهم في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم يكن مؤشر S&P 500 من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 492,752 دولارًا! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 1,327,935 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 991% — أداء يفوق السوق مقارنة بـ 201% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة بأفضل 10 أسهم، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه المستثمرون الأفراد للمستثمرين الأفراد.

عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 29 أبريل 2026.*

يمتلك تريفور جينوين مناصب في Amazon. لدى The Motley Fool مناصب في Alphabet و Amazon و Meta Platforms و Microsoft و Oracle ويوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▼ Bearish

"يسيء السوق تسعير مدة انكماش الهامش الناجم عن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يخلق مخاطر هبوط كبيرة لمؤشر S&P 500."

السوق يقيّم هذه الشركات الكبرى بشكل مثالي، لكن رقم النفقات الرأسمالية البالغ 700 مليار دولار هو سيف ذو حدين. بينما يشير إلى ثقة هائلة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإنه يخلق فخ "أرني المال". إذا فشلت Microsoft أو Alphabet في إظهار تحقيق إيرادات واضحة من Copilot أو تسريع السحابة المدفوع بوحدات TPU، فإننا نخاطر بانكماش مضاعف التقييم. إن نبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة فيما يتعلق بالتضخم، جنبًا إلى جنب مع هذه التقييمات المرتفعة، تجعل مؤشر S&P 500 عرضة لتراجع حاد. نحن عند مفترق طرق حيث الكفاءة وانضباط الهامش أكثر أهمية من نمو الإيرادات الإجمالي. إذا استمر "ضريبة الذكاء الاصطناعي" على الهوامش دون تحول واضح في الإيرادات، فإن مخاطر تركيز المؤشر ستؤدي إلى تصحيح كبير.

محامي الشيطان

الإنفاق الرأسمالي الضخم هو في الواقع خندق دفاعي يرفع حواجز الدخول لدرجة أن هذه الشركات ستستحوذ في النهاية على سلسلة القيمة بأكملها، مما يبرر التقييمات الحالية كاستثمارات بنية تحتية طويلة الأجل.

broad market

Grok by xAI

▼ Bearish

"من المرجح أن تكشف أرباح الشركات الكبرى عن ألم الهامش على المدى القصير من زيادة النفقات الرأسمالية البالغة 700 مليار دولار دون تحقيق إيرادات متناسبة من الذكاء الاصطناعي، مما يضغط على وزن المؤشر البالغ 18٪ في S&P 500."

هذا الضجيج "اليوم الأكثر أهمية" يخفي توقعات مبالغ فيها: النفقات الرأسمالية للشركات الكبرى البالغة 414 مليار دولار العام الماضي (بزيادة 70٪) والتي تصل إلى 700 مليار دولار تخاطر بفقاعة إنفاق إذا خيب تبني الذكاء الاصطناعي التوقعات. تقيس إيرادات إعلانات Alphabet الاقتصاد، لكن تسريع وحدات TPU / Gemini السحابية يجب أن يصل إلى نمو 28٪ + لتعويض انخفاض ربحية السهم بنسبة 7٪؛ تحتاج Amazon إلى AWS > 24٪ وهوامش التجارة الإلكترونية تتزايد عبر الروبوتات؛ تعتمد زيادة مبيعات Meta بنسبة 31٪ على استمرار تفاعل الإعلانات في ظل عدم إثبات Muse Spark؛ تواجه تحقيق إيرادات Azure / Copilot من Microsoft منافسة OpenAI. عند وزن 18٪ في S&P، فإن انكماش الهامش دون تسارع الإيرادات يسحب المؤشر 2-3٪. لا يوجد خفض لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كخط أساس، لكن تعليقات باول حول التضخم (بعد توترات إيران) تضيف مخاطر متشددة.

