Als Google angeblich einen KI-Chip-Deal mit Marvell in Betracht zieht, solltet ihr MRVL-Aktien kaufen?

Die Aktien von Marvell Technology (MRVL) schlossen in der gestrigen Handelssitzung fast 6 % höher, nachdem Nachrichtenberichte aufkamen, dass die Google-Muttergesellschaft Alphabet (GOOG) (GOOGL) eine Partnerschaft mit dem Unternehmen für ihre neue Reihe von kundenspezifischen Chips anstrebt. Laut The Information wird ein Chip eine Memory Processing Unit (MPU) sein, die die Arbeitslast der Tensor Processing Units (TPUs) des Tech-Giganten unterstützen wird, während der andere Chip selbst eine TPU sein wird, die für KI-Inferenz-Workloads entwickelt wurde.

Bemerkenswert ist, dass dies nicht die einzige gute Nachricht ist, die den Aktienkurs von MRVL in diesem Jahr antreibt (+79 % YTD), da eine wachsende Zahl namhafter Kunden, starke Quartalszahlen und mehrere Upgrades der Aktie durch führende Brokerhäuser zur Rallye beigetragen haben.

Die Frage ist: Kann dieser wunderbare Lauf von Marvell weitergehen? Das scheint der Fall zu sein, und hier ist der Grund dafür.

Ein rauschender Abschluss des Jahres 2025

Marvell Technology lieferte einen beeindruckenden Abschluss seines Geschäftsjahres, wobei sowohl Umsatz als auch Gewinn die Schätzungen der Wall Street im vierten Quartal übertrafen. Das Unternehmen hat nun die Erwartungen der Analysten in acht der letzten neun Quartale übertroffen und im vergangenen Jahrzehnt seinen Umsatz mit einer CAGR von 12,15 % gesteigert.

Bemerkenswert ist, dass das Quartal Rekordnettoumsätze von 2,2 Milliarden US-Dollar erzielte, ein Anstieg von 22,1 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. KI blieb ein starker Rückenwind für das Geschäft, da die Umsätze im Rechenzentrum im Jahresvergleich (YoY) um 21 % auf 1,65 Milliarden US-Dollar stiegen. Auf der Gewinnebene erzielte das Unternehmen einen Gewinn von 0,80 US-Dollar pro Aktie, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 0,60 US-Dollar im Vorjahreszeitraum und ein Cent über der Konsensprognose von 0,79 US-Dollar.

Ein Bereich, der einige Aufmerksamkeit erregte, war der operative Cashflow, der im Quartal 373,7 Millionen US-Dollar betrug, verglichen mit 514 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der Rückgang war größtenteils auf einen erheblichen Aufbau des Working Capital zurückzuführen. Die Forderungen stiegen von 30,5 Millionen US-Dollar auf 640,2 Millionen US-Dollar, während die Lagerbestände von 169,8 Millionen US-Dollar auf 370,5 Millionen US-Dollar stiegen. Trotzdem bleibt die Bilanz in solider Verfassung, wobei das Unternehmen die Periode mit 2,64 Milliarden US-Dollar in bar abschloss, eine Zahl, die seine kurzfristigen Schuldenverpflichtungen von rund 500 Millionen US-Dollar bequem übersteigt.

Mit Blick auf das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 prognostizierte das Management Umsätze zwischen 2,28 Milliarden und 2,52 Milliarden US-Dollar, bei Gewinnen im Bereich von 0,74 bis 0,84 US-Dollar pro Aktie. Bei den Mittelpunkten beider Spannen implizieren diese Prognosen ein Umsatzwachstum von rund 26,6 % und ein Gewinnwachstum von 27,4 % im Jahresvergleich, was auf ein anhaltendes Vertrauen in die Stärke der Nachfrage in seinen Kernmärkten hindeutet.

