Globale Hedgefonds erleiden schlimmste Verluste seit dem „Tag der Befreiung“ wegen Iran-Kriegsturbulenzen

<p>Hedgefonds werden durch die Folgen des eskalierenden Konflikts mit dem Iran in Mitleidenschaft gezogen, da ein starker Anstieg der Ölpreise und ein breiter Marktabverkauf überfüllte Trades zunichtemachen.</p>
<p>"Seit Beginn des Konflikts haben Hedgefonds ihre schlimmsten Drawdowns seit dem Liberation Day erlebt", schrieben die globalen Marktstrategen von JPMorgan unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou in einer aktuellen Notiz. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"Liberation Day" war ein Begriff, den US-Präsident Donald Trump</a> verwendete, um im vergangenen April eine Reihe von Zöllen auf verschiedene Länder einzuführen.</p>
<p>Dies geschieht, da schnelle Verschiebungen bei Aktien, Währungen und Rohstoffen die Anleger zwangen, Positionen an den globalen Märkten aufzulösen. Der Ausverkauf markiert einen seltenen Moment, in dem die traditionelle Diversifizierung im Universum der Hedgefonds wenig Schutz geboten hat.</p>
<p>Im Vorfeld des Konflikts hatten viele Hedgefonds ihre Exposition gegenüber dem globalen Wachstum aufgebaut, einschließlich Übergewichtungen bei Aktien und Schwellenländern sowie Wetten gegen den US-Dollar. Diese Trades werden nun schnell rückgängig gemacht.</p>
<p>"Die Märkte waren generell risikoscheu, wobei viele auf Inflationsängste oder sogar die Möglichkeit eines negativen Wachstumsschocks durch steigende Ölpreise spekulierten", sagte Kathryn Kaminski, Chief Research Strategist bei AlphaSimplex.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a> stellte fest, dass zuvor überfüllte Wetten gegen den Dollar, insbesondere in Schwellenländern, schnell rückgängig gemacht wurden, was eine wichtige Stützungsquelle für Risikoanlagen beseitigte.</p>
<p>Der <a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a> verzeichnete seit Beginn des Krieges am 28. Februar einen Rückgang von über 3 %, nachdem er Anfang Februar ein Rekordhoch erreicht hatte. Der US-Dollar-Index stärkte sich im gleichen Zeitraum um etwa 2 %.</p>
<p>"Da die meisten Hedgefonds eine angemessene Exposition gegenüber Wachstumsrisiken und Aktienmärkten haben, ist zu erwarten, dass sie in diesem Umfeld zu kämpfen haben werden", fügte Kaminski hinzu.</p>
<p>Bisher waren Strategien, die eng mit Aktien verbunden sind, am stärksten betroffen. JPMorgan sagte, dass Aktien aus Positionierungssicht "anfälliger als Anleihen" seien, was darauf hindeutet, dass die Anleger das Risiko noch nicht vollständig abgebaut haben.</p>
<p>Long/Short-Aktienfonds, eine Kernstrategie von Hedgefonds, die auf steigende oder fallende Aktien setzt, gehören in diesem Monat zu den schlechtesten Performern. Laut den neuesten Daten von Hedge Fund Research (HFR) sind sie im März bisher um etwa 3,4 % gefallen, verglichen mit einem Rückgang von etwa 2,2 % für die gesamte Branche.</p>
<p>Überraschenderweise hatten auch Strategien zu kämpfen, die typischerweise von Volatilität profitieren.</p>
<h2><a href=""/>Eine andere Art von Ölschock</h2>
<p>"Überraschenderweise schneiden sowohl Global Macro als auch Commodity Trading Advisors (CTA) schlecht ab", sagte Don Steinbrugge, Gründer und CEO der alternativen Anlageberatungsfirma Agecroft Partners.</p>
<p>Laut HFR-Daten sind Global Macro um 3 % gefallen, und ein Stellvertreter für den CTA-Index – der trendfolgende Hedgefonds verfolgt, die Algorithmen verwenden, um Märkte wie Rohstoffe, Währungen und Anleihen zu handeln – ist seit Beginn des Krieges ebenfalls um etwa 3 % gefallen.</p>
<p>"Typischerweise entwickeln sich diese Strategien gut, wenn die Volatilität zunimmt, und sind tendenziell nicht mit den Aktienmärkten korreliert", sagte Steinbrugge gegenüber CNBC.</p>
<p>Dieser Zusammenbruch traditioneller Beziehungen spiegelt die ungewöhnliche Natur des aktuellen Schocks wider, sagten Branchenveteranen. Während die <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">Ölpreise</a> inmitten von <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">Störungen des Tankerverkehrs durch die Straße von Hormuz</a> gestiegen sind, wurde die breitere Marktauswirkung durch Inflationsängste und Bedenken hinsichtlich eines Einbruchs des globalen Wachstums erschwert.</p>
<p>JPMorgan hob hervor, dass sich der Ölschock auch anders verhält als in früheren Zyklen. Normalerweise steigern höhere Rohölpreise die Einnahmen ölfördernder Länder, und ein Teil dieses Geldes wird in globale Märkte wie Aktien und Anleihen reinvestiert.</p>
<p>"Typischerweise... höhere Ölpreise erhöhten die Einnahmen ölfördernder Länder... [und wurden] in ausländische Vermögenswerte umgeschichtet", sagten JPMorgan-Strategen.</p>
<p>Dies mag dazu beigetragen haben, den Schlag für die Anleger abzufedern. Diesmal unterbrechen Störungen der Schifffahrtsrouten diese Ströme, und das reduziert die Menge an Geld, die in die Finanzmärkte zurückfließt, und beseitigt eine wichtige Quelle für Cashflows, bemerkte die Bank.</p>
<p>Dennoch wirkt sich die Turbulenz nicht auf alle Fonds gleichermaßen aus. Große Multi-Strategie-Plattformen, die Risiken über verschiedene Handelsstile verteilen, haben sich bisher besser gehalten als direktionale Fonds.</p>
<p>"Die großen Multi-Strategie-Plattformen sollten angesichts geringfügiger Abverkäufe in der Branche gut abschneiden, da sie tendenziell wenig Marktexposition haben", sagte Steinbrugge.</p>
<h2><a href=""/>Was passiert als Nächstes?</h2>
<p>Die Verluste kommen, als Hedgefonds im Jahr 2025 den <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/13/hedge-funds-financial-crisis-short-citadel-bridgewater-ai-crypto-tariffs-pharma.html">größten Jahresgewinn seit 16 Jahren</a> erzielten, wobei Aktienstrategien und thematische makroökonomische Fonds die Führung übernommen haben sollen.</p>
<p>Für Hedgefonds hängt nun viel davon ab, wie lange der Konflikt und die Ölunterbrechung andauern, sagten Experten.</p>
<p>Wenn sich die Spannungen legen und die Schifffahrtsrouten normalisieren, könnten sich die Märkte stabilisieren und die Verluste vorübergehend sein.</p>
<p>Wenn sich die Situation jedoch hinzieht, könnten höhere Energiepreise die Weltwirtschaft stärker belasten, die Verbraucher schädigen, das Wachstum verlangsamen und die Märkte unter Druck halten.</p>
<p>"Wenn geopolitische Risiken andauern, ist es wahrscheinlich, dass die Rücknahmen zunehmen könnten, da einige Anleger Sicherheit suchen", sagte Noah Hamman, Chief Executive von AdvisorShares.</p>
<p>In der Zwischenzeit glaubt JPMorgan, dass Aktien aus Positionierungssicht sowohl in entwickelten als auch in Schwellenländern anfälliger aussehen als Anleihen.</p>