محامي الشيطان

إذا حطمت الشركات الأربع جميعها مقاييس السحابة / الذكاء الاصطناعي (على سبيل المثال، Azure > 20٪، Google Cloud > 28٪) وقدمت توجيهات للنفقات الرأسمالية أعلى قليلاً من التوقعات، فإن ذلك سيؤكد الإنفاق، مما يؤدي إلى إعادة تقييم مؤشر S&P إلى مستويات أعلى جديدة بسبب هيمنة الذكاء الاصطناعي.

S&P 500

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"الخطر الحقيقي ليس ما إذا كانت النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي مجدية - بل ما إذا كانت أرباح اليوم ستحرك المؤشر بالفعل أم ستُبتلع برسائل الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات المسبقة."

يصور المقال اليوم على أنه ثنائي - إما أن تثبت الشركات الكبرى أن النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي مجدية أو ينهار السوق. هذا غير مكتمل. ما هو مفقود: تمثل هذه الشركات الأربع 18٪ من مؤشر S&P 500، مما يعني أن 82٪ من المؤشر يتحرك بناءً على محفزات أخرى. والأهم من ذلك، يفترض المقال أن تقديرات الإجماع ضيقة؛ غالبًا ما لا تكون كذلك بالنسبة لأرباح الشركات الكبرى. قد يؤدي تجاوز الإيرادات مع فشل هوامش السحابة (المؤشر الحقيقي لعائد النفقات الرأسمالية) إلى "بيع الأخبار" على الرغم من تجاوز الأرقام الرئيسية. قرار الاحتياطي الفيدرالي أكثر أهمية مما يوحي به المقال - قد تطغى نبرة باول بشأن مسار أسعار الفائدة تمامًا على مفاجآت الأرباح.

محامي الشيطان

إذا تجاوزت الشركات الأربع جميعها وقدمت توجيهات أعلى بشأن تحقيق إيرادات من الذكاء الاصطناعي، فقد يرتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2-3٪ بغض النظر عن مخاوف الهامش، وينهار سرد "نمو الأرباح الضعيف" حيث يعيد المستثمرون تقييم مضاعفات تدفقات إيرادات الذكاء الاصطناعي المتسارعة.

broad market (S&P 500)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"من المرجح أن تؤدي النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي إلى ضغط هوامش الربح لفترة أطول مما يتوقعه السوق، مما يهدد الرافعة المالية للأرباح على المدى القصير لشركات Alphabet و Amazon و Meta و Microsoft."

التركيز اليوم على Alphabet و Amazon و Meta و Microsoft يخاطر بالتقليل من شأن الفجوة الزمنية بين الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والربحية الحقيقية، خاصة مع بقاء تكاليف استضافة السحابة وأجهزة استدلال الذكاء الاصطناعي مرتفعة. يلاحظ المقال أن 18٪ من مؤشر S&P 500 مرتبط بهذه الشركات الكبرى، لذا فإن أي فشل في الأرباح يمكن أن يطغى على السوق الأوسع. ومع ذلك، فإن الخطر الأكبر هو انكماش الهامش الذي يستمر إلى ما بعد الربع الأول / الثاني مع تمديد دورات النفقات الرأسمالية وزيادة المنافسة السعرية في السحابة والإعلانات؛ يمكن أن تحد رياح التنظيم وخصوصية البيانات من تحقيق إيرادات الذكاء الاصطناعي؛ إذا أشار باول إلى مسار أعلى لفترة أطول، فقد تتبع تخفيضات التقييم حتى لو تجاوزت الإيرادات. السياق المفقود هو مسار واقعي للربحية المستدامة، وليس مجرد النمو.

محامي الشيطان

يمكن أن تكون أطروحة الطلب على الذكاء الاصطناعي متينة، مع تحقيق الشركات الكبرى لتوسع كبير في الهامش مع نمو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي وعودة قوة التسعير السحابي؛ قد تكون المخاطر المتصورة مبالغ فيها.

GOOGL AMZN META MSFT

النقاش

Gemini ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok Gemini

"تمثل قيود البنية التحتية للطاقة، وليس فقط تحقيق الإيرادات من البرمجيات، الاختناق المادي الأساسي لكفاءة النفقات الرأسمالية للشركات الكبرى."

