Caterpillar (CAT) Q4 2024 Ergebnis-Telefonkonferenz-Transkript

Caterpillar (NYSE: CAT)

Q4 2024 Earnings Call

1. Jan. 2025, 8:30 Uhr ET

Inhalte:

• Vorbereitete Bemerkungen
• Fragen und Antworten
• Teilnehmer des Anrufs

Vorbereitete Bemerkungen:

Operator

Willkommen zur Telefonkonferenz zu den Ergebnissen von Caterpillar im vierten Quartal 2024. Bitte beachten Sie, dass die heutige Konferenz aufgezeichnet wird. Ich möchte die Konferenz nun an unseren heutigen Sprecher, Alex Kapper, übergeben. Vielen Dank und bitte fahren Sie fort.

Alex Kapper -- Vice President, Investor Relations

Vielen Dank, Audra. Guten Morgen allerseits und willkommen zur Telefonkonferenz zu den Ergebnissen von Caterpillar im vierten Quartal 2024. Ich bin Alex Kapper, gewählter Vizepräsident für Investor Relations. Heute sind Jim Umpleby, Chairman und CEO; Andrew Bonfield, Chief Financial Officer; Kyle Epley, Senior Vice President der Division Global Finance Services; Ryan Fiedler, Vice President für IR; und Rob Rengel, Senior Director für IR, bei mir.

Während unseres Anrufs werden wir die heute Morgen veröffentlichte Pressemitteilung zu den Ergebnissen des vierten Quartals besprechen. Sie finden unsere Folien, die Pressemitteilung und eine Zusammenfassung des Webcasts unter investors.caterpillar.com im Bereich Events & Presentations. Der Inhalt dieses Anrufs ist durch US-amerikanisches und internationales Urheberrecht geschützt.

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Jede Wiederholung, Weiterleitung, Reproduktion oder Verbreitung des gesamten oder eines Teils dieses Inhalts ohne die vorherige schriftliche Genehmigung von Caterpillar ist untersagt. Weiter zu Folie 2. Während unseres heutigen Anrufs werden wir zukunftsgerichtete Aussagen machen, die Risiken und Unsicherheiten unterliegen. Wir werden auch Annahmen treffen, die dazu führen könnten, dass unsere tatsächlichen Ergebnisse von den Informationen abweichen, die wir Ihnen heute mitteilen.

Bitte beziehen Sie sich auf unsere jüngsten SEC-Einreichungen und den Hinweis auf zukunftsgerichtete Aussagen in der Pressemitteilung, um Einzelheiten zu den Faktoren zu erfahren, die einzeln oder in ihrer Gesamtheit dazu führen könnten, dass unsere tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von unserer Prognose abweichen. Eine detaillierte Erörterung der vielen Faktoren, die unserer Meinung nach eine wesentliche Auswirkung auf unser Geschäft haben könnten, finden Sie in unseren SEC-Einreichungen. Im heutigen Anruf werden wir auch Nicht-GAAP-Zahlen verwenden. Eine Überleitung von Nicht-GAAP-Zahlen zu den entsprechenden US-GAAP-Zahlen finden Sie im Anhang der Folien zur Telefonkonferenz. Lassen Sie uns nun zu Folie 3 übergehen und das Wort an unseren Chairman und CEO, Jim Umpleby, übergeben.

Donald James Umpleby -- Chairman and Chief Executive Officer

Danke, Alex. Guten Morgen allerseits. Vielen Dank für Ihre Teilnahme. Zum Abschluss des Jahres 2024 möchte ich unserem globalen Team für seine starke Ausführung und das Erreichen eines weiteren guten Jahres danken.

Unsere Ergebnisse spiegeln weiterhin den Vorteil der Diversität unserer Endmärkte und die disziplinierte Umsetzung unserer Strategie für langfristiges profitables Wachstum wider. Für das Jahr erzielten wir einen Rekordgewinn pro Aktie und eine höhere bereinigte operative Gewinnmarge, die den oberen Bereich unserer Zielspanne übertraf. Obwohl unsere Top-Line im Jahresverlauf zurückging, stieg der Umsatz aus Dienstleistungen auf einen Rekordwert. Wir erwirtschafteten auch einen freien Cashflow aus ME&T nahe dem oberen Ende der Zielspanne.