Marvell am richtigen Ort zur richtigen Zeit

In einer früheren Analyse vor einigen Wochen hatte ich erwähnt, wie Marvell einige einzigartige Stärken besitzt und was es zu einem bemerkenswerten Konkurrenten gegen seinen größeren Konkurrenten Broadcom (AVGO) im aufstrebenden Markt für kundenspezifische ASICs macht.

Was zweifellos eine entscheidende Rolle für den Aufstieg von Marvell spielen wird, ist eine bewusste und gut kalkulierte strategische Neuausrichtung durch sein Führungsteam. Anstatt die Ressourcen auf dem XPU-Markt zu verteilen, hat sich das Management entschieden, seine Bemühungen auf KI-Konnektivität zu konzentrieren, mit besonderem Schwerpunkt auf Co-Packaged Optics und Siliziumphotonik-Lösungen, die in Scale-Up-Netzwerken eingesetzt werden. Zur Stärkung dieser Ausrichtung hat Marvell zwei bedeutende Akquisitionen abgeschlossen. Die erste, die Übernahme von Celestial AI, stärkt die Position des Unternehmens im Bereich Co-Packaged Optics und Siliziumphotonik. Die zweite, die Übernahme von XConn Technologies, erweitert seine Fähigkeiten in CXL- und PCIe-basierten Lösungen für Scale-Up-Netzwerkumgebungen. Zusammen mit einer bewussten Umverteilung interner Ressourcen hin zu seinem XPU-Attach-Lösungsmarkt eröffnen diese Schritte zusammen einen adressierbaren Gesamtmarkt von rund 94 Milliarden US-Dollar bis 2028.

Über die kundenspezifische Siliziumchance hinaus wird Marvell erheblich von dem breiteren Anstieg der Nachfrage nach Netzwerkinfrastruktur profitieren. Da die KI-Ausbauten intensiviert werden, erfordern sowohl Scale-Out- als auch Scale-Up-Bereitstellungen mehr Verbindungspunkte zwischen GPUs und ASICs, was sich direkt in einer stärkeren Nachfrage nach Switches, optischen Transceivern und digitalen Signalprozessoren niederschlägt. Neben dem Wachstum der Port-Anzahl spielt eine ebenso wichtige Dynamik eine Rolle, nämlich der stetige Anstieg der durchschnittlichen Verkaufspreise, der mit jeder neuen Generation höherer Bandbreitenanforderungen einhergeht. Selbst in Szenarien, in denen die Port-Volumina konstant bleiben, treibt die natürliche Entwicklung der Branche hin zu größerer Bandbreitenkapazität die Preise nach oben, was Marvell unabhängig davon zugutekommt.

Somit verschafft dieser Preis-Tailwind Marvell einen bedeutenden Vorteil, selbst dort, wo es auf der ASIC-Seite des Geschäfts nicht unbedingt führend ist. CEO Matt Murphy unterstrich dieses Vertrauen in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen und erklärte, dass das Unternehmen erwartet, dass sein Interconnect-Geschäft im Jahresvergleich um mehr als 50 % wachsen wird, weit über die zuvor erwarteten 30 % Wachstum hinaus. Die Dynamik hinter diesen Zahlen ist struktureller Natur und wurzelt in einem breiten und fortlaufenden Übergang in der KI-Infrastrukturlandschaft, und Marvell scheint außergewöhnlich gut positioniert zu sein, um von dem, was vor uns liegt, zu profitieren.

Analystenmeinung zu MRVL-Aktien

In Anbetracht dessen haben Analysten die MRVL-Aktie als Konsens „Strong Buy“ eingestuft. Obwohl der durchschnittliche Kursziel bereits übertroffen wurde, deutet das hohe Kursziel von 170 US-Dollar auf ein Aufwärtspotenzial von etwa 11 % gegenüber dem aktuellen Niveau hin. Von den 36 Analysten, die die Aktie abdecken, haben 27 eine „Strong Buy“-Bewertung, drei eine „Moderate Buy“-Bewertung und sechs eine „Hold“-Bewertung.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Pathikrit Bose keine Positionen (direkt oder indirekt) in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.