„Grad der Selbstzufriedenheit“: Sind Lieferketten auf die Auswirkungen des anhaltenden Iran-Kriegs vorbereitet?

Der größte Energieschock der modernen Geschichte, Engpässe bei Flugbenzin „innerhalb von Wochen“, eine globale Rezession – seitdem der Iran Ende Februar die Schifffahrtsströme durch die Straße von Hormuz gedrosselt hat, sind die wirtschaftlichen Warnungen immer düsterer geworden.

Doch 10 Wochen nach den ersten US-israelischen Angriffen waren die Aktienindizes, Unternehmen und Regierungen überraschend gelassen. Jeden Tag wächst die Kluft zwischen der unheimlichen Stille an den Märkten und den alarmierenden Warnungen vor einer drohenden Verknappung der Lieferketten.

Es stimmt, dass einige Länder erhebliche Schritte unternommen haben, um die stark steigenden Preise für fossile Brennstoffe abzumildern, wobei viele in Asien, die vom Golföl abhängig sind, ihre Bürger auffordern, Energie zu sparen – oder in einigen Fällen auf eine vollständige Rationierung zurückgreifen.

In Europa war die Reaktion jedoch gedämpfter: Autofahrer spüren die Auswirkungen höherer Benzin- und Dieselpreise, und die Zentralbanken haben gewarnt, dass sie möglicherweise die Zinssätze erhöhen, um die Inflation einzudämmen, aber die breiteren Lieferketten scheinen stabil zu bleiben.

Investoren haben jedes positive Nachrichtenstück genutzt: US-Aktien wurden insbesondere durch den KI-Boom beflügelt, selbst als der Konflikt tobte. Die europäischen Märkte waren weniger euphorisch – aber nicht abgestürzt.

Lagerbestände haben die wirtschaftlichen Auswirkungen auf Unternehmen und Menschen auf der ganzen Welt abgefedert, aber die Blockade des Hormuz bleibt bestehen, obwohl die jüngsten Auseinandersetzungen zwischen Donald Trump und Teheran diese Woche wieder Hoffnungen auf einen Durchbruch weckten.

Je länger die Wasserstraße gesperrt bleibt, desto mehr werden die Notfallvorräte an Öl und anderen wichtigen Rohstoffen aufgebraucht, mit nachfolgenden Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft. Selbst wenn der Kanal morgen wieder vollständig geöffnet würde, könnte es Monate dauern, bis sich die Lieferketten normalisieren.

Immer mehr Unternehmen müssen die Möglichkeit anerkennen, dass wichtige Vorprodukte ausgehen werden. Einige Führungskräfte und Analysten befürchten, dass solche Berichte über Störungen und Knappheit nur ein Vorgeschmack auf das Kommende sein könnten.

„Selbstzufriedenheit“

Etwas mehr als eine Woche nach Kriegsbeginn war der an der US-Börse notierte Autohersteller Lucid Motors zuversichtlich, dass seine Pläne zur Herstellung von Elektrofahrzeugen in Saudi-Arabien nicht beeinträchtigt würden. Letzte Woche warnte er, dass der Konflikt „die Lieferung von für unsere Herstellungsprozesse kritischen Materialien gestört“ habe und dass er mit „erheblichen Preissteigerungen für unsere Rohstoffe oder Komponenten“ konfrontiert sei.

Lucid hat es wegen seiner saudi-arabischen Operationen besonders schlimm erwischt, aber andere Autohersteller „spielen mit dem Feuer“, indem sie hoffen, dass sich die Situation von selbst löst, sagte ein leitender Angestellter der Branche und fügte hinzu: „Es gibt ein gewisses Maß an Selbstzufriedenheit. Wie lange das anhält, kann niemand sagen.“

Andere sind optimistischer. Walter Mertl, Finanzvorstand des deutschen Autoherstellers BMW, sagte am Mittwoch, dass der Iran-Krieg nur „begrenzte“ Auswirkungen gehabt habe. „Wir denken, es ist vorübergehend und wir werden bald eine Lösung haben“, sagte er den Investoren.

Stoßdämpfer

Unternehmen sind möglicherweise besser vorbereitet als vor einem Jahrzehnt aufgrund der Erfahrung mit der Coronavirus-Pandemie, die zu einem vorübergehenden Stillstand des globalen Handels führte, bevor dieser wieder anstieg und jahrelange Störungen und volatile Nachfrage verursachte.

Viele Unternehmen haben seitdem versucht, verschiedene Ebenen ihrer Lieferketten abzubilden. Die Frage, wann Engpässe auftreten werden, ist jedoch unglaublich kompliziert – bis zu dem Punkt, dass sich viele der größten Unternehmen der Welt möglicherweise immer noch nicht bewusst sind, wo sie am stärksten exponiert sind.

„Viele Unternehmen haben keine ausreichende Transparenz in der Lieferkette auf der dritten oder vierten Ebene, und das könnte Selbstzufriedenheit schüren“, sagte eine Person, die an der Abbildung von Abhängigkeiten von kritischen Mineralien für große Hersteller beteiligt war.

Letztendlich müssen die Lagerbestände an Materialien, Teilen und Treibstoff aufgebraucht werden.

Die Rohstoffanalystin von JP Morgan, Natasha Kaneva, warnte in einer Notiz letzte Woche, dass die Ölreserven als „Stoßdämpfer“ für die Weltwirtschaft fungierten. Aber sie könnten bereits nächsten Monat „operative Belastungsgrenzen“ in der OECD-Gruppe der Industrieländer erreichen.