Unser robuster freier Cashflow aus ME&T sowie unsere starke Bilanz ermöglichten es uns, im Laufe des Jahres über 10 Milliarden US-Dollar durch Aktienrückkäufe und Dividenden an die Aktionäre auszuschütten. Ich werde zunächst meine Perspektiven zu unserer Leistung im Quartal und im Gesamtjahr darlegen. Anschließend werde ich einige Einblicke in unsere Endmärkte geben und dann ein Update zu unserer Nachhaltigkeitsreise geben. Im vierten Quartal sanken die Umsätze und Erlöse im Vergleich zum Vorjahr um 5 %, hauptsächlich aufgrund geringerer Verkaufsvolumina.

Dies lag leicht unter unseren Erwartungen, hauptsächlich aufgrund einer etwas langsameren Wachstumsrate bei Dienstleistungen als erwartet und einiger Lieferverzögerungen im Bereich Energie und Transport. Die Umsätze aus Dienstleistungen stiegen im Quartal im Vergleich zu 2023. Stärker als erwartete Maschinenverkäufe an Endverbraucher führten zu einer stärker als erwarteten Reduzierung der Händlerbestände, was sich gegenseitig aufhob und zu einer minimalen Auswirkung auf die Umsätze führte. Die bereinigte operative Gewinnmarge im vierten Quartal lag mit 18,3 % unter unseren Erwartungen, hauptsächlich aufgrund geringerer Volumina und einer ungünstigen Produktmischung.

Wir erzielten einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 5,14 US-Dollar und erwirtschafteten einen freien Cashflow aus ME&T von 3 Milliarden US-Dollar. Seit Ende des letzten Quartals stieg unser Auftragsbestand um 1,3 Milliarden US-Dollar auf 30 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr beliefen sich die gesamten Umsätze und Erlöse auf 64,8 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 3 % im Vergleich zu 2023. Die Umsätze aus Dienstleistungen stiegen um 4 % auf 24 Milliarden US-Dollar.

Die bereinigte operative Gewinnmarge von 20,7 % übertraf wie erwartet den oberen Bereich der Zielspanne und stellt eine leichte Verbesserung gegenüber 2023 dar. Wir erzielten 2024 einen Rekordgewinn pro Aktie von 21,90 US-Dollar, eine Steigerung von 3 % gegenüber 2023. Darüber hinaus erwirtschafteten wir einen freien Cashflow aus ME&T von 9,4 Milliarden US-Dollar, der wie erwartet nahe am oberen Ende unserer Zielspanne lag. Seit 2019 haben wir rund 40 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow aus ME&T erwirtschaftet, von denen wir im Wesentlichen alles an die Aktionäre durch Aktienrückkäufe und Dividenden zurückgegeben haben, einschließlich 10,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.

Unser starker und konstanter freier Cashflow aus ME&T hat es uns ermöglicht, die durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien seit Anfang 2019 um etwa 18 % zu reduzieren. Weiter zu Folie 4. Wie bereits erwähnt, sanken die Umsätze und Erlöse im vierten Quartal um 5 % auf 16,2 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich zum vierten Quartal 2023 sanken die Maschinenverkäufe an Endverbraucher, einschließlich Bauindustrie und Rohstoffindustrie, um 3 %, lagen aber besser als erwartet.

Energie & Transport wuchs weiter, da die Verkäufe an Endverbraucher um 2 % stiegen. Die Verkäufe an Endverbraucher in der Bauindustrie sanken im Jahresvergleich um 3 %. In Nordamerika waren die Verkäufe an Endverbraucher leicht rückläufig, aber besser als erwartet. Die Verkäufe an Endverbraucher im Bausektor stiegen, während der Nicht-Bausektor leicht zurückging.

