Corporate America Earnings übertroffen die Mauer der Sorge an der Wall Street

(Bloomberg) -- Die Ergebnisse des ersten Quartals liefern der Wall Street besser als erwartete Resultate und treiben die US-Aktien von einem Rekord zum nächsten.

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Während die Gewinnberichte für zwei Drittel der Unternehmen im S&P 500 Index auslaufen, liegt der Anteil der Unternehmen, die die Schätzungen der Analysten verfehlen, auf dem niedrigsten Stand seit 2021. Dies ist nicht nur auf die herausragenden Gewinne der Technologieriesen zurückzuführen, die erwartungsgemäß die Führung übernehmen sollten. Laut Seaport Research Partners verzeichnen S&P 500-Unternehmen außerhalb des Technologiesektors die stärksten positiven Gewinnüberraschungen seit dem vierten Quartal 2024.

Für Wall-Street-Investoren ist dies ein Vertrauensbeweis in die Profitmaschine Amerikas, die trotz eines Ölpreisschocks, Tarifwirren und wachsender Sorgen um die Gesundheit des US-Verbrauchers weiter brummt.

„Wenn ich mir ansehe, wie Unternehmen ihre Ergebnisse gemeldet haben, würde ich sagen, dass widerstandsfähig fast zu bescheiden ist. Es gibt echte, offensichtliche Stärke“, sagte Marta Norton, Chief Market Strategist bei Empower. „Das Fundament der Wirtschaft erweist sich als sehr, sehr stark.“

Die Stärke zeigt sich branchenübergreifend. Small Caps legen zu, die Bankgewinne boomen und die Unternehmen überwinden weiterhin makroökonomische Hindernisse, obwohl einige Sorgen bestehen bleiben.

Hier sind fünf Themen, die Investoren in dieser Berichtsperiode beobachten:

Ausgabenrausch

Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. und Apple Inc. – die rund ein Viertel der Marktkapitalisierung des S&P 500 ausmachen – waren diese Woche die Hauptakteure. Ihre Gewinne waren im Allgemeinen besser als erwartet, obwohl Meta und Microsoft angesichts von Bedenken hinsichtlich der Investitionspläne der Unternehmen zurückgingen.

In der Zwischenzeit setzte sich die Rallye bei den Halbleiteraktien fort. Intel Corp. führte die Rangliste an und stieg im April um 114 %, unterstützt durch eine Schätzung sprengende Umsatzprognose. Texas Instruments Inc. war ebenfalls ein bemerkenswerter gewinngetriebener Gewinner. Nach einem Anstieg von fast 50 % während einer 18-tägigen Gewinnsträhne im letzten Monat schloss der Philadelphia Semiconductor Index, oder SOX, am Freitag auf einem Allzeithoch.

Allgemeiner gesagt, stiegen die Gewinne von Informationstechnologieunternehmen im S&P 500 pro Aktie um etwa 50 %, was die 30%ige Steigerung des breiten Index übertraf. Dies veranlasst Analysten, ihre Kursziele anzuheben.

Russell brummt

Die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft und das Gewinnwachstum treiben endlich die risikoreichsten Aktien des Marktes an, nachdem sie in den letzten Jahren immer wieder mit Ausreißern zu kämpfen hatten. Small-Cap-Aktien zeigen die Art von langfristigem Momentum und schnellem Gewinnwachstum, die den Sektor für anhaltende Gewinne vorbereiten könnten, so Keith Lerner, Chief Investment Officer und Chief Market Strategist bei Truist Advisory Services.

„Wir sehen, dass die Prognosen für zukünftige Gewinne jede Woche neue Höchststände erreichen“, sagte er.

Der Russell 2000 Index ist im Jahr 2026 bisher um 13 % gestiegen – deutlich vor dem Anstieg des S&P 500 um 5,6 %.

Small Caps „machen den Großteil ihres Geschäfts im Inland und profitieren daher überproportional von der starken US-Wirtschaftsumgebung“, sagte Mike Dickson, Leiter der Forschungsabteilung bei Horizon Investments.

Banken-Boom

Große US-Banken verzeichneten das profitabelste Quartal aller Zeiten, wobei die Führungskräfte Zuversicht für die US-Wirtschaft und Erwartungen für Rekordkredite äußerten. Der KBW Bank Index stieg im April um 10 %, der größte monatliche Anstieg seit November 2024.

„Diese Branche ist reif, um von KI zu profitieren“, sagte Barclays-Analyst Jason Goldberg, der steigende Gewinne von Banken wie Bank of America Corp. und KeyCorp erwartet.