Neben Öl und Gas warnen Experten vor steigenden Preisen und Lieferengpässen bei Düngemitteln, Metallen wie Aluminium und mehreren Chemikalien, die für die moderne Fertigung entscheidend sind.

Probleme bei der Materialversorgung könnten gegen Ende Mai „richtig heiß“ werden, wenn Engpässe bei einigen Teilen auftreten und Produktionsstillstände erzwingen, sagte der Manager der Automobilindustrie. „Noch hat niemand den Panikknopf gedrückt“, aber „die Leute versuchen, so gut sie können, durchzukommen“.

Inflation kommt

Tim Figures, Handelsexperte bei Boston Consulting Group, sagte, dass europäische Verbraucher wahrscheinlich mit höheren Preisen rechnen müssten, auch wenn sie nicht von direkten Engpässen betroffen seien.

„Das sind alles globale Rohstoffe, und wenn das Angebot abnimmt, steigt der Preis. Während wir also in Europa keine Lieferunterbrechungen in der gleichen Weise sehen wie in Asien, haben wir natürlich Preisauswirkungen gesehen, weil man mehr bezahlen muss, um knappe Angebote von woanders zu sichern“, sagte er.

Figures sagte, dass die Auswirkungen auf einige Rohstoffe die Wiedereröffnung des Hormuz lange überdauern könnten. „Bei Chemikalien wird es im Großen und Ganzen Monate dauern, bis sich die Dinge normalisieren, aber das liegt hauptsächlich am Versand.

„Bei Metallen wie Aluminium, wo es Infrastrukturschäden gab, wird es länger dauern, bis die volle Kapazität wiederhergestellt ist, da diese Schäden repariert werden müssen.“

Steve Elliott, CEO der Chemical Industries Association, sagte, dass die Mitglieder der britischen Lobbygruppe noch keine Produktengpässe melden, da die asiatischen Konkurrenten am stärksten betroffen seien. Aber es gibt ein „langsames Brennen“ von höheren Preisen für Lösungsmittel, Natronlauge, Ammoniak, Methanol und Ethylen – Chemikalien mit Anwendungen von der Metallbehandlung bis zur Herstellung von Kunststoffverpackungen.

„Letztendlich führt das nur zu Inflation“, sagte Elliott. „Wenn das anhält, führt es zur Zerstörung der Nachfrage und zur Rezession“ für den Sektor.

Ökonomen betonen, dass die Auswirkungen höherer Preise und möglicher Engpässe in einigen Ländern weitaus größer sein werden als in anderen – abhängig davon, wie stark sie von Öl- und Gasimporten abhängig sind und wie schwach ihre Wirtschaft im Vorfeld des Krieges war.

„Die Auswirkungen werden inflationär auf die Weltwirtschaft sein, aber die nachfolgenden Auswirkungen auf das Wachstum werden sich zwischen den Ländern erheblich unterscheiden“, sagte Dhaval Joshi, Chefstratege bei der Beratungsfirma BCA Research. „Im Moment geht es den USA gut, daher ist es ziemlich schwer, eine globale Rezession zu erkennen.“ Er fügte jedoch hinzu: „Selbst in den USA gibt es Gewinner und Verlierer: Die weniger wohlhabenden Verbraucher leiden, während die Schieferöl- und Gasproduzenten offensichtlich sehr gut davon profitieren.“

Politische Auswirkungen

Angesichts der Unsicherheit über mögliche Ergebnisse ist die Kommunikation des Ausmaßes der drohenden Krise eine gewaltige Herausforderung für Politiker, die davor zurückschrecken, die Verbraucher zu Panikkäufen zu verleiten.

In Großbritannien hat sich die Botschaft der Regierung darauf konzentriert, die Schuld fest bei der Trump-Regierung zu suchen, den Konflikt ohne Exit-Strategie begonnen zu haben, anstatt die Verbraucher vor den Folgen zu warnen.

Aber der Chefsekretär des Premierministers, Darren Jones, deutete kürzlich an, dass die Preiseffekte noch acht Monate lang spürbar sein würden – während Keir Starmer warnte, dass Flugbenzinengpässe Urlauber dazu zwingen könnten, ihre Sommerpläne zu ändern.

Die Kanzlerin Rachel Reeves wird voraussichtlich mehr darüber sagen, wie sie einige Haushalte vor steigenden Stromrechnungen vor dem Winter schützen will, etwa zur Zeit der Bekanntgabe der nächsten vierteljährlichen Obergrenze für inländische Energierechnungen Ende Mai – die im Juli in Kraft treten soll.

Dennoch werden die Regierungen die Verbraucher nicht davon abhalten können, die Auswirkungen des Krieges zu spüren. Neil Shearing, Chefökonom bei der Beratungsfirma Capital Economics, sagte, dass in Europa, wenn die Straße bald wieder geöffnet wird, „wir von einer Phase der Stagnation durch dieses Jahr und dann einer Erholung sprechen“. „Es wird sich ziemlich düster anfühlen, aber es wird keine Rezession sein“, fügte er hinzu.

Wenn sich der Konflikt jedoch als langwierig erweist, warnt Shearing: „Wir kommen an den Punkt, an dem die Dinge nicht-linear werden“ – der Punkt, an dem Fabriken nicht mehr weiterarbeiten können und Engpässe auftreten.