Die Vermietung an die Mietflotte ging zurück, lag aber im Rahmen der Erwartungen, wie wir auf unserer letzten Telefonkonferenz beschrieben haben. Die Umsätze der Händler aus Vermietungen stiegen im Quartal weiter. Die Verkäufe an Endverbraucher in EAME und im asiatisch-pazifischen Raum gingen im Rahmen unserer Erwartungen zurück. Die Verkäufe an Endverbraucher in Lateinamerika wuchsen weiter, jedoch mit einer geringeren Rate als erwartet.

In der Rohstoffindustrie sanken die Verkäufe an Endverbraucher um 3 %, was besser als erwartet war. Das Bergbaugeschäft war besser als erwartet, da große Bergbau- und Muldenkipper früher als erwartet in Betrieb genommen wurden. Schwerer Bau sowie Steinbrüche und Schotter lagen im Rahmen der Erwartungen. Im Bereich Energie & Transport stiegen die Verkäufe an Endverbraucher um 2 %.

Die Stromerzeugung verzeichnete einen Anstieg der Verkäufe an Endverbraucher um 27 %, da die Bedingungen für Kolbenmotoren und Turbinen sowie für turbinenbezogene Dienstleistungen günstig blieben. Die Verkäufe von Kolbenmotoren für Öl- und Gasanwendungen sanken hauptsächlich aufgrund eines schwierigen Vergleichs mit dem vierten Quartal 2023. Bei Solar-Turbinen und turbinenbezogenen Dienstleistungen sanken die Umsätze im vierten Quartal im Öl- und Gassektor im Vergleich zu den starken Lieferungen im vierten Quartal 2023. Der größte Teil des Rückgangs bei Solar im Öl- und Gassektor im vierten Quartal wurde durch das Wachstum in der Stromerzeugung ausgeglichen.

Die Umsätze im Transportwesen stiegen, während das Industriegeschäft zurückging. Weiter zu Händlerbeständen und Auftragsbestand. Insgesamt sanken die Händlerbestände im Vergleich zum dritten Quartal 2024 um 1,3 Milliarden US-Dollar. Bei Maschinen sanken die Händlerbestände um 1,6 Milliarden US-Dollar.

Der Rückgang war stärker als erwartet, was auf besser als erwartete Verkäufe an Endverbraucher zurückzuführen ist, insbesondere in der Bauindustrie in Nordamerika und der Rohstoffindustrie. Wie erwähnt, stieg der Auftragsbestand im Vergleich zum dritten Quartal auf 30 Milliarden US-Dollar, angeführt von Energie & Transport. Dies ist eine Steigerung von 2,5 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Jahresende 2023. Unser Auftragsbestand bleibt im Verhältnis zum Umsatz im Vergleich zu historischen Niveaus erhöht.

Wir verzeichnen weiterhin eine starke Auftragseingangsaktivität sowohl für Kolbenmotoren und Stromerzeugung als auch für Turbinen und turbinenbezogene Dienstleistungen im Öl- und Gassektor sowie in der Stromerzeugung. Weiter zu Folie 5. Ich werde nun die Highlights des Gesamtjahres darlegen. Im Jahr 2024 erwirtschafteten wir Umsätze und Erlöse von 64,8 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 3 % gegenüber dem Vorjahr.

Dies war auf geringere Verkaufsvolumina zurückzuführen, die teilweise durch eine günstige Preisrealisierung ausgeglichen wurden. Unsere bereinigte operative Gewinnmarge betrug 20,7 %, eine Steigerung um 20 Basispunkte gegenüber 2023, trotz geringerer Umsätze und Erlöse. Der bereinigte Gewinn pro Aktie im Jahr 2024 betrug 21,90 US-Dollar. Wie erwähnt, stiegen die Umsätze aus Dienstleistungen im Jahr 2024 auf 24 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 4 % gegenüber 2023.