Bei Wells Fargo & Co. sagte Chief Executive Officer Charlie Scharf den Investoren, dass die „finanzielle Gesundheit von Verbrauchern und Unternehmen stark bleibt“. Die Verbraucher geben mehr aus als im letzten Jahr, sagte er, und das nicht nur für Benzin.

Dennoch war Herman Chan, Senior Analyst bei Bloomberg Intelligence, vorsichtig hinsichtlich des Ausblicks für die Nettozinsen im Rest des Jahres, insbesondere wenn die Federal Reserve die Zinssenkungen zurückhält. „Banken verzeichnen eine ordentliche Kreditaktivität, aber keine Zinssenkungen bedeuten einen härteren Einlagenwettbewerb zur Finanzierung des Kreditwachstums.“

JPMorgan Chase & Co.s Jamie Dimon schlug ebenfalls einen vorsichtigen Ton an und warnte, dass ein Abschwung auf dem Kreditmarkt schlimmer sein könnte als erwartet.

Ölschock

Andere Bedenken bleiben bestehen. Ölpreisschwankungen erschweren die Prognosen und beunruhigen Energieproduzenten und von Öl abhängige Unternehmen. Der Energiesektor fiel im April, nachdem er im März führend war.

Mehr als 70 % der im April berichtenden S&P-Unternehmen erwähnten „Iran“ oder „Öl“, doppelt so viele wie „Zölle“, so BofA. Unternehmensstimmungsindikatoren zeigen ein „Hauch von Vorsicht“, der sich in die Gewinnberichte einschleicht, auch wenn die Fundamentaldaten gehalten haben, sagten die Strategen der Bank.

Exxon Mobil Corp. Chief Financial Officer Neil Hansen sagte, dass „ein Teil der Herausforderung bei der Erstellung von Prognosen darin besteht, dass wir, wie Sie sich vorstellen können, wirklich nicht wissen, wie lange die Straße von Hormuz geschlossen bleiben wird.“ Der Ölriese übertraf die Erwartungen, da die Rohölpreise in die Höhe schossen, ebenso wie Chevron Corp. Die Aktien beider Öl- und Gasproduzenten sind in diesem Jahr bisher um über 25 % gestiegen.

Das Patt im Nahen Osten hat Finanzmanagern in allen Branchen mehr Spielraum gegeben, ihre Prognosen in den letzten Wochen zurückzuhalten, so Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.

„Wenn Sie bereit sind, Ihre Bedenken hinsichtlich der globalen Situation beiseite zu legen, sollten wir auf jeden Fall eine Rallye erleben“, sagte Sosnick.

„Alles klar“

Trotz der Ölpreisschwankungen geben die Amerikaner weiterhin Geld aus, was die Ergebnisse für konsumnahe Unternehmen ankurbelt. Konsumgüteraktien stiegen im April um 12 % und übertrafen damit den breiteren Benchmark. Dies ist eine Kehrtwende gegenüber März, als steigende Benzinpreise Inflation und Rezessionsängste schürten und die Gruppe belasteten.

„Wenn Sie auf das Signal ‚alles klar‘ gewartet haben, ist es zu spät“, sagte Empower's Norton.

Die Rallye von Amazon um 27 % im April trug zum Fortschritt des Sektors bei, aber die Stärke erstreckte sich über die Mega-Cap-Aktie hinaus, wobei drei Viertel der Mitglieder der Gruppe zulegten. Starbucks Corp. legte im April um 18 % zu, während der Hausbauer DR Horton Inc. um 12 % stieg. Die Hotelbesitzer Hilton Worldwide Holdings Inc. und Wynn Resorts Ltd. legten ebenfalls zu.

Es stehen noch wichtige Namen zur Berichterstattung an – darunter McDonald’s Corp., Home Depot Inc. und TJX Cos.

Der Sektor hat bisher ein besseres Bild der US-Konsumausgaben gezeichnet, als die Wall Street erwartet hatte, während aktuelle makroökonomische Daten, einschließlich des Arbeitsmarktes, den neu gewonnenen Optimismus der Anleger verstärken, so Norton. Im März, als der Iran-Krieg die Ölpreise in die Höhe trieb, stiegen die persönlichen Ausgaben um 0,9 %.

„Es gibt mehr Stärke, als wir für den US-Verbraucher erkannt haben“, sagte sie. Die Frage ist, ob diese Stärke – und die Gewinnentwicklung – anhalten wird, wenn die Ölvolatilität anhält oder die Zinssenkungen verzögert werden.

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