Eine Starbucks-Aufwertung geht auf ein dringendes Problem ein, das von den Skeptikern des Aktienkurses aufgezeigt wurde

Die Wall Street erwärmt sich wieder für Starbucks. Starbucks sprang am Donnerstag um fast 2 % nach oben, nachdem TD Cowen die Aktie von Halten auf Kaufen hochgestuft hatte und argumentierte, dass die stark beobachtete Wende des Kaffeehauses schneller voranschreitet als erwartet. Die Firma erhöhte auch das Kursziel von 106 $ auf 120 $, wobei sie stärkere gleiche Ladenumsätze, eine Entlastung des Kostendrucks und einen klareren Weg zu Gewinnwachstum nannte. In einer Mitteilung an die Kunden schrieben die Analysten, dass sie "ein größeres Verständnis dafür gewonnen haben, dass Starbucks sich in den frühen Phasen der Revitalisierung in Nordamerika befindet", nachdem sie sich mit CEO Brian Niccol und CFO Cathy Smith getroffen hatten. Übersetzung: Es ist noch viel mehr zu erwarten. Tatsächlich erhöhte TD Cowen nach diesem Treffen seine Prognose für die gleichen Ladenumsätze in Nordamerika für 2026, 2027 und 2028 auf 6,1 %, 5 % bzw. 4 % gegenüber zuvor 5,5 %, 3,5 % bzw. 3,5 %. Alle Schätzungen liegen über den Konsenswerten der Wall Street. Die Analysten erhöhten auch ihre Schätzung des Gewinns pro Aktie um etwa 9 % auf 3,94 $ bis zum Geschäftsjahr 2028 (das im September 2028 endet), gegenüber ihrer vorherigen Prognose von 3,52 $ und über dem Konsens von 3,65 $. Kostensenkungen werden das EPS-Wachstum unterstützen, so das Unternehmen, da das Management auf Einsparungen von 800 Millionen Dollar bis 2027 abzielt. Weitere Hebel sind ein "hohes Tempo der Menüinnovation", "der optimale Marketingkanal" und das Wachstum der Mitgliedschaft und Häufigkeit des Treueprogramms. Unter Niccol, der im September 2024 zum CEO wurde, hat Starbucks "eine Menge von gesunden Dingen umgesetzt, die sie wahrscheinlich schon vor langer Zeit hätte machen sollen, um das Geschäft zu reparieren", sagte Jeff Marks, Director of Portfolio Analysis, während des Morning Meeting für Mitglieder des Investing Club am Donnerstag. "Starbucks ist noch nicht fertig", sagte Jim Cramer am Donnerstag während des Meetings und fügte hinzu, dass die Aktie "deutlich höher gehandelt werden könnte". Wir haben ein Kursziel von 115 $ für die Aktie und halten unsere Bewertung bei 2, was bedeutet, dass wir auf einen Rückgang warten werden, bevor wir weitere Aktien kaufen. Es ist wichtig zu beachten, dass die Umsetzung entscheidend bleibt und Starbucks noch daran arbeiten muss, zu beweisen, dass eine Verbesserung der Margen konsistent erfolgen kann. Die Verbesserung der Margen ist zu dem größten Streitpunkt unter den Starbucks-Investoren geworden, da einige Niccols "Back to Starbucks"-Wende als zu teuer ansahen. Andere wiesen darauf hin, dass diese Kosten ein notwendiges Übel sind, um die Marke wiederaufzubauen und die Kundenbindung zu verbessern. Und das hat funktioniert. Im jüngsten Bericht über die Ergebnisse des zweiten Quartals am 28. April erzielte Starbucks seinen ersten Gewinn seit fünf Quartalen. Diese Ergebnisse trieben die Aktie im vergangenen Monat um fast 10 % nach oben. Die Aktien haben im Jahresverlauf um 29 % auf 108 $ pro Aktie zugelegt, obwohl sie immer noch unter den Höchstständen von März 2025 von 117 $ pro Aktie liegen. Wir haben unsere Starbucks-Position am 20. April reduziert und einige Gewinne realisiert, nachdem die Aktie 100 $ erreicht hatte. Niccol hat gleichzeitig daran gearbeitet, diese Investitionen durch Entlassungen im Verwaltungsbereich, betriebliche Effizienz und andere Kostensenkungsmaßnahmen auszugleichen. SBUX YTD mountain SBUX Aktienperformance im Jahresverlauf. Da der Markt jedoch weitgehend davon überzeugt ist, dass Starbucks den Traffic und die vergleichbaren Umsätze stabilisieren kann, stellt sich die größere Frage, ob Niccol das historische Margenprofil des Unternehmens nach einer Phase mit hohen Arbeitskosten und Betriebsausgaben wiederherstellen kann. Investoren wollen sehen, dass die Betriebsmarge wieder im Bereich zwischen 17 % und 19 % liegt, was das Unternehmen in den Geschäftsjahren 2015 bis 2019 genoss. Deshalb ist die Wall Street trotz der Aufwertung am Donnerstag immer noch nicht übermäßig bullisch auf Starbucks. Weniger als die Hälfte der Analysten, die die Aktie abdecken, bewerten sie derzeit mit Kaufen oder Kauf-Äquivalent, was die vorsichtige Stimmung trotz der jüngsten Verkaufs- und Aktienrückgewinnung des Unternehmens widerspiegelt. TD Cowen ist zuversichtlich, dass sich ein Wendepunkt bei den Margen abzeichnet. Das Unternehmen erklärte, dass sinkende Kaffeekosten, der operativen Hebel durch stärkere Umsätze und eine geplante Kostenersparnis von etwa 2 Milliarden Dollar Starbucks in den nächsten Jahren helfen könnten, die Margen wieder aufzubauen. (Jim Crams Wohltätigkeitsvertrauen ist lang SBUX. Sehen Sie hier für eine vollständige Liste der Aktien.) 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