Dienstleistungen wachsen weiter, da wir uns darauf konzentrieren, unsere Kunden erfolgreich zu machen. In Zusammenarbeit mit unseren Händlern nutzen wir über 1,5 Millionen vernetzte Reporting-Assets und digitale Tools. Unsere Cat Digital-Tools ermöglichen es Kunden, die Betriebszeit effizienter zu verbessern, ihre Flotten zu verwalten und über unsere E-Commerce-Plattformen Transaktionen durchzuführen. Zum Beispiel haben wir in diesem Jahr eine interne generative KI-Lösung eingeführt, die darauf abzielt, die Erstellung von intelligenten Leads zu optimieren, die wir als priorisierte Serviceereignisse (PSEs) bezeichnen.

Dieses Tool reduziert die Zeit und den Aufwand für Serviceempfehlungen erheblich und hilft Kunden, ungeplante Ausfallzeiten zu vermeiden, indem es die empfohlenen Reparaturoptionen und den Zeitpunkt für die Kunden klar identifiziert. Im Jahr 2024 lieferten wir mehr als zwei Drittel der Neugeräte mit einem Kundenwertvertrag aus, was ein wichtiger Bestandteil unserer Wachstumsinitiativen im Dienstleistungsbereich bleibt. Wir verzeichneten auch ein besser als erwartetes Wachstum auf unseren E-Commerce-Plattformen und haben uns auf die Verbesserung unseres Kunden-Onboardings konzentriert, um wichtige digitale Produkte einzubeziehen. Außerdem verzeichneten wir im Jahr 2024 eine Rekordnutzung von VisionLink, unserer Anwendung für das Flottenmanagement, und haben im Laufe des Jahres Tausende neuer Kunden onboardet und aktiviert.

Das Wachstum der Dienstleistungen bleibt trotz des Rückgangs unserer gesamten Top-Line widerstandsfähig. Wir setzen unsere verschiedenen Dienstleistungsinitiativen weiterhin um, während wir auf unser anspruchsvolles Ziel von 28 Milliarden US-Dollar Umsatz aus Dienstleistungen hinarbeiten. Weiter zu Folie 6. Wir erwirtschafteten im Gesamtjahr einen robusten freien Cashflow aus ME&T von 9,4 Milliarden US-Dollar.

Wir schütteten 10,3 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre aus, davon 7,7 Milliarden US-Dollar durch Aktienrückkäufe und 2,6 Milliarden US-Dollar an gezahlten Dividenden. Wir sind weiterhin stolz auf unseren Status als Dividend Aristocrat, da wir seit 31 Jahren in Folge höhere Jahresdividenden zahlen. Wir gehen weiterhin davon aus, im Laufe der Zeit im Wesentlichen den gesamten freien Cashflow aus ME&T durch Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückzugeben. Nun werde ich auf Folie 7 unsere Erwartungen für die Zukunft erläutern.

Insgesamt erwarten wir derzeit, dass die Umsätze und Erlöse im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 leicht niedriger sein werden. Im Jahr 2025 erwarten wir, dass die anhaltende Stärke im Bereich Energie & Transport die geringeren Umsätze in der Bauindustrie und der Rohstoffindustrie weitgehend ausgleichen wird. Wir erwarten auch, dass die Umsätze aus Dienstleistungen im Jahr 2025 wachsen werden, einschließlich eines Wachstums in allen drei Hauptsegmenten. Wir erwarten derzeit, dass die Händlerbestände an Maschinen Ende 2025 auf ähnlichem Niveau wie Ende 2024 liegen werden.

Die bereinigte operative Gewinnmarge für das Gesamtjahr wird voraussichtlich niedriger sein als 2024, wird aber basierend auf dem entsprechenden Umsatzniveau im oberen Bereich der Zielspanne erwartet. Schließlich erwarten wir, dass der freie Cashflow aus ME&T im oberen Bereich unserer Zielspanne von 5 bis 10 Milliarden US-Dollar liegen wird. Nun werde ich unseren Ausblick für die wichtigsten Endmärkte erläutern, beginnend mit der Bauindustrie. In Nordamerika erwarten wir 2025 moderat niedrigere Verkäufe an Endverbraucher im Vergleich zum Vorjahr.