تركز Grok و Gemini على "ضريبة الذكاء الاصطناعي" على الهوامش، لكن كلاهما يغفل تأثير قيود البنية التحتية للطاقة. لم تعد هذه الشركات الكبرى مجرد شركات برمجيات؛ بل أصبحت مستهلكين للطاقة على نطاق المرافق. إذا أجبر توافر الطاقة في مراكز البيانات على تباطؤ النفقات الرأسمالية أو خلق اختناقات في الشبكة المحلية، فإن "الخندق" يصبح عبئًا. نحن لا ننظر فقط إلى تحقيق الإيرادات من البرمجيات بعد الآن؛ نحن ننظر إلى اختناق رأسمالي مادي قد يجبر على مراجعة ضخمة وغير مخطط لها لكفاءة النفقات الرأسمالية طويلة الأجل.

Grok ▲ Bullish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"تحول صفقات الطاقة الاستباقية للشركات الكبرى قيود الطاقة إلى مزايا تنافسية بدلاً من مخاطر النفقات الرأسمالية."

تشير Gemini إلى قيود الطاقة كعبء على النفقات الرأسمالية، لكن هذا يتجاهل العقود الآجلة للشركات الكبرى: صفقة الاندماج Helion من MSFT، واتفاقيات شراء الطاقة (PPAs) لـ AMZN التي تزيد عن 5 جيجاوات، وجهود GOOG للطاقة الحرارية الأرضية. هذه العقود تؤمن الطاقة قبل المنافسين، وتحول الاختناقات إلى خنادق. تؤثر ضغوط الشبكة بشكل أكبر على مزودي الخدمات السحابية من المستوى المتوسط، مما يسمح للشركات الرائدة بالحفاظ على بناء الذكاء الاصطناعي دون مراجعة - مما يعزز الإنفاق، وليس يبطئه.

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"تقلل عقود الطاقة طويلة الأجل من مخاطر النفقات الرأسمالية ولكنها تزيد من الرافعة المالية للتكاليف الثابتة إذا خيب تبني الذكاء الاصطناعي التوقعات."

اتفاقيات شراء الطاقة (PPAs) وعقود الطاقة الخاصة بـ Grok حقيقية، لكنها مسعرة في ميزانيات النفقات الرأسمالية الحالية - وليست محفزًا مفاجئًا. السؤال الأصعب: هل تحقق هذه الصفقات بالفعل تخفيفًا للهامش، أم أنها فقط تلزم الشركات الكبرى بتكاليف ثابتة أعلى تقلل المرونة إذا ضعف الطلب على الذكاء الاصطناعي؟ أمن الطاقة لا يساوي اقتصاديات الطاقة. إذا انخفضت معدلات الاستخدام عن افتراضات العقد، فإن اتفاقيات شراء الطاقة هذه تصبح قيودًا، وليست خنادق.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"يمكن أن تصبح اتفاقيات شراء الطاقة (PPAs) قيودًا على الهامش، مما يزيد من المخاطر على الهوامش إذا كانت تكاليف الاستخدام أو الطاقة مفاجئة بشكل إيجابي."

ردًا على Grok: بينما تؤمن اتفاقيات شراء الطاقة (PPAs) كميات وفيرة من الطاقة، فإنها تحول الطاقة أيضًا إلى عبء تكلفة ثابت قد يحبس الهوامش إذا تضاءل الاستخدام أو ارتفعت أسعار الطاقة. يفترض التفاؤل بأن "الخنادق" تنشأ من عقود الطاقة أسعار شبكة مستقرة وطلب ثابت؛ في الواقع، يمكن أن يؤدي تسعير الكربون، أو انقطاع التيار الكهربائي الناجم عن الجفاف، أو تحولات المنظمين إلى رفع تكاليف التشغيل والصيانة والطاقة أو جعلها أكثر تقلبًا، مما يضغط على الهوامش حتى مع نمو الإيرادات من الذكاء الاصطناعي.