Die Bauausgaben in Nordamerika bleiben solide, hauptsächlich getrieben durch große mehrjährige Projekte und staatlich geförderte Infrastrukturinvestitionen, unterstützt durch Mittel aus dem IIJA. Obwohl wir erwarten, dass die kombinierten Bauausgaben im Nicht-Bausektor und im Bausektor auf dem Niveau von 2024 bleiben werden, spiegeln unsere aktuellen Planungsannahmen eine geringere Nachfrage nach Neugeräten wider. Wir erwarten auch eine geringere Vermietung an die Mietflotte im Vergleich zu 2024, obwohl die Umsätze der Händler voraussichtlich steigen werden. Insgesamt bleiben wir hinsichtlich des mittel- und langfristigen Ausblicks in Nordamerika positiv.

Im asiatisch-pazifischen Raum außerhalb Chinas erwarten wir, dass die schwachen Wirtschaftsbedingungen bis 2025 anhalten werden. Wir gehen davon aus, dass China für die Baggerindustrie über 10 Tonnen auf relativ niedrigem Niveau bleiben wird. In EAME erwarten wir, dass die schwachen Wirtschaftsbedingungen in Europa anhalten werden, sowie ein solides Bautätigkeitsniveau in Afrika und im Nahen Osten. Die Bautätigkeit in Lateinamerika wird voraussichtlich moderat zurückgehen.

Wir gehen auch davon aus, dass der fortlaufende Nutzen unserer Dienstleistungsinitiativen die Bauindustrie im Jahr 2025 positiv beeinflussen wird. Weiter zur Rohstoffindustrie. Wir erwarten für 2025 niedrigere Verkäufe an Endverbraucher im Vergleich zum Vorjahr, teilweise ausgeglichen durch höhere Umsätze aus Dienstleistungen, einschließlich robuster Überholungsaktivitäten. Die Kunden zeigen weiterhin Kapitaldisziplin, obwohl die wichtigsten Rohstoffe über den Investitionsschwellenwerten bleiben.

Die Produktnutzung durch die Kunden bleibt hoch. Die Anzahl der geparkten Lkw ist relativ gering. Das Alter der Flotte bleibt hoch. Und unsere autonomen Lösungen stoßen weiterhin auf starke Kundenakzeptanz.

Wir glauben weiterhin, dass die Energiewende die steigende Rohstoffnachfrage im Laufe der Zeit unterstützen wird, was unseren adressierbaren Gesamtmarkt erweitert und weitere Möglichkeiten für langfristiges profitables Wachstum bietet. Weiter zu Energie & Transport. Die Nachfrage im Bereich Stromerzeugung wird voraussichtlich stark bleiben, und wir erwarten Wachstum sowohl für Cat-Kolbenmotoren als auch für Solar-Turbinen. Die allgemeine Stärke in der Stromerzeugung für Haupt- und Notstromanwendungen wird weiterhin durch die steigende Energienachfrage zur Unterstützung des Wachstums von Rechenzentren im Zusammenhang mit Cloud Computing und generativer KI angetrieben.

Durch die fortgesetzte Konzentration auf die Verbesserung der Fertigungseffizienz sowie die Anfangsphasen unserer Investitionen zur Steigerung der Leistung großer Motoren erwarten wir im Jahr 2025 ein Wachstum bei Kolbenmotoren für die Stromerzeugung. Wir erwarten auch ein Wachstum bei Solar-Turbinen für die Stromerzeugung, angetrieben durch die steigende Kundennachfrage. Für Öl und Gas erwarten wir nach einem flachen Jahr 2024 ein moderates Wachstum im Jahr 2025. Wir erwarten für Kolbenmotoren und Dienstleistungen im Jahr 2025 einen leichten Rückgang aufgrund der anhaltenden Kapitaldisziplin unserer Kunden, der Branchenkonsolidierung und der Effizienzsteigerungen in den Betrieben unserer Kunden.

Der Auftragsbestand von Solar-Turbinen im Öl- und Gassektor bleibt stark, und wir sehen weiterhin eine gesunde Auftrags- und Anfrageaktivität. Wir erwarten Wachstum bei Turbinen und turbinenbezogenen Dienstleistungen